苏宁环球2023年目标价是多少(苏宁易购华为手机是否限购？)

时间:2024-01-12 20:06:58 | 分类: 基金问答 | 作者:admin| 点击: 59次

苏宁易购华为手机是否限购？

根据目前的情况，苏宁易购并没有针对华为手机实施限购措施。消费者在苏宁易购上可以自由购买华为手机，没有数量或金额限制。然而，由于市场供需关系和库存等因素的影响，苏宁易购可能会在促销活动期间或某些热销机型上采取限购措施。总体来说，苏宁易购对于华为手机的销售政策并没有明确的限购规定。

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南京半有效纹眉2023价目表均价一览(2023南京半有效纹眉参考价为：16937元)-新星整形网

南京半有效纹眉2023价目表均价一览，根据互联网数据统计，2023年南京半有效纹眉参考价格为16937元，近10个月南京半有效纹眉价格浮动范围在7000元-20000元之间。其中高价格是20000元，低价格是7000元。南京半有效纹眉价格会根据选择的医院，医生，手术方式不同，半有效纹眉价格也会有一定的差异。正文详细的统计了较近10个月的半有效纹眉价格消费趋势表（数据表仅供参考，详情见下文）

1.南京美范整形美容

优势:南京美凡整形诊所始终坚持诚信、爱心、良父的义务精神和“做中国更好的整形医院”的品牌愿景。南京美凡整形诊所始终注重品牌发展与专业医疗美容精神的融合，与美同行，塑造世界美容。

医院地址:南京市玄武区太平北路106号（珠江路）宏图三胞1-2层，地铁浮桥站3B出口

擅长项目:眼部多项,吸脂,除皱瘦脸,水光补水,鼻部多项,切开双眼皮,菲洛嘉,埋线提升,皮秒激光,面部吸脂

优势:南京韩晨毛发移植中心成立于2015年。医院在当地享有很高的声誉，医院以技术和质量而闻名。自成立以来，专业从事各种毛发种植项目的研究和治疗，包括毛发种植、稀疏加密、发际线种植、疤痕种植等，拒绝流水线和批量传统服务，可根据发友患者的实际情况提供专业的个性化定制服务，给发友患者带来头发新生的喜悦。

医院地址:江苏省南京市秦淮区洪武路396号

擅长项目:眼部多项,耳软骨复合隆鼻,鼻部多项,自体脂肪面部填充,激光脱毛,玻尿酸,鼻部修复,除皱瘦脸

优势:医院可以为美容爱好者提供良好的术后效果，确保理想和自然的效果，有很多美容爱好者愿意来医院进行项目诊断和治疗，手术材料相对正式，在微整形手术有强大的知识储备和坚实的理论基础。

医院地址:南京中山东路与洪武北路交叉口

擅长项目:眼部多项,耳软骨复合隆鼻,鼻部多项,自体脂肪面部填充,激光脱毛,玻尿酸,鼻部修复,除皱瘦脸

优势:南京美来医疗美容是一个历史悠久的品牌，于2016年入驻，近年来享有良好的声誉。他们的医生也有一些老资格，如夏建军副总裁、洪志坚医生等。苏宁环球大厦位于鼓楼区，五台山体育场对面。

医院地址:江苏省南京市鼓楼区广州路188号

擅长项目:鼻部多项,切开双眼皮,除皱瘦脸,眼部多项,自体脂肪面部填充,玻尿酸,埋线提升,射频紧肤,拔牙

优势:医院的仪器是从韩国、美国等先进高级技术进口的，以确保每个美容爱好者的手术过程安全高效，术后效果良好。医院的医疗队伍建设相对较强，员工素质高，教育程度不差。

医院地址:南京市建邺区鼓楼鼓楼区汉中门大街1号

擅长项目:激光去眼袋,定点双眼皮,自体脂肪面部填充,玻尿酸,埋线提升,眼部多项,内切去眼袋,除皱瘦脸

优势:康美始终怀揣一颗忠于品质、执着创新、永不止步之心，秉承诚信、有爱和义务精神，勇担行业自律担当。每个你都与众不同，对康美而言，为爱美之人量身打造别样的美丽，是一份情感、一份责任，更是一份担当。

