场外交易市场的功能包括哪些?(简述场外市场与场内市场的区别？)

简述场外市场与场内市场的区别？

场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。证券市场，除了交易所外，还有一些其他交易市场，这些市场因为没有集中的统一交易制度和场所，因而把它们统称为场外交易市场，又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场。它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主。两者区别在于是否有统一的交易制度和场所。

证券场外交易市场的特点是什么？

证券场外交易市场的特点有以下内容：

　　1、场外交易市场是一个分散的无形市场，没有固定的、集中的交易场所，而是由许多各自独立经营的证券经营机构分别进行交易的。

　　2、场外交易市场的组织方式采取做市商制。场外交易市场与证券交易所的区别在于不采取经纪制，投资者直接与证券商进行交易。

　　3、拥有众多证券种类和证券经营机构，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。

　　4、以议价方式进行证券交易。在场外交易市场上，证券买卖采取一对一交易方式，不存在公开的竞价机制。

　　5、场外交易市场的管理比证券交易所宽松。由于场外交易市场分散，缺乏统一的组织和章程，不易管理和监督，其交易效率也不及证券交易所。

场外交易市场的英文缩写是（  ）。_360问答

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货币市场共同基金（MoneyMarketMutualFunds，简称MMF急病说具井吗距）共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专360问答门的经理人进行市态利吗怀手持场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

CPI一般指消费者物价指数。消费者物价指数（ConsumerPriceIndex），又名居民消费价格指数，简称CPI。

LOF基金，英文全称是"Liste免型预皇被划按果dOpen-EndedFund"，汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网皮刘父新亮展点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

《金融市场学》试题及答案_湖南**高考网

1.下列选项中不属于货币市场相对于资本市场的特征是

答案：A

答案：D

3.持票人在票据背面签名将该票据权利转让给受让人的行为是

答案：C

答案：B

5.下列债券发行方式中，不属于按照债券承销机构对债券发行所承担的责任分类的是

答案：A

6.按照债券交易性质的不同，债券的交易方式可以分为现券交易、回购交易和

答案：C

答案：A

答案：D

9.某封闭式基金认购费率为2％，某投资者以10000元认购该基金，则该投资者认购基金的份额数量是

答案：B

10.在间接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化的关系是

答案：A

11.外汇市场的组织形式包括场外市场组织方式和

答案：C

答案：B

答案：C

答案：A

答案：B

16.在下列哪一种市场中，即使掌握内幕消息的人也不能获得超额利润

答案：D

答案：C

18.欧洲债券的发行人、发行市场所在地、计价货币属

答案：C

答案：A

答案：D

21.下列不是外汇管制的目的是（）

答案：D

22.如果投资者以94美元的折扣价格购买期限为180天,价值为100美元你的商业票据,其实际收益率为多少()

答案：C

答案：C

答案：D

答案：A

答案：B

答案：D

28.A公司每股净资产值为8元，预计溢价倍数为2，每股的发行价格为（）

答案：C

29.利用不同交割期所造成的汇率差异，再买入或卖出即期外汇的同时或买入远期外汇称之为（）

答案：A

答案：B

31.商业票据市场的主要参与者为()

答案：A

32.下列哪一个不属于世界最主要的五大黄金交易市场（）

答案：D

33.下列不属于我国的债券流通市场的交易方式的是（）

答案：D

答案：D

答案：A

36.按照我国现行规定，承兑银行一般按银行承兑汇票票票面金额的（）

答案：C

37.利用两个或两个以上的外汇市场上某些货币上的汇率差异，进行外汇买卖，从中套取利差的交易方式被称为（）

答案：C

答案：B

39.证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（）

答案：A

答案：C

41.下列哪一个不属于金融市场的新趋势（）

答案：C

答案：B

答案：C

44.股份公司在发行股票时，以票面金额为发行价格，这种发行是（）

答案：B

答案：B

D.证券公司进入银行间同业市场管理规定的实施

答案：A

答案：D

答案：B

答案：D

答案：B

开放式基金的场内交易和场外交易有什么区别

开放式基金场内交易和场外交易的区别是：1.交易渠道不同。场内购买基金是在证券公司开户后，通过证券公司交易软件进行交易；而场外购买基金是通过银行柜台、网银、证券公司柜台、基金公司网站等渠道交易。2.2.交易对象不同。场内能购买的基金是lof基金、etf基金和封闭式基金，场内基金不能做定投,不能进行转换；而场外可以购买全部开放式基金，包括lof基金和部分etf基金，场外基金大多数可以做定投和进行转换。3.3.交易费率不同。场内买入或卖出单向交易费率最高不超过0.3%；而场外申购费率一般为0.6%～1.5%，赎回费率一般为0.5%。4.4.到账时间不同。场内基金购买后t+1个工作日可卖出，资金t+1个工作日到账；场外基金申购后t+2个工作日可赎回，资金t+1个工作日到账。5.5.交易价格不同。场内购买是按股票交易方式进行，根据供求关系，以适时撮合价交易，价格在交易日的不同交易时间是不同的；场外申购是未知价，以净值为价格进行交易，每天只有一个价。6.6.分红方式不同。场内购买基金的分红方式只有现金分红；场外购买基金的分红方式有现金分红和红利再投资两种分红方式。

金融市场练习题答案（写写帮整理） - 写写帮文库

一：名词解释1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和2.金融风险预警机制是指各种反映金融风险警情、警兆、警源及其变动趋势的组织形式、指标体系的预测方法等所构成的有机整体。3.货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。4.汇票由出票人签发的，要求付款人按约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。5.证券投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者资金，由管理人管理，由托管人托管，主要从事股票、债券等证券的投资，由持有人共享利益、共担风险的一种证券投资方式。6.自由外汇指无需货币发行国批准就可以在国际金融市场上自由买卖，在国际支付中广泛使用并可以无限制地兑换成其他货币的外汇。7.汇率是指两种不同货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的价格，也称汇价或外汇行市。8.货币市场是指由一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。9.回购协议指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。10.开放式基金指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或赎回的一种基金。11.封闭式基金是指基金经理公司在设立基金时，限定了基金的发行总额，在初次发行达到了预定的发行计划后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再追加发行新基金单位的一种基金。12.指数基金就是脂按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。13.保险是保险人通过收取保险费的形式建立保险基金用于补偿因自然灾害和意外事故所造成的经济损失或人身保险事故（包括死亡、疾病、伤残、年老、失业等）发生时给付保险金的一种经济补偿制度。14.投保人又称要保人，是与保险人签订保险合同的另一方当事人，它是对保险标的具有可保利益，向保险人申请订立保险合同，并负有缴纳保险费义务的人。15.保险供给是指在一定的费率水平上，保险市场上各家保险企业愿意并且能够提供的保险商品的数量。16.保险需求是指在一定的费率上，保险消费者从保险市场上愿意并有能力购买的保险商品的总量。

17.远期外汇交易又称期汇交易,是指买卖外汇双方先签订合同,规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期，买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。18.套汇是指人们利用不同外汇市场的汇率差异所进行的以获取利益或防范风险为目的的外汇交易活动。19.掉期交易指将货币相同、金额相同而方向相反、价格期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，即在买进（或卖出）某种外汇的同时卖出（或买进）金额相同但交割日期不同的该种货币，以避免汇率变动的风险。20.风险投资是指投资人将资本投向刚则成立或快速成长的未上市新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资以取得高额回报的投资方式。

