特变电工是什么板块( 被低估的硅料王者：特变电工全方位解读 )

被低估的硅料王者：特变电工全方位解读

1、新能源

特变电工旗下子公司《新特能源》已经单独分拆上市，新能源业务主要在该公司名下。

具体产品有多晶硅的生产、新能源电站的建设及运营和逆变器及光伏组件。

其中多晶硅在新特能源旗下，我们就不讨论，以后单独分析这家公司的时候再说。

新能源电站包括光伏电站和风电电站，在“特变电工**新能源股份有限公司”旗下。

逆变器及光伏组件在“特变电工西安电气科技有限公司”旗下。

平时关注新能源的朋友肯定对多晶硅、电站和组件都很熟悉，但是应该对逆变器不太熟悉。

电池里面基本上都是直流电，不管是充电宝，还是电子产品里面的各种电池，还是光伏电池等等都是直流电。

我国电网绝大部分都是交流电，只有少数情况才会使用高压直流电。

但是光伏发电站通过光伏电池出来的电是直流电，就必须使用逆变器进行转变然后并网。

那么光伏电站规模有大有小，常规逆变器一般分为低压逆变器和高压逆变器。

低压逆变器使用范围很广，我们日常生活中使用的电器里面基本上都有。

比如电动汽车，就必须使用逆变器把动力电池输出的直流电转成交流电（有的需要先升压再转），再配上不同的变压器，满足整车所有用电需求。

高压逆变器一般都是电站使用，特变电工主要有“集中式”和“组串式”两类。

随着新能源的大力发展，市场需求也越来越大，中大型光伏电站一直都在兴建，小型以及屋顶分布式光伏也在快速普及。

这些增量市场无疑会给特变电工带来业绩贡献。

在电站方面，核电站、水电站和火电站主要是给他们提供变压器等相关设备，

特变电工是我国唯一一家具备“煤电—多晶硅—硅片—组件—并网逆变器—静止无功发生器—光伏电站”这一整套产业链解决方案的企业。

风电和光伏电站的开发、工程咨询、设计、建设、调试、运维、售后一条龙服务。

大到荒山野岭里面的大型电站，小到你家屋顶的光伏，都是公司的业务。

不过目前光伏电站主要在**手里，民企自己拥有电站的不多。

而未来硅片行业产能大幅度过剩，如果储能问题没能解决，只有电站是一个好生意。

众所周知山西、陕西、内蒙等地区是煤炭大省，实际上也是那几个煤炭巨头的根据地。

但是**同样也是煤炭资源非常丰富，可是有个问题，我国疆域面积太大，**的煤炭运出来，物流成本太高了。

所以前些年**的煤炭一直都是鸡肋，能源当然是好东西，而且**大部分都是露天煤矿，开采成本很低，可是煤炭价格低的时候，运出来就不赚钱。

现在不一样了，首先煤炭价格比较好，然后电力系统的不断升级，已经具备当地消化发电，然后通过电网变相运出来。

特变电工2022年新增煤炭产能2000万吨/年，总产能7000万吨/年。

当然这个产能跟中国神华、陕西煤业、兖州煤业和中煤能源没法比，他们产能都过万万吨。

但是特变电工不是纯粹的煤炭企业，也能够理解，所以不需要比。

而且煤炭业务的业绩增长也还是很快的，2018年煤炭业务营收还只有33.24亿，2019年43.84亿，2020年54.28亿，2021年94.22亿，到2022年大幅度增长到174.5亿。