医院地址:南京市秦淮区洪武路288号

擅长项目:眼部多项,切开双眼皮,鼻部多项,硅胶隆鼻,埋线双眼皮,面部吸脂,皮秒激光,自体脂肪形体雕塑

医院地址:南京市秦淮区洪武路125号

擅长项目:吸脂,玻尿酸,自体脂肪面部填充,面部吸脂,硅胶垫下巴,鼻部修复,除皱瘦脸,手术紧缩阴道,宽鼻矫正

优势:医院为美容爱好者提供整形手术的各个方面，不断引进更先进的整形手术技术和独特的审美理念，擅长双眼睑整形手术，具有独特的手术技能和丰富的临床经验，可以使治疗效果更加好，进口许多高端医疗设备为手术奠定了良好的基础。

医院地址:江苏省南京市玄武区中山路178号

擅长项目:吸脂,鼻部多项,埋线提升,面部吸脂,自体脂肪面部填充,眼部多项,小切口手术提升,除皱瘦脸,菲洛嘉

优势:南京艺华控美成立于2017年，自从成立以来，就一直秉承着标准化的经营理念，坚持从医学美容的基础出发，结合审美理念打造自然的美丽，一直以来坚持以顾客为主，愿意为顾客提供更加先进的医疗美容服务。

医院地址:南京市江宁区双龙大道1688号江宁金鹰购物中心B1层1142-B1-30号

擅长项目:硅胶隆鼻,激光紧缩阴道,鼻部多项,面部吸脂,内切去眼袋,小阴唇手术,私密漂红,处女膜修复,G点注射

优势:南京维多利亚整形美容医院，是由香港维多利亚医疗美容集团斥巨资打造的医疗美容连锁品牌，维多利亚整形美容医院始终坚持与国际接轨，秉持高标准的运营理念，以创建健康美丽

医院地址:南京市秦淮区虎踞南路100号

擅长项目:眼部多项,硅胶隆鼻,鼻部多项,吸脂,水光补水,玻尿酸,除皱瘦脸,果酸焕肤,半有效纹眉,埋线提升

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【招商纺服刘丽】4月淘系护肤&彩妆数据点评：护肤品线上销售持平，彩妆增速回暖——医美行业周报（2023.05.14）

本周周报对行情进行了回顾、更新核心公司与行业动态，并对化妆品4月线上数据进行点评。

本周行情回顾：本周上证综指跌幅1.86%，医美行业组跌幅5.77%，跑输大盘3.91pct。医美行业组合涵盖公司16个，分为三大板块：医美产品、医美设备、医疗服务板块，本周分别-3.95%、-7.14%、-7.21%。

2023年4月阿里平台护肤&彩妆数据变化趋势：护肤品线上销售额同比持平，彩妆增速回暖。

一、本周行情回顾

二、2023年4月阿里平台护肤&彩妆数据变化趋势

2.123年4月护肤品线上销售额同比持平，彩妆增速回暖

2023年4月阿里系全网护肤销售额121.07亿元，同比增长0.47%，延续3月增速同比基本持平；全网彩妆销售额47.43亿元，同比增长13.72%，自2022年以来月度销售额同比增速首次回正，呈回暖趋势。

（1）护肤品：23年4月内资头部护肤品牌GMV同比变动趋势分化，部分品牌量价齐增

内资头部护肤品牌销售额同比变动趋势分化，部分头部品牌延续销售额增长态势。2023年4月阿里平台护肤品牌中佰草集（+177%）、丸美（+31%）、可丽金（+79%）、可复美（+38%）、敷尔佳（+101%）增速较快；部分内资品牌销售额继续下滑，华熙生物旗下润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活分别下降5%、70%、34%、31%，薇诺娜GMV同比下滑16%。

多数品牌增长主要由销售量增长驱动，部分品牌量价齐增。从阿里平台销售均价看，2023年4月佰草集提升明显（+104%），丸美（+5%）、可复美（+14%），其余品牌均价基本呈小幅波动。

（2）彩妆：23年4月彩妆品牌GMV增速呈好转，内外资彩妆师品牌GMV保持高速增长，销量驱动明显

内资彩妆品牌中彩棠（+115%）、毛戈平（+42%）、花西子（+5%）保持增长，完美日记（-32%）、小奥汀（-6%）持续下滑；外资彩妆品牌中NARS（+54%）增长明显，植村秀（+15%）同样增速回正，欧莱雅（-38%）、雅诗兰黛（-29%）、芭比布朗（-14%）则延续下滑趋势。

