下折的溢价率那么高(分级基金下折溢价归零是什么意思)

分级基金下折溢价归零是什么意思

b基金下折后，重新调整净值，母基金、a和b均从1元开始计算，份数相应调整，母基金资金总量不变，a基金一般略有上浮，b基金损失严重。

又有一批分级基金逼近下折“阈值”，投资者如何自救?

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A股市场遭遇下挫，又有一批分级基金逼近下折“阈值”。

据集思录数据，6月19日，有4只分级B触发下折，此外，还有多达24只分级基金逼近下折“阈值”。

业内人士提醒，对于那些逼近下折、溢价率高企的分级B，投资者需要警惕其中蕴藏的较大风险，如果盲目买入，可能遭受重大损失。

6月19日，上证综指盘中一度击破2900点，下跌3.78%，创业板指下跌5.76%。孱弱的市场下，包括泰信400B、新能源B、TMT中证B以及一带一路B在内的4只分级B均触发“下折”。

此外，还有24只分级B逼近下折，即母基金跌幅在10%以内就将触发下折。包括带路B、军工B、传媒B级、重组B、传媒B以及创业股B等基金均拉响下折“警报”，距离下折的距离分别为母基金下跌2.19%、2.26%、2.5%、2.53%、2.57%以及2.82%。

所谓下折，是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格，一般股票型基金规定为0.25元，为了保护A份额持有人利益，基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算。

折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元，A份额持有人将获得母基金份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

由于分级B是按照市价买入，按照净值下折，下折前分级基金B份额的溢价高低成为决定其下折亏损幅度的主要因素。

值得注意的是，B份额净值下跌达到“阈值”附近时，杠杆会急速放大，甚至超过5倍。业内人士建议，投资者在投资分级B时，一旦市场趋势转向，则需要果断止损，避免更大损失。

从6月19日触发下折的分级基金来看，泰信400B、新能源B以及TMT中证B的溢价率均很高，分别达到了77.42%、62.22%以及53.73%。

事实上，上述基金近期均连续发布了交易价格波动提示公告。

以新能源B为例，该基金6月16日公告称，6月14日，交银新能源B份额在二级市场的收盘价为0.381元，相对于当日0.304元的基金份额参考净值，溢价幅度达到25.33%。

截至6月15日，交银新能源B份额在二级市场的收盘价为0.365元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目追高，可能遭受重大损失。

6月19日，新能源B跟踪的指数下跌6.25%，据集思录数据测算，当日，该基金净值杠杆飙升至6倍以上，这意味着新能源B的净值理论跌幅为36%以上，而由于二级市场跌幅只能为10%，因此溢价率被动大幅上升。

基金君需要提醒投资者，对于溢价高企、已经触发下折的分级B，一定不能盲目买入。如果有机会，已经持有的投资者一定要卖出，避免B份额溢价导致的巨亏。

事实上，新能源B在6月19日成交额达到了110万元，这意味着当日买入的投资者将承受大幅亏损。

此外，在逼近下折的24只分级基金中，有多只B份额的溢价率超过30%，投资者需要警惕其中蕴藏的巨大风险。

不过，逐步丧失流动性的分级B，投资者想要及时止损并非易事。据统计，6月19日，24只逼近下折的分级B中，有11只成交额不足10万元，其中，甚至有4只出现了零成交。