21.欧洲货币不是指欧洲国家发行的货币或欧元，而是指在某种货币发行国国境以外的银行存贷的该国货币，即欧洲货币是泛指所有的境外货币资金，货币资金不是一般的纸币或银行卷，而是指银行存贷的货币资本或借贷资本。22.金融市场的风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。23.并表监管是一个监管当*对银行集团的总体经营（全球各地所从事的全部业务）进行监管的过程。

1、利用不同交割期汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇，由此获取时间差收益的一种套汇方式，被称为（时间套汇）。2．世界上大多数国家的股票交易中，股价指数是采用(加权平均法)计算出来的。

3、国际上二板市场的主要模式不包括（联动运作模式）。4．以下(全额包销)发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。

9、欧洲债券市场上的主流交易品种为（浮动利率债券）。

10、双重货币债券既包含债券属性，又包含（远期）属性。

11、欧洲债券的主要交易中心是（伦敦的场外市场）。

12、大多数公司到国外首次募股，通常采用（间接发行）。

19、并表监管针对的是（银行集团）。20、下列国际监管协调组织中，影响最大的是（巴塞尔委员会）。21．1919年初，（北京证券交易所）成立，这是中国历史上第一家正式开业的证券交易所。22．1608年，在西欧建立了世界上最早的证券交易所即（阿姆斯特丹）证券交易所。23．以下不属于衍生工具的是（股票交易合约）。24．证券公司作为投资者而给自己买卖证券、并自担风险的业务是（自营买卖）25．经营下列业务-证券经纪、证券投资咨询以及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问的证券公司，其注册资本最低限额为人民币（5000万）元。26．（拆借利率）由于变动频繁，能迅速、及时、准确地反映货币市场资金供求情况，因此成为货币市场上

最敏感的“晴雨表”。27．票据是一种（无因债权、设权）证券。28．主要投向有价证券，且是一种间接投资工具的是（投资基金券）。29．面向少数特定投资者的发行证券叫（定向发行）30．公开发行公司债券，股份有限公司的净资产不低于人民币（3000）万元。31．证券投资基金从事股票、债券等证券的投资，若发生亏损由（持有人）承担。32．证券投资基金在美国被称为（共同基金）。

33、利用两个或两个以上的外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的交易方式，被称之为（套汇交易）。34．推动同业拆借市场形成和发展的直接原因是(存款准备金制度)。35．在同一城市或地区的金融机构通过中介机构进行拆借，多是以(支票)作媒体。

36．再贴现是(中央银行的授信业务)。37．大额可转让定期存单深受欢迎的基本原因是(流动性强)。

三、多项选择题1．直接融资的优点在于（资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和提高使用效率、由于没有中间环节，筹资成本较低、由于没有中间环节，投资收益较高）。2．作为一个完整的金融市场，必须具备（交易主体、交易工具、交易价格、交易方式）等四个基本要素，它们共同构成了金融市场的基本框架。3．金融工具的基本特征表现为（期限性、风险性、收益性、多样性）4．货币市场的信用工具包括（国库券、国库券、回购协议、商业票据）。5．中央银行的主要货币政策工具有（存款准备金、再贴现、存款准备金、利率）6．汇票的当事人有三方，即（出票人、付款人、收款人）。7．按偿还方式不同可将债券分为（可早赎回债券、可提前兑现债券、偿债基金债券）8．按发行区域和支付的货币不同，债券市场可分为(国内债券市场、外国债券市场、欧洲债券市场)。9．近年来推进我国债券市场发展的主要措施有（积极推动金融创新、丰富市场品种、大力发展公司债券、加快债券市场基础性建设、进一步完善债券市场的运行机制）10．货币市场上的交易工具主要有(货币头寸、票据)。11．债券信誉高，违约风险小，属“投资级债券”的有（AA级、A级、BBB级）。12．场内债券市场具有以下几个特点（主要采取指令驱动、集中撮合的方式进行交易，提供标准化产品的交易、提供标准化产品的交易、在有形的场所集中进行、以中小投资者为主）13．债券交易形式主要有（现货交易、回购协议交易、远期交易、期货交易、期权交易）14．我国同业拆借市场逐步形成和发展的条件和原因有(中央银行制度的建立、存款准备金制度的实施、多元化金融机构格*的形成)。

15．根据投资风险和收益的不同，投资基金可分为（成长型基金、收入型基金、平衡型基金）。16．我国目前开放式基金的营销渠道主要有（商业银行、证券公司、基金公司直销中心）渠道。

17、股市操作的理论主要有（随机漫步、相反、波浪）理论。18．属于外汇市场的运行机制的有(供求机制、汇率机制、效率机制、风险机制)。19．保险市场的特点有（专业性强、经营面广、预期性、非即时结清性、**干预性）。20．财产保险市场，是专门为社会公民提供各种人身保险商品的市场，可分为（财产保险市场、责任保险市场、信用保证保险市场）。21．(宏观经济因素、**因素)会对整体股价发生影响，而不会对个别股价发生特别影响。22．主要的保险中介人包括（保险代理人、保险经纪人、保险公估人）。23．在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的主要有(中小商业银行、非银行金融机构、境外代理银行)。

24．我国保险监管制度逐步完善体现为（加强保险法律建设、加强精算制度建设、引入寿险公司内含价值指标体系、健全信息与统计制度、建立风险责任追究制度）。25．在既定的保险需求的前提下，保险供给受以下（保险成本、保险价格、保险市场的竞争、偿付能力、保险技术）因素的制约。

26、按标的物不同，金融期货可分为（利率期货、外汇期货、股价指数期货）。

28、股票指数期货的特点包括（高杠杆性、具有期货和股票的双重特性、既可以防范非系统性风险，又可以防范系统性风险、以现金结算，而不是用实物进行交割）。

29、按期权购买者的获得的权利划分，期权可分为（看涨期权、看跌期权）。30、金融互换的功能包括（空间填充功能、规避风险功能、逃避管制功能、降低筹资成本功能）。

31、离岸金融市场又可分为（一体化中心、隔离性中心、名义中心、记账中心）。

32、按市场功能的不同来划分，国际金融市场包括（国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场）。

33、按风险来源分类，金融风险包括（汇率风险、信用风险、营运风险）。

34、风险控制工具可分为（风险转移、风险避免、风险控制、风险自留）。

35、金融监管的成本包括（执法成本、守法成本、金融监管的道德风险、监管失灵成本）

1、从本质上讲，衍生工具有点类似于保险。（错）

5、金融衍生工具市场是国际资本市场的一个部分。（错）

7、全球国际股票发行额在整个资本市场资金来源中所占比例远远小于国际债券市场。（对）

9、现代意义上的信用风险是指借款人不能按期还本付息而给贷款人造成损失的风险。（错）

10、金融监管与一般公共监管的理论基础是相同的。（对）

11、金融机构的自由竞争，产生了金融机构倒闭风险。（对）

12、金融监管的必要是由于存在市场失灵，从而意味着监管必然有效。（错）

13、美国和加拿大都是双元多头金融监管体制的典型代表。（对）14．间接融资因为有金融机构从中获取收益，所以筹资者成本较高，投资者收益较低。（对）15．套期保值者是指利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体。（错）16．指令驱动是指交易者根据自己的交易意愿提交买卖指令并等待

