圣邦股份做汽车芯片吗(圣邦股份30%+净利润，简直强到变态，这才是芯片公司该有的实力！)

圣邦股份30%+净利润，简直强到变态，这才是芯片公司该有的实力！

自从关注芯片行业的以来，这是我写的第二十四篇关于半导体行业的文章了，想了解芯片行业的可以查看我的合集

半导体行业正处在底部，而股市中中芯国际，以及存储股票大涨后，揭开了半导体股票走行业上行周期的序幕。

半导体行业重要性不言而喻，我也写了很多相关的分析，既是帮助我自己了解公司，也希望帮助大家能够理清思路。

（看了这篇文章对模拟芯片还不能理解如何选股的真的得留言面壁去了。）

都说半导体行业是周期行业，主要是根据GDP的运行进行波动，股票也是上传下跳。

但是有那么一个另类

——模拟芯片。全球头部企业净利率普遍在30%以上，而龙头老大哥德州仪器更是常年保持着50%+的净利率，傲视群雄。

那么国内目前初显龙头气质的圣邦股份，在资本圈大家都是直接拿着去对标德州仪器做估值的。

那么我们这次就希望通过多维分析，看看圣邦股份究竟在国内能强在哪里，以及它的优势能否持续。

圣邦股份成立于2007年，2012年公司整体变更为股份有限公司；

2017年创业板上市；

2018年收购大连阿尔法，同年收购钰泰半导体28.70%股权；2019年通过收购和增资持有上海萍生67.11%股权，同年通过增资取得杭州深谙53.85%股权；2020年通过增资和股权转让持有苏州青新方78.47%股权；同年收购上海方泰；

2021年公司设立全资子公司江阴圣邦微，产业链拓展至设计以外的特种测试环节。

随着公司内衍外并的发展，如今已经具备25大类4,000余款可供销售产品，电源管理芯片+信号链芯片平台型企业初具规模。

虽然距离国外德州仪器80000余款的差距甚大，但是与国内小弟艾为、思瑞浦只有1000+的水平还是有明显的料号优势。

而且根据公司调研纪要显示现阶段计划每年上市600+余款的数量逐渐丰富自己的产品谱系。

而国内的小弟们还在300+以下徘徊。

多维分析将要从公司的财务数据，到公司的研发情况逐一分析，还会涉及到别的公司的对比可以细细看。

一、公司的财务分析

成长能力突出，且规模效应显著提升公司的盈利能力，受益于国产替代，6年营收翻了5倍多，而盈利能力增长了近11倍。

模拟芯片的盈利倍增效应看到了吧，就是因为模拟电路一颗料号的生命周期长达10年以上，研发费用以及生产设备费用会在前期就扣完了，后续就基本只用付材料费。

所以随着时间的增长，公司料号的增加，公司的盈利能力只会越来越强，这点适用于所有的同行业的企业。

公司基本无负债，负债率虽然有22%，但是公司的负债主要是对于供应链的未付款，以及员工工资等，未存在借款现象。

不过值得注意的是圣邦股份第三季度库存有6.33亿，这是研究芯片行业的一个非常重要的指标，

思瑞浦是非常低我也就不说了，但是圣邦股份第三季度有6.33亿，近一个季度的库存，虽然好于平均，但是依然是一个后续需要重点关注的点。

别赚的钱都变成库存了。

而且公司现金流一直稳健。并不像有些TOG的行业只是赚了纸面利润，每年还需要大额的利润拿来做减值，通过公司的资产负债表其实可以看出公司对于上下游来说均具备一定的款权（占款能力，叫款权比较合适）。

四费支出明显低于营收增速，销售费用5年增长了3倍，管理费用5年增长了3.5倍，低于营收6倍增速。

财务费用仅在行业下行期间略有支出，平常年景基本都是正的。

二、公司的研发情况

通过公司的半年报居然没有对应的表格，差评。

只能通过对应的数据进行一个比对。

2022年半年度研发费用：

圣邦股份研发费用支出2.6亿，占营收比重约为15.75%；思瑞浦投入近3亿，占营收比重约为29%，艾为电子了2.67亿，占营收比重约为28%

2022年半年度研发人员：

圣邦股份研发人员708人；硕士学历及以上318人；10年及以上289人。

思瑞浦研发人员378个；硕士及以上的学历260人；40岁及以上的研究人员77人。

艾为电子研发人员663人；硕士及以上的学历占332人；40岁及以上的研究人员52人。

通过这么一对比，我们可以清晰的发现的发现三家有志于成为平台型公司的企业，在研发投入上规模相近，

研发人员整体素质圣邦要强于其余两家，而在40岁及以上经验丰富的研究人员圣邦股份拥有更多。同时在高学历人才数量上艾为电子和圣邦股份相差无几。

而在研发产生上，圣邦股份要显著的好于其余两家。

三、工艺建设

虽然模拟芯片与数字芯片相比在新工艺的开发或新设备的购置上资金投入更少，

但是世界上最成功的企业德州仪器就是通过IDM模式（从设计到生产均自己做），从而带动公司的净利率不断提高。

所以在IDM的探索上也是比较关键的举措，目前国内模拟芯片企业底子薄很明显不具备晶圆生产制造的能力，而大家都不约而同的抢先由封测阶段入手。

艾为电子在这块的投入是国内最为领先的，率先布*三温CP（ChipProber）测试平台（艾为三温CP测试平台持续升级，助力国产车规级芯片高质量发展）的同时，艾为同步紧抓三温FT（FinalTest）布*，以全面提升芯片测试实力，为车规级芯片项目保驾护航。

