凤形股份是干什么的(凤形股份股票为什么停牌)

凤形股份股票为什么停牌

经查证核实，凤形股份002760因重大事项而于2018-02-0609:30:00起停牌该公司最新公告附后，仅供参考：★特别提示:重大事项,2018-02-0609:30:00起停牌★最新公告:2018-02-06凤形股份(002760)停牌公告(详见公司大事)★最新报道:2018-02-05凤形股份(002760):子公司筹划签署合作协议明日起停牌(详见业内点评)

众业达电气襄阳有限公司是干什么的？

众业达电气襄阳有限公司是众业达电气股份有限公司在襄阳市成立的全资子公司，主要做施耐德，ABB，西门子，欧姆龙，常熟开关厂，上海人民电器厂，菲尼克斯等国内外知名电器品牌的代理。公司致力于为襄樊，十堰的客户以及潜在客户提供最好的产品价格与最优质的产品服务。众业达电气股份连续10年被评为施耐德，ABB的最佳分销商，自从2003年开始，上海人民电器，常熟开关厂的全国最大的代理商。并且于2010年成功上市，股票代码002441。

高铬球用途？

亚洲最大的高铬球生产基地～安徽省凤形耐磨材料股份有限公司(凤形牌高铬合金铸球广泛应用于水泥建材、金属矿山、煤浆火电、化学工程、陶瓷涂料、轻工造纸、磁性材料等行业的粉体制备与超细深加工。

产品硬度高，磨耗低，韧性好，破碎少，在使用过程中球体表面硬度将进一步提高，耐磨性增强，同时可以提高磨机生产能力，提高水泥比表面积和精矿回收率。现拥有七大系列一百多个品种规格，畅销国内31个省、市、自治区2000多家企业，并出口至日本、韩国、美国、澳大利亚、东南亚及非洲各国。)

商誉大幅减值 凤形股份交出最差三季报你的指甲上有竖纹吗？小心这可能是身体发出的警报！ – 股盾网

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通过并购康富科技有限公司（以下简称“康富科技”），凤形股份（002760）形成了耐磨材料与船电系统解决方案并行的双主业，公司业绩也得到提振。然而好景不长，因前次并购，凤形股份业绩如今遭到“反噬”。近期，凤形股份对外披露了2023年三季报，公司报告期内计提了大额商誉，净利亏损1776万元，这也是公司上市后交出的最差三季报。业绩亏损之下，凤形股份目前仍有1.11亿元商誉悬顶，这也让公司未来业绩暗藏风险。

财务数据显示，凤形股份2023年前三季度实现营业收入约为5.2亿元，同比下降8.77%；对应实现归属净利润约为-1776万元，同比下降.16%；对应实现扣非后归属净利润约为-3864万元，同比下降285.18%。

公布三季报的同时，凤形股份也披露了一则计提商誉减值准备公告，对收购康富科技股权形成的商誉及其资产组进行了减值测试，根据减值测试结果，基于谨慎性原则，2023年三季度上市公司对收购康富科技股权形成的商誉计提减值准备5013.66万元。

资料显示，康富科技主营业务为船电系统高效特种电机及其特定场景应用的研发、制造、销售与服务，产品广泛应用于船舶、军工、通信设施、商场、医院等场所和领域。10月29日，凤形股份证券部相关工作人员对北京商报记者表示，公司前三季度亏损主要是由于计提商誉减值导致。

值得一提的是，相比往年同期，凤形股份今年前三季度的净利亏损额创下了上市后新高。据了解，凤形股份2015年6月上市，纵观公司上市后的三季报业绩表现，仅在2017年出现过亏损，当年净利亏损额1456万元，今年前三季度亏损额已超2017年水平，创下亏损新高。

二级市场上，今年6月初以来，凤形股份股价出现一波下跌，还曾在8月29日盘中达到20.07元/股的低点。不过，拉近时间来看，凤形股份近几个交易日股价出现上涨，其中10月27日收涨6.24%，股价报23元/股，最新总市值为24.84亿元。

