美元兑日元汇率变化的因素(用中行公布的汇率计算日元兑美元的交叉汇率)

用中行公布的汇率计算日元兑美元的交叉汇率

因为你说的人民币兑美元和日元的“汇率”是当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价，并不是国际外汇市场的即时汇率。

分析近三个月欧元兑美元、美元兑日元汇率的变化，分析在这段时间里，影响汇率的主要因素

从走势图看来，欧元对美元在7月有过下挫，但在8月重拾升势，在9月中旬创新高后，开始盘整，直到现在整理仍在延续。而美元兑日元，7月在下跌，8月中旬有过反弹，但8月20之后，重回跌势，并且屡创新低。但在10月开始强势上涨，一举突破8月的反弹高点。在这几个月里，影响外汇汇率的因素有欧债危机、美国第三波量化宽松等经济因素，也有欧元区援助计划、中日岛争、美国重返亚太等**、军事因素。

美元对日元汇率由哪些因素所影响

肯定两方面的因素都有。货币走势受货币政策、**形势、国际收支状况、利率、市场判断、投机行为等影响，需要综合考虑

美元兑日元的主要特点 - 财梯网

1、基础货币对：美元兑日元是外汇交易市场上的一对重要货币对，表明以美元计价的1美元可兑换多少日元；

2、流动性高：美元兑日元是全球最活跃的外汇交易对之一，具有高度的市场流动性。由于美元和日元都是重要的国际储备货币，许多投资者和机构在该货币对上进行频繁的交易；

3、受全球经济影响较大：美元和日元都是全球经济的重要参考货币，其汇率变动受到全球经济与金融变化的影响。例如，全球经济增长/贸易关系/货币政策等因素会对美元兑日元汇率产生影响；

4、长期趋势和波动性：美元兑日元汇率具有一定的长期趋势和波动性。这可能受到经济/货币政策/市场情绪和国际贸易等因素的影响。投资者通常会使用技术和基本分析等工具来预测和评估该货币对的走势。

1、流动性高：美元是世界上最广泛使用的货币之一，因此，将美元兑换为日元相对比较容易。无论在哪个国家，都可以找到兑换美元的机会，这使得美元具有高度的流动性；

2、广泛接受性：作为全球储备货币之一，日本是一个主要的国际经济重心，进出口贸易和旅游业发展也繁荣。在日本，美元在许多商店/酒店和旅行社被广泛接受，这意味着用户可以用美元支付大部分费用，而不需要太多的兑换日元；

3、较为稳定的汇率：美元是全球最重要的货币之一，在国际外汇市场上经常被交易，因此它的汇率相对较为稳定。相对于其他货币，美元兑换日元的汇率波动通常较小，这可能使用户在兑换过程中更容易预测和规划财务。

1、汇率：了解当前的美元兑换日元汇率非常重要。汇率会随着市场供求关系的变化而变动，因此在进行兑换之前，最好确认当前实时的汇率；

2、交易手续费：不一样的兑换方法可能扣除不同手续费。银行/货币兑换机构或在线外汇平台等服务提供商可能会收取一定的兑换手续费；

3、兑换地点：用户可以在银行/货币兑换机构或一些国际机场的兑换柜台进行兑换；

4、动态汇率vs固定汇率：动态汇率是根据实时市场情况而变动的汇率，而固定汇率是设定在一段时间内固定不变的汇率。在选择兑换方式时，可以根据个人的需求选择适合的汇率模式；

