美邦服饰明日走势(股票大神们给个意见现在买美邦服饰股票怎么样)

股票大神们给个意见现在买美邦服饰股票怎么样

暂时观望，既然炒股，首先你应该问大盘怎么样，再来分析个股的走势！大盘没有跌倒2700就不要进场，实在想买3成仓位操作！顺便一说:002269表现一般，建议换股！！

这个走势“很（H）美（M）”-在临沂

日前，H&M、耐克、阿迪达斯、Burberry等跨国企业发布抵制**棉花的抹黑行为引发众怒，微博热搜榜更是被此话题霸屏。中国消费者纷纷力挺**棉花和国货。

在资本市场上的反应也是立竿见影。25日，阿迪达斯在德国法兰克福交易所跌逾6.49%，单日流通市值蒸发约合270亿元人民币；当日，在美股反弹的情况下，美股耐克公司收盘却报跌3.39%，单日流通市值蒸发约合463亿元人民币。同一交易日，H&M在斯德哥尔摩证券交易所的股价下跌了1.84％，单日流通市值蒸发约合48亿元人民币。

与此相反的是，中资纺织服装板块并未受到负面影响，连续两个交易日表现活跃。A股方面，搜于特、日播时尚、美邦服饰等个股连续两天涨停；H股方面，李宁、安踏体育、拉夏贝尔等也连续两个交易日上涨。