FT月产能1.2亿颗产品、CP月产能1.8万片，顺利通过了质量管理体系ISO9001认证和防静电体系ESD20.20认证。

圣邦股份该部分的主体是江阴圣邦微:

项目总投资3亿元，注册资本1.5亿元，将在高新区主要投资建设模拟芯片设计中心、创新产品测试中心、可靠性试验中心、供应链管理中心、智能仓储中心五大中心。计划于2024年6月投产，于2027年全面达产，项目达产后实现年销售5亿元。

思瑞浦目前还在针对这块做定增，计划投入7.8亿元。

也就是从目前的规划情况来看，圣邦股份的建设略强于思瑞浦但是略慢于艾为电子。

四、平台化建设情况

圣邦股份如今已经具备25大类4,000余款可供销售产品，每年新增颗料数高于600+；

思瑞浦、艾为电子则为1000+。且每年上新低于300。

前五大客户占比约为47%，而思瑞浦则为67.49%，艾为电子则为60.27%。

由此可以看出目前圣邦股份的电源管理芯片+信号链芯片平台型企业初具规模，是目前国内平台化做得最好的企业。

模拟集成电路之所以成为长坡厚雪的赛道，

是因为单科芯片生命周期长达10年以上，第二是生产设备不追求最先进的制程。

而费用的支出均在早期，

以一颗料号2年左右的常规研发周期，公司头两年就会把研发费用给折算完，设备折旧年限是5~7年，而且可以使用二手设备，生产费用低。

这两相结合就会明白为什么德州仪器这家近百年的企业为何犹如不倒翁一般，股价持续创出新高，这是典型的厚积薄发的行业发展特征。

原本国内企业在模拟芯片赛道机会并不大的，发展会很缓慢，主要就是因为国产的生产设计能力低，不足以跟国外系统级服务商相竞争，

但是国产替代主旋律给了国产芯片企业一次新生，很多企业都想抓住机会跃升为行业头部玩家，

即使是国内市占率能够达到1%都是能够做到30亿+的营收，10亿+的盈利预期的。

而目前国内仅仅就圣邦股份有望在今年实现这个目标。

模拟芯片当下现状

但是这是一次鲤鱼跃龙门的机会，谁都不想落后，行业内思瑞浦和艾为电子，投钱、圈人，扩充料号及产线，只为缩少与圣邦之间的差距。

不然随着马太效应的演变，只会差距越来越大。

做长线投资的理性点应该选择圣邦股份，这个最为稳妥。

但是如果追求弹性则需要更加花心思对下游的跟踪，思瑞浦受通信假设的影响；艾为电子业绩主要受消费电子影响；晶丰明源主要受LED灯的影响。

当然还有一种可能就是艾为电子或思瑞浦能够完成平台化建设，且通过并购等途径提升综合竞争力，也不是没有可能。

这篇文章没看明白的可以看看合集里面最近的两篇，分别分析单独了艾为电子、思瑞浦。

我所有的分析都是基于个人的思路、经验以及公开渠道获得的信息，仅做思路交流，不作为投资建议，买了亏了别找我，不负责的。

下期分享：全志科技，这是一家智能控制芯片，深度受益于智能化的发展。

期待更新的可以关注、转发、点赞，给我点动力！！

中国大陆上市电源管理芯片 Top 5 公司2022业绩PK_是说芯语-商业新知

临近4月底，电源管理芯片行业上市公司进入2022年报披露高峰期。

据电子发烧友了解，目前艾为电子、力芯微、富满微、明微电子、晶丰明源、韦尔股份、南芯科技、芯海科技、上海贝岭、必易微、芯朋微、希荻微、赛微微电、帝奥微、圣邦股份、英集芯、臻镭科技、瑞芯微、思瑞浦、全志科技、天德钰，这21家国内电源管理IC上市公司均已发布《2022年年度报告》。

现在国内电源管理芯片上市公司2022年财报几乎已经发布完毕。电子发烧友聚焦上市公司的电源管理芯片业务，对它们2021年、2022年电源管理芯片业务占比、电源管理芯片业务收入进行统计，结果如下图所示：

回顾2021年，以电源管理芯片业务收入计，晶丰明源、圣邦股份、南芯科技、艾为电子、必易微分别以21.21亿元、15.29亿元、9.84亿元、8.03亿元、6.94亿元收入成为中国大陆上市电源管理IC营收Top5公司。

千亿市值的韦尔股份不再是中国大陆电源芯片领域的龙头企业，其2021年总营收241亿元，而电源芯片业务收入仅占1.91%，达4.61亿元。除了没有进入Top5之外，韦尔股份的电源芯片收入还低于力芯微、上海贝岭、芯朋微和英集芯。2022年总营收201亿元的韦尔股份，电源芯片业务仅实现4.58亿元，其仍旧没有挤入Top5，甚至其排名还下降。

此外，值得一提是，赴台湾上市的内地电源管理芯片企业矽力杰，2021年其电源管理IC销量68.55亿颗，销售收入高达21506066新台币千元，换算**民币约48.47亿元，排名国内第一。且据了解，2022年矽力杰凭借在汽车市场的快速渗透，电源管理芯片收入高于2021年，这是国内电源管理芯片行业不可忽视的一家上市公司。