对于想要“自救”的投资者，还可以买入相应的分级A合并赎回，但目前来看，分级A的成交量也极其稀少。

编辑：张亦文

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本期责任编辑：史文超

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分级B的下折风险，我们该如何理性对待？

在股市出现较大的下滑的情况下，一些投资者在下折之前买入具有杠杆效应的分级B，在市场下跌的过程中被动承担杠杆损失。也有一些投资者不小心买入了“已经公告发生下折的分级B”，遭受了较为严重的损失，那么什么是分级基金的下折？分级基金下折的风险点在什么地方？我们该如何理性地看待分级基金的下折过程呢？一、什么是分级基金的下折？股票指数分级基金的母基金主要目的是跟踪标的指数的走势，所以标的指数的下跌会直接导致母基金下跌，进而使得分级B净值的回落，这是非常正常、也非常合理的事情。反之，如果标的指数上涨的话，分级B净值也会随之上涨。当B份额净值小于等于一定阈值时（一般为0.25元），分级基金就会采用“净值归一、份额缩减”的向下不定期折算，简称“下折”。在下折前后，分级B的资产净值并不会发生任何改变二、分级B的下折风险收益分析分级基金交易价格始终满足：“A价格×A份额占比+B价格×B份额占比=（1+整体折溢价率）×母基金净值”，也就是说：投资分级B需要注意三点：（1）母基金净值表现；（2）整体溢价率高低；（3）分级A是否有超额收益。对于约定收益率比较低的分级A来说，其一般存在20%左右的折价率。下折后，分级A投资者就可以将其得到的母基金份额按照净值赎回，这就给这些分级A创造了较高的超额收益。这就意味着：除了母基金净值下跌之外，分级B还必须额外承担分级A的超额收益。当然了，如果分级A平价或溢价交易的话，下折过程分级A并不会产生超额收益，反而还会出现小幅亏损，可以适当分担下分级B的损失。另外，之前级掌柜也说过，这次“下折潮”不少分级基金下折之前整体溢价率过高，而下折后分级B的杠杆大幅降低、进攻性减弱，使得分级B整体多倾向于整体折价交易，这就意味着：分级B的投资者需要承担整体溢价率大幅回落的损失。综合来说，在下折附近，投资分级B要“三规避”：（1）规避整体溢价率过高的分级B；（2）分级A折价率高、分级B溢价率过高的分级B；（3）规避母基金短期存在下行风险的分级B。三、下折一定会带来巨额损失吗？近期发生下折的分级B大多都面临着较大程度的损失，那是不是说：分级基金的下折一定会产生损失呢？级掌柜告诉您：那倒未必！！！我们来看下2013年12月27日发生下折的“资源B”。该产品下折之前溢价率已经得到了充分修正。在下折折算前后，投资者并未产生什么损失通过以上分析我们可以看出，下折只是分级基金“净值归一、份额缩减”的一个机制。下折过程给客户带来损失的恰恰是分级B过高的溢价率、过高的整体溢价率。在下折之后，分级基金整体溢价率瞬间得到修正，那么损失也就随之而来了。在标的指数下跌、分级B快要触发下折的时候，如果投资者持有处于跌停状态的分级B，最佳规避下折损失的投资策略就是买入等份额的分级A、将其合并为母基金，而母基金是一只标准的指数基金，并不会因为下折过程而产生额外的损失。这样的话，投资者就可以为未来标的指数的反弹而保留“战斗筹码”！！！

分级基金批发式下折如何在折算前逃命的最宜脚角结课新相关信息

面对弱势，应该如何投资分级B？可以把握以下几条原则。　1一是在市场处于下跌过程当中，对于价格或者净值在0.5元以下的分级B品种，避免市场大跌导致分级B高溢价触发下折，特别前期被暴炒的题材，一旦调整更是泥沙俱下，因此避免损失的最好方式是预防。　　2二是如果持有的分级B在市场下跌的过程中有可能触发下折，并且其价格相对净值的溢价率很高，建议趁早卖出，特别是溢价超过50%的产品，更是要果断止损，绝不可恋战，心存侥幸。　　3三是如果持有的分级B在市场下跌的过程中临近下折，但因为总是被打在跌停板上，丧失流动性，基民们则应该尽早买入其对应的分级A然后合并成母基金进行赎回，以此规避因为高溢价发生下折后带来的损失。需要提醒的是，由于合并卖出有一定的时差，投资人一定要把握好节奏，一旦触及阀值，就回天无力了。