仍头顶1.11亿商誉

虽然计提了超5000万商誉，但凤形股份目前仍头顶过亿商誉。

数据显示，截至今年三季度末，凤形股份账上商誉1.11亿元。据了解，凤形股份原主要从事耐磨材料的研发、生产、销售，2019年10月，上市公司完成了收购康富科技51%股权，交易价格2.36亿元。交易完成后，凤形股份形成了耐磨材料与船电系统解决方案及特种电机的双主业。

不过，由于上述并购，凤形股份账上也形成了大额商誉。投融资专家许小恒对北京商报记者表示，根据《企业会计准则第20号-企业合并》，在非同一控制下的企业合并中，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。

凤形股份上述交易形成商誉账面价值1.61亿元。之后在2021年6月，凤形股份收购康富科技剩余49%少数股东股权，交易完成后，其成为上市公司全资子公司。

对于前三季度计提商誉减值的原因，凤形股份表示，由于宏观经济和市场行情不景气的影响，康富科技三季度整体收入和利润显著下降，预计市场行情低迷仍将持续一段时间，未来经营业绩预计将低于预期，根据《企业会计准则》《会计监管风险提示第8号-商誉减值》及公司会计政策的相关规定，公司计提了商誉减值。

虽然凤形股份2022年以及2023年一季度、上半年净利未出现亏损，但公司营收、净利均处于同比下滑状态。财务数据显示，2022年，凤形股份实现营业收入约为8.16亿元，同比下降13.64%；对应实现归属净利润约为6254万元，同比下降34.5%；对应实现扣非后归属净利润约为3548万元，同比下降49.91%。

今年上半年，凤形股份实现营业收入、归属净利润、扣非后归属净利润则分别约为3.71亿元、2105万元、1172万元，分别同比下滑4.9%、25.03%、9.62%。

业绩颓势下，凤形股份2022年也曾筹划过重组事项，拟购江西润鹏矿业股份有限公司（以下简称“润鹏矿业”）60%股权，标的主要从事有色金属采矿、选矿、地质勘查等业务，主要产品包括金精矿、银精矿、锌精矿、铅精矿、硫精矿等。

彼时，凤形股份表示，公司拟打造新的利润增长点，实现产业升级。

然而，2022年8月，凤形股份披露公告称，鉴于公司短期内与交易对方部分核心条款无法达成一致，且相关市场环境较本次交易首次披露提示性公告时发生较大变化，经公司审慎研究分析，公司决定终止收购润鹏矿业60%股权。

不过，凤形股份表示，公司未来仍会继续推动产业转型。独立经济学家、中企资本联盟**杜猛对北京商报记者表示，主营业务疲软下，并购跨界能够最快提振上市公司业绩，此前并购未成功的情况下，不排除上市公司未来会继续寻求标的并购。

针对公司后续会否继续寻求新的盈利增长点，凤形股份证券部相关工作人员对北京商报记者表示，暂时还不是很清楚。

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以史为鉴做股票：凤形股份涨停，大涨前释放了哪些信号？

以史为鉴做股票，历史总在相似中重演！

凤形股份在2023年5月17日涨停，分析其涨停之前释放了哪些信号？

选股思路：放量创过去半年最高点、筹码高度控盘、主力资金大幅流入、均线多头排列、上升N字结构；

凤形股份的日K线图以及大涨前的特征描述：         

1.在4月28日量能创95易日最大量，股价创过去1年最高价，机构控盘数值6.3，黄色高度控盘信号，主力资金净流入2700万元，整体资金净流入比例1.9%；   

2.在5月4日，也就是4月28日之后的第一个交易日，量能创412个交易日最大量，股价再度大涨，机构控盘数值11.4，黄色高度控盘信号，主力资金净流入3000万元，整体资金净流入比例3.5%；    