但由于目前矽力杰尚未披露2022年财报，电子发烧友整理了中国大陆上市2022年电源管理芯片收入Top5的公司，它们分别是圣邦股份、南芯科技、晶丰明源、艾为电子、英集芯。今天，我们来重点分析一下中国大陆上市电源管理芯片营收Top5的公司2022年业绩、电源管理芯片业务收入、增速、毛利率以及研发进展等方面的情况。

圣邦股份推出500余款新品，2022年电源管理芯片收入19.91亿

圣邦股份产品全面覆盖信号链和电源管理芯片两大领域，产品规格种类高达4300余款，是国内模拟产品线最为丰富，且覆盖应用领域最广的上市企业之一。

具体，圣邦股份开发的电源管理芯片产品主要有LDO、系统监测电路、DC/DC降压转换器、DC/DC升压转换器、DC/DC升降压转换器、背光及闪光灯LED驱动器、AMOLED电源芯片、PMU、过压保护、负载开关、电池充放电管理芯片、电池保护芯片、马达驱动芯片、MOSFET驱动芯片等。

在市场行情较为不好的2022年，圣邦股份业绩也依旧实现快速增长，全年营收31.88亿元，同比增长42.40%；归母净利润8.74亿元，同比增长24.92%。当期电源管理芯片业务实现19.91亿元收入，较上年同期增长30.21%，占主营业务收入的比例为62.47%。电源管理芯片毛利率从2021年的53.03%提升至55.41%。

圣邦股份表示，“2022年电源管理芯片业务收入快速增长得益于公司持续推出有竞争力的新产品，不断拓展客户以及持续的市场需求等多方面因素驱动。”

据了解，2022年圣邦股份推出的电源管理芯片新产品有可编程大功率密度同步升降压DC/DC、超微功耗DC/DC同步降压电源转换器、高抗干扰快速响应LDO、带电源路径管理和16位模数转换器监测的升压充电芯片、超低功耗锂电池保护器、采用新架构的超低静态功耗DC/DC、高PSRR的大电流LDO、三路输出AMOLED屏电源芯片等。电源管理芯片新品快速进入工业、汽车领域，使得圣邦股份在消费电子需求下滑下仍保持营收和净利以较高的速度增长。

2022年圣邦股份合计推出500余款新产品，研发投入金额为6.26亿元，占主营收入的比例为19.63%。此外研发人员增加至896人，占公司员工总数的72.08%。2022年，圣邦股份加强了知识产权相关工作的推进力度也取得了较为明显的成效，新增授权发明专利70件，新增授权实用新型专利4件，新增集成电路布图设计登记32件，新增注册商标30件。

南芯科技研发几乎翻倍，2022年电源管理芯片收入13.01亿

南芯科技是全球电荷泵的“顶级玩家”，2023年4月7日刚成功在上交所科创板敲钟上市，成为国产电源管理芯片行业上市“新军”。南芯科技，2015年就开始发力电源管理芯片领域，现产品覆盖充电管理芯片（含电荷泵充电管理芯片、通用充电管理芯片、无线充电管理芯片）、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片等。

凭借出色的产品性能，2022年南芯科技的电源管理芯片产品成功导入众多知名终端客户，特别是电荷泵充电管理芯片导入较多终端手机机型之中。随着南芯科技产品市场认可度持续提高、终端客户的终端产品的推出和发布，2022年南芯科技电源管理芯片业务实现13.01亿元的收入，较2021年增长32.22%。

2022年上半年，南芯科技AC-DC芯片、充电协议芯片对其他电源及电池管理芯片的毛利率贡献分别较2021年度降低2.69个百分点、6.88个百分点。但通过调整产品结构，南芯科技的核心产品电荷泵充电管理芯片单价和毛利率较2021年有所提升，具体分别同比上升10.44%、2.01%。

据了解，2022年南芯科技研发投入1.86亿元，同比增长99.06%，几乎翻了一倍。当期其研发投资较高的项目是支持单串或者双串电池架构的电荷泵充电管理芯片项目、面向手机大功率充电市场的锂电管理芯片项目、混合动力升压模式的充电管理芯片项目等。

晶丰明源2022年电源管理芯片收入10.31亿，同比下降51.39%

作为全球LED照明驱动芯片的龙头，晶丰明源2022年实现总营收10.79亿元，较上年同期下降53.12%；归属于上市公司股东的净利润-2.06亿元，较上年同期下降130.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.07亿元，较上年同期下降153.06%。这是晶丰明源2014年以来，首次出现从盈利转向亏损，业绩大幅下滑。

在电源管理芯片领域，晶丰明源的营收主要来源是LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、DC/DC电源芯片，2022年这三大产品线实现的收入分别为9.06亿元、1.20亿元、508.47万元，合计为10.31亿元，较2021年下滑51.39%。

对此，晶丰明源表示，“2022年，全球*势动荡及疫情反复导致整体经济下行和终端消费类需求萎缩，行业下游各环节及终端客户库存压力较大。公司为快速消化过剩库存、巩固市场份额，对产品价格进行大幅下调。同时，上游原材料价格在2022年内虽有下降趋势，但是传导需要时间，导致2022年总体成本高于2021年平均水平。上述因素导致年初至2022年末公司销售收入及营业利润较上年同期大幅下降。”