彩妆品牌销售额增长主要由销量增长驱动。从销售均价来看，彩妆品牌中仅毛戈平（+11%）均价实现增长，其余内外资主要品牌如彩棠（-24%）、欧莱雅（-27%）、雅诗兰黛（-18%）等均呈均价下滑趋势；NARS（-3%）均价相对稳定。主要品牌增长由销量驱动，如彩棠4月销量+184%、毛戈平销量+28%、NARS销量+58%、植村秀销量+32%。

2.2市场份额：23年4月内资护肤品牌龙头细分市场份额持续增长，彩妆品牌份额变动分化

（1）护肤品：内资品牌龙头细分市场份额持续增长

整体护肤品市场，内资头部品牌份额波动较小且呈分化，外资品牌份额整体呈下降。2023年4月，珀莱雅在护肤品整体市场份额为2.01%（+0.14pct）、瑷尔博士份额为0.46%（0.08pct）、佰草集份额为0.22%（+0.14pct），其余品牌如薇诺娜4月份额为1.13%（-0.22pct）、夸迪份额为0.13%（-0.30pct）等，份额呈下降趋势。主要外资品牌份额均呈下降，资生堂4月份额为1.19%（-0.04pct）、兰蔻份额为1.95%（-0.26pct）、欧莱雅份额为1.76%（-0.64pct）、雅诗兰黛份额为1.38%（-0.96pct）。

从阿里平台面部护理套装类目来看，2023年4月内资头部品牌份额增速整体放缓，其中珀莱雅、薇诺娜、百雀羚份额分别为2.21%（+0.25pct）、1.69%（-0.44pct）、1.33%（-0.27pct）；环比变动保持相同趋势。外资头部品牌市场份额整体同比持续下降，资生堂、兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛、OLAY、雪花秀份额分别为1.69%（+0.11pct）、2.87%（-0.47pct）、1.56%（-1.64pct）、1.43%（-1.98pct）、1.72%（-0.17pct）、1.09%（-0.91pct）；环比变动趋势相同。

从阿里平台面部精华类目来看，2023年4月变动趋势与面部护理套装类目类似，部分头部品牌保持份额提升。其中珀莱雅、润百颜份额分别为5.98%（+1.69pct）、1.36%（+0.04pct），夸迪、薇诺娜等呈下降趋势，下降幅度分别为2.05pct、0.20pct。外资头部品牌份额同比普遍下降，资生堂份额为0.90%（-0.16pct），兰蔻份额为1.64%（-0.33pct），欧莱雅份额为0.98%（-0.32pct），雅诗兰黛份额为2.77%（-1.92pct）。

从阿里平台乳液/面霜类目来看，2023年4月内资头部品牌市场份额同比整体提升。内资品牌方面，珀莱雅、玉泽、百雀羚、可复美份额分别为1.98%（+0.47pct）、1.28%（+0.64pct）、1.06%（+0.31pct）、0.41%（+0.41pct），同比变动幅度相对较大。外资品牌份额整体呈下降趋势，其中资生堂、欧莱雅份额分别为0.77%（-0.14pct）、1.31%（-0.18pct）。

从阿里平台面膜类目来看，2023年4月变动趋势与乳液/面霜类目类似。内资品牌方面，珀莱雅、佰草集、瑷尔博士份额分别为2.86%（+0.37pct）、0.37%（+0.27pct）、1.51%（+0.48pct），同比增长幅度较大。外资品牌份额整体呈下降趋势，其中欧莱雅、雅诗兰黛份额分别为1.53%（-0.19pct）、0.08%（-0.33pct）。

（2）彩妆：23年4月品牌市场份额波动分化，国产化妆师品牌份额提升

2023年4月，国产品牌中彩妆师品牌彩棠、毛戈平份额呈同比增长趋势，4月份额分别为0.97%（+0.45pct）、0.68%（+0.15pct）；其余国产品牌中，完美日记4月份额0.74%（-0.48pct）下滑明显，花西子、小奥汀份额下滑幅度较小，4月份额分别为1.83%（-0.08pct）、0.23%（-0.05pct）。外资品牌份额变动同样呈现分化趋势，NARS、雅诗兰黛4月份额分别为1.82%（+0.49pct）、1.60%（+0.17pct），增长相对明显，圣罗兰4月份额为2.84%（-0.11pct），芭比布朗4月份额为0.53%（-0.20pct）。