在拍卖过程中执行指令，市场交易系统根据一定的指令匹配规则决定成交价格。（对）17．场外交易的方式既没有固定的场所，也不进行直接接触，是一个无形市场。（对）18．短期资金市场交易的信用工具主要是现金货币，故称货币市场。（错）19．第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制更少、成本更低的优点。（对）20．证券交易所只为证券买卖提供交易的场地，本身并不参加证券买卖，也不决定买卖的价格。（对）21．货币头寸又称现金头寸，就是指商业银行每日收支相抵后资金过剩的数量。（错）22．汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。（对）23．商业银行以所持有的债券进行回购融资，提高了其超额储备的需求，不利于其流动性管理水平的提高。（错）24．债券发行人可根据债券信用等级来确定债券的发行利率水平，如果等级越高，可相应降低债券的利率。（对）25．当物价上涨的速度较快时，人们出于保值的考虑，纷纷将资金投资于房地产或其他可以保值的物品，债券供过于求，从而会引起债券价格的下跌。（对）26．投资基金通过分散投资仅能克服非系统风险，而对系统性风险是无能为力的。（对）27．开放式基金在投资者赎回的压力下，基金管理公司面临更大的约束，有动力提高管理水平。（对）28．封闭式基金在证券交易所二级市场上挂牌买卖，其价格一般总是与其资产净值一致。（错）29．保险事故的近因是造成保险标的损失最直接、在时空上最靠近结果的原因。（错）30．再保险市场又称为分保市场，是保险人同投保人之间再次办理保险业务的市场（错）31．保险企业的经营具有负债性质，各国保险监管当*就把保险企业的偿付能力作为监管的目标，都规定了保险企业的最低偿付能力，因而保险供给会受到偿付能力的制约。（对）

32、同普通股相比，优先股具有风险小、收益相对稳定的特点。（对）

五、计算题1.91天期国库券面额为100元，购买价格为97.25元，则银行贴现收益率为多少？

[(100-97.25)/100]×360/91×100%=10.88%2.某人持有一大额定期可转让存单，本金100万无，存单原订利率10%，原订期限180天，投资人持有60天后出售，距到期日还有120天，出售时的市场利率为11%，其转让价格为多少？X=1000000×(360＋180×10%)／(120×11%+360)-(100000×10%×60)／360＝996195(元)

3、设有一张本金为200万元的大额可转让定期存单，存单原订利率为10%，原订期限180天，投资人持有存单60天后出售，距到期日还有120天，出售时利率为11%，求该存单出售时的价格?X=200万（360+180×10%）/（120×11%）+360）-200万×10%×60/360=202.572万-3.333万=199.239（万元）4.如果投资者要以975000美圆的折扣价购买期限为90天、价值为1000000美圆的商业票据，其贴现收益率为多少？DR=(票面价格-购买价格)/票面价格×(360/距到期的天数)=(1000000-975000)/1000000×(360/90)=10%5.面额为1000美元的美国短期国库券，期限182天，到期收益率6%，持有92天以后将其卖出，试计算市场价格。P=1000-[（182-92）/360×6%]×1000=985（美元）6.一张面额1000元的债券，票面年利率为8%，发行价格950元，期限10年，试计算其到期收益率。到期收益率=｛÷[（1000+950）/2]｝×100%=8.72%

7、设面额为100000美元的美国短期国库券，期限半年，到期收益为6%，投资者持有三个月后卖出，试求其市场价格。P=100000-{（180-90）/3606%}×100000=100000-1500=98500（元）

8、有一张面额为1000美元的美国短期国库券，期限182天，到期收益为6%，投资者持有92天后卖出，试求其市场价格。P=1000-[（182-92）÷360]×6%×1000=985（美圆）

9、设在计算的股票价格指数中包括4种股票，报告期价格分别为每股10元、15元、20元、25元，基期股价平均数为每股7元，基期指数为100，这4种股票在报告期的权数分别为100、150、200、250，试计算加权股价指数是多少?I=（10×100+15×150+20×200+25×250）/7×（100+150+200+250）×100＝275.5110、某股票市场以A、B、C三种股票为样本，基期价格分别为20、45、25元，报告期价格分别为32、54、20元，基期指数值为100，试求该股市平均股价指数为多少?报告期的股价和基期股价发生什么变化?平均股价指数=1/3×（32/20+54/45+20/25）×100=12011、在所计算的股价指数中包含4种股票，报告期价格分别为每股10元、15元、20元、25元，基期平均价为7元，基期指数为100。计算其价格指数。I=（10+15+20+25）÷7÷4×100=25012、设有一张100万元的大额定期存单，利率为10%，期限为6个月，投资人持有存单2个月后出售，距到期还有120天，当时市场利率为11%，请计算该存单的转让价格。X=1000000{（360+180×10%）/［（120×11%）+360］}-（1000000×10%×60）/360=996195（元）13.交易商因急需临时性资金，将50万元的短期国债卖给顾客，售价为499910元，约定第二天即购回，购回价为50万元，则约定利息及回购利率各为多少？约定利息=500000-499910=90（元）回购利率为0.018％

14、有一张50万元的大额定期存单，利率为10%，期限为6个月，投资人持有存单3个月后出售，距到期还有90天，当时市场利率为12%，请计算该存单的转让价格。X=×（360+180×10%）/（90×12%+360)]-[(500000×10%×90)/360]=509,708.74-12,500=497,208.74（元）

1、简述金融市场的功能。1.筹集资金功能：金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入生产的资金集合的功能;2.配置资源功能：通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率利用的部门，从而使社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用;3.反映经济、调节经济;4.改善社会福利。

2、金融工具的基本特征表现为哪些？1.票据以无条件支付一定金额为目的;2.票据是一种无因债权证券;3.票据是一种设权证券;4.票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书;5.票据是一种要式证券;6.票据是一种返还证券.3、试述我国金融市场发展中存在的问题与解决思路。答：存在的问题主要有：一是金融结构不合理，直接融资例过低;二是金融市场的功能尚未充分发挥;三是金融市场缺乏风险预警机制，金融监管有待加强;四上金融市场发展所需的生态环境有待优化。解决思路：第一，推动创新，培育市场化运行机制;第二，优化金融结构，加快建立与发展多层有序的金融市场体系;第三，建立风险预警机制，强化中央银行，银监会，证监会和保监会等职能部门对金融市场的有效监管;第四，优化金融生态环境以促进金融市场的发展。

4、股票与债券的联系与区别。答：联系：首先，不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段，发行者不管采取何种方式，都可获得所需要的资金;其次，股票和债券（主要是中长期债券）共处于证券市场这一资本市场中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易;最后，股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。区别：性质不同，发行者不同，期限不同，风险与收益不同，责任和权利不同。

5、试述证券投资基金与股票、债券的区别。答：

1、它们反映的关系不同。股票反映的是产权关系，债券反映的是债券债务关系，而投资基金反映的是信托关系。

2、它们在操作上投向不同。股票、债券筹集的资金主要投向实业，是一种直接投资工具，而投资基金券主要投向有价证券，是一种间接投资工具。

3、它们的风险、收益状况不同。股票的收益一般是事先确定的，其收益取决于股份公司的经营效益，投资股票有较大的风险。债券的收益一般是事先确定的，其投资风险小。投资基金主要投资于有价证券，而且这种投资可以灵活多样，从而使其收益一般高于债券，风险又可小于股票。

6、同业拆借市场为哪些特点？答：1.对金融市场的主体即进行资金融通的双方都有严格的限制，即必须都是金融机构或指定的某类金融机构以及非金融机构如工商企业、**部门等。2.融资期限较短。最初多为一日或几日的资金临时调剂，是为了解决头寸临时不足或头寸临时多余所进行的资金融通。3.交易手段比较先进，交易手续比较简便，因而交易成交的时间也较短。4.交易额较大，而且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用资金借贷式交易。5.利率由供求双议定，可以随行就市。