虽业绩表现不好，但晶丰明源依旧保持高研发投入，2022年全年研发费用为2.77亿元，与上年同期的1.74亿元相比，增加1.03亿元，同比增长59.04%。报告期内，晶丰明源积极开拓DC/DC、AC/DC等电源管理芯片新业务领域，DC/DC、AC/DC电源管理芯片领域的研发投入分别为14993.75万元、7859.23万元，研发费用占比为49.46%、25.92%。

2022年晶丰明源DC/DC电源芯片产品开始量产，首度出货量达105.33亿颗。贡献8成以上营收的LED照明驱动芯片出货量同比下滑33.93%，晶丰明源刚起量的DC/DC、AC/DC电源管理芯片新产品线尚未能补上LED照明驱动芯片下滑缺口，导致年度业绩增速显著下滑。

艾为电子LED驱动芯片过车规认证，2022年电源管理芯片收入7.3亿

财报显示，2022年艾为电子实现营业收入20.90亿元，较上年同期下降10.21%；实现归母净利润-5338.28万元，较上年同期下降118.51%；扣非净利润-1.07亿元，较上年同期下降143.42%。

目前，艾为电子拥有高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片三大产品线。其中在电源管理芯片领域，2022年艾为电子实现7.30亿元收入，较2021年的8.03亿元下滑9.09%，不过艾为电子的电源管理芯片收入占比是向上提升。2022年艾为电子电源管理芯片业务收入下滑主要是受手机、平板、笔记本、音箱等消费电子需求疲软影响。

2022年，艾为电子LED驱动芯片AW21036系列率先通过AEC-Q100车规级可靠性认证。艾为电子OVP产品技术和市占率较为领先，2022年其为客户定制的多款低阻抗OVP产品也进入量产；同时针对AIoT和模块市场，推出多款低压限流保护开关产品。此外，艾为电子还推出了4合1LDOPMIC、APTBuck-Boost、AmoledPower、4:1电荷泵升级款和2:1电荷泵、充电MOS系列以及信号链MOS系列、中大功率直流马达驱动等新品。

2022年，艾为电子积极推进产品从消费电子延拓到AIoT、工业、汽车领域，且相关产品在汽车领域取得持续突破，成功导入比亚迪、现代、吉利、奇瑞、零跑、长安等品牌客户。

艾为电子在年度报告中还透露，2023年公司电源管理将推出高压/大电流Buck、低压/大电流Buck、低功耗Buck、高压LDO、大功率快充、多路背光驱动等产品，重点向智能家居、安防、工业、汽车市场迈进。未来随着新能源汽车、AIoT等领域的电源管理芯片需求增长，前瞻布*的艾为电子有望实现更快速的业绩增长。

英集芯便携式储能业务增长迅猛，2022年电源管理芯片收入6.3亿

英集芯是一家专注开发移动电源芯片、快充协议芯片、无线充电芯片、车充芯片、TWS耳机充电仓芯片的电源企业。

2022年英集芯成功完成年度目标，全年实现营业收入8.67亿元，较上年同期增长11.09%；并实现归母净利润1.55亿元，扣非净利润1.43亿元。在电源管理芯片领域，2022年英集芯实现6.30亿元收入，较2021年增长了21.39%。受消费市场的影响，英集芯电源管理芯片毛利率从2021年的46.16%下滑至2022年的42.41%。

2022年新兴市场促进了英集芯电源管理芯片业务收入稳定增长。其中在移动电源市场，英集芯IP5389储能芯片新品顺利进入正浩、华宝、华美兴泰等储能品牌大厂量产出货，便携式储能业务增长迅猛。

此外，在快速充电领域，英集芯进入更多行业标杆客户，销售额稳步提升；在车载充电器市场，英集芯在前装与后装两个市场发力，在后装市场销售量保持增长的态势下，在前装市场也得到拓展，英集芯产品顺利通过前装车厂客户的验证并实现量产出货。

2022年进入电源管理芯片营收Top5的中国大陆上市公司，除晶丰明源、艾为电子外，圣邦股份、南芯科技和英集芯的电源管理芯片业务收入均实现的正向增长，最大增速为南芯科技的32.22%，相较收入下滑的其他同行企业表现亮眼。

同时从国内前五的电源管理芯片上市公司财报也可以看出，消费领域增速放缓下，新能源汽车、智能家居、储能市场的需求爆发，新产品推出，新客户导入，这些因素也带动了企业2022年度电源管理芯片收入快速增长。但总体来看，2022年国内电源管理芯片业务收入下滑的上市公司数量还是多于正向增长的。

本文来自新知号自媒体，不代表商业新知观点和立场。

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1.虹软科技。AI视觉龙头，服务于智能手机、智能汽车、物联网等。