三、核心公司动态跟踪

3.1华东医*：公布公司医*工业未来1-2年可以上市肿瘤、自身免疫领域创新*、创新医疗器械及生物类似*

5月12日，华东医*公布公司医*工业未来1-2年可上市肿瘤、自身免疫领域创新*、创新医疗器械及生物类似*。

肿瘤领域创新*方面：（1）ELAHERE：公司与ImmunoGen合作开发的全球首个针对叶酸受体α阳性卵巢癌ADC*物，ImmunoGen计划于2023年下半年在美国提交补充生物制品许可申请（sBLA），以将ELAHERE的加速批准转为完全批准，并在欧洲提交上市许可申请（MAA）。国内进展上，计划年内提交BLA申请；（2）迈华替尼片：用于治疗晚期非小细胞肺癌，目前正在进行III期临床PFS事件数随访，预计2023年第二季度获得III期研究PFS事件数后开展上市申报工作。（3）泽沃基奥仑赛注射液：公司与科济*业合作在中国大陆进行商业化的CAR-T产品泽沃基奥仑赛注射液，用于治疗复发/难治多发性骨髓瘤，已被纳入优先审评审批程序，目前处于审评阶段。

自身免疫领域创新*方面：ARCALYST已在美国获批用于治疗冷吡啉相关的周期性综合征、IL-1受体拮抗剂缺乏症和复发性心包炎，该产品在国内被列入临床急需境外新*目录，也是迄今美国FDA批准的第一款也是唯一一款适用于12岁及以上人群的治疗复发性心包炎*物，公司将在2023年正式递交中国BLA申请；

创新医疗*械方面：HD-NP-102（肾小球滤过率动态监测系统和MB-102注射液目前处于审评阶段。与该系统配合使用的MB-102注射液（Relmapirazin）为全球创新*已于2023年4月完成中国pre-NDA递交。

生物类似*方面：（1）利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症的上市许可申请有望于年内获批；（2）乌司奴单抗生物类似*HDM3001（原研*（Stelara，喜达诺）用于治疗成年中重度斑块状银屑病，计划于2023年第三季度递交BLA申请。

3.2华熙生物：成立并持股天津国家合成生物技术创新中心有限公司；无菌车间预计于2023年实现生产、生命健康产业园预计于2023年第二季度竣工试产

5月6日，天津国家合成生物技术创新中心有限公司成立，注册资本6.91亿元，经营范围包含：信息咨询服务；知识产权服务；创业空间服务等。该公司由安琪酵母股份有限公司、华熙生物科技股份有限公司、上海至纯洁净系统科技股份有限公司、天津市医*集团有限公司、天津市泰达国际控股（集团）有限公司等多家企业共同持股。

5月11日，华熙生物表示东营佛思特工厂无菌级HA生产线预计于2023年实现生产；济南华熙生物生命健康产业园项目主要为终端产品生产车间，预计于2023年第二季度竣工试产；巢湖工厂护肤品新产线已投产；海南华熙生物科技产业园已正式开园及试投产。公司通过控股子公司北京益而康生物工程有限公司拥有胶原蛋白海绵和人工骨两项产品管线。

四、行业新闻速递

4.1 福瑞达在上海设立科创中心

5月9日，福瑞达生物股份上海科创中心启动仪式在上海徐汇万科中心举行。据福瑞达介绍，上海科创中心将借助上海信息高地加强国内外一流人才引进，并与国内顶尖研究机构、皮科医院、顶级原料供应商达成战略合作，通过构建产学研合作平台，不断加强科技成果转化，深度整合行业科技资源力量；洞察前沿技术、市场动态，深度打造创新产品以及布*洗护发、头皮护理、情绪关怀、家居香氛、功效底妆等数个新领域，打造更具国际视野、更具世界水准的化妆品创新研发体系。同时，福瑞达与美丽修行携手打造国内新锐品牌智能孵化平台——观美。