7、商业票据融资与短期银行借款相比为哪些特点？答：1.获取资金成较低。2.筹集资金的灵活性较强;3.有利于提高发行公司的信誉。

8、短期国债市场的特征与功能有哪些？答：特征：1.国库券的发行是以国家信用作担保，其信誉安全可靠，没有或几乎没有违约风险。2.国库券有着发达的二级市场，流动性很强。3.相对于其他货币市场票据，国库券面额较小。4.收入免税。功能：1.满足中央**对短期资金的需求;2.为中央银行实施公开市场操作业务提供理想的操作对像，这已经成为短期国库券市场最主要的功能;3.为广大金融投资者提供了一种无风险的投资工具。

9、简述证券投资基金的优势。答：1.专家理财，可以通过组合投资分散风险;2.流动性较高，分红次数较多;3.种类繁多，投资者易于选择;4.资产安全，信息透明

10、简述证券投资基金的*限性。答：1.投资基金是一种间接性的投资工具，人们投资基金，就等于失去了直接参与证券投资和其他行业投资的机会，基金的短期收益有可能会比直接投资所获得的回报更低;2.虽然投资基金通过分散投资能够降低风险，但毕竟不能将风险降至为零，而且分散投资仅能克服非系统风险（即个别证券所导致的风险），而对系统性风险（即影响所胡证券收益的共同性因素所导致的风险）是无能为力的;3.投资基金在操作上缺少较大的灵活性。4.投资基金的发展对一国的宏观金融政策会带来一定的冲击性影响。

11、简述证券投资基金的作用。答：1.证券投资基金为中小投资者拓宽了投资渠道;2.证券投资基金有力地推动了证券市场的健康发展;3.证券投资基金促进了金融业和国民经济的发展。

12、简述国际上金融监管体制的类型有哪些？答：各国的金融监管体制大致可以划分为单一监管体制和多头监管体制.1.单一监管体制是由一家金融监管机关实施高度集中监管的体制.2.多头监管体制是根据从事金融业务的不同机构主体及其业务范围的不同，同不同的监管机构分别实施监管的体制，又可将其区分为双元多头式和单元多头式两种。

13、开放式基金与封闭式基金的主要区别有哪些？答：1.规模可变性不同。

2.期限不同。3.交易价格的决定方式不同。4.交易方式不同。5.信息披露要求不同。6.投资策略不同。

14、简述保险的基本原则答：1.保险利益原则：保险利益是指投保方对保险标的所具有的法律上承认的经济利益，保险利益的种类主要分为财产保险的保险利益和人身保险的保险利益，主要包括以下几种：所有权，委托保管权，抵押权。2.最大诚信原则L保险具有信息不对称性，保险合同具有射悻性，因此规定了此原则，其内容包括告知，保证，弃权与禁止反言。3.损失补偿原则:有损失有赔偿，损失多少补偿多少。4.近因原则：在保险理赔过程中必须遵循的原则，它要求只有当被保险人的损失是直接由于保险责任范围内的事故所造成的情况下，保险人才能给予赔偿。

15、简述保险市场的特点。答：1.专业性强，经营面广。2.非即时结清性。

16、保险市场的具体作用体现为哪些方面？答：关于保险的作用，从宏观上说，保险有利于国民经济持续稳定的发展，有利于科学技术的推广应用，有利于社会的安定，有利于国际贸易和国际交往。从微观上说，保险有助于受灾企业及时恢复经营、稳定收入，有利于促进企业加强经济核算和风险管理，也有利于安定人们的生活。

给的因素。答：保险供给受以下因素制约：保险成本，保险价格，保险市场的竞争，偿付能力，保险技术，**的政策

18、试述影响保险需求的因素。答：影响保险需求的主要因素包括：风险因素，消费者的收入水平，价格因素，保险需求弹性，人口状况与文化传统，利率

19、简述外汇市场的功能。答：1.实现购买力的国际转移;2.提供资金融通;3.提供外汇保值和投机的机制。20、试述影响汇率变动的主要因素。答：1.国民经济发展状况:国民经济发展状况是影响一国国际收支，乃至该国货币汇率的重要因素。国民经济发展状况主要从劳动生产率、经济增长率和经济结构三个方面对汇率产生影响;2.相对通货膨胀率，国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素;3.相对利率，利率作为资金的“价格”，一国利率的变动必然会影响到该国的资金输入，进而影响到该国货币的汇率;4.宏观经济政策：一般来说，宏观经济政策对一国经济的影响要在一段时间后才能见效，但它的调整却可能对市场预期产生巨大的影响作用，从而迅速引起货币供求和汇率的变化;5.国际储备，如果一国**持有较多的国际储备，表明**干预外汇市场、稳定汇率的能力较强，因此，储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心，从而有助于本国货币汇率的上升，反之，储备不降则会引发本国货币汇率的下跌。

21、试述黄金市场价格的影响因素。答：1.成本因素，从长期来看，生产的劳动成本是决定金价的重要因素。生产的成本高，会导致金价的上涨;相反，生产成本低，黄金的售价可能会降低。2.供求因素，作为一般商品市场，黄金的价格决定要符合普通商品市场的运动规律，其价格主要依据黄金的供求状况，由市场自行决定。在没有其他因素影响的条件下，当市场上黄金的供给大于对黄金的需求时，黄金的价格就会下降;反之，黄金的价格则上升.3.世界经济周期的波动趋势，人们对经济发展的预期会引起黄金价格的波动;4.美元汇价的变动，在国际货币市场中，美元所占的比重最大，因此，美元汇价的波动会影响黄金价格的变动。5.利率和通货膨胀，一般来说，利率走势与金价存在反向关系，黄金金价与通货膨胀则存在正相关关系;6.石油价格的变化，目前国际石油价格以美元标价，当石油价格上涨时，往往引导起美元的贬值，而美元的贬值又会导致人们抢购黄金保值，进而刺激黄金价格上涨;7.**因素，***势与突发性重大事件，对国际黄金市场上的黄金价格也会产生影响。主要从两方面产生影响：影响产金国的生产，影响人们的保值心理。

22、简述金融互换的功能。答：金融互换作为金融衍生市场中发展最快的市场之一，源于其独特的功能优势.1.空间填充功能，通地金融互换可在全球各市场之间进行套利，从面一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化;2.规避风险功能，利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险;3.逃避管制功能，金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制;4.降低筹资成本功能。

23、简述信用衍生产品的作用。答：1.分散信用风险：信用衍生产品可以将组合的信用风险从市场风险中剥离出来，单独进行管理，极大方便了争行对复杂资产组合的风险管理;2.具有保密性，通过与信用保护者签订信用衍生合同，银行可以在客户不知道的情况下将信用风险转移;3.提高资本回报率，一家持有商业贷款的银行可以通过向另一家银行购买信用保护的方法来达到降低信用风险的目的，同时还能提高资本回报率;4.有利于信用风险市场定价的形成，信用衍生产品的市场交易价格实质上就是在既定信息披露下投资者对基础资产信用风险的直接定价，从而大大增加了信用风险定价的透明度和准确性。