变压器的应用贯穿整个电网，发电之后需要变压器升压，然后并网输送，到下级电网又需要降压进行分配，最后到用电终端，还需要再次降压配送。

上图这些大家伙，就是特变电工研发出来的宝贝。

从图片看上去，好像尺寸不是很大，实际上有几层楼那么高。

特变电工给昌吉到古泉的这条特高压直流输送电线上，定制的一台1100KV特高压换流变压器，这可是第一台。

1100KV的直流电输送能力，大概可以满足一个中等省份一半的用电需求。

前几年特变电工的变压器业务基本上保持稳定，2022年有一个不小幅度的增长。

变压器卖得好不好，很大程度上取决于我国对电力系统的投资力度。

正是由于这个特殊性，变压器的毛利率并不高，近五年都在20%以下。

未来新能源的持续发展，电网扩容和升级是必然，但是这个过程会比较缓慢，投资太过巨大。

所以我们不能期待特变电工的变压器业务会持续大涨。

上面讲到了公司的业务板块，那么下面我们就详细分析业绩情况。

先看2022年的年报：

特变电工：

年报：2022年营收958.87亿元，同比增长39.03%；归母净利158.83亿元，同比增长118.93%。

分四个季度来对比看一下：

非常直观，三季度是营收的高峰期，四季度营收略有下滑，但是扣非净利润继续保持增长，也就说去年四季度是公司产品价格的顶峰期。

我们再对比一下一季报，就非常清楚了：

一季报：营业收入262.74亿元，同比增长37.21%。归属于上市公司股东的净利润为47.24亿元，同比增长51.34%。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为43.21亿元，同比增长33.06%。基本每股收益1.2036元。

通过公司第四季度的数据和一季度对比可以知道，2023年一季度的营收基本上维持在上一个季度的水平，但是扣非净利润比2022年四季度的46亿左右少了大约3个亿。

也就是说，公司的营收只少了一个亿，但是经营性净利润却少了3个亿左右，由此可以推断出公司的2023年一季度的产品毛利润是有所下滑的。

这个也算是名牌，公司弹性最大的两个板块，煤炭和硅料今年一季度相对于高峰时期的价格，都有所回调。

这也是市场最担心的地方，硅料和煤炭高峰期之后回调的底到底在什么地方？

对于这个问题，我们会在专栏里面进行详细解答。

但是即便如此，特变电工2023年一季度的业绩，依然高于2022年除了3季度之外的其他三个季度。

特变电工的业绩发布之后，公司股价不涨反跌，除了有市场整体的情绪之外，其实还有一个因素就是大家对于子公司新特能源未来业绩的担忧。

因为硅料这块的争议较大，我们知道，特变电工的子公司新特能源的竞争对手包括保利协鑫能源控股有限公司、通威股份有限公司、**大全新能源股份有限公司等；

风光电站建设的竞争对手主要有上海太阳能科技有限公司、浙江正泰太阳能科技有限公司、中国能源建设股份有限公司等；风光电站运营的竞争对手主要有中国三峡新能源（集团）股份有限公司、国投电力控股股份有限公司等。

可以看到，上面这些竞争对手，哪个都不是善茬，全部是五大三粗的大家伙，并且随着新能源的渗透率的持续加深，新玩家越来越多，僧多肉少（产能过剩）的*面迟早会发生。

因此，在一季度硅料价格继续小幅下滑，那么未来是企稳横盘还是继续下滑，不好讲。

那么，特变电工除了硅料之外，最大的看点是什么呢？

很显然，煤炭是贡献公司业绩最大的弹性板块，下表可以很直观地显示这种趋势：

在2022年的产品销售明细中，煤炭业务的营收较上一年上升了88.62%，是特变子公司里面增速最快的板块。

特变的煤炭业务主要由控股子公司天池能源公司负责经营。

煤炭矿区位于**准东经济技术开发区，是国家确定的第十四个大型煤炭基地的重要组成部分，也是我国最大的整装煤田。

公司南露天煤矿、将二矿煤炭核定产能共计7000万吨/年，其中南露天煤矿核定产能4000万吨/年、将二矿核定产能3000万吨/年。

我们知道，**的煤炭最大的优势是开采成本低，去年木禾团队去了一趟**旅行，亲眼看见了很多露天煤矿，再有就是**煤矿不仅多数是露天煤矿，并且储量也很大。

在疆煤外运政策越来越大的背景之下，其劣势运输成本高的问题，也会逐渐缓解。

2022年国家发展改革委、能源*印发的《“十四五”现代能源体系规划》指出，优化煤炭产能布*，建设山西、蒙西、蒙东、陕北、**五大煤炭供应保障基地，完善煤炭跨区域运输通道和集疏运体系，增强煤炭跨区域供应保障能力；持续优化煤炭生产结构，以发展先进产能为重点，布*一批资源条件好、竞争能力强、安全保障程度高的大型现代化煤矿。

当然，疆煤目前主要是运往川渝地区，由于川渝地区的需求有限，相对来说煤炭最大的供需差还是东西两个区域。

因此，如果疆煤要出川，就会面临更高的运输成本问题。

因此，**的煤矿对煤炭价格的敏感度比陕西等金山角区域更高，换句话说，业绩弹性也更大。

很多人可能会对未来煤炭价格有所担心，毕竟上一轮行情低迷之时，煤炭公司一直趴在地下持续了很多年。

我个人的看法是，无论是新能源还是旧能源，最终还是一个成本问题。

新能源和旧能源之间除了成本之外，还有一个安全性和稳定性的问题，比如风光电发展到了一定程度之后，根据一些先发优势国家的经验，如果新能源的上网比例超过30%这个临界点，就会对电网的稳定性带来极大的冲击。