2.圣邦股份。AI模拟芯片龙头，应用于语音识别、超声测距、红外避障等。

3.汇川技术。自动化伺服系统中以9.8%的份额占据国内龙头。

4.绿的谐波。国内RV减速机龙头，国内市场份额超过20%。

5.科沃斯。各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件。

6.柏楚电子。定增3亿元用于人工智能，切入下游焊接工作。

7.埃斯顿。工业机器人收入占比67%，国内工业机器人龙头。

8.云从科技。AI四小龙之一，国内人工智能领先企业。

9.赛为智能。国内最专业的智能化系统细分龙头，拥有全自动化智能电、人脸识别。

10.泰禾智能：智能检测分选装备及工业机器人装备龙头。

鲁立斌是哪个公司的?圣邦股份监事

鲁立斌：男，1966年出生，中国国籍，无境外永久居留碧空权，毕业于上海财经大学财政系财政学专业。1989年8月至1998年9月，在财政部工作。先后任《财政》编辑部编辑、工业交通司主任科员、机滚氏关团委副书记；1998年9月至2005年1月，担任中盛科技投资发展有限公司总经理助理；2005年1月至2013年12月，担任北京与海之舟科技发展有限公司法人；2014年1月至2017年7月，担任中国机电工程招标有限公司总经理。2017年7月至今，担任北京华夏视记国际文化传媒有限公司悔备瞎总编辑。

国产运放芯片有那些？

就知道圣邦微电子的，还可以，别的没怎么用过。

多是兼容的。

其他的应该是F007，F004可以搜索一下。

【公司研究档案】国产模拟芯片龙头-圣邦股份

年初时，写过一篇《下一个时代大机会从这里开始》，简述了5G作为未来科技的基础建设，将逐步推动人工智能、大数据等新科技走向发展快车道。当时毛衣站还愈演愈烈，5G还是概念一般的存在。但是现如今，随着国家科创板的设立，通过资本市场支持国家科技产业发展，积极推动经济发展转型，同时沪电股份、深南电路等基站端PCB业绩先行释放，大科技逐步走向舞台中央。消费、医疗、科技是非文重点关注的领域，这三个领域也是资本市场长期的宠儿。

今天就来研究一个科技领域的公司——圣邦股份。

圣邦股份作为我国模拟芯片龙头，主要从事模拟芯片设计和销售业务，拥有信号链和电源管理两大类1200余款产品，可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等领域。模拟芯片是电子产品的必需品，根据赛迪智库数据，2018年中国模拟芯片市场规模2273.4亿元，近五年复合增速为9.16%。当前我国模拟芯片市场被欧美日企业垄断，国产自给率较低，国产替代是大势所趋，公司目前市占率不足1%，具有巨大的发展空间。

公司产品主要类别及用途，来源：公司招股说明书

模拟芯片：

相对于数字芯片来说，模拟芯片生命周期长、产品市场分散、重设计经验、周期性弱。如德州仪器，模拟芯片产品数量超过10万款，单一产品往往可以用在不同客户、不同领域。模拟芯片更重于设计和经验，设计辅助工具少，大多数模拟设计工程师都需要2、3倍以上工作时间才能像数字设计工程师一样高效。

应用市场空间：

2021年，随着新能源汽车占比不断提升，汽车模拟芯片市场规模有望达到143.91亿美元。

在物联网领域，随着5G的发展，物联网设备将会大幅提升，物联网芯片主要应用在感知层中，可主要分为安全芯片、移动支付芯片、通讯射频芯片、身份识别芯片。物联网感知层中应用到的模拟芯片主要是RFID射频识别芯片。 根据OFweek、ICInsights的数据，预测2019年物联网模拟芯片市场需求达到76.07亿美元。

在工业4.0领域，随着工厂逐步走向智能化、无人化，工厂内机器对于模拟芯片的需求也不断提升，主要包括电源管理类芯片。根据Statista的数据2022年工业模拟芯片市场规模将达到150亿美元。

竞争情况：

模拟芯片市场的竞争格*较为集中，主要由欧美厂商垄断，如德州仪器、ADI、英飞凌等，国内近90%的模拟芯片依赖进口。国内厂商起步较晚，主要以中低端电源管理芯片为主，市场供过于求，价格竞争激烈，只有部分公司在高端产品有一定的突破，但是份额很低。

公司情况：

圣邦股份采用Fabless模式，即无晶圆生产线集成电路设计模式，是指企业只从事集成电路设计和销售，其余环节分别委托给专业的晶圆代工厂、封装测试厂完成。相对IDM模式，Fabless厂商只需要组织研发团队和建设测试实验室，无须购置昂贵的生产厂房和设备。

但正因此，公司的供应商集中度较高，公司向台积电、长电科技、通富微电和成都宇芯等四家主要供应商采购的金额占比达到99%，如果供应商因内外部原因导致其无法按时交货，那么将会对公司的生产经营产生较大的影响。

尤其在晶圆采购方面，公司的可选择性很少，几乎全部采购自台积电，联电公司也进行了合作，国内可替代公司有华虹、中芯国际等。封测行业由于对资金和技术投入的要求与晶圆制造相比相对较低，因此可替代选择较多。

综上，公司产品主要成本由晶圆和封测费用构成，其中晶圆采购成本占比约为39%，封测成本占比约为58%，如果供应商的供货价格变动较大，也会对公司经营业绩产生较大的影响。

销售方面，公司采用“经销为主、直销为辅”的模式，通过经销和直销等渠道，公司陆续成为联想、中兴、小米、海尔、长虹、华为等国内外领先品牌的原厂供应商。

并购方面，公司于2018年上半年以1086万元并购大连阿尔法模拟技术股份有限公司，大连阿尔法经营电源管理类芯片，产品主要是DC/DC转换器、LDO等。收购大连阿尔法后，公司在大连组建了新的研发团队，并购成为公司吸纳成熟设计人员的一条快速途径。