对比看，如网友所说：“这个走势很（H）美（M）。”（文/杨晓波海报：杨宽）

迈克吴是什么

私募人物一迈克·吴：中国“欧奈尔”　　职务：上海鑫狮资产管理有限公司总裁　　出生年份：1969年　　出身：海归　　家乡：上海　　风格：趋势投资+心理分析　　业绩：迈克•吴曾无意间透露，如果每年做不到25%以上，就无法称之为专业的投资者。　　履历：出身投资世家，1984年就购买了上海第一只股票“小飞乐”，是中国最早入市的私募人物之一。20岁时去美国，就读于美国阿肯色州立大学，并获得了金融风险管理硕士和心理学硕士。他师从美国技术派投资大师欧奈尔①，曾任美国21世纪投资管理有限公司证券投资部第一副总裁，现任美国投资策略有限公司投资部总裁、上海鑫狮资产管理有限公司执行总裁。尽管迈克•吴没有说自己是哪一年入市的，但他透露自己买过在上海发行的新中国第一只股票，还在2009年表示已操作了25年，大致可以判断，他是新中国最早入市的私募之一。这个不愿多谈自己的投资人，还是以自己初涉股市的经历，为大家提供了一定的想象空间。　　迈克•吴出身投资世家，但是他对自己的家庭情况不愿透露半个字。他的生活方式在私募圈就像他名字一样十分洋派。他说自己几乎有一半时间在上海外滩，一半时间在美国华尔街，余下一些时间八成在香港。每当他看空市场的时候，就会空仓跑到世界各地游玩。2009年7月，他就表示看空市场，并言此后3个月没有适合他的机会，于是拿着渔竿，跑到加勒比海钓鱼去了，在海湾看尽云卷云舒与潮起潮落。　　他在上海的办公室位于延安东路靠近外滩的一个老字号商务楼。7楼是他的会客厅，一般看不到什么人，交易室位于楼上，那里才是鑫狮投资的腹地。会客厅的最里面是他本人的办公室。与很多办公室不一样的是，他的办公桌很破，是花很少的钱买来的二手货，他觉得桌子好不好根本无所谓，只要工具专业。他办公室的墙上与桌子上，摆满了电脑屏幕，动态显示着全球各地的市场数据，这在圈中十分罕见。他说，很多伟大的企业都是从最低的成本做起来的，没必要在不需要的地方浪费，资金应该用在提升股东的回报率上。迈克•吴特立独行的个性也由此可见一斑。　　迈克•吴因多次准确判断指数大波动而一举成名。最近一次较为出名的预测是在2008年11月7日。那天是星期五，上证指数低开高走，上涨1.75％，至1747点。收盘后，身在美国的迈克•吴把MSN签名档很快改成：“今天是11月7日，从今天开始，如果A股再有一个交易日指数上涨2%，成交量大50%，我们就可以确认新一轮反弹开始了。”迈克•吴的判断，在3天之后变成了现实。11月10日，星期一，大盘量飙升，此后两周，沪指最高升至2050点。他当时就断言，虽然目前可以看到宏观经济指标还在往下滑，没人可以确认1600点是不是一个底部，但如果是一个新的牛市，1600点就是一个新的上升通道的开始。一语中的，在2009年7月27日，他向所有的机构客户发出了“机构投资者清仓信”，建议机构客户暂时将在中国A股市场的仓位除了银行股外，全部结算成现金。果然，2009年8月出现全年最惊恐的一轮下跌，很多账户随着沪指下跌21.8%而直接抹去了2009年的大部分收益。　　他除了对大势把握惊人，对板块与个股的见解也让众人叹为观止。2008年11月10日，迈克•吴在第一时间通过MSN向客户发出指令，买入中小板。不出迈克•吴所料，随后的两个月时间内，中小板成为这轮反弹中表现最为出色的行业板块。而迈克•吴的公司也在第一时间介入中小板股票，连续5天买入5只中小板股票，每天每只股票买入1%，一共建了25%的仓位。而且，迈克•吴公司的网站在11月初到12月初，曾经公布了他相中的10多只牛股，其中排名头五位的分别是东方雨虹、歌尔声学、浙富股份、九阳股份、美邦服饰。短短2个月，中小板近300家公司中，涨幅超过100%的公司达到了18家，接近170家公司上涨超过50%。东方雨虹更是创造了2009年第一牛股的神话，从2008年10月16日至2009年4月7日，股价从11.89元摸高至43元，足足增长了382%。他说，2009年表现好的牛股无一不在他的股票池中。　　如果要知道迈克•吴的投资体系，就不得不提一个名字—美国技术派投资大师威廉•欧奈尔。这个名字已经被不少私募提起，印象深刻的是此人的“涨停板反而打开上涨空间”的发现。　　通过《欧奈尔：证券投资二十四堂课》的作者小传可以发现，迈克•吴的一些经历与欧奈尔可以说是出奇相似，甚至顺着欧奈尔的经历，就可以找到迈克•吴投资的成长轨迹，甚至可以预言迈克•吴的未来发展方向。　　1958年，欧奈尔在海顿一家股票经纪公司担任股票经纪人，开始了他的金融事业生涯，由此开?了对股票的研究工作，这为他后来形成一整套独特的选股方法奠定了基础。不得不说欧奈尔是个有天赋的投资人，他在担任股票经纪人的四五年后，就依靠克莱斯勒、先达等两三只股票，用原始本金—500美元，创造出20万美元的传奇。　　欧奈尔是最早形成数模化体系的大师。20世纪60年代初，而立之年的欧奈尔用股票收益购买了纽约证券交易所的一个席位，成立了一家以他名字命名的股票经纪公司—欧奈尔公司，专门从事机构投资，由此打开了他管理对冲基金的第一步。　　欧奈尔公司在市场上率先推出了跟踪股市走势的计算机数据库。1973年，欧奈尔加强了为普通投资者服务的业务，如创建了欧奈尔数据系统公司，建立了庞大的数据图表中心，同时出版《每日图线》。目前，该公司不仅为600多家大机构投资者服务，还向30000多散户提供每日股市分析图表及大量的基本面和技术面的分析指标。　　可能是为了进一步做好投资者教育，欧奈尔在1984年创办了《投资者商报》，创建了一个完全不同于主流财经大报《华尔街日报》的报业模式—独此一家地为投资者提供金融统计数据。这一办报理念开创了美国报业先河。很快，《投资者商报》的销售网点就铺设到了全美各地，成为美国报业中成长最快的报纸之一。　　1988年，欧奈尔将他的投资理念写成了一本名为《如何在股市中赚钱》的书。该书一出版即成畅销书，被著名的网上书店亚马逊评为“五星”。　　小传还提到，欧奈尔还创办了新美洲基金，该基金的资产目前已经超过20亿美元。追随欧奈尔的投资者每年的平均收益均超过40％。他最出名的两次预测是在《华尔街日报》上刊登整版广告，预告大牛市即将来临，事后看来都十分准确：一次是1978年3月，另一次是1982年2月。　　欧奈尔是一位毫无保留的乐观主义者，他自信、执著，对美国经济前景极为乐观。他曾说：“有勇气，有信心，不要轻言弃。股市中每年都有机会。让自己时刻准备着，随时去抓住。你会发现一粒小小的种子会长成参天大树。只要持之以恒，并付之以辛勤的劳动，梦想就会实现。自我的决心是走向成功的决定性因素。”　　当你对照迈克•吴的投资路径后就会发现，可以通过欧奈尔的经历洞悉迈克•吴的投资模式。要知道，迈克•吴自己的操作并不透明。　　且不说迈克•吴当时也是揣着少量资金开拓他的江山，而且也是先在证券公司积累经验，然后成立自己的资产管理公司，建立庞大数据库，并进行普及教育，对中国未来发展同样持有信心。单从股市操作风格上看，迈克•吴也擅长个股，并对趋势判断十分拿手。他甚至也像当年的欧奈尔一样，研究多位在股市中成功人士的投资之道，并寻找个股在临发动前的共通性。　　1956年，欧奈尔下工夫研究了过去几年表现最优异的股票，设计出一套观察个股表现的模式，名为“CANSLIM选股七法”。①　　而迈克•吴则透露，2008年11月中旬，他们通过自身研究的个股表现模式，寻找出6个中小板股票，并通过6个月来验证。果然，在半年不到的时间里，这些个股的表现一一得到验证，其中包括东方雨虹、恒邦股份等牛股。迈克•吴将自己的分析方式归纳为对“资本内核心凝聚力”的研究。他表示，自己的选股遵循以下8个方面原则：永远快速停损；永远不猜测指数的头部和底部；永远只做右侧交易；永远只投赢利能力不断增强的企业；永远只买价格有持续向上动能的股票；永远不要听消息交易股票；要制定适合自己赢利模式的增值交易方法；长期投资就是你的账户资产要保持长期增值趋势。这在本质上与欧奈尔的CANSLIM选股法对趋势把握的方法是完全一致的。　　欧奈尔十分注重在历史研究的基础上得出正确的买卖规则。欧奈尔的买卖原则是在1960年初步形成的，此前他对前几年成绩最佳的共同基金作了深入细致的研究，其中研究最仔细的要数德瑞福斯基金，因为该基金在1957~1959年表现卓越。他研究比照了几年来德瑞福斯基金新买的100多只股票，惊奇地发现每只新增股票的买入价是上年该股票的最高卖出价，由此提出了后来知名的“买入强势创新高”的股票观点。　　而迈克•吴选择股票时，也对国内优秀的私募基金经理展开研究。他在2009年3月28日的《证券市场红周刊》上发表了《中国私募机构投资能力研究》的报告，其中提到，“自2007年起，我们开始为中国信托私募基金建立研究档案”，他们发现，“在风险控制和净值成长上，排名前5位的都是老公募基金经理出身的私募经理，分别是博颐的徐大成、星石的江晖、武当的田荣华、从容的吕俊和民森的蔡明。其所代表的5家投资公司，我们认为在未来具备越做越大和在中国市场上运行对冲基金的能力”。　　迈克•吴说，研究中国一流高手是在国内迅速成功的快捷方法，毕竟国内还有一些跟国外很不相同的地方。在研究中，他得出两个结论：第一，高举“机械长期价值投资”大旗的信托基金，在横跨2005年6月至2007年10月两年多的大牛市中，跑输了指数；第二，弹性的价值趋势派信托基金，在风险控制和资金投管理上，在底部判断转向上，都明显超出了机械价值派。在中国A股这个只能单边做多，下跌中没有任何对冲风险的市场上，趋势派之所以成为能够存活、发展、壮大和赢利的机构投资者并不奇怪，因为当趋势形成后，如果是单边上涨，那么资金的投入必然最终形成快速有效的收益率大，这是赚大钱的唯一机会。而在单边下跌的熊市中，“灵活趋势派”能够谋定而后动，只在大盘底部得到确认后再进场。迈克•吴认为，只有价值结合技术，才能有效战胜市场。　　迈克•吴喜欢研究历史。他不仅通过纵向追溯过往的历史，有时还会横跨地域，通过美国证券的历史轨迹，来判断中国市场的未来。“1929年发生的事，2000年也发生了。在对美国股市长达150年的历史数据进行充分的研究后发现，美国1929年的超级牛市和随之而来的特大熊市竟然惊人地在70年后的2000年再次被完整地复制了一遍。任何只要对过去100年金融史作过技术分析的人，就可以避免2000年美股的特大熊市。”他说，“我喜欢在历史轨迹中寻找A股的投资线索，A股目前正在上演华尔街历史上经历过的行情，我们可以从沪综指与纳斯达克的对比中，判断出A股即将形成的走势。”　　迈克•吴回忆起欧奈尔的时候说，当时老师教会他3件事情：一是做自己搞得懂的事；二是搞得懂才能受益；三是搞好之后，钱自然会来找你。他说，在过去100年中，最富裕的20人有两个共同特点，一是不露富，二是保守，有强烈的社会责任感。所以，他总是说自己是市场里的小学生，努力让同样的错误不犯第二遍。　　迈克•吴也看好中国经济的未来，他说，过去的中国资本市场就好像20世纪30年代的美国，充满了坐庄机制与内幕消息，到头来，有些人终会受到惩罚。而在今后20~30年，中国市场将会越来越规范，中国经济也将会进入一个长远发展的阶段，在2010~2011年重新恢复上升通道。而一个好的资产管理人，也不会只看一天，而是会把握大的全球市场趋势，一个牛市，少则一两年，长则五六年。　　很有趣的是，满是西方思维的迈克•吴说自己最喜欢看的投资书是***的《论持久战》，“想在中国赚钱，必须符合中国特色”。　　对中国经济的看好，让迈克•吴的基金运作出色。如果按照欧奈尔的历史轨迹看，迈克•吴的下一步就是完善数据服务，难怪他已经在自己的公司网站上开始进行“普及教育”了。不过，迈克•吴至少有一点与欧奈尔不同，他学过心理学，比欧奈尔多了一个可供参考的投资维度。同派私募　　像迈克•吴那么潇洒穿梭于上海与华尔街的私募并不多，不过在2009年前至少回来了两个。一个是刘震，他曾被《镜报月刊》誉为“华尔街新生代对冲明星”。在历经十余年的华尔街历练之后，刘震于2008年5月回国开创自己的事业，创立了红色资本，并在2009年推出国内首个量化私募基金—“红色量化一号”。　　与刘震一样在金融风暴中回国的华尔街对冲明星还有江平。江平回国前在美国著名对冲基公司金赛克工作，并曾在雷曼兄弟公司担任董事总经理。2007年，江平成为美国《交易员》杂志评选出的年收入超过1亿美元的“全球百位顶尖交易员”中的唯一一位华人。