再说一个关于特变电工的基本面逐渐变好的一个重点，就是公司的经营活动现金流和负债率的改善。

为了直观地显示，我们做了下面两个柱状图，先看第一个图，资本开支与经营现金流：

上面两张图表，一个是公司的资本开支与经营活动现金流的对比，蓝色的部分是现金流，黄色的部分是资本开支。

可以看到经营活动现金流在2021年实现了反转，这意味着什么呢？

这个反转非常重要，意味着特变电工未来不需要持续融资就可以自我造血发展了。

这一点对于上市公司来讲非常重要，比如今年特变电工能够维持高额分红：

分红：10转增3派11.20元现金红利。

公司能够高额分红的基础，就是经营活动现金流改善之后，公司的自由现金流越来越多。

否则的话，就只能靠持续从二级市场圈钱才能够发展，认识到这一点对于我们做投资来讲，非常重要。

这也是大家关注木禾的意义所在，只有知其然知其所以然，搞明白了上市公司到底赚的是真钱还是账面意义上的（假钱），这是非常重要的事情。

然后，我们再说第二张图，这个图就比较容易理解了，这是显示公司的资本结构的图，包括总负债和股东权益，两者对比就是资产负债率。

蓝色的线条就是特变电工资产负债率的趋势图，可以看到从10年前开始到现在，就是持续下降的，当前已经下降到了50%附近，这对于依然处于高速增长和扩张的特变电工来讲，尤其难能可贵。

我们知道，资产负债率直接关系到公司的安全性和财务支出，尤其是高资本开支的高速发展期的公司，很多就是因为高额的利息负担吞噬了公司的利润。

因此，这也是我们在最近一两年才开始重点关注特变电工的主要原因，因为需要确定公司的基本面反转之后，才会出现确定下的投资机会。

①特变电工的传统主营业务继续保持稳定，特高压板块随着一带一路的发展，未来同样具有放量的可能性。

但是目前的的业绩弹性主要由硅料和煤炭决定，最大的不确定性在于硅料未来如果出现过剩的时候，子公司新特能源的业绩底在什么地方。但是因为2035愿景规划和碳中和的长期利好背景，我个人的判断是公司未来在硅料板块出现亏损的概率还是不大的，赚多少的问题。

②其次，煤炭是公司弹性最大的板块，数十亿的煤炭储量，保证了公司产能的无限深挖的空间。

并且，在2020年新冠疫情放水之后，我们的判断是，全球煤炭价格无论如何回撤，大概率是回不到疫情之前了。

原因也很简单，每一轮全球大放水之后，大宗商品尤其是能源价格，都会较上一轮经济周期提升一个台阶，从不例外。

更重要的是，即便未来价格继续回调，只要在成本线之上，公司都可以做到以量补价。

③随着公司的现金流越来越多，负债结构会得到持续改善，财务费用降低使得公司可以释放出越来越多的自由现金流，因此在未来业绩不出现较大幅度的下滑的情况下，随着资本开支慢慢趋于稳定，特变电工的分红应该会有一个持续提升的过程。

④新能源（风光）电站可能是未来公司的利润持续贡献点，把短期的高收益转换成中长期的利润，通过投资具备长远收益的电站，平抑公司业绩波动，对股东来说也是一件好事。

我会在公众号：海涵财经每天更新最新的数字经济、ChatGPT、AI算力、CPO/硅光芯片、大数据、6G卫星、数据要素、医疗新基建、一体化压铸、汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中*创新*、中*配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。

来自：eln>《投资》

特变电工股份公司和**特变电工集团公司有哪些区别？哪个更好？

真不知道特变电工人力资源的那些个人都是怎么弄的，现在招回来的一帮子人都没有安排好，新缆厂的技术部可谓是人满为患啊！

特变电工是什么概念股票？

特变电工是电气设备特高压概念股，也是光伏概念股

特变电工属团上界握帮于什么行业?

