股票溢价率为负还是为正好(股票发生大宗交易，溢价率负好，还是正好？)

股票发生大宗交易，溢价率负好，还是正好？

溢价率为正：大宗交易成交价 > 当天股市收盘价，也称为大宗交易溢价成交。溢价率为负：大宗交易成交价

什么是转股溢价率？可转债转股溢价率是正好还是负好？_中国财投网

可转债是指可转换成股票的一种有价证券，上市后在一定时间内可以转换成股票，转股价在合同中会有写明，投资者可以根据转股价和转股价格换算出转股溢价率。

转股溢价率=可转债面值÷转股价值-1，意思就是持有可转债的投资者，可根据转股溢价率，计算出此时转股划算还是持有可转债划算。举例说明：

比如，可转债面值为100，可转债的转股价为10元，对应的正股价是20元，那么转股价值=100/10×20=200元，溢价率=100/200-1=-50%。

对想继续持有可转债的投资者来说：可转债溢价率为正比较合适，正溢价率意味着转债价格比转股价值要高，此时投资者持有债券更为划算。

如果溢价率为负数，则转股更划算，负溢价率意味着转债价格比转股价值要低，转股后有溢价空间。

可转债转股溢价率是正好还是负好取决于投资者是否决定转股，具体如下：

【1】投资者决定转股。当投资者决定转股时，可转债转股溢价率为负数好一些，说明转股后股票的价值要高于转债价值，此时转股相对更划算一些。

【2】投资者不决定转股。当投资者不决定转股时，可转债溢价率为正好一些，说明转债价格比转股价格高，此时持有债券更加划算一些。当然，如果可转债转股溢价率过高，也可能是由于公司股价下跌太多，距离转股价格太远或者是投资者的投机炒作，导致转股价格升高。

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可转债，到抄底的时候了吗

编者荐语：

学习

只投基不炒股，让赚钱更容易点

可转债是一个神奇的投资标的，不同的投资者可以玩出各种不一样的花样。

如果是集思录、雪球的老用户，相信对紫葳侍郎、持有封基等几位可转债个券轮动的老玩家不会陌生。当然，这种玩法，需要每天关注市场并适时操作，对时间要求比较高。

就个人，更多是将转债作为一个资产类别，以指数化投资思路去看待，以低频方法去配置，所以在每周末的SAR信号中也以放入了中证可转债及可交换债指数的周线信号。因为时长有读者问起这个指数和为什么用周线，正好近期A股连跌不断，就展开聊聊。

可转债，虽然伴随这些年的打新连散户都路人皆知，但这种知名度更多是来源于“打新薅羊毛”，其作为一个特殊的资产类别，却并没有为大多数投资者所熟知。

可转债的魅力，如果要展开，恐怕洋洋洒洒数千字都讲不清，这里就简单提一下。

可转债本质是一种债券，约定了派息进度和到期还本日期。所以在不违约的前提下，在你买入的那一刹那，未来的派息和还本现金流就已经锁定了，作为债券的持有至到期收益率也能计算出。虽然对于许多可转债，这个持有至到期的债券收益率可能是负的，但往往负的有限——这就是可转债的防守特性，买入时就大体锁定了不违约前提下的可能最大亏损。

作为债券，可转债实际上又内嵌了一个买入期权，可以以约定价格将本金置换为正股，一般用当下的转债价格和转股后对应的股票价格来计算转股溢价率，如果一个转债转股溢价率是30%，那就意味着如果正股涨30%后，转股就打平，意味着这之后转债的表现就应该和正股同步，呈现比较强的股性，或者是进攻性了。而且由于许多上市公司不希望还债，所以会用转股价下修条款来下修转股价，进一步提升可转债的进攻性。

可转债的魅力，其实就是在这种债性保底和股性进攻上，能有一个微妙的平衡。

简单介绍了下可转债的魅力，就回到本文的主题中证转债及可交换债指数(931078.CSI)。

这个指数，从编制规则可以看到，是对沪深两市所有公募可转债和可交换债的囊括，如果要类比的话，相当于A股指数中的Wind全A指数。

目前，这个指数成分债券共531只，如此多的债券品类，就决定了这个指数从股性一面来看，是偏小盘股的。

下表是Wind对中证转债及可交换债指数过去三年表现与四大宽基指数做的相关性分析，可以看到与最小盘的中证2000指数相关度最高，相关系数高达0.818，其次则是与中证1000指数，相关系数0.511。