股票下折是什么意思

分级基金本质是b问a借钱买股票。当亏到净值0.25，b会强制平仓，平掉的钱补偿给a，因为a是借贷商不会亏的。这时b会大幅度亏损，大致净值多少就是亏剩多少。净值0.25亏剩25％

分级基金b下折时候为什么会损失50%？

展开全部分级基金的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（稳健份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。　以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（稳健）和B份额（进取），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。简单的说由于这种分配机制，给B份额增加了杠杆，一旦触发下折需要从B份额提出资金用来补足A份额，所以建议，当手中的B份额即将触发下折后，可以买入A份额，合并成母基金，避免基金下折损失（一般的比例是5:5也有4:6，可以合并前咨询基金公司，或者你的客户经理）

多家公募提示高溢价风险！机构套利有套路、散户需谨慎

2天时间内共有5个基金公司发布了旗下基金的高溢价风险提示，同时，更多只基金保持在较高的场内交易基金净值折价率。截至2月27日，场内交易基金净值折价率高于2%的共有15只基金。

有专家分析称，市场的热度增加，ETF出现溢价很正常，2%以上的折溢价率就有套利空间，此前华宝证券就曾发研报透露套利套路。值得注意的是，由于交易规模的限制，利用高溢价套利更适合机构而非散户。

“如果大家一致追捧某个ETF，这个ETF的交易价格总是高于参考净值，做市商就可以不停地买入股票申购ETF份额，把ETF份额卖给那些急不可耐的投资者，然后这个ETF的规模就上涨了。同样，如果有投资者急于卖出手中的ETF份额，ETF价格就会低于ETF净值，那么做市商就可以买入ETF，然后执行ETF赎回将其换成股票卖出；这样的话ETF规模就缩小了。”财经大V望京博格说。

类似地，平安证券基金研究总监贾志也分析称市场的热度增加，ETF出现溢价，是平常的市场现象。根据新京报记者统计，2天时间内共有5个基金公司发布了旗下基金的高溢价风险提示。

2月27日，弘毅远方基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司先后发布公告提示旗下基金的高溢价。

根据公告，弘毅远方国证消费100交易型开放式证券投资基金至2020年2月25日，本基金二级市场收盘价为1.387元，相对于当日1.1337元的基金份额参考净值，溢价幅度为22.34%。鹏华基金的鹏华中证环保产业指数分级证券投资基金之B类份额在2020年2月25日收盘价为0.849元，相对于当日0.756元的基金份额参考净值，溢价幅度达到12.30%。

在2月26日，申万菱信、国泰基金、融通基金也先后发布了场内交易价格高溢价风险提示。2月24日收盘，申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金之B类份额、融通中证全指证券公司指数分级证券投资基金之融通证券B份额溢价幅度分别高达70.73%、33.49%，同时公告也提示国泰基金旗下纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金二级市场交易价格溢价幅度较高。

根据新京报记者统计来自天天基金网数据，相比于发布公告的基金，多只基金保持在较高的场内交易基金净值折价率。截至2月27日，共有27只基金的场内交易基金净值折价率高于1%，场内交易基金净值折价率高于2%的共有15只基金。申万菱信深证成指分级收益和瑞和小康的折价率超10%，分别是13.49%、10.22%。除此之外，还包括华安中证民企成长ETF的折价率为1.84%，大成深证成分ETF1.41%等。

财经大V望京博格分析称，ETF也是指数基金，而且是100%满仓的基金，因为ETF的申购赎回并不是使用现金，而是使用股票。一般来说，投资者在买入ETF份额的时候，只关心价格根本不看ETF参考净值IOPV，如果1.666买不到就挂1.667买。同时，普通投资者对于某个ETF追捧会造成这个ETF的价格高于ETF参考净值，那么做市商就可以买入股票申购ETF，然后卖出ETF赚一个价差。

“由于套利操作的存在，一般1%-2%以上的折溢价率就已经是较为少见了，2%就可以算是做高溢价率，存在套利空间。”天相投顾高级基金研究员杨佳星对新京报记者表示。例如，纳指100的溢价高达11.37%，如果谁可以申购这个基金，然后在场内卖出就可以赚11.37%的差价，那么投资者是否要趁高溢价套利？