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特别提示

一般声明

期待！萧山将增添新地标！ ——凤凰网房产

日前，杭州大会展中心一期项目主体结构全部验收完成，预计在明年4月底竣工验收。一起来看。作为临空会展商务区域内首个标志性、引领性重大项目，杭州大会展中心就在钱塘江畔，距机场直线距离仅3公里，距离杭州主城区20公里，与杭州地铁1号线、规划11号线无缝衔接。项目以钱塘江畔“风帆”为整体造型设计，采用杭扇与丝绸两大杭州代表元素。总用地面积达1110亩，建筑面积134万方，总投资超200亿元，室内净展面积达30万方，分两期建成。杭州大会展中心一期项目的8个展馆呈鱼骨状排列，可满足展会、赛事、年会、演唱会等各类需求。（

人民币汇率上涨|晨会0527

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宏观|人民币升值：持续性与资金流入

环保|支持污水固废基础设施建设，加快发展节能减排和环境修复事业

化工|双星新材(002585):推出股权激励计划，助力未来三年业绩持续稳增长

非银|老虎证券(TIGR):一季度业绩超预期，海外用户增长亮眼，持续推荐

海外|富途控股(FUTU):有资产用户数继续创新高，海外市场扩展效果明显

海外|新氧(SY):营收超预期，业绩有望迎来转好

房地产|碧桂园服务(6098):积极融资，推动收并购完成战略目标

非银|信也科技(FINV):一季度高质量增长超预期

计算机| 声网(API):20211Q业绩点评：营收稳健，毛利率中长期有望优化

化工|国瓷材料(300285):高瓴战投落地，助力公司齿科业务加速发展

房地产| 金科股份(000656):成功发行美元债，融资成本显著下降

中信建投研究机构服务平台小程序看全文

（1）升值是有意为之吗？

美元走弱是主因：人民币升值幅度远小于美元指数跌幅，而对多个非美主要货币，人民币整体呈现贬值。我们截取疫情以来几个美元指数的关键节点进行统计：2020年3月中旬美元指数触及102左右高点，此后趋势性回落；2021年3月底，美元指数阶段性反弹至93高位，此后再度回落；5月以来美元一度跌破90关口。数据显示，美元指数在三个阶段分别贬值12.5%、2.7%、1.6%，人民币兑美元升值9.3%、1.8%和0.7%，均明显低于美元贬值幅度。我们也计算了人民币兑美元汇率和美元指数的波动率情况，二者在疫情后的特征与疫情前基本一致。此外，尽管对美元大幅升值，但对欧元、英镑、加元、澳元、日元等货币整体以贬值为主。从这些角度看，人民币兑美元变动基本是美元走弱推动，而国内经济基本面强势、疫情率先恢复对人民币的支撑并不明显，主动、单边升值的证据是不足的。人民币加权汇率指数尽管走高，但基本也在较小的区间内波动。

（2）未来会继续升值么？

由于汇率走势仍是美元主导，国内基本面影响不是核心，美元弱势意味着人民币大概率仍强势。上面的分析，主要意义不在于判断汇率变动是否有主动成分，而在于确定驱动力不在于国内，而是美国。在之前报告《美元走弱：非美经济体追上来了吗》中，我们指出最近美元走弱的一个大背景是，美国疫苗接种与经济重启均逐渐接近尾声，边际提升空间已有限，而欧洲和新兴市场疫苗接种明显提速，二者在复苏差距方面进入收敛阶段，全球将真正意义上进入共振复苏，而不再是美国独领风*。这意味着美元大概率还是维持在弱势区间，而人民币也很难扭转强势格*。

（3）外资会因为汇率大幅流入吗？

从历史数据看，流入国内股市和债市的外资行为有一定差异，股市外资对汇率的敏感性低一些，债市外资则更加看重。北向资金与汇率相关性较小，但在全球股市强势背景下，外资有望维持流入趋势。流入债市的外资节奏则与汇率相关性明显，强势人民币升值。当人民币兑美元趋势性升值时，外资配置国内债券的步伐会逐步提速，而当人民币兑美元趋势性贬值时，外资配置速度容易放缓，有时中间会有1个季度左右的时滞。从这个角度看，若人民币维持强势，尽管流入规模在年初以来屡创新高，但债市短期不会面临太大的外资减速压力。

紧抓环保基础设施建设，发展节能减排与环境修复事业

近日发改委发布《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，专项重点支持污水垃圾处理等环境基础设施建设、节能减碳、资源节约与高效利用、突出环境污染治理等四个方向。其中污水和垃圾处理等环境基础设施重点支持各地污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理等；节能减碳方向重点支持电力、钢铁、有色、建材等重点行业节能减碳改造，提升能源利用效率；资源节约与高效利用方向重点支持循环经济发展、资源综合利用等；环境污染治理方向重点支持细颗粒物和臭氧污染协同治理、环境污染第三方治理等。