美邦服饰上个星期的走势是什么问题？

一季报业绩恐将负增长

美邦服饰老妖超跌三连板，拉萨散户市场主力，明天要大跌？

【龙虎榜】美邦服饰老妖超跌三连板，拉萨散户市场主力，明天要大跌？

美邦服饰，老妖超跌三连板，该股之前炒作纺织走出妖王走势，后来见顶后持续调整，周一出业绩报告后，周二直接高开高走冲击涨停，该股强势进攻也有锦鸿集团7板一字包含纺织题材原因。今天锦鸿集团业绩超预期继续顶一字8板，美邦服饰跟随高开，高走冲板后，由于即将到达前期平台，套牢盘较多，该股迎来抛压，随后承接有力，外加锦鸿集团筹码较稳，最终美邦依然维护上板，板上不断有资金砸盘，所幸妖王有股性，依然强势封死涨停，尾盘该股再次有资金砸盘，勉强封板，超跌妖股仁东控股涨停助攻。龙虎榜显示，华鑫上海分，东莞北京分做T减仓为主，拉萨散户市场主力。该股龙虎榜一般，但是该股属于历史妖股，理论有冲高溢价，整体去弱留强。

奥园美谷，6天3板，养老医美题材，该股之前也是一直走强趋势，上周受到利好消息刺激高开冲击涨停，后来两次拉升都被砸，本周二锦鸿集团继续超预期顶一字，刺激资金流入医美个股，该股低开高走强势反包，昨天医美板块继续强势，该股高开高走冲击涨停，但是场内筹码砸盘兑现，导致该股炸板，今天该股高开后迎来兑现低走，后来承接有力，资金不断点火反包涨停，不过医美板块冲高回落，部分个股大跌，导致该股板上不断炸板，尾盘勉强封板。龙虎榜显示南广济街和陕西分撤退，国元虹桥，湖州劳动浙北，北京分公司，深南东路介入，基本一线游资齐聚，不过该股买一一家独大，今天反复被炸分歧较大，明天理论有冲高溢价，连板难度较大。

总评：早盘酿酒和医*跳水走弱，券商和科技护盘，午后有色拉升护盘，指数继续小幅缩量震荡为主，指数继续关注3430-3480小区间震荡方向选择，整体看指数目前走势略超预期，谨慎追涨，可以依托业绩优良个股做T为主。题材上，锦鸿集团继续超预期顶一字，刺激医*和医美，业绩相关个股早盘有冲高，但是医美题材持续大涨，导致后排跟风走弱冲高回落，资金围绕业绩和医美补涨挖掘为主。

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涨停分析：美邦服饰+哈三联

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今日两市股指常规开盘，早晨以震荡攀升为主，11时见全日最高点后回落至中午收盘；午后股指先行走低，14时之后缓慢回升至终盘；盘面热点：医美概念、有机硅、特钢、仿制*、日用化工、造纸、通用机械、电器仪表、水务、电力、酿酒等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现震荡后小幅上涨的行情。