3.从筹码生命线来看，4月12日以来股价始终处于筹码生命线上方，筹码分布好；

4.确定关键K线就是4月28日那根放量大涨7%的阳线，当天最低点23.53元就是关键支撑位，也就是底线支撑位置；

5月16日的时候，多空操盘线价格在25.4附近，筹码生命线价格在24.6附近；

取关键K线、筹码生命线、操盘线价格的中间值，就是筹码生命线24.6元附近，这个价格距离23.53的底线支撑价格的风险幅度4.5%，这个风险可以接受；

5.凤形股份在5月17日，最低价刺破筹码生命线，刺破24.6元，并且操盘线依然指引多头方向，给出低吸价格，当天大涨封死涨停板！

完成以上客观分析需要拥有哪些炒股工具和炒股理念？

需要用到的看盘指标：

副图看盘的成交量指标：可以清晰看到成交量、成交金额、换手率的大小，以及成交量、成交金额创过去具体多少个交易日最大和最小记录；

比如：创过去100天最大量、最小量都可以清晰展现出来；

主图黄色多空操盘线指标：判断股票短线多空方向，关注站上操盘线短期多头方向的股票；

主图白色筹码生命线指标：判断筹码分布情况，只关注站上筹码生命线且靠近筹码生命线的股票；基于筹码生命线指标，上方有太多套牢盘以及下方有太多获利盘的股票不做；

副图机构控盘指标：判断市场整体主力资金控盘力度，只关注近期出现高度控盘信号的股票，所谓高度控盘信号指控盘数值大于3或者出现黄色高控盘柱子；

通过机构控盘指标，提高短线选股的胜率和爆发力；

副图资金净流入指标：观察主力资金、游资买入股票的力度，提高短线选股的胜率以及爆发力；

需要应用的选股理念战法:

基于旺旺三好战法，量价关系好、筹码分布好、股价位置好。

计算机量化快速筛选：

大数据1分钟挖掘符合旺旺三好战法的K线图。

已经使用旺旺看盘指标（操盘线、筹码生命线、主力控盘度等）的朋友，基于我们旺旺三好战法的选股理念，多花一些功夫，耐心苛刻的筛选下一只好的股票。

最后，欢迎大家加入旺旺的训练营圈子。

老二的烦恼|凤形股份：上市当年业绩大跌，定增11亿跨界并购，董监高却集体减持

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作者|蓑笠翁

编辑|小鸥

 

对于券商研报，风云君（ID：mvlegend）觉得大家在考察标的的时候都可以去浏览浏览，毕竟可以对企业的经营模式或是行业状况等等做一些补充了解，但风云君的建议是不能仅以此作为投资依据，或者说不能因为研报来影响自己的独立判断。

 

今天要探讨的标的从某些研报的评判来看，也让风云君（ID：mvlegend）大吃一惊。但是如果老老实实以年报为基准去看，却又不是那么回事。

 

当然或许会有投资者发现说，给了买入评级之后，后续真的涨了呢。那抱歉，风云君一向的标准是不以市场涨跌论成败，咱们只实实在在说标的。

 

凤形股份（002760.SZ）于2015年06月11日登陆深圳中小板，是一家专注于金属铸件行业专业从事耐磨材料的研发、生产、销售和技术服务的企业。其各类产品主要应用于矿山、水泥、火力发电等行业。

 

公司自身定位是国内领先的耐磨材料专业供应商，而风云君（ID：mvlegend）在研报中看到的是公司是亚洲最大、世界第二大耐磨球段生产企业。想来大部分投资者看到这个标签，都会被惊艳一把。世界第一很少，世界第二也不多啊，是不？

 

但不知各位是否记得风云君一直强调的两个字：数据？没有数据的支撑，那就只能当做记叙文看看了。不巧，那报告中也就那句如光杆司令的话语。那究竟是不是世界第二也就没必要去纠结了，当然也不用担心，反正年报的数据是跑不了的。

 

 