我们认为我国环保事业仍在持续建设当中，增强基础设施建设，发展节能减排技术，培养土壤修复产业仍是长期发展目标。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宏盛科技及龙马环卫；垃圾焚烧领域重点推荐具有较大产能增量的垃圾焚烧龙头城发环境、瀚蓝环境。污水处理方面我们建议关注区域型污水运营企业节能国祯以及水处理膜龙头碧水源。

双星新材(002585):推出股权激励计划，助力未来三年业绩持续稳增长

公司发布2021年限制性股票激励计划（草案），计划向296名激励对象授予股票1264万股，约占当前公司股本1.09%，授予价格为6.98元/股，限售期为自授予登记完成之日起12个月、24个月36个月。公司为本次股权激励计划设定以2020年净利润为基数，2021-2023年净利润增长率分别不低于60%、110%、160%的业绩考核目标。股权激励计划覆盖19%员工，彰显公司高速发展决心和信心。

新材料盈利占比超六成，公司近五年利润率持续攀升。2020年公司新材料业务毛利合计占比61%，其中光学材料膜毛利占比33%，新能源材料膜毛利占比15%，可变信息材料膜毛利占比9%，热缩材料膜毛利占比4%，随着公司新材料业务占比不断攀升，公司净利率水平也从2016年的5%提高到2020年的14%，2021年Q1更进一步提高到22%，利润率显著提升。未来公司将持续发力新材料业务，光学材料方面，公司二期光学膜预计2021年内全面投产，远期营收占比达到50%以上。光伏材料方面，2020年公司共计销售光伏背板膜7.4万吨，在同类产品市场占有率超过20%，未来随着光伏发电“平价上网”时代全面到来，以及碳中和对新能源产业的政策导向将会迎来更大发展。

盈利预测与估值：预计公司2021年归母净利润预测值分别为12.1亿元，上调2022年和2023年归母净利润预测值分别为15.5亿元（前值14.4亿元）、19.5亿元（前值17.4亿元），EPS分别为1.05元、1.34元和1.69元，PE分别为13.0X、10.1X、8.1X，基于2021年盈利预测给予20倍PE，目标价21.0元/股，维持“买入”评级。

老虎证券(TIGR):一季度业绩超预期，海外用户增长亮眼，持续推荐

2021年Q1业绩亮眼，Non-GAAP净利润同比大增21倍

老虎证券发布21年Q1业绩，总营收为8128万美元，同比增长255.5%；Non-GAAP净利润同比大增21倍达2349万美元，已超去年全年，超出市场预期。截止21年Q1，公司开户客户数达140万，季度新增29.6万，为去年同期逾3倍。入金客户数达37.6万，季度新增11.7万，为去年同期的近6倍，再创季度净增新高。

用户增长及海外拓展亮眼，入金用户数为去年同期6倍

得益于21年Q1的高景气，新增入金用户11.7万，已经达到全年指引的33.4%。由于海外客户入金较为便利，入金用户数/开户用户数的占比亦从20年Q4的23.4%提升至26.9%，转化效率加速提升。客户留存率保持高企，为98%。客户资产增增至214.1亿美元，季度内净增54.6亿美元，为去年同期的12倍多，但客均资产环比20年Q4下降7.7%至5.7万美元。

佣金收入大幅增长，自清算逐步推进，助推佣金率提升

一季度，受益于全球投资者对于科技股等标的关注度提升，市场交投情绪活跃，公司期内交易规模达1238亿美元，年化换手率为2651%。期内，公司的佣金收入达5289万美元，同比增长270.6%，环比增长109.5%。公司预计今年年底70%用户为美股自清算，并在22年底实现100%美股交易量自清算。随着自清算比例的抬升，公司的佣金率将进一步提升。