一、名词解释（每题3分，共15分）

1、佣金经纪人——证券经纪人中的一种，是指接受客户委托，在证券交易所内代理客户买卖有价证券，并按固定比率收取佣金的经纪人。

2、证券公司——是指专门从事各种有价证券经营及其相关业务的金融企业。作为盈利性的法人企业，证券公司是证券市场的重要参加者和中介机构。

3、债券现值——参考书122页，是投资人为获得债券期值的未来货币收入而购买债券时所支付的价款。

4、投资基金——参考书191页，是资本市场的一个新的形态，本质是股票、债券及其他证券投资的机构化，是一种间接的证券投资方式。……

1、√

1、A2、C3、B4、C5、D6、A7、C8、C9、A10、D

1、BCDE2、BD3、BCD4、ABCD5、ABD6、ADE7、ABCD8、ABCD9、ACD10、ABD

1、答：外汇投机交易是指外汇交易者在预测价格将要上升时先买后卖，在预测价格将要下跌时先卖后买以赚取利润的一种行为。

外汇投机交易有如下特点：（1）投机者主动置身于汇率变动的风险之中，从汇率的变动中获利；（2）投机活动并非是基于对外汇的实际需求，而是通过汇率涨落赚取差价利润；

2、答：参考书57-59页。先答三者的概念，然后比较，答出10异同之处即可。

答案：参见教材第124、126页。

税/美元11.122428.15

一、名词解释

1．所谓衍生金融工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。

2．所谓完美市场：是指在这个市场上0进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。

3．货币经纪人：又称货币市场经纪人，即在货币市场上充当交易双方中介并收取佣金的中间商人。货币市场经纪人具体包括货币中间商、票据经纪人和短期证券经纪人。4．票据：是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的信用和结算工具，它由于体现债权债务关系并具有流动性，是货币市场的交易工具。

5．债券：是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。它是资本市场上主要的交易工具。面值、利率和偿还期限是债券的要素。

6．基金证券：又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。

7、货币市场：是指由一年期以内的短期金融工具所形成的供求关系及其运行机制的总和。

8、资本市场：是指期限在一年以上的金融资产交易市场。

9、初级市场：又称发行市场或一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。

10、次级市场：是指新的金融工具在资金需求者投放初级市场后曲不同的投资者之间买卖所形成的市场，也叫做二级市场或流通市场。

1.D2.B3.B4.A5.C6.B7.B8.D9.A10.C11.C12.B13.A14.C15.B

1.ACD2.ABCE3.ABCD4.ABCD5.ABD6.BCD7.ABCD8.ACD9.ABCD10.BCD11.ACD12.DE13.ABC14.ABCDE15.ABCDE

1．Χ（价格机制）2.Χ（反映功能）3.√4.Χ（资本市场）5.Χ（交割）6.Χ（不需要）7.Χ（初级市场）8.√9．Χ（互为消长）10.√11.Χ（居间经纪人）12.Χ（商业票据和银行票据）13.Χ（本票无需承兑）14.Χ（股票除外）15.Χ（普通股）

1．金融市场通常是指以市场方式买卖金融工具的场所。

这里包括四层含义：其一，它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。在通讯网络技术日益发展和普及的情况下，金融市场不受固定场所、固定时间的限制。

其二，它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系，反映资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。

其三，金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是价格机制，金融工具的价格成为金融市场的要素。

其四，由于金融工具的种类繁多，不同的金融工具交易形成不同的市场，如债券交易形成债券市场，股票交易形成股票市场等等，故金融市场又是一个由许多具体的市场组成的庞大的市场体系，这是金融市场的外延。

2．金融工具具有的一些重要的特性，即期限性、收益性、流动性和安全性。

期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。

（2）汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；本票则只有两个，即出票人与收款人。

（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。

（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。

（6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。（7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。

（8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及付款的义务。

（9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。

（10）汇票有预备付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。

4．从股票与债券的相互联系看：

首先，不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段。

其次，股票和债券(主要是中长期债券)共处于证券市场这一资本市场当中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易。

最后，股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。

从股票与债券的相互区别看，主要有以下不同：(一)性质不同：股票表示的是一种股权或所有权关系；债券则代表债权债务关系。

(二)发行者范围不同：股票只有股份公司才能发行；债券则任何有预期收益的机构和单位都能发行。债券的适用范围显然要比股票广泛得多。

(三)期限性不同：股票一般只能转让和买卖，不能退股，因而是无期的；债券则有固定的期限，到期必须归还。

(四)风险和收益不同：股票的风险一般高于债券，但收益也可能大大高于后者。股票之所以存在较高风险，是由其不能退股及价格波动的特点决定的。

(五)责任和权利不同：股票持有人作为公司的股东，有权参与公司的经营管理和决策，并享有监管权；债券的持有者虽是发行单位的债权人，但没有任何参与决策和监督的权利，只能定期收取利息和到期收回本金。当企业发生亏损或者破产时，股票投资者将得不到任何股息，甚至连本金都不能收回；但在企业景气时，投资者可以获得高额收益。债券的利息是固定的，公司盈利再多，债权人也不能分享。

5.（1）作为国际购买手段进行国际间货物、服务等产出的买卖；

（2）作为国际支付手段进行国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权债务关系的清偿；（3）作为国际储备手段用于偿还债务，维持本币汇率的稳定，促进国内经济发展；

（4）作为国际财富的代表，持有国外债权，并可转化为其他资产。

请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于①货币市场或资本市场；②初级或二级市场；③公开或协议市场。注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。进行分类的金融交易：

(1)今天你访问了一家当地银行，获得了三年期贷款为购买一辆小汽车和一些家俱融资；

(2)你通过在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；

(3)A普通股价格上涨，为此电话指示你的经纪人买入100股这个公司的股票；

(4)你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。

答：(1)今天你访问了一家当地银行，获得了三年期贷款为购买一辆小汽车和一些家俱融资；答案：①

(2)你通过在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；答案：①②

(3)A普通股价格上涨，为此电话指示你的经纪人买入100股这个公司的股票；答案：③

(4)你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。答案：①②③

一、名词解释

1．同业拆借市场：也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率的，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。2．回购协议：（RepurchaseAgreement），指的是在出售证券时，与证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。

3．预期假说：(ExpectationsHypothesis)的基本命题是：长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。

4．市场分割假说：(SegmentedMarketsHypothesis)的基本命题是：期限不同的证券的市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其它不同期限债券预期收益变动的影响。

5．收入资本化法：认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来的现金流收入的现值。由于未来的现金流取决于投资者的预测，其价值采取将来值的形式，所以，需要利用贴现率将未来的现金流调整为它们的现值。在选用贴现率时，不仅要考虑货币的时间价值，而且应该反映未来现金流的风险大小。

二、单项选择题1.C2.A3.B4.B5.C6.D7.C8.C9.B10.D11.C12.A13.D14.A15.C

1.ACD2.ABCD3.ABC4.ABD5.ABD6.ABC7.ABC8.BCDE9.ABD10.ABCDE11.BCD12.ABCD13.ABDE14.ABCD15.BCD

1．Χ（只能小于或等于）2.√3.√4.Χ（开放型可以）5.√6.Χ（并不是）7.Χ（收益率上升）8.Χ（直接收益率）9.Χ（市场分离假说）10.Χ（短期化）11.Χ（私募方式）12.Χ（场内交易）13.Χ（第三市场）14.Χ（与市场利率成反比）15.√

1．同其他货币市场信用工具相比，银行承兑汇票在某些方面更能吸引储蓄者、银行和投资者，因而它是既受借款者欢迎又为投资者青睐，同时也受到银行喜欢的信用工具。

（一）从借款人角度看：首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。

（二）从银行角度看：首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。

其次，银行运用其承兑汇票可以增加其信用能力。

最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。

（三）从投资者角度看：投资者最重视的是投资的收益性、安全性和流动性。投资于银行承兑汇票的收益同投资于其它货币市场信用工具，如商业票据、CD等工具的收益不相上下。投资于银行承兑汇票的安全性非常高。一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，因而具有高度的流动性