下图是2019年迄今，这三个指数的周线图收益对比，下面的相关系数则是中证转债及可交换债指数与中证2000指数的12周滚动相关系数。

细看此图，就会发现这些年“小盘股的一场空”。

以2019年迄今的表现而言，中证2000指数>中证转债及可交换债指数>中证1000指数。虽然中证1000指数为代表的小盘股一度大幅领涨，2021年末最大大幅超过70%，但随后的回调却回吐了大量的涨幅。中证转债及可交换债指数虽然作为股性和债性均衡的品种，上涨时不像中证1000指数那么猛，但回撤也好许多，长期收益率反而高于中证1000指数。

请注意，中证转债及可交换债指数的这种能涨又抗跌，是来自于可转债本身内涵权证价值的实现，其收益分布和固收+这样的股债组合是不一样的。

一般20%仓位的固收+，A股上涨时，收益一般就是权益涨幅的20%加若干的债券收益，下跌时也是类似，是总体对称的。

但中证转债及可交换债指数则不同。在2019年至2021年的上涨三年里面，中证转债及可交换债指数涨幅将近50%，是中证1000指数同期涨幅的61.09%。

而在2022年至2023年10月23日，当中证1000指数跌幅将近30%的时候，中证转债及可交换债指数10.69%的跌幅就不过是三分之一。

这种涨的时候能跟上对半，跌的时候回撤小，正是可转债的魅力，所以一般被认为适合长期懒得操作又希望相对稳健回报的客户来配置。

可转债ETF值得买吗？

相信绝大多数看过中证转债及可交换债指数这些年表现的人，内心都会有这个小小的憧憬。

以目前唯一一只跟踪中证转债及可交换债指数的ETF——可转债ETF(511380)的规模走势来看，其实进入2023年，买可转债ETF的资金大幅涌入，使得可转债ETF的规模从去年底的20亿元出头，如今已经逼近60亿元了。

那么如何看待当下可转债ETF(511380)的投资价值？

先来说说我每周末更新SAR信号的，这是一个以右侧的方式来捕捉可转债的交易机会。之所以仅中证转债及可交换债指数用周线数据，主要在于债券总体是个趋势性很强，但是波动比较小的品类，虽然日线维度也有不少交易机会，但放慢到周线，更低频也更轻松。

从下图可以看到，中证转债及可交换债指数从2019年初周线SAR信号翻多后，就2020年初一度假翻空后又快速翻多，然后到2022年初才翻空。如果你是趋势投资者，可以参考这个信号。但请注意，趋势投资是右侧交易，这意味着必须承受“踏空”很长一段涨幅作为代价。

左右结合，左侧“主动买套”和右侧“趋势投资”兼顾，这是我近期一直强调的一个逻辑。

所以接下来就聊聊左侧。

在评估可转债市场投资价值时，一个常用的指标是“百元平价溢价率”。你可以将其视为可转债的“市盈率”，总之越低代表可转债估值越低越有投资价值。

下图来自华福证券10月20日的研究报告《转债到底了吗？》。

这张图要从两个角度看。

第一，是风险提醒。2019年初，的确是可转债罕见的“估值坑”，这也为此后几年可转债的上佳表现贡献了巨大的潜力。这种“坑”短期不太可能出现，甚至可能从此再不出现(就像曾经封基50%的折价率那样)，所以不能用2019至2021年的简单收益来估算未来A股上涨时的潜在收益比率。

第二，是机会提醒。目前的溢价率，处于近年新区间的下限。对此华福证券有这样的分析：

观察2023年10月20日转债市场估值水平及对应不同时点以来的历史分位数，自2021年转债估值中枢系统性抬升以来，当前转债市场估值无论从百元平价溢价率来看，还是从各平价区间转股溢价率来看，均处于历史相对低位；百元平价溢价率处于2021年以来的20.09%分位数水平，考虑到转债估值中枢的系统性抬升在2021年下半年才完成，实际分位数水平会更低。从2022年初来看的话，百元平价溢价率的分位数进一步下降至0.23%的历史极低值，继续向下空间有限。