　　经过2月18日开年第一天之后抱团股急速下行的狂风暴雨，大盘在3月9日第一次结束了单边下行的状态，开始走出了震荡整理的行情，这个阶段可以明显感觉到抱团股杀伤力没之前那么大、空头力量也没有之前强悍，此时，多头有了得以喘息的空间。

　　多头有所表现的一个重要特征是每日涨停板数量维持在60-80只，20%涨停数量明显增多。其实，这种状态是最好的，指数不要大动，权重股群体压着指数，剩余80%的个股充分活跃，也就是二八分化行情，只不过近期的多头天平倒向了题材股，从这一点可以看出行情轮动是A股永恒的规律，抱团股也要走下神坛，因为抱团股无法逆自然规律

来看今天盘面，市场走出整体是震荡攀升的行情，沪指创出3月9日以来的反弹新高，创业板第一次突破2月18日以来的下降趋势线上轨(10日均线)，各项技术指标都预示着市场进入阶段性多头周期，投资者可精选个股，根据自己的策略来做多。

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涨停复盘：

个股精选：

4连板3个：美邦服饰、首航高科、菲达环保

美邦服饰---属性昨天提到了，纺织服饰+口罩+新零售+区块链+二胎+传媒文化+参股银行，它今天存在的意义午盘已经分析非常透彻了，看不懂不能怨我。自己是2板打板介入，昨天的操作计划是高开减半涨停出*，但开盘龙子龙孙都坚决拥护再加上大盘情绪向好所以继续持仓不动，明日操作计划暂时定板上减仓。

菲达环保---碳中和下环境工程属性，板块内补涨龙头，前面堆的一字板不给上车机会，今天弱转强，早先计划就是不做只当做情绪标。

首航高科---碳中和+口罩+核电属性，属于每日深海捞的补涨影子龙，3月15日介入第二天冲高出*，第三天的走势已经开始不符合自己的交易系统，索性装傻当做看不懂，不上认知范围外的车。装傻不带表看不懂，今天尾盘这个捞主要是牵手了同为核电方大炭素，之所以早盘这么弱与板块相逆势其实就是借台海核电的情绪洗盘而已。

3连板仨：顺控发展、顺博合金、哈三联

顺控发展---次新+碳中和，今天接近死亡换手率，明天不是缩量跌停就是缩量涨停的节奏。计划明天如果高开执行抢筹，低开超过4个点观望。

顺博合金---7天6板，次新+有色铝，目前市场最高空间板，昨天死亡换手率介入，今日高开迅速封板，所以早盘加码了，其它铝崽3只助攻，明天一字加速预期。操作计划明日减半仓。

哈三联：医美+口罩+医*+消毒剂，作为医美龙头和美邦的影子龙，龙崽也是一大堆，排队一整天都没有机会上车，明天主要看分化程度再做决定。

其他2板的基本都是跟风没有独立自主性，继续当做跟风盘对待。

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热点分析：

1、医美（4星）：男人的衣柜比不上女人的茅台，这就是这个市场最真实的写照，不过这边属于回光返照，毕竟真茅台的白酒板块已经连续反弹好几天了，这边来一下也很正常。龙头哈三联目前三连板，但是上4板的概率还是比较低的，首板方面最强的是朗姿股份，这个板块追高性价比太低，如果有兴趣可以等回调注意下中军爱美克，毕竟是腰斩了之后的高送转，这边反弹的空间可以小小的期待下。

2、碳中和（2.5星）：生态环境部：《全国碳排放权交易管理条例》争取今年出台，碳中和板块今天继续爆发，一直强调碳中和这边主线不动摇，不会那么快结束，尤其是这个阶段要注意分支的赚钱效应。只要中材节能和华银电力不倒，这个板块就一直持续，尤其是叠加次新属性可以作为加分项考虑，长源电力+中军南网新源，这两个开始PK，次新股方面就是顺博合金，碳中和只要出首板就可以试错，基本都是大肉。

3、纺织服装（2.5星）：这边到底强度多少，目前还不只，看前排，要尤其是20CM大长腿。龙头美邦服饰4连板直接一字板加速，基本锁定龙头，这里要说的就是20CM大长腿的中胤时尚，如果能够超预期，甚至能带动创业板注册制的走强。

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企业价值分析系列——美邦服饰 中国是全球最大的服装消费市场，全球各大品牌在此上演龙争虎斗。 美邦服饰 作为本土休闲服饰品牌，曾在2011年登顶王座，一... - 雪球

中国是全球最大的服装消费市场，全球各大品牌在此上演龙争虎斗。美邦服饰作为本土休闲服饰品牌，曾在2011年登顶王座，一时风头无人能及。然而繁华的背后暗流涌动，国内新兴品牌虎视眈眈，国外时尚龙头咄咄逼人。内忧外患之下，美邦服饰应对不力，盛极而衰，只留下一个依旧庞大的中国市场。可以说是“人面不知何处去，桃花依旧笑春风”。

今天半亩塘学院就从行业环境、企业策略和财务对比三个角度来分析美邦服饰。

美邦服饰全称上海美特斯邦威服饰股份有限公司，是国内著名休闲服饰设计、生产、销售企业。美邦产品传达着一种“年轻、时尚、活力”的理念，一度深受青年欢迎。2008年，美邦服饰上市，借助资本杠杆，实现了快速拓张。2011年，美特斯邦威成为中国休闲服饰市场占有率第一的品牌。2012年，美特斯邦威荣获中国最有价值品牌榜52名。

美邦服饰的客户定位是16-25岁的年轻人，产品目前有5大风格：1）NEWear，休闲风，聚焦年轻人的学院生活和休闲志趣；2）HYSTYL，潮流范，聚焦街头文化的探索；3）Novachic，商务风，聚焦职场穿衣法则；4）ASELF，森系，聚焦自然、质朴、文艺的生活概念；5）MTEE，街头潮趣，聚焦年轻人的多元跨界文化。