杨佳星分析称，由于ETF在交易时可采取套利的方式，所以一般情况下ETF很少存在较高的折溢价，近期出现这种现象与市场的剧烈波动关系密切，随着市场的大涨大跌，一些投资者为追踪市场趋势采用场内的方式交易ETF，也就造成了场内ETF的折溢价。在1-2%以上溢价率的情况下，确实存在一定的套利空间，具体的操作有很多种，如期现套利、延时套利、事件套利、瞬间套利等等。简单举例来说，当ETF二级市场价格超过份额净值时，可买入股票组合，一级市场申购基金份额，之后在二级市场卖出获取现金。

贾志表示，交易规模的限制，ETF套利不适合普通投资者，目前更多的机构实现了套利模型化，实现了算法交易。

近日，华宝证券发布了纳指ETF溢价套利指南，报告表示，近日国泰纳指、广发纳指保持高溢价。套利方案一：广发纳指ETF（159941）T+0溢价套利：由于广发纳指ETF在深交所上市，申购对应的份额和现金替代日间实行RTGS交收模式（需要券商勾单），最快可以实现T日申购份额实时即可卖出，因而可以在申购限额内进行日内T+0溢价套利。

套利方案二：国泰纳指ETF+纳指LOFor标普科技LOF变相溢价套利由于国泰纳指ETF当前暂停申购，因而无法直接进行一二级市场间的溢价套利，持有该标的的投资者可以选择在场内溢价卖出相应ETF份额，同时申购类似标的如纳指LOF做仓位替代，待国泰纳指ETF溢价收敛后可以赎回纳指LOF并重新买入/申购国泰纳指ETF恢复原有持仓。

华宝证券同时表示，除了纳指LOF（161130）以外，还可以使用标普科技LOF（161128）作为替代持仓。标普科技LOF跟踪标普500信息技术指数，该指数由标普500指数中的71只信息技术类个股加权编制而成，是一只100%的纯科技指数。而纳斯达克100指数中信息技术板块的占比高达57.33%，科技纯度也较高，2015年以来两只指数的相关性高达0.9462。

杨佳星也认为对于散户投资者，套利风险是相当大的，即便交易额高、流动性较好的标的，一方面门槛较高，申购ETF存在一定资金门槛，有些要百万以上；另一方面往往ETF的交易价格，除了有份额参考净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响，散户投资者不要盲目参与套利。

分级基金下折潮下：申万菱信三只分级B净值均不满0.5，“中等风险”深成指A一周跌7.01%

昨日，在A股市场千股跌停的背景下，分级B遭遇大面积下挫，4只分级B触发下折，更多分级B在逼近下折“阈值”的路上....有着“分级之王”之称的申万菱信旗下三只分级B净值均不满0.5，“中等风险”深成指虽无下折，却是一周跌7.03%，灾情显著。

在A股的震荡起伏之下，今日上证指数一度跌落2900点，受市场波动影响，多只分级基金出现大幅下跌。有着“分级之王”的申万菱信此时的情况更是不容乐观，多只分级B近一周来跌幅高达20%。

除去深成指B，目前申万菱信有三只分级B净值已均不满0.5元，分别为环保B、证券B与电子B，对应单位净值为0.4113元、0.4771元、0.4800元。此外，据Choice数据显示，申万菱信目前有三只分级母基金再有不到2个跌停，对应的分级B即将面临下折的风险。

事实上，环保B、传媒业B、证券B6月19日单位净值日增长率分别为-15.41%、-19.76%、-17.77%，近一年来分别下跌了-49.7%、-69.49%、54.35%，不容乐观。