2018年12月，圣邦股份以11480万元的价格收购钰泰半导体28.7%的股权，成为钰泰半导体第一大股东，钰泰半导体实际控制人承诺2019-2021年公司扣非后净利润不低于2600万元、3500万元、4500万元。钰泰半导体主要产品为电源管理芯片，包括升/降压开关稳压器、过压保护器、锂电池充电器、LED驱动器及AC/DC控制器等，其产品已经得到了联发科、海思、台湾扬智、瑞芯微、复旦微电子等行业领先主控商的认可，与圣邦股份较弱的电源管理芯片形成互补。

研发方面，2014-2018年公司研发费用分别为0.28、0.38、0.49、0.65、0.93亿元，研发费用占营收比分别为8.58%、9.52%、10.78%、12.27%、16.26%，逐年上升，与国际巨头相比达到平均水平。

研发人员方面，公司研发团队由经验丰富的设计师组成，公司核心技术人员大多来自德州仪器、美信等知名厂商，截至2018年公司共有技术研发人员221名，占公司员工总数67.38%，董事长张世龙先生曾在德州仪器担任电子设计工程师，并兼任质量评审委员会委员和两届轮值**，2009年被认定为“中关村高端领军人才”，2010年被认定为“北京市海外高层次人才”，并入选“千人计划”，是模拟芯片设计方面的专家。

产品方面，截至2019年第二季度，公司累计已获得授权专利54项（其中36项为发明专利），已登记的集成电路布图设计登记证书83项。公司平均每年在研项目五十个左右，推出产品数量200-300个，涉及电源管理产品和信号链产品的各个品类。通常新产品对公司业绩的推动有一定的滞后效应，可能要经2-3年的推广才能成为主力产品。

估值情况：

目前国内集成电路相关公司都是在追赶阶段，从中低端起步，相比国外成熟巨头，体量很小，但是国产替代成长空间大。并且技术积累、经验积累非常重要，是投入为主的阶段，因此按照业绩估值都是非常高的一个溢价水平。更多的应该结合公司研发能力、市场地位和相关并购事件综合考量，毕竟技术和经验才是公司最重要的资产。

但非文也不建议在市场情绪过高的时期，付出过多的溢价。科技的浪潮现在才是起点，我们慢慢储备，毕竟机会都是留给有准备的人的。

专注投资，记录投资的点滴思考，有逻辑，有内容。

非文的投资笔记

圣邦股份：进击的国产模拟芯片龙头

影响中国管理实践。http://www.sino-manager.com/

模拟芯片市场依然牢牢由国外巨头把持，已经形成“1超N强”格*。在此竞争格*下，国产模拟芯片厂商必须自强。圣邦股份，作为国内模拟芯片的领军企业，选择以“维持并稳定存量市场，开拓并加码新增量市场”的策略应战。

■ 本刊记者  /  蒋忻

模拟芯片可视为人类与设备进行交互的翻译官和命令传达官。

模拟芯片为何？

所有数据的源头是模拟信号，模拟芯片就是集成的模拟电路，用于处理模拟信号。如图1所示，物理世界的温度、热度、压力、声音等外界信号经传感器转化为电信号，这些信号大多为模拟信号，无法被数字系统识别和处理，只有通过模拟芯片构成的系统进行采集、放大、滤波等处理。处理后的模拟信号既可以通过数据转换器输出到数字系统进行处理，也可以直接输出到执行器。

一般来说，电子产品通常需要模拟集成电路和数字集成电路共同协作来完成各项功能。

自2007年1月成立以来，圣邦微电子（北京）股份有限公司（300661.SZ；圣邦股份）就专注于模拟芯片的研发与销售，主要涵盖模拟电路的电源管理和信号链产品设计，是A股上市首家专注于模拟芯片领域的半导体企业，并入围“2020年第二批国家级专精特新小巨人企业”。

与其他的关键性半导体芯片、器件一样，模拟芯片市场依然由国外巨头把持，已经形成“1超N强”格*，即德州仪器为当之无愧龙头，市场份额达18%，从2004年以来便稳居第一。从行业第二名到第十名份额均只有个位数，且份额均较为接近，主要厂商有亚德诺、英飞凌、意法半导体、思佳讯、恩智浦、美信等等。

根据ICInsights今年第二季度更新的《McClean报告》显示，2021年，全球前十大模拟芯片厂商的销售额总计达到504亿美元，占整个模拟市场的68%。对于国产模拟芯片厂商来说，这是必须承认和接受的事实。与其一味喊口号“赶超”，不如选择脚踏实地自强。

在现有的竞争格*下，国产模拟芯片厂商的机会，一是要尽可能地抢占剩余的32%的市场；二是有积累优势的厂商必须直面“全球十大”的压力，争取更多的大项目，不断淬炼和提升自己的技术、经验。

目前可以看到，圣邦股份、力芯微、希荻微为代表的领军模拟芯片企业以及其他的国产半导体链条上的企业都在共同发力。那么，圣邦股份具体的应对策略是怎样的呢？

稳存量，扩增量

在2021年12月刊，《经理人》针对小巨人企业推出重磅封面文章，其主要介绍了由五力竞争模型演变而来的新“六力模型”（如图2所示），即市场是由六种力量，分别为供应商、顾客、互补商、合成竞争、市场波动、市场增长构成整体结构，并共同决定市场平均利润率。由于各家企业因自身资源和能力的不同，在同一市场结构中拥有不同的市场力量。据此，企业在制定竞争战略时，不应以关于市场结构的概括评估为依据，而应以企业自身的市场力量为基础。