看到这儿，应该没人管这个世界第二的称号是否是真的了吧？不说净利润，就营收规模风云君（ID：mvlegend）觉得这也差的不是一丁点。再者，凤形股份上市时间虽不算特别长，但这业绩还真的比较好验证。

上市前就已经开始走下坡路，只是上市后加速了而已。一年时间，扣非净利润没扛住；二年时间，预计净利润也要倒下，不知公司是否有妙计？

 

至于原因，传统制造业都比较好找。一般先关注行业形势，再看看企业本身。传统行业如果正赶上去产能、去库存，那企业的日子必然艰难，没准还成了去的那部分。看看凤形股份的主要客户群体--矿山企业、水泥厂和火力发电厂，这结果就不言而喻了。

 

再到企业本身，那就关注核心竞争力。结果也明显，没有。咱们主要针对凤形股份核心竞争力中的关键两点进行分析：

 

规模优势。

这里更合适的描述应该是产能过剩。凤形股份上市前三年的产销量超过7万吨，IPO募资再建年产5万吨的生产项目，而凤形股份现在年产销量是在8.5万吨以上。所以，如果IPO募资项目建成，不是产能过剩是什么？再者，行业仍在去产能，从营收规模的下降也可得到佐证。

技术优势。

凤形股份谈到了专业团队，发明专利数据等等。但风云君一般以研发费用为主，看看近些年的投入以及变动情况就一目了然了。

 

当然，缺乏竞争力并不是这个行业凤形股份独有。实际上，大部分传统制造业竞争激烈源头都在这。

而这又容易造成另外一个*面。就是当行业下游需求开始回暖之时，企业的毛利率或是盈利能力并不能立马提升。从2017年Q3的数据中可以看到，营收规模虽然在增长，但是净利润仍然下滑。因为，这个市场玩的仍是价格战，典型的损人不利己。

 

所以，凤形股份真要在这条路上走到底，风云君（ID：mvlegend）估计若没有财技来支援，那离带帽也不远了！

既然此路不通，那就换一条。反正上市之后，只要退市制度未出，路还是有得走的。

 

凤形股份也比较积极，上市不到一年，就开始筹划重大资产重组；不得不说，还挺未雨绸缪的，从2016年开始非公开发行预案、可行性分析报告就折腾了三稿，花了一年多时间，终于在2017年9月26日获得了证监会的核准批文。

 

在严监管环境下，跨界并购重组能通过真不容易。而大致了解该方案之后，风云君（ID:mvlegend）觉得政策虽严，但没说一棍子打死。至少，风云君看了相关数据，与之前那些并购重组相比，这个要靠谱的多。

 

大概的重组方案是凤形股份拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过11亿元（含发行费用），扣除发行费用后全部用于无锡雄伟精工科技有限公司股权收购项目。

雄伟精工主要从事汽车冲压零部件生产及其自动化冲压模具的设计、制造和销售，主要产品为座椅骨架及调节结构、安全带扣、安全气囊、门铰链等汽车配件。此业务将与凤形股份的主营并肩，走的是多元化战略布*路线。

 

而并购重组重点关注的增值率以及历史业绩数据如下：

 

首先，这增值率还在三位数以内，且在收益法与市场法下，选取的是估值稍低的收益法；其次，雄伟精工的历史业绩已连续为正，且保持一定增长，相比那些踩业绩正负时点的并购案还是更有说服力一些。

 

但是靠雄伟精工能带给凤形股份一个辉煌的未来吗？风云君持怀疑态度。

雄伟精工的业绩在2016年有了大幅的增长，但如果从业绩承诺来看，后续业绩增长速度是在下降的，而过了业绩承诺期，就更难保证了。

更重要的是，雄伟精工所处的细分行业—汽车零部件，也是一个竞争激烈的行业。那不得不问后续凤形股份会不会重复之前的历史，再来一次业绩滑坡呢？

 

看高管股东们的减持路线，似乎信心也不强？

 