2．货币市场共同基金是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。

与一般的基金相比，除了具有一般基金的专家理财、分散投资等特点外，货币市场共同基金还具有如下一些投资特征：1.货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合

2．货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户

3．货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少

3．1.债券的期限。一般来讲，债券的期限越长，发行利率就越高；反之，期限越短，发行利率就越低。

2.债券的信用等级。债券信用等级的高低，在一定程度上反映债券发行人到期支付本息的能力。如果等级高，就可相应降低债券的利率；反之，就要相应提高债券的利率。

3.有无可靠的抵押或担保。在其他情况一定的条件下，有抵押或担保，债券的利率就可低一些；如果没有抵押或担保，债券的利率就要高一些。

4.当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融工具的利率水平等。如果当前市场银根很紧，市场利率可能会逐步升高，银行存款、贷款利率及其他债券的利率水平比较高，由此，债券发行人就应考虑确定较高的债券发行利率。5.债券利息的支付方式。一般来讲，单利计息的债券，其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的票面利率。

4．偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价(Termpremium)。

该假说中隐含着这样几个前提假定：

(1)期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平。

(2)投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好，那么，该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上，表明他对这种债券具有偏好停留(PreferredHabitat)。

（3）投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。

（4）不同期限债券的预期收益率不会相差太多。因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。

(5)投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。5．定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。

定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同

等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。

定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。6．(1)转账。(2)轮做。(3)烘托。(4)轧空。(5)套牢。(6)操纵。(7)串谋。(8)散布谣言。(9)卖空活动。(10)大户的买卖。

假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。

1)如果三种债券都有８%的到期收益率，它们的价格各应是多少？

2)如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？

1)如果三种债券都有８%的到期收益率，它们的价格各应是多少？

答：1)第一种是零息债券，到期支付1000美元1000÷（1﹢8%×1）＝925．93第二种是息票率为8%，每年付80美元的债券1080÷（1﹢8%×1）＝1000第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。1100÷（1﹢10%×1）＝10002)如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？

2)答：如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，第一种是零息债券，那时的价格为1000美元

第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。那时的价格为1100美元

对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？

第一种是零息债券，投资者的税前持有期收益率是8%。

第二种是息票率为8%，那时的价格为1080美元，投资者的税前持有期收益率是8%。第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。投资者的税前持有期收益率是10%。

如果税收等级为：普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？

一、名词解释

1．投资基金：是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的基金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。

2．远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。

3．外汇套利交易：一般也称利息套汇方式，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益。4．保险：是具有同类风险的众多单位和个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。

5．生命表：是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。

6、远期升水：现货价格低于期货价格,则基差为负数,称为远期升水。

7、套期保值交易：是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金额相等的同一外币的远期，或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。

8．保险商品：保险市场交易对象既保险商品，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。

9．基金净资产值：基金净资产值是基金单位价格的内在价值。

1.B2.B3.D4.C5.A6.B7.A8.B9.B10.D11.A12.C13.B14.B15.D

1．Χ（高于）2．√3．Χ（成长型基金）4．√5．Χ（封闭型基金）6．Χ（间接标价法）7．Χ（广义的外汇市场）8．Χ（柜台市场）9．√10．Χ（交割）11．√12．Χ（长期原因）13．Χ（保险经纪人）14．Χ（保险人）15．Χ（人身保险的范围要大于人寿保险的范围）

1．（1）法律依据不同。契约型基金是依据基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。

（2）法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。（3）投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对如何运用基金的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批，发表自己的意见。

（4）融资渠道不同。公司型基金由于具有法人资格，在资金运用状况良好，业务开展顺利，需要扩大公司规模，增加资产时，可以向银行借款；契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。

（5）经营资产的依据不同。契约型基金凭借基金契约经营基金资产；公司型基金则依据公司章程来经营。

（6）资金运营不同。公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性。契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。

2．汇率机制是指外汇市场交易中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及相互作用。外汇汇率的变化能够引起外汇供求关系的变化，而供求关系的变化又会引起外汇汇率的变化。过高的汇率(这里采用直接标价法，下同)意味着购买外汇成本过高，由此导致对外汇需求减少，外汇供给相对过多从而促使汇率趋于跌落；当汇率跌落到均衡点或均衡点以下时，对外汇的需求会迅速增加，外汇供给会大大下降，这时外汇汇率又会上升。因为过低的汇率意味着购买外汇成本过低，从而导致对外汇需求过旺，供给相对不足，由此将推动汇率的回升。

3．相对于即期外汇交易而言，外汇远期交易有以下几个特点：

一是买卖双方签订合同时，无须立即支付外汇或本国货币，而是按合同约定延至将来某个时间交割。

二是买卖外汇的主要目的，不是为了取得国际支付手段和流通手段，而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险。

三是买卖的数额较大，一般都为整数交易，有比较规范的合同。

四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保，客户需缴存一定数额的押金或抵押品。

4．购买力平价理论(theoryofpurchasingpowerparity,PPP)是西方国家汇率理论中最具有影响力的一个理论。该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各自发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。因此，购买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。由于购买力体现为物价水平的倒数，因此购买力平价可表示为：=其中，为汇率，是1单位B货币以1单位A货币表示的比价。Pa为A国的一般物价水平；Pb为B国的一般物价水平。

5．代位原则的含义是保险人对被保险人因保险事故发生遭受的损失进行赔偿后，依法或按保险合同的约定取得向财产损失负有责任的第三方进行追偿的权利或对受损标的所有权。

保险标的的损失如果是由负有民事赔偿责任的其他自然人或法人造成的，被保险人从保险人获得赔偿后，应将其向第三方追偿的权利转让给保险人，由保险人在赔偿金额范围内代位行使向第三方请求赔偿的权利。保险人对被保险人承担的赔偿责任不应该因第三方的介入而改变，被保险人从保险人处获得保险赔偿后，就不能再从第三方获得赔偿。许多国家法律通过限制不得对被保险人的家庭成员或雇员行使代位追偿权。

六、案例分析题某日香港外汇市场USDI＝HKD14.4395，纽约外汇市场GBPI＝USDI1.8726，请判断是否存在套汇机会？如有，单位套汇利润是多少？

答：存在套汇机会，连乘大于一。

14.4395×(1／14.4395×1.8726)×1.8726﹦1.000006925单位套汇利润是多少？

一、单项选择题

1.金融市场交易的对象是（）

3.企业通过发行债券和股票等筹集资金主要体现的是金融市场的（）

6.一市政债券息票率6.75%，以面值出售；一纳税人的应税等级为34%，该债券所提供的应税等价收益为（）

C.存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元

8.短期市政债券当期收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级分别为以下数值时，能给予投资者更高税后收益的是（）