以圣邦股份为例，其产品结构以信号链产品和电池管理产品为主，主要市场策略有两条：维持并稳定存量市场，开拓并加码新增量市场。前者主要系针对信号链产品业务，后者则围绕电池管理产品展开。

为什么会做这样的策略规划呢？可以从整个模拟芯片行业的市场波动、市场成长、供应商三方面来看：

圣邦股份在2021年财报中就指出，公司推出了业界超低功耗的运算放大器和比较器、超低功耗的升压DC/DC转换器和降压DC/DC转换器、高精度低噪声的仪表放大器、低压差小体积的高性能LDO、高效锂电池充电器、24位高精度ADC、大动态对数电流—电压转换器等一批高性能模拟芯片产品。这当中的很多产品都是圣邦股份根据最新的市场需求，基于技术创新而开发的。

要应对市场的波动，以技术应万变是企业平衡风险的一条法则。可以看到，在2021年的财报数据中，圣邦股份已经增加了一个新的产品品类——技术及服务。虽然营收仅仅只有83.22万元，占比总营收0.04%，但是可以预料到，未来，该项业务会给圣邦股份带来非常大的收益。

看圣邦股份2018至2021年财报数据，其信号链产品营收占比分别为39.87%、30.53%、29.13%、31.67%。整体来看，圣邦股份在信号链产品的策略属于保持存量市场，稳定营收。而增量市场则主要放在新能源汽车、工业、通讯等方面。

以新能源汽车市场为例，其电池管理系统（BMS）对加强动力电池安全性的重要性越来越大。而BMS作为新能源汽车的必备零部件之一，尽管成本占比不大，但随着新能源汽车市场的增长，其需求也会水涨船高。对于圣邦股份来说，其在电池管理产品技术方面已经有深厚的沉淀，截至2021年末，该公司累计获得授权专利88件（其中63件为发明专利），集成电路布图设计登记115件，核准注册商标77件。圣邦股份在电源管理产品分类中的产品包括充电管理芯片或电池安全芯片，这正是其从此切入新能源汽车赛道的一个好选择。

根据CleanTechnica等数据，2021年全球新能源乘用车累计销量达649.54万辆，同比涨108%；根据工信部数据，2021年，我国新能源汽车销售352.1万辆，同比增长1.6倍。

这对圣邦股份等国产芯片企业来说，无疑是一个潜力巨大的成长性市场。

供应商方面，合作关系稳固，来自经销商的收入占比扩大明显。圣邦股东的销售模式采用“经销为主、直销为辅”。从数据来看，2021年公司通过经销商销售21.26亿元，同比大幅增长103.35%，占公司业务收入的比重达到94.97%，占比较上年扩大了7.60个百分点。其招股说明书显示，公司同北高智、茂晶、丰宝、棋港、新得利、赛博联等经销商保持着持续的业务合作，通过这些经销商，公司把业务广泛触达到通信、消费电子、工业控制、医疗器械、汽车电子等领域。

保人才是难题

在圣邦股份的系列策略下，仅从营收净利来看，表现优异。2021年，该公司营收达到22.38亿元，同比增长87.07%；归属于上市公司股东的净利润为6.99亿元，同比增长142.21%。但要贯彻上述战略，有两大难关必须重视：

人才流失风险。集成电路设计属于知识密集型行业，拥有专业、优秀的技术研发和销售团队是企业获得成功的重要因素之一。与数字芯片设计的规范化、抽象化不同，模拟芯片的研发人员不仅需要掌握集成电路设计所需的基础知识，还需要了解模拟芯片设计相关领域的技术细节，因此模拟芯片设计人员的经验积累程度对所设计产品的技术水平和整体性能起到了至关重要的作用，其一般要拥有五至十年设计经验才能够独立完成芯片设计。这就是为什么强调国产模拟芯片企业要争取大项目锻炼的根本原因。

就国内而言，圣邦股份内部拥有一批高水平、高素质的人才团队，由于市场竞争加剧，该公司必然存在技术人员流失风险。虽然多年来，圣邦股份通过包括薪酬、员工福利、股权激励在内的多种差异化的激励措施来稳定和扩大人才队伍，但就目前来看，可能还不够。这也是所有技术密集型企业都头痛的问题。

新产品研发风险。一般来说，所有新品研发都不敢保证最终能获得市场的认可。而对圣邦股份等国产模拟芯片厂商来说，其风险增加的很大原因还在于，以新能源汽车市场为例，作为新兴市场，其爆发窗口到底还需要多久？不仅要撑过这段时间，圣邦股份还需要投入人力、物力、财力去做研发，这无疑是对公司整个经营管理的考验。

但是，市场的竞争也正如“逆水行舟，不进则退”。要想未来迎来广阔的市场，突破重重技术封锁，直面惨烈的竞争，以圣邦股份为代表的国产模拟芯片厂商们必须迎难而上。   

汽车芯片龙头股票是哪些(A股五大汽车芯片龙头名单) - 南方财富网

2023-10-1111:58南方财富网

汽车芯片概念股有比亚迪、美的集团、上汽集团、长安汽车、科大讯飞、韦尔股份、三安光电、大华股份、紫光国微、德赛西威等118家上市公司。汽车芯片龙头股是哪几只？《南方财富网趋势选股系统》为您整理汽车芯片龙头股的相关信息。