大家看到了吧，从股东到董监高，都在呼哧呼哧地减持，忙得不亦乐乎！连公司的股东和董监高对公司的未来都如此木有信心，你让广大小散情何以堪？ 

END

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MicrosoftProject是用来干什么的？

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流水的玩家，铁打的壳，绞肉机一般的凤形股份：前任操纵股价暴亏3亿，后任6亿接盘6.5亿清盘玩了个鸟_手机新浪网

来源：市值风云

上市以来的9个年头，如今迎来了第三任实控人和控股股东，换老板的频率着实高了点。

上市之初，陈宗明、陈晓、陈功林、陈也寒等陈氏家族合计持有凤形股份46.18%股权，为凤形股份第一任实控人。

风云君分享过不少公司以卖壳为目的而上市的公司，从凤形股份的操作看，该公司也是如此。上市仅5个年头，陈氏家族就开始大比例转让股票，为卖壳做准备。

风云君于2023年10月16日完成关于该公司的报告，其中有句话：“作为上市公司实控人的黄代放黄老板或许已经在寻找新的接盘方。”

未曾想一语成谶，2023年11月6日，凤形股份发布公告称公司控制权发生变更，青海西部铟业有限责任公司（以下简称“西部铟业”）受让第二任控股股东泰豪集团转让的2514.29万股，占总股本的23.28%，转让价款6.54亿元。

上市公司发布公告显示，徐茂华广东佛山人，控制着多家有色金属回收、仓储管理公司，通过多层公司关系间接持有西部西部铟业60%股权。

接下来用数据说话，来看看为什么第二任控股股东和实控人那么着急卖壳。

2019年2月至2020年1月，江西泰豪集团有限公司（以下简称“泰豪集团”）分4次受让陈氏家族合计28.57%的股权，总成本为6亿元，并于2020年4月成为凤形股份的控股股东，黄代放成为新实控人。

2018年11月19日，凤形股份实控人家族成员陈功林、陈静、陈也寒与泰豪集团签署了《股份转让协议书》，三人向泰豪集团合计转让544.84万股，占当时总股本的6.19%。这部分股权在2019年1月22日完成交割。

2019年4月16日，陈氏家族成员中的陈功林、陈静再次转让640.60万股（占总股本的7.28%）给泰豪集团；

2019年10月21日，陈氏家族成员中的陈晓、陈也寒又一次转让625.18万股（占总股本的7.1%）给泰豪集团；

凤形股份连续三次大比例转让股权，引发交易所发函关注。但是，陈氏家族打死不承认卖壳。

2020年1月21日，陈晓、陈功林、陈静三人继续向泰豪集团转让凤形股份703.66万股（占总股本的8%）。2020年4月7日完成股份交割，泰豪集团持有凤形股份28.57%，成为新的控股股东，黄代放成为新实控。陈氏家族成员陈晓、陈功林、陈静三人持股比例降至16.66%。

至此，陈氏家族顺利完成卖壳，向泰豪集团转让28.57%股权合计获得6亿元的现金。整个卖壳过程有计划、有步骤，当然，也让我们看到陈氏家族是如何把交易所的脸摁在地上摩擦的。

陈氏家族成员在卖壳后继续减持股票，从2020年6月至2023年6月累计抛售近1217万股，套现金额约2.8亿元。截止2023年6月末，陈氏家族成员持有凤形股份的股票212万股，持股比例仅为1.97%；而在2019年6月末陈氏家族持有持股比例为32.7%。

公开信息显示，泰豪集团成立于1993年4月，主营业务为军工装备、智能电力、智慧城市、创意科技和创业投资等，实控人为黄代放。泰豪集团持有泰豪科技（600590.SH）的15.24%股权，为第二大股东。

凤形股份第一部分股权（544.84万股）交割完成的3个月后2019年4月15日，泰豪集团质押了544.84万股（占总股本的6.19%）给江西银行。泰豪集团也大比例质押了另外一家上市公司，即泰豪科技的股权，截止2019年3月末，累计泰豪科技1.21亿股，占其所持有股票数的92%。