5、兑换限制和文件要求：某些兑换机构可能对兑换金额有限制，并要求提供身份证明等文件。在进行兑换之前，了解并遵守相应的兑换限制和文件要求；

6、安全性：选择可信赖和合规的兑换服务提供商。在进行网上兑换时，确保使用安全的支付方式和加密保护。

本文主要写的是美元兑日元的主要特点有关知识点，内容仅作参考。

影响汇率变动的因素有哪些？

关于这个问题，影响汇率变动的因素主要有以下几个：

1. 利率差异：不同国家或地区的利率水平差异会影响资本流动，进而影响汇率。通常情况下，利率较高的国家或地区会吸引更多的资本流入，导致本国货币升值。

2. 经济数据：经济数据的好坏会直接影响市场对该国经济的预期，进而影响汇率。例如，经济增长率、通胀率、失业率等数据的变化都可能引起投资者对该国经济的关注和反应。

3. **因素：**稳定与否、**政策的变化等因素也会对汇率产生影响。**不稳定的国家往往会引起投资者的担忧，导致本国货币贬值。

4. 贸易状况：贸易顺差或逆差会影响汇率。通常情况下，贸易顺差国家的货币会升值，而贸易逆差国家的货币会贬值。

5. 外汇市场的预期和情绪：投资者对未来汇率走势的预期和情绪也会影响汇率。如果投资者普遍预期某国货币将升值，他们可能会购买该货币，从而推高其汇率。

需要注意的是，汇率的变动是由上述因素的综合影响决定的，不同因素的相对重要性也会随着时间和情况的变化而有所不同。

2015年12来自月15日美元兑日元即期汇率

上图是2015年12月15日美元兑日元的汇率1美元=121.14日元

分析近三个月欧元兑美元、美元兑日元汇率的变化，分析在这段时间里，影响汇率的主要因素

从走势图看来，欧元对美元在7月有过下挫，但在8月重拾升势，在9月中旬创新高后，开始盘整，直到现在整理仍在延续。而美元兑日元，7月在下跌，8月中旬有过反弹，但8月20之后，重回跌势，并且屡创新低。但在10月开始强势上涨，一举突破8月的反弹高点。在这几个月里，影响外汇汇率的因素有欧债危机、美国第三波量化宽松等经济因素，也有欧元区援助计划、中日岛争、美国重返亚太等**、军事因素。

影响汇率变化的主要因素？

影响汇率的因素：

1、国际收支。是 最重要的影响因素。如果一国国际收支为顺差，则外汇收入大于外汇支出，外汇储备增加，该国对于外汇的供给大于对于外汇的需求，同时外国对于该国货币需求增加，则该国外汇汇率下降，本币对外升值;如果为逆差，反之。

2、通货膨胀率。任何一个国家都有通货膨胀，如果本国通货膨胀率相对于外国高，则本国货币对外贬值，外汇汇率上升。

3、利率。利率水平对于外汇汇率的影响是通过不同国家的利率水平的不同，促使短期资金流动导致外汇需求变动。

4、经济增长率。如果一国为高经济增长率，则该国货币汇率高。

美元、欧元、英镑、日元主要货币走势及驱动因素_手机搜狐网

货币走势主要由三个因素驱动：周期性因素、结构性因素和**性因素。目前，周期性因素如央行政策和国债收益率指标表明，未来美元将走弱、欧元将走强。但英镑更易受**性和结构性冲击的影响，这些因素可能驱动英镑进一步走弱。同样地，日元走势也必须考虑结构性和**性因素，但在日元情况下，这些因素将促使日元走强而非走弱。

一、欧元：周期性因素驱动欧元走强

近期，随着全球经济复苏，中央银行货币政策开始变得更加鹰派，世界各地的利率随之开始上涨。

欧元是受全球利率持续上涨影响最大的货币之一。随着荷兰和法国选举的结束，欧洲**风险已经大幅减弱，从而周期性因素的重要性有所上升。

德国国债收益率的周期性走高为欧元提供了支撑，甚至不需要欧洲央行实质性转变其货币政策——提高利率或削减量化宽松规模。仅仅是货币政策转向预期的增加，就可能使欧元面临进一步上行的压力。

从相对利率水平看，预期德国国债收益率将上涨至0.6%，美国10年期国债收益率将下降至1.90％。虽然美元-德国国债收益率利差可能将进一步下降40-50个基点左右，但我们认为这已经反映在欧元/美元汇率在此期间所上涨的约15％内。

预计到2017年底，欧元/美元汇率将保持在1.20附近。

二、英镑：周期性以外的因素驱动英镑下行

并非所有货币都主要由周期性因素驱动。自英国退欧公投以来，英镑的驱动因素正在从周期性因素转向**性和结构性因素。

承认英镑受**性和结构性因素的影响，对于判断英镑的未来走势至关重要。在英国脱欧和**不确定性加剧的环境下，我们认为，加息可能会加剧消费紧缩，导致经济进一步恶化，并使英镑进一步下跌。

目前，英格兰银行内部对于利率问题出现了分歧，部分人相信英国经济仍然处在周期性因素影响之下，而另外一些人则认为经济的主要驱动因素已转为**性和结构性因素。

周期性思维：这导致了鹰派观点的出现，持该观点的人似乎认为“菲利普斯曲线”正在生效。假设英国脱欧事件从未发生，场景将是这样的：随着劳动力市场接近充分就业，工资压力将会增加，引发名义工资增长率上升，从而导致消费者支出增加，并以需求拉动通货膨胀。从性质上来说，此种通货膨胀的上升是长期性的，利率也应当上升。

结构/**性思维：与周期性思维相反，这种观点认为，英国脱欧将导致货币汇率下跌，引发通胀水平上升。但通货膨胀水平的上升是暂时性的。英镑下跌，引发通货膨胀走高，挤压了实际收入。这种挤压会抑制消费、削弱进口需求。消费减慢意味着通货膨胀不是内生性的，从而削弱了加息的正当性。