所谓时势造英雄，任何企业发展的背后都有一定的时代背景和行业环境。在了解中国纺服行业沿革前，我们不妨先看一下日本纺服行业的发展史。中国和日本都作为东亚文化圈成员，两国的经济发展、消费习惯和零售结构有诸多相似之处，可以说日本的纺服业历史对于中国具有借鉴意义。

日本纺服业发展共经历过四个阶段：

1.洋化阶段（1912-1941年）。明治维新后，日本对外开放程度增加，随着人口增长，占国民总数10-20%的中产阶级开始享受西化式的生活方式，服饰洋化程度越来越高。

2.家庭阶段（1945-1975年）。二战战败后，日本年致力于国内经济发展，人口迅速增长，同时纺服业生产中心迁入日本。生产与消费相互促进，以家庭为中心的消费势如破竹。服饰消费的主要特点就是以家庭为表征。

3.个性阶段（1975-1990年）。二十世纪七十到八十年代，日本经济由高速增长变为缓慢增长，社会环境的变化推动社会消费替代升级。随着战后日本新一代成为社会主力，整个社会消费理念开始革新，年轻人愈来愈追求个性化消费。1980年，日本**鼓励消费，以拉动经济增长。1985年，广场协议签订，日元大幅升值，房价上涨，中高产阶级追求高端奢华，相应的奢侈品牌快速发展。1986-1990年，日本从欧共体进口服装总额从3.6亿美元上升至15.6亿美元。日本成为全球最大的奢侈品消费市场。

4.理性阶段：1991年-至今。二十世纪九十年代，在日本经济泡沫和服装行业价格虚高的社会大环境下，中低产阶级开始追求性价比消费，部分性价比品牌（如优衣库、无印良品等）就是在这一时期迅速成长的。经济长期停滞和次贷危机的爆发加速了社会消费回归理性的速度，产品本身的性价比得到高度重视。日本服饰企业通过改进美国Gap品牌的轻资产SPA模式来压缩供应链成本，提高产品性价比。高性价比品牌市场份额进一步提升，行业集中度提高，多品牌集团逐步涌现。

显然，日本社会的服饰消费文化与其所处的经济发展时代息息相关。当经济处于成长期时，社会消费观念会转向激进、新奇、个性的风格。当经济处于停滞或衰退期时，社会消费观念则会转向保守、性价比的风格。

20世纪80年代至2001年中国加入世贸前后，纺服业迁入中国后一度成为经济增长主要推力，出口比重高达20%以上。

1995年-2009年金融危机恶化前，我国产业结构优化，具体表现为纺服业出口金额快速上升，出口比重不断下降，同时从业人员和人均创利快速攀升。

中国纺服行业的转折点出现在2009年金融危机后，中国东南沿海开始产业升级，纺服业经济重要性下滑，其出口比重基本维持在12%左右。纺服业出现向人力成本较低的中国中西部、东南亚、南亚地区迁移的趋势。同时行业从业人员和人均创利开始下滑。

前期粗放式的发展埋下诸多隐患，行业随后在2012年后进入调整期。主要表现有：1）行业营收增速逐步放缓，产业谋求升级；2）线上渠道快速崛起，对线下渠道形成冲击；3）消费观念巨变；4）国际品牌相继入华，市场竞争愈加激烈。

在了解完日本和中国的纺服业沿革后，我们不妨以史为镜，推断一下中国纺服业未来的发展趋势：

1.结构升级是必然

当前中国纺服业发展速度明显趋缓，占国民经济比重也不断下滑。这是内外部因素共同作用的结果。内部来看，国内京津冀、长三角、珠三角等地区经济发展水平较高，劳动力成本已不足以支撑服饰生产环节，传统的劳动力市场迁入中西部地区。这也是中国服饰产业升级的决定性因素。

外部来看，中美贸易战对中国纺服业造成打击，关税提高明显降低了打压了纺服品的出口，迫使中国纺服业加速向设计、市场等环节倾斜。这也是中国纺服产业升级的推力性因素。

对比中、美、日三国的人均年服饰消费支出，可以发现中国仅为美国的1/4，日本的1/2，中国服饰消费尚存空间。所以决定性因素在于国民经济水平。当前中国经济增速放缓，房价高企，大环境与上世纪七八十年代的日本相似，但中国人均GDP尚不及当时的日本。且80、90后成为社会消费主力军，00后成为社会消费新生力量。这意味着：一方面，高产阶级和新生力量追求高品质和个性化。另一方面，中低产阶级和主力军在消费降级中愈加追求极致性价比。社会消费出现两极分化趋势。

2012年国际品牌相继入华瓜分市场，加剧了市场竞争。2012-2017年间，外资品牌凭借其成熟的产品、管理和经营能力，在国内服饰市场占有率从36.7%猛增至53.2%。而国内品牌节节败退的情况下开始调整产品、管理、运营方面的缺陷，企业更加注重品牌定位，注重差异化竞争。未来十年必然是中国服饰行业跑马圈地，集中化程度愈加明显的关键时期。

从服饰细分市场来看，男装、女装作为服饰行业传统子行业，其市场规模基本成熟，未来增速趋于下降。而运动、童装崛起成为服饰行业新增长动力，未来增速趋于上升。

随着运动健身理念深入人心和人口出生率有回升迹象，且家长对于新生儿的投入愈来愈多，运动服饰和童装将成为纺服行业增长的新兴潜力。

上文分析了国内外纺服行业的变迁，接下来我们就将以具体的实例来剖析企业策略与行业环境的适配性。

1963年优衣库正式成立；1982年引入仓储卖场式经营方式，实现了规模化发展；1994和1997年企业分别在广岛和东京上市。

企业迎来第一次辉煌期则是在1998-2001年。世纪之交的日本面临经济的放缓，房价高企，社会低欲望等问题。优衣库自成立之初主打性价比，一时深得人心，企业门店也从郊区开到市区。而引爆服饰市场的则是优衣库的摇粒绒产品，这种新品服饰一经推出就凭借物美价廉的优点霸占市场，并将优衣库高性价比的品牌形象打造得家喻户晓。1998-2001年，优衣库业绩连续三年翻番，优衣库也成为日本市场占有率最高的休闲品牌。