2019年5月13日，泰豪集团受让640.60万股（占总股本的7.28%）完成过户登记，同年9月27日，泰豪集团再次全部质押这部分股票。

2019年11月12日，泰豪集团受让625.18万股（占总股本的7.1%）完成过户登记，23天后的12月5日，泰豪集团再再次质押刚拿到手里还没捂热的625万股。

黄老板控制凤形股份4个月后的2020年8月15日，发布定增预案，上市公司向泰豪集团全资子公司江西泰豪技术发展有限公司（以下简称“江西泰豪技术”）定向发行不超过2640万股，发行价格锁定在17.83元/股，募集资金3.54亿元。

2021年9月28日，该定增方案实施完成，泰豪集团及其一致行动人持股比例上升至41.79%；仅仅过了个国庆假期，江西泰豪技术于10月11日就质押了凤形股份1051万。

泰豪集团控股凤形股份后，在2021年5月31日、2023年5月30日分别进行了每10股派1.2元、每10股派2元的分红；泰豪集团合计获得1204万元的分红，但远远不够支付股票质押的利息。

2023年9月13日，673万股质押股票到期赎回，9月28日再次质押264万股。

截止2023年9月28日，泰豪集团及其一致行动人泰豪技术合计质押3201万股，占其持股总数的71%。此外，还有683.73万股未质押的股份处于限售状态，因此，泰豪集团及其一致行动人可自由流通的股票仅628.66万股。

需要注意的是，泰豪集团在未来6个月至12个月内到期的质押股份数量为1885.63万股，占该公司及其一致行动人所持股份的41%，这部分质押股票对应融资余额为1.99亿元，对应的平仓线为10.6元/股。

在凤形股份上耗了几年，泰豪集团并没有什么收获，就连装入资产都没有迈出实质性的步伐，从这些信息看，也就不难理解作为第二任实控人的黄代放黄老板那么急切的卖壳了。

2016年8月，上市仅1年零2个月的凤形股份董事会决定实施定增，即以34.03元/股非公开发行不超过3232万股募集11亿元，用于购买无锡雄伟精工科技有限公司（以下简称“雄伟精工”）100%股权。

雄伟精工作价12.87亿元，上市公司全部进行现金方式支付。

如此急切的并购或许暗示凤形股份实控人陈氏家族对上市公司原有业务信心不够。

雄伟精工原股东为项玉峋、马洎泉、严倚东、赵军伟等四人，但这四人并不认购上市公司此次非公开发行的股票。

雄伟精工主要从事汽车零部件冲压件生产及其自动化冲压模具和精密模具的设计、制造。

2015年，雄伟精工营业收入6.76亿元是同期凤形股份的4.17亿元的1.6倍，而雄伟精工净利润9038万元是同期凤形股份净利润2891万元的3.1倍。

如果雄伟精工资产及经营数据是真实的，那么，凤形股份并购雄伟精工是能直接提升盈利水平，对业绩是利好。但该并购案最终引出上市公司太子爷陈维新与“华北第一操盘手”的李卫卫内外勾连操纵股价（见下文）。

该定增方案于2017年9月获批，但未能在6个月的有效期内定增发行募集资金而终止该收购。

并购雄伟精工失败，凤形股份在沉寂1年多后再次出手收购资产。

2019年8月，凤形股份董事会决定以现金2.36亿元收购康富科技股份有限公司（以下简称“康富科技”）51%股权，2019年10月完成工商登记变更。康富科技评估价较净资产溢价290%。

2021年5月，凤形股份以2.26亿元收购康富科技49%股权，次月完成工商登记变更。

康富科技业绩对赌期期为2019年至2021年，该公司业绩在2023年出现明显下滑。

需要指出的是，康富科技产品主要应用于船舶、军工、特种等领域，主要为军用柴油发电机组，销售对象通常为军工配套企业，最终用户为军方。

2021年9月，凤形股份向泰豪技术非公开发行1999万股，募集3.54亿元，用于补充流动资金、偿还有息借款、新能源电机及船电集成项目等（以下简称新能源电机项目）。