其实也正是A股已经连续暴跌不少，再加上可转债的溢价率也缩减了不少，所以近期关于可转债的配置价值，讨论也越来越多。对于想抄底A股又担心进一步下行风险的话，可转债ETF(511380)是一个可选的工具。

股票溢价率为负是什么意思_手机搜狐网

股票溢价率为负是什么意思?股票溢价率是交易品种当前市场价格比其内在价值高出了多少。如果溢价率产生负数，则表明当前市场价低于价值。接下来我们一起来看下股票溢价交易是好是坏和股票溢价率为负的相关知识吧。

实际操作中，溢价率只是参考，一般来说负溢价率出现机会较少，或出现时间短，幅度小。非理性的高溢价率出现机会多，幅度大，停留时间长。

所谓溢价率这些指标都是只能作为参考而已，不一定就能表明这只股票一定能涨或跌。

股票溢价率是高好还是低好?股票溢价率为负什么意思?如果股票溢价发行的话，对于投资人来说其溢价率自然是越低越好了。值得注意的是，虽然溢价率是衡量权证价值的重要参考数据，但也需综合考虑股票股价和市场需求等因素...

股票溢价率是高好还是低好?股票溢价率为负什么意思?

如果股票溢价发行的话，对于投资人来说其溢价率自然是越低越好了。值得注意的是，虽然溢价率是衡量权证价值的重要参考数据，但也需综合考虑股票股价和市场需求等因素。如果溢价率为负数的话，则表示股票折价发行了，这种情况一般较少。

如：“8月30日、31日权证平均溢价均值为-2.8%和-2.79%。深发SFC2被市场给予最高溢价率16%，五粮YGC1负溢价仍然排名第一，为-14.2%，马钢CWB1的负溢价以-13.6%紧随，”这里说的溢价率、负溢价率是什么意思?对于购买权证来说，溢价率是高好还是低好?股票负溢价率一定跌吗?

第一，简单地说，溢价率就是交易品种当前市场价格比其内在价值高出了多少。例如权证某一品种当前溢价率是30%，则表明其当前实际价值偏离(高出)内在价值30%，如果溢价率是负值，则表明当前市场价低于内在价值了。

第二，以上说法，只是从理论上讲，实际操作中，溢价率只是参考，一般来说负溢价率出现机会较少，或出现时间短，幅度小。非理性的高溢价率出现机会多，幅度大，停留时间长。

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股票市盈率是负数好吗

股票市盈率没有负数！你看看股票交易软件数据框里，没有一个股票的市盈率是负数的。因为某个股票的市盈率是该股股价与每股收益之比的比值，当某个股票每股收益处于亏损状况时，市盈率数据就无意义。

权证的溢价为负的的百分数，这样说明什么啊？

你好！废纸一张，接力棒游戏如果对你有帮助，望采纳。

这里25%的溢价率是什么意思？？

1、溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高，打和愈不容易。2、负溢价率是在没有交易费用以及假设股价维持没有涨跌的情况之下，行权总成本(行权价+经调整的权证价格)低于正股市价，行权有一定的套利空间。购买权证来说，溢价率低的(或大负溢价)就是给你了便宜实惠的投资机会。如果溢价率是负13.5%，则表明当前市场价低于内在价值。

为什么溢价率付的风险大？

转股溢价率=转债价格/转股价值 -1，转股价值=（转债价格/转股价格） * 正股价格。简单的理解来说转债价格就是可转债的价值，而转股价值就是可转债转换为股票后，在股票市场的价值。

　　若转股溢价率为负数说明转债价值低于转股价值，反之，若转股溢价率为正数，则说明转债价值高于转股价值。一般情况下转股溢价率为负比转股溢价率为正要好。转股溢价率高在大程度上代表着可转债价格相对于当前的正股价格有着较多虚高的成分，那么可转债上市或后市的不确定性就越大。

【国信宏观固收】转债周报：从利欧转债看转股期内的负溢价率

董德志柯聪伟金佳琦

市场回顾

市场反弹，创业板大涨：上周情绪修复，市场反弹，中小创行情亮眼。沪指全周上涨3.09%，上证50指周涨1.12%，创业板指周涨6.08%。板块方面，28个板块全线上涨，传媒（+10.91%）、计算机（+9.09%）、房地产（+7.7%）涨幅居前，银行（+0.42%）、采掘（+0.99%）、食品饮料（+1.79%）涨幅较小。