尤为值得注意的是申万菱信旗下“中等风险”的深成指A。近一周以来，深成指A单位净值增长率已下跌7.01%。

深成指分级基金无下折条款，B的溢价不会强制消失，杠杆在指数上涨的时候能够快速恢复。但这也导致了A的折价较高。虽为分级A却与市场上其他分级A有着不同的规则。数据显示，深成指A在近一周单位净值增长率也下跌了7.01%，几乎与深成指B的下跌幅度相当。

而深成指B自15年牛市后就表现得差强人意。近年来同类排名也始终居于中位以下，截至今日，深成指B距成立单位净值下跌-90.87%。

图片来源：天天基金

除此之外，申万菱信近年来的业绩也着实令人担忧。据申万宏源披露的往年年报显示，申万菱信在2017年全年实现营业收入 5.32 亿元，净利润为1.62亿，较上一年度双双下滑。

昔日“分级之王”今为分级所累

2014年分级基金大盛，申万菱信凭借分级基金获得了快速增长。2015年二季度，依托牛市申万菱信规模一跃至1024.92亿。昔日靠分级基金规模冲过千亿的申万菱信，而今却为分级基金所累。

截至2018年3月31日，申万菱信基金报告期末全部总份额256.71亿份，期末净资产245.29亿元，较上一季度份额减少49.43亿份，距离曾经的千亿规模跌已至不足三成。

不但管理规模已距往日大幅缩水，近年来以分级为特色的申万菱信更是频频受到监管新规的影响。去年5月1日新规实行，《分级基金业务管理指引》规定购买分级基金需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万元的条件。自此，分级基金场内流动性骤降。

今年4月，中国人民银行联合证监会等部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，规定公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，过渡期将于2020年年底结束。据choice数据显示，截至6月20日，申万菱信仍有近七成分级规模在3亿份以下，需在明年6月前完成指数基金转型。

转型迫在眉睫，申万菱信可谓压力骤增，然而转型却并不容易。数月前申万菱信刚刚遭遇了两只产品的清盘。

申万菱信智选一年期定期开放混合、申万菱信臻选6个月定期开放混合两只基金因触发基金合同中约定的基金合同终止条款，分别自3月20日、3月24日起进入清算程序。

而就在两只基金进入清算程序数日后，3月27日，申万菱信发布多份基金经理变更公告，基金经理金昉毅因个人原因离任，其管理的7只产品由其他基金经理接管。

接连遭遇了产品清盘，人事变更后，申万菱信的“厄运”还在继续。五月底时，分级基金经历了一次关于分级基金的“谣言”。彼时网络上流传分级基金需在6月底转成指数基金，隔日分级B开盘整体大跌，多只分级B跌停，申万菱信深成指B更是开盘没多久就被封在了跌停板上。实际上，并不是要求在6月底之前完成转型，而是在6月底之前制定整改计划。3亿份规模以下的分级基金要在明年6月底之前完成转型；3亿份规模以上的分级基金，可以将转型期限放宽到资管新规过渡期结束。

即便只是谣言，分级机基金的转型是迫在眉睫了，而申万菱信管理规模或随分级整改再度大幅缩水。

分级基金消亡进行时

受A股千股跌停的波及，分级基金在昨日又一次掀起下折潮。截至目前已有4只分级B出现下折，分别为泰信400B、新能源B、TMT中证B、一带一B。其中，一带一B的规模相对较大，B份额约为2.5亿份，新能源B份额居次，在1.05亿份左右，TMT中证B的B份额约9013万份，泰信400B的B份额居于末位，为349万份。