对决策者来说，重要的是必须正确判断哪种情况最能描述英国经济。如果经济增长和通胀上升是周期性的，那么加息是恰当的，英镑也将有理由反弹。但如果是结构性的，那么加息可能加剧消费收缩，这个机制也可能会引发新的、无端的暴跌。紧缩的货币政策会使英镑疲软，而不是走强。

我们认为，英镑的走弱有利于经济再平衡。暂时性的高通胀将压缩实际收入，带来经济增长放缓，从而有助于英国外部账户再平衡。在这种情况下，英国央行的任何货币紧缩措施都可能对经济和货币走势造成破环。加息可能会加速英国的外部再平衡，但这需要耗费很大的成本。

当然，加息可能会导致英镑上涨，但市场很快会意识到这样一决定带来的负面后果，最严重的是，其将进一步打击本来就受困的消费，并给不断减少的投资带来重大挑战。如果市场认识到这是一个政策错误，那么可能会加速英镑的卖出，特别是在周期性、结构性和**性因素有利于他货币尤其是欧元的情况下。

三、日元：**性和结构性因素将驱动日元走强

以纯粹的周期性视角来看待英镑是错误的，同时，我们怀疑市场以周期性视角看待日元也是错误的。不过，与英镑不同的是，我们认为这些因素将驱动日元走强，而不是走弱。持续的低通胀和安倍经济学的失败是看好日元后续走势的关键，预计美元/日元汇率将在年底收于100左右，而市场上的共识则为110。

其中的逻辑很简单。市场认为，政策会给日本带来持续的通货膨胀，并使得日元重新定价。但通货膨胀还未到来。已实施了四年之久的安倍经济学，在实施之初的目标是使通胀率“尽快”达到2%，目前预计这一目标将在2019财年实现。然而，尽管通胀几乎没有变化，但日元汇率已然较安倍经济学实施之初贬值了30％。

从美元/日元汇率走势看，起初，随着首相安倍晋三领导的日本**承诺使用货币政策、财政政策、结构性改革的政策组合来持续提高通胀率，美元/日元出现上涨。从安倍经济学推出到2014年年底，日元对美元贬值近40％。到2016年，怀疑的情绪涌入了市场。周期性、结构性和**性驱动因素一度推动美元兑日元走高，但在2016年初发生了逆转。美元兑日元汇率回落至100。

从国债收益率曲线看，预计美国10年期国债收益率将下降至1.90%，表明美元/日元应该同样走低。但更大的问题是，一旦美元兑日元汇率随着美国国债收益率的下降而走低，市场的关注点可能再次回到日本安倍经济学和通货膨胀目标的巨大失败上来。促使2016年美元兑日元汇率走低至100的疑虑似乎又将卷土重来。

提高通货膨胀的主要问题仍然在于结构性问题。日本经济增长相对强劲，劳动力市场紧张，例如，工作岗位/求职人数的比率维持在43年来的高位。但是我们看不到工资增长。日本的这种断层大体上是结构性现象，与菲利普斯曲线的传统周期逻辑相反。

首先，日本非正式工的比例有所上升，其工资低于正式工。这部分劳动人口工资增长较快，但由于其收入远远低于正式员工，所以总体工资并没有快速增长。其次，企业只有在明确潜在经济增长率和长期通胀水平正在发生变化、而非仅是周期性的短暂波动的情况下，才会有信心提高工资。

提高通货膨胀的结构性障碍需要结构性改革来解决，但是安倍经济学效果却并不理想。日本已经取得了一些进展，但在劳动力市场方面，改革的成效并不大。从周期性因素来看，通货膨胀没有上升的部分原因似乎要归于日本劳动力市场的结构性限制。

这使外汇市场面临严峻的现实。由于预期通货膨胀将基于政策承诺持续走高，日元在2013年和2014年期间遭抛售。但承诺并没有兑现。衡量五年内通的货膨胀率水平的指标——日本5年/5年通胀掉期几乎已回落到了安倍经济学开始时的水平。长期通胀预期更接近0，而不是2％的政策目标水平。如果出售日元的原因没有实现，那么日元重估或逆转的压力就自然产生了。

四、美元：下一步将走向何方？

外汇市场上，由于日本方面没有发生大的变化，那美元/日元的走高只能用美国方面的重大变化来解释了。

美国方面，自2014年底美元/日元汇率开始上涨以来，美联储已经逐步退出了量化宽松政策，进行了四次加息，最近宣布开始计划缩表。去年的美国大选上，美国总统发生了重大变动，这意味着市场必须至少考虑全面税制改革和相关财政刺激的可能性。

这一切都有助于推动美元走高。事实上，自从安倍经济学实施以来，美联储公布的广义美元指数已上涨了20%以上。其中部分可认为是前述日元走低的反映，但鉴于日元在多边美元指数中只占7%的比重，所以大部分变化代表了对美元的重新定价。