投资建议：互联网券商模式优势展现，利润率大幅提升，看好公司业务布*不断推进，维持买入评级

互联网券商的商业模式为“积累及利用私域流量，互联网思维营销运营，券商途径变现”。虽然互联网券商在初创期需要投入较高的宣传成本进行流量的积累，但随着用户的爆发性增长，规模效应将非常明显。公司21年Q1的Non-GAAP净利率为28.9%，较2020年全年16%的水平显著提升，主要由于公司的薪酬及福利费用率（薪酬及福利费用/净收入）、管理费用率等显著下降，尤其是薪酬及福利费用率，从19年Q1的83.3%下降至21年Q1的21.7%。但公司的销售费用率未见下降，主要因为公司仍处快速拓客阶段，必要的市场费用不可少。另外，如前所述，公司的自清算比例不断提升，自清算可让公司针对不同国际市场的投资者提供更个性化的交易服务，支持更多交易品种，进一步提高本地化运营效率，从而进一步提升公司的盈利水平。

综上，我们看好公司业务布*不断推进，预计公司2021年/2022年的收入分别为2.89/4.76亿美元，Non-GAAP净利润分别为6476/13142万美元。我们给予公司目标价27美元，对应21/22年60/30倍PE。

富途控股(FUTU):有资产用户数继续创新高，海外市场扩展效果明显

富途2021年Q1运营数据超预期，有资产用户数和交易量高速增长。截至2021年第一季度，富途有资产客户数达79万，同比增长231%，注册用户数同比增长140.2%达到19.6万，用户数增长69.7%达1420万，每日平均客户资产达到3.8亿港元，同比增加303.7%。Q1净增有资产客户数达27.3万，创下单季度净增历史新高。收入和利润超预期增长。2021年Q1，富途控股营业收入为22亿港元，同比增长349%，环比增长85.8%。

分市场来看：①香港市场，富途有资产客户和交易额的市场份额持续提升。港股交易量达到8162亿港元，香港有资产客户数已连续多个季度实现同比三位数增长。②受美股强劲表现的带动，美股交易额为1.4万亿港元，占比63%。③最新的财报显示Q1超70%净增有资产客户来自香港、新加坡及海外，moomoo在新加坡各大应用商店排行榜均位列前列。

美股港股双龙头地位进一步加强。富途控股Q1总交易额达2.2万亿港元，同比增长278%。值得一提的是，富途Q1美股交易额再创新高，达1.4万亿港元占总交易额63%，富途美股业务的行业领先优势不断扩大。

盈利预测和估值：鉴于付费用户有望持续维持高速增长，我们预计公司2021年-2022年收入分别为73.68、136.48亿港元，同比分别增长122.6%、85.2%。预计公司2021年-2022年净利润分别为30.98、60.27亿港元，同比分别增长133.65%、94.55%，净利润大幅提升。我们维持公司2021年目标估值为310亿美元，对应2021年净利润40倍PE，2022年净利润29.5倍PE。对应2021年目标价为228美元/ADS，给予“买入”评级。

新氧(SY):营收超预期，业绩有望迎来转好

2021年Q1，新氧总收入3.596亿元，同比增长97%，超市场预期。Q1信息服务收入为2.778亿元，同比增长120.5%；其次，新氧平台购买用户数量同比增加123.3%，使得预订服务收入亦有所增长，2021年Q1预订服务收入为8180万元，同比增长44.7%。

2021年Q1新氧净亏损为4630万元，二季度营销预算部分前置是产生亏损的重要原因。增加部分主要源于营销费用的增加：2021年Q1新氧销售和营销费用为2.424亿元，同比增长122.1%。由于疫情控制超过预期，一季度营销投入有所加大，这导致公司将二季度的部分营销预算前置投放到一季度。

盈利预测与估值：随着MAU的迅速增长，我们预测公司2021-2023年的营业收入为18.5亿/25.1亿/31.1亿元，增长42.9%/35.5%/24.0%。预计新氧2021-2023年实现non-gaap净利润分别为2.70亿/3.96亿/5.02亿元。考虑到公司的成长性，综合DCF估值和PS估值，我们维持新氧2021年目标价为17美元/ADS，给予“买入”评级。

碧桂园服务(6098):积极融资，推动收并购完成战略目标

信也科技(FINV):一季度高质量增长超预期

⊙现场调研：“走遍中国”之湘鄂地区会议时间：6月1日-6月4日联系人：对口销售经理

⊙现场调研：冰轮环境近期经营情况沟通会议时间：6月1日（周二）10:30联系人：对口销售经理

⊙线上会议：金融科技系列讲座之十-ESG投资在中国：中外ESG投资的相似与不同会议时间：6月2日（周三）20:00联系人：对口销售经理

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