除了4只触发下折的分级基金发布了相关公告外，还有多只分级基金发布了有可能发生不定期份额折算的风险提示公告。

6月19日，有46只分级B下跌超过9%，跌停的更不在少数，跌幅在9.90%以上的有33只分级B基金。

今日，仍旧有20只分级B下跌超过9%。据集思录数据，尚有多达25只分级基金逼近下折“阈值”。

业内人士提醒，对于那些逼近下折、溢价率高企的分级B，投资者需要警惕其中蕴藏的较大风险，如果盲目买入，可能遭受重大损失。

目前，分级基金已处于逐步清理之中。监管部门关于分级基金转型细则出台后，已有部分规模较小的产品宣布转型。

折价分级B和溢价分级B，参与下折会怎样？

这是1月21日的文，只不过22日凌晨发。

圈主今天早上爬起来一看，外盘深跌后走了个V字，道指还跌1%多，纳指基本不跌了，略微放心，觉得A股不会被带沟里去了，早盘也犹犹豫豫地往上爬升。谁知道A股下午一开盘就被跳水的恒生指数吓哭了，加上市场对监管层言论的解读，认为这是国家队以后可能不会出手了的意思，于是上证指数大跌超过3%。

明天估计还是低开，能不能扭转就看明天了。截至圈主发文，美股是涨的。‍

今天的临下折名单（看下图）是这样的，圈主看了一下，这些品种目前看基本还可以，在大盘短期不连续暴跌的正常情况下，参与下折没有亏损掉大幅溢价的风险。

黄色底的是流动性还不错的分级B。B溢价率标红的都是折价的分级B，整体溢价率标蓝的都是今天B跌停搞得母基金被动溢价的。有圈友可能要问为什么这3个分级B会折价交易呢？因为这三个分级B对应的分级A约定收益率为一年定存+4%，+4%的A目前都是溢价交易的，所以对应的B就要折价啦。

说回来为什么正常下跌&非暴跌情况下，参与这些分级B的下折并不会损失掉大幅的溢价。首先这些分级B的母基金折溢价水平基本都还在合理范围内，没有超过3%以上的幅度特别大的溢价。

其次这些母基金溢价率在0.5%-2%水平的都是因为今天指数跌了，B跌停了还是跌得不够，B比实际跌幅少，所以母基金被动溢价了。所以如果明天大盘只要不是今天这种级别及以上程度的暴跌，只是轻微的下跌或者运气好还能涨的话，母基金折溢价率就会恢复正常。

母基金折溢价率小于0的分级B参与下折一般是不会出现额外溢价的大幅亏损的。我们挑一个溢价的分级B来说，再挑一个折价的分级B来说。

1、溢价分级B

比如沪深300B这种溢价的分级B，它的单独溢价率是11.37%，溢价了0.034元，但是母基金整体折价了-0.08%，这说明沪深300B这个分级B的溢价额是正常的，就算没来得及跑掉，带着这个母基金折价率去参与下折问题都不是很大，因为折后复牌A还是要补折价，B还是要补溢价，因为沪深300A的约定收益率是一年定存+3%，低于市场平均水平，目前是折价交易的。除非沪深300A在下折过程中的几天内大涨了，折价收窄，或者下折后大盘继续下跌，B持有人恐慌抛售造成B需求不足，那么才会导致B的溢价变小。

2、折价分级B

刚刚说的是溢价的B参与下折，那么折价的B参与下折呢？一样的。

比如食品B，单独折价率1.7%，折价0.042元，折后如果食品A大涨，食品B会进一步折价，会有折价损失，折后如果食品A大跌，食品B会折价收窄甚至变溢价，则会多一部分收益哦。所以如果觉得反弹就在未来几天，又偏偏对食品饮料行业情有独钟的话，是可以抱着食品B参与下折的。不过与沪深300B过于接近下折不同，目前食品B离下折还有母基金再跌9.17%的距离，如果反弹在它下折前展开，那就是抱着最大杠杆的食品饮料行业分级B抢反弹了。下折不可怕，胆子特别大想最大杠杆抢反弹的，可以这么干。胆子稍微小一点点的，都算了。

所以你发现不管是溢价B还是折价B要不要参与下折，是不是都看母基金折溢价率做判断最简单？只要溢价率在0以上，就可以回避了。什么？你问圈主下折时母基金溢价率0.03%的分级B要不要回避？这个你自己定吧……