截止2023年6月末，新能源电机项目工程建设已基本完工进入竣工验收阶段，但是该项目整体实施进度未达到预期。

2023年7月18日，证监会发布处罚公告，时任凤形股份副董事长、总经理陈维新与李卫卫、朱一栋、张兆阳、朱瑞等人，于2017年10月9日至2018年2月28日期间合谋操纵凤形股份股价。

陈维新系凤形股份实控人陈氏家族成员陈晓（时任上市公司董事长）之子，在卖壳之前陈晓直接持有上市公司22.06%股权，为第一大股东。从某种程度上说，这就是一起实控人家族与外部职业炒作联合操纵股价的案例。

证监会查实，陈维新自2015年12月24日到2018年7月23日期间担任凤形股份副董事长、总经理，负责凤形股份非公开发行股份收购雄伟精工100%股权项目的实际运作。2017年9月至2018年1月，陈维新先后打款9600万元用作操纵凤形股份的保证金。

为了维持股价，确保非公开发行顺利实施，2017年9月陈维新和张兆阳达成合作，开始着手维护凤形股份股价事宜，并安排时任凤形股份董事会秘书邓明负责与张兆阳联系。

2017年11月，张兆阳、朱瑞将前期用来操纵凤形股份的证券账户以及资金2800万元转交由李卫卫团队主要负责操作。随后，陈维新、邓明、李卫卫、张兆阳见面商谈下一步股价操纵事宜。

2017年10月9日至2018年2月28日，当事人控制使用“高某”等115个证券账户(以下简称账户组)，采取利用资金优势、持股优势，连续买卖凤形股份，在实际控制的账户之间交易凤形股份，不以成交为目的的频繁或大额申报、撤单等手段操纵、影响股票交易价格和交易量，导致凤形股份股价大幅偏离同期中小板综指。

2018年初，上海阜兴集团及其实控人朱一栋涉嫌非法集资被查，多米诺骨牌由此倒塌，朱一栋是李卫卫操纵大连电瓷（002606.SZ）股价的幕后金主。

大连电瓷东窗事发后，汇金通（603577.SH）、凤形股份股价操纵案相继被查，致使凤形股份股价自2018年1月31日起连续7个跌停，区间跌幅超过52%；截至2018年2月28日，涉及操纵凤形股份股价的账户组累计亏损3.04亿元。

从股东户数看，陈维新、李卫卫等人操纵股价期间，凤形股份的股东户数大幅减少，2017年四季度股东户数一度降至7876户，环比减少24%，处于该公司上市以来的历史低水平。短期内的股东户数大幅减少，说明李卫卫等人操作股价的手法非常迅猛。

有意思的是，自2022年6月以来，该公司股东户数再次呈现下降趋势，2023年3月31日降至8522户，似乎又有资金在逐步收集该公司筹码。

凤形股份上市之初主营业务是金属铸件耐磨材料生产及销售，下游应用行业集中在建材水泥、冶金矿山、火力发电、磁性材料。

2019年8月，收购康富科技股份有限公司（以下简称“康富科技”）51%股权后，主营业务扩展到环保电机、船用发电机等领域，并且成为上市公司主要的利润来源。

凤形股份营业收入2018年至2021年保持增长，2022年有所下降，降幅13.6%；净利润与扣非净利润变动与营业收入基本一致，2022年净利润6254万元，同比下降39%；扣非净利润3548万元，同比下降50%。