然而短暂辉煌后，2002-2003年，摇粒绒风潮退去，企业新品跟进缓慢，优衣库出现业绩下滑。

针对产品更迭问题，企业快速回归二次创业，加快新品研发速度，缩短开发周期以满足市场新需求，销售开始逐渐恢复。2004年开始，优衣库步入长达十年复合增速14.4%的发展轨道，迎来第二次辉煌期。

2016年起，全球服装零售业出现疲态，快时尚品牌面临盛极而衰的*面，迅销集团业绩亦趋缓，大中华区成为优衣库业绩的主要增长点。

2018-至今，优衣库贯彻两条主线：向下强化舒适感和性价比，帮助用户快速决策，向上通过大牌合作丰富质感和设计，吸引年轻消费群体。大中华区相似的文化消费观和企业正确的决策帮助优衣库在行业颓势中逆势前行。

在优衣库的崛起过程中，他的商业模式发挥了巨大作用。

在生产端，优衣库产品的设计和生产分别在销售前12个和8个月开始。每年优衣库会有百名员工、经理和专家到全球生产中心监察环境和产品的质量。对于任何技术问题，优衣库会派遣日本资深技工与当地合作伙伴分享其纺织工艺技术，协助其解决任何问题。

在销售端，优衣库通过电商引流，通过发放线上优惠券发放、线下店铺查询来增加客户到店频次，培养客户忠实度。而门店的铺设有助于打造品牌知名度，维护客户粘性。但这种模式同时增加了库存流动的挑战，这对企业供应链环节要求更高。

优衣库的成功有运气的成分，也有企业正确转型的功劳，总结而言不外乎三点：

1.产品定位与时代背景相契合。1991年，是日本经济泡沫化，社会消费平价化的关键时间节点，也是优衣库开启连锁店，开始腾飞的时间节点。高性价比产品广受市场欢迎，也是优衣库崛起的利器。

2.匠心品质。SPA模式引进并没有使优衣库完全外包生产环节，企业通过高级技工的监察模式来确保成品的舒适、优质，维持产品竞争力。

3.坚持门店在品牌的运营中的作用。服饰终究是实体行业，其本心依然要回归于实体门店。通过线上引流、线下铺店来宣传品牌理念，维护客户粘性。

美邦服饰的历史沿革充满色彩，它曾经借助行业红利站上过云巅，却也因为粗放的发展跌落至谷底，迄今依旧在徘徊摸索出路。可以说，美邦服饰是中国千千万万个服装品牌的缩影。

二十世纪八十年代，美邦服饰创始人——周成建因一笔服装生意背上20多万外债。走投无路的他东拼西凑9000元，来到创业潮涌的温州谋求机会。周成建回忆道：“当时在温州最火的服装市场，晚上做服装，白天卖服装，一天劳动16个小时以上。”这种“前店后厂”的经营模式集设计、生产、销售于一体，有助于创业者能够以较少的资本维持经营。不久，小裁缝周成建还清债务，生意也走上正轨。

1995年，周成建创立美特斯邦威。美邦创立后的第一个策略就是将原实体经营模式转变为SPA模式，即“生产外包，直营+加盟并举”的轻资产模式。因为美邦已经完成原始资本积累，所以企业有充裕资金流进行外包生产。至此，企业重心向品牌运营和销售倾斜。

美邦的第二个策略为客户定位和精准营销。品牌成立之初，企业将目标客户锁定为18-25岁的青年男女，主要包括在校青年和初入社会的时尚青年，并将“年轻、活力、时尚”作为品牌诉求。为此，在2000-2003年间，美邦先后携手红极一时的花儿乐队、郭富城、周杰伦进行营销，而“不走寻常路”的广告语也成为了一个时代的标签。企业品牌一时名声大噪。

美邦的第三个策略为线下快速铺店，跑马圈地。在世纪之交，中国纺服行业依托于人口红利和市场红利欣欣向荣。美邦采取直营+加盟的方式迅速开拓市场。根据区域不同，企业向加盟商收取5-35万元不等的加盟费。1995-2001年间，企业门店扩张至429家。2005年门店数量突破1262家。

在当时的行业背景下，美邦的三大策略切中行业要害，SPA模式帮助企业集中力量攻克设计、经营和营销环节。精准营销和门店铺设降低了经营风险，实现了快速扩张。但是，这种将生产环节割离开来的模式协助企业粗放式发展的同时也埋下了种种隐患。

2008年，美邦上市，借助资本杠杆，拓张步伐只增不减。根据Euromonitor统计，当年美邦一、二、三线城市网点覆盖率达100%、66%、33%。2011年，在互联网的潮流下，美邦试水电商。淘宝店铺+“邦购网”打造美邦线上平台，同时线下铺店速度也未减弱，两者形成互补。根据欧瑞国际统计，2011年，美邦市占率达到1%，位居中国休闲服装行业榜首，美邦终登王座。

在这繁华景象背后，却隐藏着美邦的“中年危机”。2012年，美邦对终端压货、向关联方销货粉饰报表、管理层大面积出走、项目入不敷出、客户粘性下滑等负面问题相继爆发，企业盛极而衰。美邦从王座跌落的原因主要可以归结为6点：

1.行业疲软，需求不足。2011年起，纺服业整体营收和从业人员均呈现下降趋势。国内消费动力不足造成终端销售疲软，给纺织企业造成较高的库存压力和业绩压力。

2.供应链调整缓慢，库存高企。尽管行业陷入疲态之势，但是纺服企业依然沉醉于辉煌的幻觉之中，生产规模未见缩小。2012-2017年，以美邦、森马、海澜之家为代表的纺服企业库存攀升，形成积压问题。

3.产品定位复杂化，失去初心。2008年，都市青年高端品牌“ME&CITY”推出，对标Zara；2010年，线上品牌AMPM推出。但是企业营销手段依旧停留在靠代言人打天下的旧观念中，造成客户消费欲望从刚需变为缅怀。而纯外包的模式也造成产品材料无法跟上时代的步伐。新品牌的滞销加剧了企业的库存问题。