回避的办法是什么？直接卖掉呀。正常涨跌不暴跌的市场，都是可以卖得掉的。除非你不幸选了流动性很差的品种。

巴特，有一种情况要当心，就是如果指数突然连续几天出现超过3%或者5%之类的大跌，这时候B的跌幅天天都会被跌停板10%拦住，但B的净值因为杠杆接近最大，所以净值一般都能跌超过10%，这时候净值低于价格，B就会被动大幅溢价，母基金的溢价率也会飚的很高。

假设XXB当天跌停，而且估计尾盘要触发下折了，母基金溢价率也飙到5%了，想跑也卖不掉了，害怕后面几天还要连续跌，如果是上交所的分级B，就赶紧买对应的分级A合并，当天可以赎回母基金。如果是深交所的分级B，当天就要触发下折，跌停卖不掉，那就来不及了，目前分级A也很贵，也不建议去买入分级A，有可能又占用资金还多赔一笔钱。

触发下折后次日就停止申赎啦，所以如果再遇到连续暴跌的情况，害怕触发下折后还继续跌的的话，深交所的分级B要提前一天买A合并，次日才能赎回。触发下折当天才去买A在目前这个价格的市场里已然没用了。

7月初圈主制作的分级B连续大跌后的下折巨亏原理图我们再复习一遍。

留个问题检查下圈主的表达能力。

问：判断溢价分级B和折价分级B参不参与下折应该看哪个指标？

今天就这样啦，晚安，白了个白~

基金挑选策略-ETF - 知乎

ETF作为省事、省心、省时、省力、省钱“五省”基金，受到了广大投资者们的青睐。那市场上有那么多的ETF基金，我们应该如何挑选出适合自己的ETF呢?

在开始任何投资之前，我们都要需要根据自己的投资偏好，明确好自己的投资目标和计划。如果你是高风险偏好的投资者，则可以选择A股ETF、海外ETF、商品ETF等品类但如果你是低风险偏好的投资者，可以选择债券ETF、货币ETF等品类。

在挑选ETF的时候，我们要选择估值相对便宜的。一方面，低估值代表更高的安全边际继续下跌的空间有限;另一方面，当指数低估时，资金会进入，从长期来看，估值会回归到合理水平（顺应周期的发展）。

投资不同行业，我们要具体问题具体分析，选择合适的估值指标，比如高前景和高成长的ETF，不能简单地看其估值，还要参考它成份股未来的成长型，因此对于成长型的ETF，用PEG(市盈率相对盈利增长比率)会更合理一些。

流动性好是ETF场内交易的基础，ETF的流动性主要体现在两个方面:基金本身的流动性极其标的股票的流动性通堂FTE的日均交易量越大，管理的资产越多，流动性越好，买卖差价越小。

折(溢)价率是投资基金常用的指标，简单来说就像是买衣服时候的折扣，计算方式为折(溢)价率=(基金份额的成交价格-基金当前实际净值)/基金当前实际净值x100%，得出正值代表溢价，负值代表折价。我们通过折(溢)价率，可以知道自己买ETF是买贵了还是买便宜了，具体可以这么理解，比如一件标价为100元的衣服，你花70元就买到了，那么折价率就是30%;如果花110元买到，溢价率就是10%。

ETF的投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，因此跟踪误差是衡量一只ETF产品好坏的重要因素。跟踪误差是组合收益率与基准收益率之间的差异的收益率的标准差，反映了基金管理的风险。通常情况下，跟踪误差越大，说明基金的净值率与基准组合收益率之间的差异越大，基金的投资风险越大，但一般ETF基金的跟踪误差都比较小。

对于跟踪相同标的的ETF基金，在流动性没有问题的情况下，我们尽量优先选择费率比较低的ETF，因为能省一点则省一点，毕竟省到就是赚到。

尽管ETF是属于被动型基金，基金的业绩表现和基金公司的研究管理能力之间的关系可能没有主动型基金密切，但是基金公司的管理能力依然和基金净值与标的之间的跟踪误差、基金运作成本、规模、流动性相关。般规模大、品类多的基金公司，经历了市场的风风雨雨，会更有经验。