上周中证转债指数上涨2.25%，我们计算的转债指数（含EB）上涨1.51%，平价指数上涨3.8%，平均转股溢价率下行6.6个百分点，平价80元以上的转债平均转股溢价率下行1.42个百分点至9.82%。个券来看，多数跟涨，其中利欧下修幅度超预期，涨幅高达15.6%，居于上周首位，其次是康泰、德尔，而两只中油EB、15国资EB、新凤转债则小幅下跌。

估值一览 

图3：转债估值（截止日为2018/11/16）

条款进度

截至目前，共73只转债已进入转股期，2只转债已进入回售期（江南、格力），68只转债已满足下修条款。本周无转债进入转股期。

图4：转债条款进度（截止日为2018/11/16）

转债策略：从利欧转债看转股期内的负溢价率

上周最受市场关注的当属利欧转债下修完成后出现的负溢价率以及从中产生的套利机会。上周二晚间，利欧股份公布股东大会决议公告，利欧转债转股价由2.75元修正至1.72元，下修一步到位，当日正股收盘价1.84元，修正后平价106.98元，而当日转债收盘价仅93.3元。次日开盘，利欧转债上涨7.7%至100.5%，转股溢价率-5.02%。

超高负溢价率的原因？从周三全天表现来看，利欧转股溢价率始终维持在负5个点左右，最高到达-7%附近。这对于已进入转股期的转债而言算是超高了，为什么会这样？一是转债当天的抛压较大，由于当日开盘涨幅已接近8%，前期入场的投资者选择及时获利了结，周三转债日成交量高达11.27亿；二是对正股的悲观预期影响，在上周政策利好催化情绪带动传媒行情一度领跑的背景下，市场对利欧正股的悲观预期主要来自于转股套利者在之后几日对正股形成的抛压预期，事实也确实如此，次日开盘利欧正股下跌5%，几乎抹平套利空间。

负溢价率迅速促成大量转股，随后逐渐收敛。本次超高的负溢价率吸引了大量套利交易者的参与，从转股数据可以印证这一点，上周三利欧转债未转股余额从21.97亿降至17.66亿，当日转股4.3亿，上周四余额进一步降至16.09亿，当日转股1.57亿。负溢价率促使转债在短时间内出现大量转股的实施，对于发行人自然是额外的收获。随着套利者的参与，负溢价率逐渐收敛，截至上周五收盘收敛至-1.29%。

“买入转债当日转股、次日卖出股票”的套利模拟结果其实并不理想。假设在周三尾盘买入转债转股（尾盘买入可避免当天正股波动带来的下跌风险），次日开盘卖出股票，则套利收益率仅0.65%，若考虑其中的摩擦成本和交易费用，则收益结果实质并不理想。

利欧转股期内负溢价率的案例对我们的启示意义在于：1、在做空机制不完善的当下，通过“当天买入负溢价率转债转股、次日卖出股票”实现套利的空间十分有限；2、若转债出现超高负溢价率，正股需关注随后几日抛压带来的下跌风险。

一级市场跟踪 

过去一周，科森科技、特发信息、桐昆股份、圆通速递、寒锐钴业可转债发行；通威股份、福能股份、台华新材、钧达股份公开发行可转债获证监会核准批复；长青股份、启明星辰、大亚股份公开发行可转债获证监会发审委审核通过；华夏航空、游族网络公开发行可转债获证监会受理；迪贝电气、常熟汽饰、桃李面包、天齐锂业发布可转债发行预案，规模2.3、9.9、10、50亿元；司尔特公开发行可转债获证监会发审委暂缓表决。

截止目前，待发可转债183只，合计4835.9亿，待发公募可交换债8只，合计972亿。

表1：转债/交换债发行进度（截至2018/11/16）

股票大宗交易溢价率为负什么意思？

股票溢价率为负是指股票大宗交易溢价率为负，说明大宗交易的成交价低于市价，代表股东或者机构投资者不看好该股票，以较低的价格卖出，是利空信号，导致股票下跌的概率较大。

相反溢价率为正说明大宗交易以高于市场价格成交，代表股东或者机构投资者看好该股票，是利好信息，导致股票上涨的概率较大。