但正如我们认为，由于日本**并没有兑现承诺，日元走势应该逆转（即走强），同样地，我们也认为，由于美国货币正常化和财政刺激政策的承诺似乎也不太可能完全兑现，美元走势也应该逆转（即走弱）。

特朗普当选美国总统后，市场相信减税、增加**支出和放松管制等有助于美元走强的政策将可能实施。然而随着时间的推移，显然政策变动将会比预期的要少，而且其发生的速度也可能比市场预期的要慢。

在市场影响方面，国会力推的医改的失败，引起了人们对税改前景的怀疑。政策实施上的约束意味着美国通过财政刺激政策推动再膨胀的可能性不大。美联储对经济前景的预测中很少或没有包括对财政刺激的预测，而随着国会围绕税改意见分歧的上升，意味着税改可能不会推出。在美国内部，**叙事基调已经从利多美元转为利空美元。

从周期性因素来看，美元20%的反弹是基于美国利率的正常化。然而，过去两年内，对于利率将会达到多高以及将会多快达到的评估已变得更为鸽派。在2014年下半年美元反弹初期，美联储告诉我们到2017年底利率可能会超过3.50%，现在，他们却认为利率可能不会超过1.50%。

在结构上，美元也面临一些阻碍。在财政方面，即使特朗普**成功实施了刺激措施，其对美元的影响最终也可能是负面的。一开始，美元可能会反弹，但随着对赤字和债务上升的担忧（毕竟减税不太可能自我融资），可能很快就被美元的结构性走熊所替代。

美国的经常项目问题也很重要，这是因为贸易逆差是特朗普政策中的一个重点，也意味着现在的外汇市场更加关注美国的贸易不平衡问题。

此外，美国总统显然并不满意美元当前的汇率水平。在采访中，特朗普曾表示美元汇率“过于强势”，并认为强势美元正在“扼杀”美国。特朗普对美元的看法与过去30年美国总统的做法相背离。货币策略分析师们往往不愿把汇率预测指向与央行政策相反的方向——“不要和中央银行对着干”，而和总统对着干可能是更不明智的做法。

所以，美元走势看起来较最初的政策路线更为强势，后者推动了美元前期的上涨，但面临着政策性和结构性因素的阻碍。而日元相对于其政策承诺而言则更为疲弱。实际上，根据实际有效汇率对其长期均值的偏离，我们的估值计算表明，美元/日元汇率较其公允价值的上限高10％左右。

所有这些因素都强烈地表明美元兑日元汇率将会走低。这一走势可能会因债券收益率利差或风险偏好的变动而中断或放大，但终究会回到当前政策的大*中。这就是为什么我们认为美元兑日元汇率在年底将会达到100而不是市场认为的110。

美元在走强，而美国**的政策愿景并没有得到实现。日元在走弱，同样，日本**的承诺也没有兑现。今年以来，我们已经看到美元出现了反转，相信日元也将迎来同样的反转。

作者：大卫﹒布鲁姆（DavidBloom），汇丰银行全球外汇策略师

原文《主要货币汇率走势以及货币驱动因素》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2017.9总第191期。

影响汇率变动的因素有哪些？

在汇率形成机制完全市场化的条件下，影响汇率的因素非常多：

（1）国际收支状况，如果一国长期贸易逆差，意味着外汇需求大于外汇供给，存在外汇缺口，外汇价格必然提高，本币必然贬值，本币对外币汇率提高。

（2）利率水平，利率是资本的价格，如果利率提高，会导致外国资本流入，从而增加外汇供给、对本币需求增加，导致本币升值、外币贬值，汇率降低。

（3）通胀水平。通胀率代表了本币购买力的变化状况。如果本国通胀率高于外国，代表本币在国内贬值幅度更大，外币相对而言被动升值，汇率提高。

（4）财政和货币政策。一般而言，扩张性财政和货币政策会带来赤字和流动性泛滥，导致通胀和本币贬值；紧缩的财政和货币政策会导致流动性减少，财政盈余增多，货币币值稳定，甚至升值。

（5）风险资本，如果投机资本看好本国货币，就会购买本币、抛售外币，从而导致本币供给减少、外币供给增多，从而提高本币汇率。

（6）**干预。央行通过公开市场操作，会影响本币和外汇供给状况，从而干预汇率。

（7）国家经济状况，一般而言，经济增速快、贸易顺差稳健的经济体，本币长期看会升值。

在有管理的浮动汇率制度下，上述因素（除（6）外）的影响力变小，而央行货币政策、**财政政策的影响力变大。在完全固定汇率制度下，如货币*汇率制度下，本币和锚货币的比价就完全固定，完全不受上述因素的影响。