10.国库券和BAA级公司债券收益率差距会变大的情形（）

11.以折价方式卖出债券的情形是（）

C债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率

12.一份10000元面值的10年期国债每半年付息一次，该国债的年息票率6%，投资者在第5年末会收到（）

15.一家公司的销售额和利润都快速地增长，且其速度要远远快于整个国家以及其所在的行业的发展速度，那么这家公司发行的股票属于（）

16.在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金是指（）

17.我国封闭式基金上市要求基金份额持有人不少于（）

18.在风险调整测度指标中，用市场组合的长期平均超额收益除以该时期的标准差的是（）

19.期权购买者只能在期权到期日那一天行使权利，既不能提前也不能推迟的期权是（）

20.标的的资产市价高于协议价格时的看涨期权称为（）

21.某人某日用美元在1.0700/1.0705买进50万欧元，5天后再1.0840/1.084平仓，其获利为（）

B远期外汇的买卖价之差总是大于即期外汇的买卖价之差

24.现代货币制度下，可能使一国的汇率上升的原因有（）

25.弹性货币分析法强调对汇市产生影响的市场有（）

D.流动性偏好假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好

27.假定名义年利率为10%，每年复利两次，那么，有效（年）利率为（）

1.发达金融市场必须具备的特点是（）

2.**作为金融市场的主题之一，其扮演的角色主要有（）

A.套期保值B.投机C.套利D.构造组合5.金融市场的配置功能表现在（）

B长期国债期限可达10年C中期国债期限可达10-30年D中期国债可随时支取

A公司的提前赎回支取允许支取持有者按一定比例讲债券转换成公司普通股

A很有吸引力，因为可以立即得到本金加上溢价，从而获得高收益

B当利率较高时倾向于执行回购条款，因为可以节省更多的利息支出

11.关于债券的到期收益率，表述不正确的有（）

A当债券以折价方式卖出时，低于息票率；当以溢价方式卖出时，高于息票率

D以如何所得的利息支付都是以息票率再投资这一假定为基础的12.关于可转换债券，论述正确的有（）

D可转换债券可以看作是一种普通债券附加一份期权

13.公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售，是因为（）

C优先股持有人在公司清算时对公司的资产优先要求权

A股东最有可能失去的是他们在公司股票上的最初投资

D优先股股东比普通股股东有获得赔偿的优先权

B道。琼斯工业平均指数由30种蓝筹股组成D道。琼斯工业平均指数在分股时对道。琼斯除数进行调整

16.根据价格决定的不同特点，证券交易制度一般可以分为（）

A成长型基金是指以追求资本增值为基本目标的基金

C货币市场基金以短期货币市场工具为投资对象

D募基金是指可以面向社会大众公开发行销售的一类基金

21.传统的外汇市场交易主要有（）

22.汇率理论中包含了一价定律这一前提条件的理论有（）

A外币表示的银行汇票B外币表示的银行支票D外币银行存款

A外汇银行同业的外汇买卖差价一般要低于银行与客户之间的买卖差价

C两国间存在利率差异，国际投资者不一定可以从套利交易中获利

A货币市场失衡后，由于商品市场反应缓慢，汇率将做出超调反应

C商品市场和货币市场的调整速度是不一样的26.基准利率的特征包括（）

A.名义利率不能完全反映资金时间价值，实际利率才真实地反映了资金的时间价值

B.当通货膨胀率较低时，实际利率约等于名义利率与价格指数之差

C.名义利率越大，周期越短，实际利率与名义利率的差值就越大

A.不同债券间是可以替代的C.投资者对不同债券之间存在着偏好

一、名词解释

股票行市：是指股票在流通市场上买卖的价格。

佣金经纪人：是指接受客户委托，在证券交易所内代理客户买卖有价证券，并按固定比例收取佣金的经纪人。

套利交易：外汇交易的方式之一。是指利用不同国家和地区短期利率的差异，将资金由利率低的国家和地区转移到利率较高的国家和地区进行投放，从中获取利息差额收益。套利交易依利率差异的存在而存在。

金融工具：又称信用工具，指表示债权、债务关系的有价证券或凭证，是具有法律关系的契约

违约风险：又称倒帐风险，是指债券发行公司于债券到期前无法支付利息或到期时无法偿还本金的可能性。通常**发行的债券无违约风险，这种风险只存在于公司债券中。

票据：是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的信用和结算工具，有汇票、本票和支票之分。

封闭型投资基金：开放型投资基金的对称，是指基金规模在发行前便已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。2．()是指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。3(C.信托关系)。

7()。8．按承保方式不同，保险可以分为(9．根据国际清算银行(BIS)的统计，(率互换)是交易最活跃的衍生工具。

8（6．我国同业拆借市场是在改革开放后，自(篮筹股：又称热门股，是指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。货币头寸：又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量，它是同业拆借市场的重要交易工具。

期货市场：是指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。开放型基金一—又称开放型投资基金，是封闭式投资基金的对称。是指原则上只发行一种基金单位，发行在外的基金单位或受益凭证没有数额限制，可以根据实际需要和经营策略随时增加或减少的投资基金。专家经纪人——即佣金经纪人的经纪人。

回购协议：是指证券的持有人在山售证券时，与证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。

基金证券：义称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。

2．由于各国金融市场的发达程度不同，因此，市场本身的构成要素也就不同。答：错误。尽管世界各国金融市场的发达程度不同，但市场构成要素却是相同的，即主体、客体、媒体和价格。

3．二十纪80年代以来，西方国家对金融市场的监督管理出现丁“放松管制”的较大转变。放松管制并非不要监管，而是监管的松紧程度及监管手段发生了变化。答：正确。这种变化的直接原因，一是世界经济和金融形势发生了根本变化；二是为了在变化丁的形势面前保持和提高金融市场效率。总之，是要在安全与效率之间找到新的平衡。

1答：正确。公司证券不仅有公司债券，还包括股票。．公司债券只是公司证券的一部分。

2．即使在金融市场发达国家，次级市场流通的证券也只占整个金融工具的2／3，这说明次级市场的重要性不如初级市场。

答：错误。虽然进入次级市场的证券只是证券总量的一部分，但由于只有次级市场才赋予证券以流动性，它使货币管理当*得以开展公开市场业务，并成为经济发展的”晴雨表”。因而其重要性比初级市场有过之而无不及。它的规模大小是一国金融发达与否的重要标志。

3．金融市场未能从中国封建社会经济发展中自然产生，根本原因是帝国主义殖民政策破坏的结果。

答：错误。根本原因是受封建社会和自然经济的桎梏，新的生产方式难以产生，缓慢发展的商品经济不能内蕴对金融业的强烈需求，现代金融市场也就难以形成4也会同时下降。．债券价格与债券的收益率之间有着极为密切的关系，当债券价格下跌时，收益率

答：错误。债券价格与债券的收益率之间是反比关系。当债券价格下跌时，意味着买者可以较低的价格购进该债券，从而提高其收益率。

2．在投资基金发展的初级阶段，应该更注重开放型基金的发展。

答：错误，应该更注重封闭型基金的发展。巾于市场发展的初级阶段丌放程度和抗风险程度都比较低，注重开放型基金容易使市场失控而造成冲击。3.人身保险和人寿保险是相同业务的两种不同说法。

答：错误。人寿保险以人的寿命为保险标的，人身保险则以人的身体、生命、健康为保险标的，人寿保险只是人身保险的一个组成部分。

4．利率期货交易利用了利率下降变动导致债券类产品价格下降这一原理。

答：错误。利率变动和债券类产品价格变动之间呈反向关系，即利率下降或上升会导致债券类产品价格上升或下降。

5．缅甸元和越南盾属于外国货币，因而是外汇的组成部分。

答：错误。缅甸元、越南盾均为非自由兑换货币，而不能兑换成其他国家货币的外国货币不能视为外汇。

6．外汇期货的套期保值交易，主要通过空头和多头两种交易方式进行。这里所谓的空头是指外汇交易者在现货市场上抛售外?二的行为。

答：错误。外汇期货套期保值交易中的空头，不同于股票交易中的空头，是指外汇交易者在现货市场上买进外汇，在期货市场上卖出同等数额的同种货币，以防止或抵消因汇率变化带来损失的行为。