2023年上半年，营业收入3.7亿元，同比下降5%；净利润、扣非净利润分别下降25%、9.6%。

在2022年之前，该公司的经营性现金流整体相对较好，没有明显流出情况。但是今年上半年经营性现金流净额流出1845万元，需要引起注意。

2023年上半年，期间费用率达19.2%，高于2020年4个多百分点，而同期毛利率为20.6%，低于2020年的25.5%的5个百分点。

销售净利率和净资产收益率表现更加明显，2023年上半年分别为5.7%、4.2%，较2020年分别下降了6.6个、6个百分点。

凤形股份的经营情况在财务数据上的表现为，成本费用率上升的同时盈利水平在下降。

（二）收入构成：船电业务是重要看点

目前，凤形股份收入构成包括发电机制造及相关、矿山用高铬耐磨产品、水泥用高铬耐磨产品等。其中，原有的矿山用高铬耐磨产品的收入在2021年有所增长，但2022年再次下滑，水泥用高铬耐磨产品收入呈现逐年下降趋势。

高铬耐磨产品的下游应用以矿山、水泥行业为主，这两大领域受宏观经济影响很大。经济处于下行周期则会减少有色金属、水泥建材的需求，进而减少对高铬耐磨产品的需求。

发电机制造及相关业务是该公司2020年至2021年主要增长点，净利润占比均在50%以上。2023年上半年该业务收入占上市公司总营业的21%，而净利润占上市公司净利润的46%。

该业务系2019年并购康富科技而新增的，产品主要是发电机和特种电机，下游主要应用是船舶制造、军工、通信设施、医院等场所和领域。

数据显示，2023年1-6月，我国船舶制造新接订单量3767万载重吨，同比增长67.7%。截至6月底，全国手持订单量12377万载重吨，同比增长20.5%，比2022年底增长17.2%。

按手持订单量/近三年完工量平均值测算，交付周期已达3.2年，部分企业交船期已排至2027年。从这个角度看，船舶制造产业链在未来几年增长确定性较高的行业之一。因此，康富科技的船舶发电机业务是该凤形股份未来业绩重要看点。

凤形股份资产负债率维持在42%左右，不算特别高，带息负债率长期处于13%上下，较低水平。

该公司带息负债中短期借款规模和占比在下降，而一年内到期的非流动负债在增加，2023年中报达7262万元，意味着上市公司在短期内需要偿还的带息负债在8500万元左右。

长期借款在2022年明显增长，导致该公司带息负债率有所攀升。

需要强调的是，2021年9月该公司完成非公开发行募资3.54亿元，其中用8400万元偿还有息借款，占2021年初带息负债规模的1.77亿元的47%。但是，2021年末有息借款余额比2020年末仅仅下降了2326万元。

2018年以来，凤形股份资本支出规模均不大。其中，最大的支出规模发生在2020年，对应5126万元；在建工程、固定资产以及无形资产账面价值也没有出现明显增加。

2019年以来固定资产周转率、总资产周转率确实有所提升，但在2022年有所下降；净资产收益率在2019年至2021年保持10%以上，但在2022年大幅下降。

整体看，该公司资产周转率和资产收益率波动较大，较低规模的资本支出对资产周转率有积极影响但不是有效的方式。结合原有业务的下游需求看，凤形股份在耐磨材料的业务已基本躺平，业务提振只能依靠外延并购。

当然，对于股价炒作而言，换实控人应该能起到立竿见影的效果。

2019年9月，凤形股份收购康富公司51%股权，产生1.61亿元商誉；截至2023年6月末，该部分商誉未计提减值准备。

2020年至2022年，康富公司净利润占凤形股份合并报表的比重在50%以上，比重很大；而该公司业绩下滑或爆雷将直接冲击凤形股份整体利润。

康富公司2022年经营业绩下滑，今年上半年延续下滑趋势。如果下半年不能有效应对业绩下滑情况，那么，康富公司将拖累凤形股份业绩，甚至康富公司会业绩爆雷导致计提大额商誉减值准备，进而使得凤形股份业绩亏损。

不得不说，黄老板及其泰豪集团在凤形股份上面临的问题，随着控股权的变更，成为徐茂华徐老板面临的问题，接下来会上演资产注入的戏码吗？且行且看。

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