4.竞争加剧。一方面，纺服行业门槛低，国内品牌不断涌现，长江后浪推前浪；另一方面，国际快时尚品牌涌入，加剧市场竞争。2002-2010年，国际四大快时尚品牌优衣库、Zara、H&M和Gap相继进入中国，市场分割之下，国有品牌市占率不断下滑。

5.电商冲击传统渠道。电商平台凭借价格亲民、款式多样、成本低廉的优势对线下渠道形成冲击，造成粗放式发展的线下门店大多形成累赘。美邦2008年试水淘宝门店，2010年“邦购网”上线。转型过快带来线上运营不成熟、供应链体系滞后的问题。

6.转型急于求成，忽视线下的作用。美邦前期的快速拓张是依托直营+加盟的模式。在行业发展的环境下，矛盾被掩盖。而行业衰退的环境下，美邦对“亲儿子”——直营店资源的倾斜造成加盟店频频产生不满。同时在互联网潮流下，美邦急于搭上崛起的快车道，线上线下产品差价加剧加盟商矛盾。

2016年以来，美邦重新制定企业策略，回归主业，实现零售升级，具体表现有：

1.品牌和产品升级多元化。主品牌Meter**onwe分化为五大风格：潮系、休闲系、商务系、简约系、高端系，以适应当下年轻消费者的多元需求。

2.渠道升级，提出“购物中心”+“百城千店”的发展战略。将直营店进驻购物中心，且多分布于一二线城市，将加盟店分布于三到五线城市。对供应链进行简化和集中化，推广存货二次销售，优化经营能力。

美邦改革后在2018年成效显著，存货管理有明显提升，但是2019年再次陷入恶心循环，第一季度业绩下滑。未来路究竟在何方，尚不明晰。

在2017年中国商业领袖论坛上，美邦创始人周成建反思说：“我觉得过去十年自己错位了，没有专注围绕服饰产业，丢失了工匠精神，没有做好一个裁缝，所以被市场抛弃了。”美邦原副总裁程伟雄在《不走寻常路：我在美特斯邦威的十三年》写道：“美邦等这几年业绩直线下滑，主要是脱离了对市场的关注。企业致力于产品再造，吸引新老顾客，并试图通过转变经营方式和模式降低成本和售价。企业想尽一切办法吸引消费者的注意，但是收效甚微。”

美邦的商业模式是典型的SPA模式，即轻资产、大批量、铺店面的传统服饰经营模式（类H&M）。设计环节完全自主研发，生产环节全部外包。销售环节分直营店和加盟店，企业资源更为偏向于直营店。

这种商业模式在行业快速发展期具有无比优势。第一生产环节外包有助于垂直整合产业链，提升运营效率。第二直营店和加盟店并举，加盟商承担门店和运营费用，企业可以实现低成本快速扩张。

但问题在于当行业衰退时，相关问题会相继爆发。行业衰退必然意味着竞争加剧，市场对产品的关注点回归到品质上，生产环节把控不严，产品质量问题暴露出来，产品滞销，库存成为拖累企业经营的绊脚石。而企业对直营店资源的倾斜势必造成加盟商不满，行业成长期，大家都有钱赚，矛盾被掩盖，而在衰退期，两者矛盾必然加剧。

在这样一个中国服饰行业大变革的环境下，针对上述问题，笔者认为美邦可以采取的策略有：

1.产品定位“潮流+简约”。00后校园群体作为新生力量，追求个性化消费，产品核心应强调“潮流”。80、90后已经成为社会主力军，经济增速放缓和贸易战背景下，消费观念转向成熟理性，高性价比的“简约”风更符合客户心理。

2.细化直营店，精简加盟店。线下门店兼具用户体验、品牌营销和维护客户的作用。但是线下门店在精而不在多。一二线城市应着力于大型商业中心的直营店铺设，塑造品牌形象，改善用户体验。三四线城市需要对加盟店进行精简，在核心地段扩大规模，削减数量。

3.品控为核心，打造性价比。产品品质是维护客户粘性的关键，外包的生产环节需加强监察。性价比是保持品牌竞争力的有效手段。

上文从行业环境和企业策略的角度分析了美邦服饰崛起与衰落的原因，接下来我们通过五家A股上市服饰企业来分析美邦服饰在行业中的经营情况。

1.森马服饰：中国纺服业竞争力前10强，主营休闲男女装、童装，客户定位为16-25岁的青年群体和16岁以下的儿童。森马服饰的客户定位与美邦服饰最为接近。

2.海澜之家：“2016沪深上市公司商标品牌价值排行榜”纺服榜首，主营男装，客户定位为25-45岁的中年男性群体。海澜之家崛起于中国纺服业衰落的阶段，并通过精细化的产品定位和极具竞争力的性价比，在激烈的市场竞争中逆流而上。

3.安正时尚：品牌定位为国际时尚品牌，主营女装，客户定位为20-30岁的青年女性群体。安正时尚历史短暂，自成立以来业绩增长平稳。

4.太平鸟：中国纺服业竞争力前10强，主营休闲男女装，客户定位为18-32岁都市青年，企业产品较森马和美邦更为成熟，业绩稳健增长。

从营业收入变动来看：

海澜之家在行业寒冬的大环境下逆势成长，因企业找准客户定位并与加盟商按固定比例分成。吸引第三方尽全力销售。

森马服饰成长同样可观，因企业童装业务增长表现亮眼。2018年，童装营收增25.0亿元（+39.5%），而休闲男女装营收增11.6亿元（+20.6%）。2019年上半年，森马童装营收占比达63.4%，远超休闲男女装营收占比。这也反应童装和运动服饰是纺服行业中的景气子行业。

从净利润变动来看：

而森马服饰2017年净利润下滑，追溯其年报数据可以发现：1）加大对加盟商支持力度致营业成本上升；2）电商业务发展壮大致研发费用和销售费用上升；3）存货增加致相应的资产减值损失增加。总体在童装业务加持下，企业经营业绩趋势向好。