一、汽车芯片龙头股一览

龙头1、福晶科技：公司主要从事光学晶体、晶体材料、激光器件。

龙头2、兆易创新：公司主要从事闪存芯片及其衍生产品的研发、技术支持和销售。

龙头3、东软集团：公司从事IT解决方案与服务供应商。

龙头4、士兰微：公司业务有综合型半导体产品。

龙头5、斯达半导：公司主要从事IGBT模块。

福晶科技：龙头

近5日股价上涨1.21%，2023年股价上涨11.68%。10月10日资金净流出7431.73万元，超大单净流出2937.1万元，换手率4.82%，成交金额5.94亿元。

兆易创新：龙头

近5日股价上涨4.88%，2023年股价上涨1.73%。10月10日主力资金净流出864.26万元，超大单资金净流出2106.46万元，换手率1.13%，成交金额7.89亿元。

东软集团：龙头

近5日股价上涨0.51%，2023年股价下跌-5.27%。10月10日消息，资金净流出342.54万元，超大单资金净流出345.56万元，成交金额8992.8万元。

士兰微：龙头

近5日股价上涨2.78%，2023年股价下跌-13.58%。10月10日该股主力净流入3652.41万元，超大单净流入1305.54万元，大单净流入2346.87万元，中单净流入2240.12万元，散户净流出5892.53万元。

斯达半导：龙头

在近5个交易日中，斯达半导有3天下跌，期间整体下跌0.53%。和5个交易日前相比，斯达半导的市值下跌了1.36亿元，下跌了0.45%。10月10日消息，斯达半导10月10日主力资金净流出171.36万元，超大单资金净流出1697.76万元，大单资金净流入1526.4万元，散户资金净流入884.15万元。

财报显示，2023年第二季度，公司营业收入1.91亿元；归属上市股东的净利润为5738.15万元；全面摊薄净资产收益4.07%；毛利率55.09%，每股收益0.13元。

兆易创新发布2023年第二季度财报，实现营业收入16.25亿元，同比增长-36.32%，归母净利润1.86亿，同比-77.89%；每股收益为0.28元。

财报显示，2023年第二季度，公司营业收入22.33亿元；归属上市股东的净利润为9000.55万元；全面摊薄净资产收益0.96%；毛利率29.46%，每股收益0.08元。

财报显示，2023年第二季度，公司营业收入24.09亿元；归属上市股东的净利润为-2.55亿元；全面摊薄净资产收益-3.39%；毛利率22.51%，每股收益-0.18元。

财报显示，2023年第二季度，公司营业收入9.08亿元；归属上市股东的净利润为2.24亿元；全面摊薄净资产收益3.77%；毛利率35.97%，每股收益1.31元。

1、思特威（688213）：公司主营业务为从事智能人机交互和生物识别技术的研究、开发。10月11日消息，思特威-W今年来涨幅下跌-3.53%，截至11时58分，该股报50.920元，涨14.48%，换手率2.89%。

2、汇顶科技（603160）：公司业务有智能语音及人工智能。截至11时58分，汇顶科技涨10%，股价报72.140元，成交1070.83万股，成交金额7.59亿元，换手率2.34%，最新A股总市值达330.4亿元，A股流通市值330.4亿元。

3、科大讯飞（002230）：公司主营业务为模拟芯片。科大讯飞（002230）涨8%，报55.780元，成交额21.47亿元，换手率5.7%，振幅涨8%。

4、圣邦股份（300661）：公司主营业务为传感器领域的封装测试业务。10月11日上午收盘消息，圣邦股份300661上午收盘涨7.11%，报85.900。市值401.51亿元。

5、纳芯微（688052）：公司从事宇航电子业务、卫星大数据业务和人工智能。10月11日消息，纳芯微最新报126.190元，涨5.16%。成交量218.9万手，总市值为179.76亿元。

6、晶方科技（603005）：公司从事移动通讯终端精密零组件。10月11日上午收盘消息，晶方科技今年来涨幅上涨10.33%，最新报23.890元，成交额13.54亿元。

7、航宇微（300053）：公司主要从事电源管理集成电路的研发和销售。10月11日消息，航宇微7日内股价上涨1.47%，最新报12.820元，市盈率为-15.73。

8、长盈精密（300115）：公司主要从事多媒体智能终端SoC芯片。10月11日长盈精密3日内股价上涨3.72%，截至11时58分，该股报11.220元涨4.47%，成交3.01亿元，换手率2.27%。

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株洲有半导体厂么？做芯片的

桂花路往肚里杀,有匝原来喊-株洲市整流器厂(也喊无线电三厂),是做半导体晶闸管之类的,不知现在还有做冒.计划经济的时候那个厂子也红火过一阵子,我还到厂里去买过它的可控硅.田心时代是做大功率可控硅滴,东西贵死个人,不是电力机车生意怕是负担不起.至于楼上有人说中南无线电厂,它从来就是总装厂,不生产基本元器件.现在连装配线都冒得了,厂房全部出租,喊中南机电工业园,里面做么子滴都有,就是冒得做中南牌对讲机的了.