求问特变电工属于什么行业、有哪些同行业上市企业你问的是**特变电工吧？是中国变压器行业首家上市公司，是中国重大装备制造业核心骨干企业，国际电力成套项目总承包企业，中国最大的变压器、电线电缆、高压电子铝箔新材料、太阳能核心控制部件研发、制造和出口基地。拥有对外经济技术合作经营权和国家外援项目建设资质。变压器生产能力超1亿kVA，跻身世界前三位。公司分别在**、四川、湖南、天津、山东、辽宁、陕西等地建有九个现代化的工业园区，构建了“以输变电产业为主导、新材料产业为支撑、新能源产业为亮点”的三大产业协同发展的产业格*。变压器上市公司有：置信电气（600517）、三变科技(002112)、中联电气（002323）、000400许继电气000533万家乐002112三变科技600112长征电器600089特变电工600550天威保变600517置信电气600873五洲明珠600580卧龙电器000806银河科技特变电工属于什么板块所属板块：新能源板块，股权激励板块，沪股通板块，涉矿概念板块，一带一路板块，IPV6板块，上证180_板块，**板块，输配电气板块，HS300_板块，创投板块，社保重仓板块，智能电网板块，大订单板块，融资融券板块，上证50_板块。公司名称：特变电工股份有限公司英文名称：TBEACo.,Ltd.曾用名：特变电工->G特变A股代码：600089A股简称：特变电工证券类别：上交所主板A股所属行业：输配电气特变电工是个怎样的行业属于装备制造业，专业制造变压器。特变电工已于2012年超越ABB成为变压器产能全球第一的厂商，第二第三为ABB，西门子。分公司遍及世界各地，全球输变电行业的很多数据都以特变电工的产品作为标准。参与美国电网改造，三峡工程及西电东送等一系列项目。特变电工是个怎样的行业主要生产变压器，有许多付产品，比如电线，电缆，电池特变电工是个怎样的企业完全扯淡的一个企业，工资很低，他前身是新泰电缆厂，虽然现在被特变电工注资了，但是保留着原来的恶习，对于一个刚毕业的大学生可能不太适合。我09年毕业于一所名牌大学，现在也打算辞职了，实在受不了了。奉劝你一句话，如果你在那儿有关系，建议你去，要是没有，而且你不能适应凡事都得靠关系，建议慎重考虑一下。特变电工是属于国资委监管的境内企业吗？10分不是。特变电工前身是*****尔自治区昌吉市的一家小型街道集体企业昌吉市特种变压器制造厂，现任特变电工董事长兼总经理张新——当年厂里的技术科长，在当时极其艰难的条件下挺身而出，向昌吉市***提出个人租赁承包经营工厂，由此开始了特变电工的发展之路。1993年，该厂联合**区内外四家企业和近200名员工个人参股，共同发起组建了**特种变压器制造股份有限公司，按照现代企业制度的要求建立了法人治理结构。现在属于股份制民营上市企业。特变电工tbea是做什么的？什么样的工作是中国最大的变压器、电线电缆、高压电子铝箔新材料、太阳能核心控制部件研发、制造和出口基地。拥有对外经济技术合作经营权和国家外援项目建设资质。变压器生产能力超1亿kVA，跻身世界前三位。特变电工这个企业怎么样啊,是国企还是私企啊,有发展前途吗,谢谢啦我室友签了那里，他说还OK啦。江西省火电建设公司属国家一级资质建筑业企业。本科年薪3万左右，发展前景不错。适合本地在哪里干。特变电工**新能源股份有限公司怎么样？发展前景好吗？待遇高吗？主要从事什么工作？在哪工作？不好特变电工的英文简称TBEA是哪几个词前面两个是汉语拼音Tebian(特变的字头TB，可理解为特种变压器)，后面英文Electric是电、电动、电器的意思；Apparatus是设备、仪器、装置的意思。特变电工英文全称是TebianElectricApparatusStockCo.Ltd.（特变电工股份有限公司）；简称是TBEACo.Ltd.是中国重大装备制造业核心骨干企业及中国变压器行业首家上市公司。公司总部位于**昌吉市延安南路，主要产品为变压器。特变电工是国际电力成套项目总承包企业，拥有对外经济技术合作经营权和国家外援项目建设资质。变压器生产能力超1亿kVA，跻身世界前三位。公司分别在**、四川、湖南、天津、山东、辽宁、陕西、南京等地建有九个现代化的工业园区，构建了“以输变电产业为主导、新材料产业为支撑、新能源产业为亮点”的三大产业协同发展的产业格*。2015年6月3日，工信部公示了2015年智能制造专项项目，特变电工入围。