自2011年以来，大环境恶化，美邦服饰前期粗放式经营的问题暴露，加之同业竞争的挤压，致美邦经营不善，业绩快速下滑。

安正时尚定位成熟女装，竞争最为激烈，业绩平稳增长实属不易。

太平鸟2016年业绩回退，因当年利润率最高的女装产品销量不及预期。

服饰行业毛利率由产品定位决定，通常女装利润率大于童装，童装利润率大于男装。而销售费用决定毛利率和净利率的主要差值。

森马服饰营收中童装和休闲装各约占一半。尽管休闲男女装拉低毛利率。但是童装销售费用相对较低，企业净利率表现较好。

美邦服饰主营休闲装，且企业冠名“奇葩说”等节目，销售费用投入较高，毛利率、净利率双低。2018年企业销售费用/营业收入为35.31%。

海澜之家男装产品规格高于休闲服饰，故毛利率介于森马和美邦之间。因男性群体销售费用投入压力较小，企业净利率较高。2018年企业销售费用/营业收入为9.43%。

安正时尚客户定位为女性，产品毛利率较高。但是企业仍处于打造品牌的过程中，需要加大销售投入，一定高程度上拉低净利率。2018年企业销售费用/营业收入为31.76%。

太平鸟产品中女装比例位于五家企业中第二位，故企业销售毛利率屈居第二。但是企业产品种类较多，为维持市场竞争力，企业也舍得在销售费用上持续投入，大幅拖累企业销售净利率。2018年企业销售费用/营业收入为34.58%。

存货/流动资产比率一定程度上可以反应企业服饰产品的销路是否畅通。

从绝对值来看，海澜之家的产品变现能力最强，销路最好。但是近两年销路桂冠被森马服饰取代。美邦服饰、安正时尚和太平鸟的存货比率基本超过40%，在产品的变现能力上表现较弱。

从变动趋势上来看，海澜之家产品的销路在变差，整体存货有上升风险。森马今年流动比率改善明显。美邦、安正和太平鸟三者在2016年分化，美邦恶化，太平鸟维持原状，安正向好。

从偿债能力来看：

森马服饰和安正时尚的资产负债率最低，恰好是生产童装和女装两大高利润率产品的企业。

美邦服饰资产负债率处于攀升趋势，因企业经营不善，不得不通过杠杆维持经营。

海澜之家在2014年资产负债率大幅提升，因企业经营规模扩大。后续货币资金充裕后，企业也在控制负债规模。

太平鸟整体负债控制思路与海澜之家相似，随着业绩不断稳健增长，企业在2015年后有控制负债规模的趋势。

事实上，以美邦服饰当前的财务情况要进行预估十分困难。原因在于服饰行业格*瞬息万变，任何企业的某个产品成为爆款或者滑铁卢都会对企业业绩造成翻天覆地的影响。且当前美邦处于亏损状态，企业一旦扭亏为盈或继续亏损，业绩的增长性和衰退性都是难以预计的。故这里只做初步预估，以供参考。

1.2019年美邦营收预估方法：1）用2019年半年度营收/2013-2018年历年半年度营收×2013-2018年历年全年营收，从而得到6个2019年全年营收的预估值；2）取6个数值中的最大值为营收区间高值，取6个数值中的最小值为营收区间低值。

2.2020年美邦营收预估方法：在上述预估前提下，可以发现2019年业绩与2017年业绩相似度最高，考虑到2018年企业业绩增速达18%，乐观预估企业扭亏为盈的话，那么也以18%的增速来预估2020年的营收区间高值。而2020年的营收区间低值采用近四年来最低增速-5%来预估。

3.2021年美邦营收预估方法：在上述预估前提下，假设企业2020年扭亏为盈，2021年则无法保持上年的快速成长，预计增速重回正常轨道，取近5年正增速正常值5%来预估。营收区间低值则继续采用-5%来预估。

1.2019年净利预估方法：考虑到2019年业绩基本为亏损，参考过去5年业绩，净利率最高即为0.5%。同样最差情况净利率约为-5.0%。

2.2020年净利预估方法：若2020年经营改善，净利率有望恢复2013年的5.0%。若2020年经营进一步恶化，则净利率将进一步下降，暂取7.5%。

3.2021年净利预估方法：类似的逻辑，若经营继续改善，将恢复2012年前的正常值10.0%左右。若恶化，则进一步下滑，暂取-10.0%。

笔者曾经是美特斯邦威的忠实粉丝，也见证了美邦的巅峰时刻。然而随着年龄的增长，美邦的风格渐渐与鄙人审美观脱离。这两年来也是深感美邦的没落，希望能对企业进行一次完整的剖析，寻找企业没落的原因，探究企业是否有东山再起的可能。

美邦创始人周成建先生从裁缝起家，他曾经身负巨债，他曾经起早贪黑，为的只是一份生活，一件作品。我相信作为一名创业者，周先生是希望做好每一件衣服，服务好每一位客户的。

二十世纪九十年代，正是中国物质匮乏，社会高速变革开放的时代。美邦搭上中国服饰行业发展的快车，依托于人口红利和市场红利，实现自身企业的崛起，也陪伴一代的中国年轻人。美邦的快速壮大是企业策略与那个时代相辅相成的结果。SPA模式打通供应链各环节并节约了成本；明星营销俘获了大批年轻人的心；加盟店模式帮助企业频频“刷脸”提升知名度。

社会快速发展，技术日新月异，企业的经营策略也必然不是一成不变的。美邦试图赶上这个时代的节奏，通过搭建电商、拓展产品分类、线下铺店来力求变革。但是时代的节奏太快了，最终美邦力不从心地迷失在这个瞬息万变战*中。或许正如周先生自评说道：“美邦丢失了匠心”。产品始终是一个企业最核心的力量，而美邦落下了它。

我想美邦目前的困境并不会决定它以后的道路，也是希望美邦能够重拾本心，重新出发，为新一代的年轻人，献上舒适、牢固、美观的作品。