7答：正确。因为在外汇市场上，汇率因受多种**经济因素的影响而瞬息万变，外汇．外汇经纪人存在的根本原因在于外汇汇率的频繁波动。

买卖双方要直接进行交易存在诸多困难，所以，必须通过某一个中间人来进行，外汇经纪人便产生了。

8．票据虽有本票、汇票、支票之分，但需要承兑的票据却只有汇票一种。答：正确。支票是见票即付；本票的出票人即为付款人，因而无需承兑

2．从学术角度探讨，()是衍生金融工具的两个基本构件。34，按照()(保险标的)的保险。

8(花旗银行)。910．基金证券体现当事人之间的．—般来说，()(信托关系1.银行汇票是指)。2称之为．(D.再贴现)。

3(A.荷兰阿姆斯特丹证券交易所)。45．．金融市场的客体是指作为盈利性的法人企业，((D)。

6()。78．从理论上讲，债券的转让价格主要取决于债券的．基本分析与技术分析相对应，其核心目的是确定((A．内在价值)。)。9．在金融市场发达的国家，许多未上市的证券或者不足一个成交批量的证券，也可以在市场进行交易。人们习惯于把这种市场称之为(B.店头市场)。

10因)。1．金融市场上最重要的主体是(C.企业10．金融期权交易最早始于(31．世界上大多数国家的股票交易中；股价指数都是采用

()计算出来的4．票据是一种无因债权证券，这里的“因”是指()5类行情尚未波动的股票，这种行为被称作(轮做)

6(78．**债券同公司债券之间的区别是．优先股是指(())9．承兑是(104(的主要业务

化E.投资结构组合化机构投资者具有以厂特点)。((人D.提高证券市场运行效率(。

6()。)8买卖方式不同．开放型基金与封闭型基金的主要区别C.(A．基金规模的可变性不同B．基金单位的外单方面转移收入D．国际资本的流入)。

1.)。

(B．拆借中介机()。4者。股票流通中场外交易的参与者主要有)。

(晚的债务代替另一种债务C.用销售一种新债券来赎回旧债券7几个方面构成。．商业票据的发行成本由

2．金融期货市场的规则主要包括以下几个方面(A．规范的期货合约B．保证金制度无成本地得到信息D．交易无费用E.资金可以在资本市场中自由流动

买卖方式不同C.5券的发行价格．债券的实际收益率水平主要决定于

股票投资风险可以区分为(C.市场价格风险E．购买力风险)。

(A．投资管理专业化D．投资行为规(A.委托代理关系B．债权债务关系D．买卖关系E．信任关系

6，财务公司作为非银行金融机构，其主要业务是费者发放消费贷款)。

(A均等且相对B避险的不完全9．决定债券内在价值的主要变量有(A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益率

4．在下列各种经纪人中，属于货币经纪人的有(券经纪人)

(较晚的债券代替另一种债券B．(1)创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场。(2)形成公平合理的交易价格。(3)保证充分的信息披露，便利投资与筹资。(4)客观反映经济状况，引导资金投向。

1、国际收支顺差加剧了境内外对人民币升值的预期，致使大量资金包括热钱持续流人中国，短期外债的比重也上升至比较高的水平。

因升值预期持续发酵，近几年无论是中国居民还是非居民，都愿意早流人、7就不会有疏通市场．E期)。(债券有三种交易形式，即下述的()。l0.元经纪人在下述诸种经纪人中，l.答：简述外汇市场上的汇率机制。(])汇率机制是指外汇市场交易中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及相互作

用。外汇汇率的变化能够引起外汇供求关系的变化，而供求关系的变化又会引起外汇汇率的变化。(2)过高的汇率(这里采用直接标价法，下同)意味着购买外汇成本过高，由此导致对外汇需求减少，外汇供给相对过多从而促使汇率趋于跌落；当汇率跌落到均衡点或均衡点以下时，对外汇的需求会迅速增加，外汇供给会大大下降，这时外汇汇率又会上升。因为过低的汇率意味着购买外汇成本过低，从而导致对外汇需求过旺，供给相对不足，由此将推动汇率的回升。2．简述金融工具的特征及具相互关系。

答：(1)金融工具都具有期限忭、收益性、流动性和安全性。期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融丁具的债务余额的约定。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。(2)任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。正是期限性、流动性、安全性和收益性相互问的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。1．金融期货市场有哪些主要特征?

答：(1)金融期货市场是有组织的和有形的市场(2)金融期货市场是有严格规章制度和交易程序的市场。(3)金融期货交易更为标准化和规范化。2．债券市场有什么功能?

答：(1)成为**、企业、金融机构及公共团体筹集稳定性资金的重要渠道(2)为投资者提供了一种新的具有流动性与盈利性的金融商品(3)为中央银行间接调节市场利率和货币供应量提供了市场机制(4)为**干预经济，实现宏观经济目标提供了重要机制

3答：．在证券交易所的运作过程中，体现了哪些特殊的社会职能(1)创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场(2)形成公平合理的交易价格?

(3)保证充分的信息披露，便利投资与筹资(4)客观反映经济状况，引导资金投向4答：．证券市场上不正当投机操作主要有哪些类型(1）转帐。(2)轮做。(3)烘托。(4)轧空。(5)?套牢。

1.答：影响股票价格变动的宏观经济因素有哪些(1)经济增长。(2)经济周期和经济景气循环。?

(3)利率。(4)货币供应量。(5)财政收支因素。(6)投资与消费因素。(7)物价因素。(8)国际收支因素。(9)汇率因素。2答：．保险市场有哪些主要功能(1)经济保障功能。(2)聚集社会资金功能。?

1答：．证券投资基金有哪些优势(1)小额投资，费用低廉。?(2)组合投资，分散风险。(3)专家理财，省心省事。(4)流动性高，变现力强。(5)种类繁多，任意选择。2答：．证券公司有哪些主要业务(1)证券承销业务。(2)代理买卖业务。?

(3)自蕾买卖业务。(4)投资咨询业务。3．在证券交易所的运作过程中，体现了哪些特殊的社会职能?

答：(1)创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场；(2)形成公平合理的交易价格；(3)保证充分的信息披露，便利投资与筹资；(4)客观反映经济状况，引导资金投向。

4答：．金融市场有哪些主要功能(1)转化储蓄为投资；(2)?改善社会经济福利；

(3)提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金；(4)通过经济金融体系竞争性和效率；(5)引导资金流向。

答：(1)通过发行股票，可以使股份公司获得创建的资本。(2)通过发行股票，可以使股份公司得以不断扩充资本，增加固定资产投资，扩大经营，增强市场竞争力。(3)通过发行股票，可以使股份公司不断增加运营资本，扩大生产规模。(4)通过发行股票募集资金，可以使股份公司减轻债务还本付息的压力，降低资金成本和经营成本，改善公司财务状况(5)发行股票，可以为投资者提供一种新的、高风险与高收益并存的投资工具，增加一种新的金融资产(6)股票市场价格的变化，可以综合反映股票发行公司的经营状况及国民经济运行情况，成为企业经营状况和国民经济的“晴雨表”。

1.试述企业在金融市场上的活动领域与方式。

答：要点：1．企业是金融市场上最大的资金需求者，金融市场也因此成为企业融通资