碳中和对特变电工的影响？

国家电网发布“碳中和”路线图特高压板块开盘走强，特变电工等纷纷上涨。“十四五”期间特高压工程建设还将加快推进，国家电网3月1日发布公司“碳达峰、碳中和行动方案”中提出，“十四五”期间，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。

特变电工属于哪个板块？

特变电工属于上海主板。

电气机械和器材制造业。特变电工是为全球能源事业提供系统解决方案的服务商,是国家级高新技术企业和中国大型能源装备制造企业。

特变电工(600089)2023年半年报点评：硅料价格下降+产能检修致Q2业绩下滑 输变电板块在手订单充裕_手机新浪网

事件：公司发布2023年半年度报告，2023H1实现营业收入498.17亿元，同比增长16.77%，实现归母净利润74.67亿元，同比增长8.17%；其中2023Q2实现归母净利润27.43亿元，同比下降27.47%，环比下降41.93%。

硅料销售量增但价格阶段性承压，风光电站建设稳步推进。

2022年公司甘泉堡基地3.4万吨/年技改项目和内蒙10万吨/年项目均已顺利投产，但2023H1内蒙项目逐套停产检修影响产能释放，2023H1公司实现多晶硅销量8.61万吨，同比增长80.50%，且随着产品产量和质量的提升，2023H1公司生产的N型料产量是去年同期的6倍。价格方面，单晶致密料均价从2023年1月初的17.62万元/吨下跌至2023年6月底的6.57万元/吨，使得公司该板块盈利能力承压。

2023H1公司风光电站建设确认收入装机规模约1.02GW，新增获取指标约1.08GW。综合来看，2023H1公司新能源产业及工程板块实现营业收入159.83亿元，同比增长23.37%，毛利率同比减少11.73个pct至44.61%。

2023H1公司煤炭业务实现营业收入99.54亿元，同比增长24.96%，毛利率受矿坑内运输成本、爆破剥离成本增加影响同比下滑4.83个pct至44.04%，仍维持相对高位。截至2023H1公司煤炭核定总产能7400万吨/年，较22年底增长约400万吨/年。

2023H1公司输变电相关业务实现稳健增长，共实现营业收入158.23亿元，同比增长23.58%，其中变压器/电线电缆/输变电成套工程营业收入增速分别为25.56%/13.88%/49.13%。2023H1公司输变电产业国内市场实现签约近200亿元，输变电国际成套项目正在执行未确认收入及待履行合同金额近60亿美元，国际单机项目实现签约3.45亿美元。

维持“买入”评级：根据公司硅料产能释放进度和硅料价格走势情况，我们下调公司盈利预测，预计公司23-25年实现归母净利润135/122/120亿元（下调18%/下调6%/下调4%），对应EPS2.67/2.42/2.37元，当前股价对应23-25年PE为6/7/7倍。公司煤炭业务高景气且盈利维持阶段性高位，未来随着国网加大投资特高压业务有望贡献新的业务增量，维持“买入”评级。

风险提示：硅料产能投放及销量不及预期；光伏行业新增装机量不及预期；电网投资不及预期；海外业务经营风险。

电气设备板块包括哪些板块？

包括整机，零部件等板块。电气设备中还有智能电气，特高压电气，仪电仪表等板块。电气设备板块头部企业特变电工就生产逆变器，线缆，多晶硅，既有整机又有零部件，包含有智能电气，特高压电气，新能源光伏等概念。

中利集团生产输送电电缆，就属于零部件。所以电气设备板块中包含了多个本行业子板块。

特变电工西安电气科技有限公司

这个公司刚成立时间不算很长。在特变里面是属于新能源新材料那个产业链的。这个产业链是未来特变电工重点打造的新一极利润增长点。短期内由于太阳能光伏的市场主要是集中在欧洲，而欧洲这两年经济不行，所以目前还处在卧薪季节。但是将来随着我国以及其它一些发展加快的第三世界国家对新能源的利用，市场前景很广阔。初步估计你能拿到3500-4500这个水平的薪资，每月会有1000津贴。其它福利说多不多说少也有，主要看发展。你学机械的话不算太对口，不过特变电工很锻炼人。值得你一试。回复楼下的：研究生学历津贴1000元，每月都有。本科没有。博士有2000-3000！

特变电工是什么，谁知道

是一家上市公司（同时也是一个股票）