配股再融资是利好还是利空(《配股、增发、可转债三种融资方式的比较》 - 知乎)

《配股、增发、可转债三种融资方式的比较》 - 知乎

上市公司证券发行有公开和非公开发行两种方式。公开发行证券包括配股、公开增发、可转债和分离债；而非公开发行证券主要指定向增发。目前上市公司再融资常用配股、公开增发和可转换债券三种方式。下面就其讨论异同点。

它们的主要共性有两点：

1、配股、增发以及可转换债券都是在核准制框架下,由证券公司推荐、发行审核委员会审核、发行人和主承销商确定发行规模、发行方式、发行价格、证监会核准等组成的证券发行制度。

2、三种再融资方式都要以现金方式认购,强调同股同价。

三种再融资模式在融资过程中差异主要表现以下几点，这些不同点也是上市公司选择再融资方式的主要依据。

1、融资资质，就净资产收益率要求而言,发行可转债和和增发要求公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。配股没有此方面要求。

2、融资规模,一般来说,增发融资规模最大。三种方式中,配股要求配股总额不得超过总股本的30%。发行可转债的上限为发行后累计债券余额不超过公司净资产额的40%。增发目前尚没有具体的融资规模限制。

3、发行定价,可转债发行定价稍高,增发次之,配股略低。为了迅速完成配股,上市公司倾向于将配股价定得低一些；而增发价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。可转债转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价，经常会上浮一定幅度。

4、发行时机,当股市高涨时,较高的正股价格以及活跃的二级市场交易,有益于以一个较高的价格发行新股（包括配股和增发）。而当宏观经济开始复苏,股市由熊走牛时,投资者对投资股票的态度逐渐转暧,从而使与股票紧密关联的可转债变得更容易受到青睐。从对二级市场投资的影响看,牛市时配股往往起到助涨作用,熊市则会起到助跌作用；增发是短期利空,长期利好；而可转债有利于带动二级市场走牛。

三种再融资方式除了上述的直接差异外,在融资实施后对经营压力、公司控制权转移、财务成本等方面也产生不同的影响。

1、融资后经营压力，配股和增发有摊薄作用,都可能导致公司当年的每股收益和净资产收益率下降,未来是否具有较强盈利能力也是上市公司需要考虑的,如配股当年加权平均净资产收益率不得低于银行同期存款利率,增发后应至少能够实现盈利预测80%以上,否则应予以说明或公开致歉。因债息具有税盾作用,发行可转债对公司当年每股收益和净资产收益率影响不大。

2、就大股东控制权而言,如参与配股,则对控制权不会有太大的影响；有国有股的上市公司,在实施增发时需要减持,因而其控制权稀释较配股更为明显；可转债对股权的稀释是逐步的,其最终对股权的稀释带有一定的不确定性。

3、就融资后财务成本而言,股权融资的财务成本明显高于债权融资。原因是上市公司现金分红且股息是税后支付,可转债的利息率较低且债息税前支付。另外,如果资产负债率较低,为优化财务结构,宜选择可转债融资；如果资产负债率较高,偿债压力较大,则应选择股权融资。

配股和增发可补充公司资本金,风险较小,而发行可转债则需考虑到期未转换债券的还本付息问题,财务压力较大。

配股是利好还是利空？

1、配股是一个中性的消息，并不是一定利好或者利空股价的。重点还是要看公司准备怎么用这笔配股的钱；

2、因为配股的股价一般都低于市价，所以如果你准备一直持有这只股票，务必一定要参加配股，因为不配股必亏，但配股了不一定赚。

3、配股是利好还是利空要辩证的看，配股申请实际上就是上市公司需求融资的申请，如果所融资资金在新领域或者在扩大生产中对业务产生效果的那么融资就是利好，如果所融资金发生风险时则配股实际产生的影响是风险扩大化。

4、配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。投资者在执行配股缴款前需清楚的了解上市公司发布的配股说明书。

5、配股后，股价有所下降，股票数量增加，对总体市值不会影响太大，那么这个时候就看是公司意愿还是主力或者叫庄家的意愿了。 公司意愿：公司希望通过配股后，价格降下来，能购买的得的人就多，（因为中国的股市里中小投资占多数）股价就会上涨，那么公司可以使用的现金就比较充裕，对公司的经营会大大帮助，所以后期还会涨。 主力或者庄家意愿：主力希望公司出台配股的信息，目的也是降低了股价，也是为了让更多的人购买，这样主力就会很容易出货了，这样股价就会下跌！

股票配售利好还是利空？

股票配售既不能算是利好，也不能算成是利空。个人认为属于中性。股票配股属于上市公司融资行为，是需要投资者拿出资金向上市公司再投资来扩大上市公司赢利。准确的说要看上市公司把投资者的融资的钱用的什么地方。是不是用在扩大生产投资上和主营的项目上。

股票配股是利好还来自是利空？

配股，其实就是指按照原股票股东持股的比例，以低于市价的某一特定价格向原股票股东配售一定数量的新发行股票的融资行为。配股属于中性信息，并不一定是“利好”或是“利空”。有的时候配股属于“利好”，而有的时候配股属于“利空”。像如果所融资金在新领域或是在扩大生产的过程中对业务产生了效果，那就是“利好”；而若是所融资金出现了风险，那就是“利空”。拓展资料：后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于森段逗劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利益进行再分配。如果公司的盈利巨大，后配股的发行数量又很有限，则购买后配股的股东可以取得很高的收益。发行后配股，一般所筹措的资金不能立即产生收益，投资者的范围又受限制，因此利用率不高。后配股一般在下列情况下发行：公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时，为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行；企业兼并时，为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分后配股；在有**投资的公司里，私人持有的股票股息达到一定水平之前，把**持有的股票作为后配股。配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。投资者在执行配股缴款前需清楚地了解上市公司发布的配股说明书。上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定:(1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;(3)采用证券法规定的代销方式发行。投资者在配股的股权登记日那天收市清算后仍持有该支股票，则自动享有配股权利，无需办理登记手续。中登公司(中国登记结算公司)会自动登记应有的所有登记在册的股东的配股权限。上市公司原股东享有配股优先权，可自由选择是否参与配股。若选择参与，则必须在上市公司发布配股公告中配股缴款期内参加配股，若过期不操作，即为放弃配股权利，不能补缴配股款参与配股。一般的配股缴款起止日为5个交易日，具体以上市公司公告为准。配股缴款之后，根据上市公司公告会有一个具体的除权日以除权方式来平衡股东的该股份资产总额以保证总股本的稳定。配股的一大特点，就是新股的价格是按照发行公告发布时的股票市价作一定的折价处理来确定的。所折价格是为了鼓励股东出价认购。当此卖市场环境不稳定的时候，确定配股价是非常困难的。在正常情况下，新股发行的价格按发行配股公告时股票市场价格折价10%到25%。理论上的除权价格是增股燃困发行公告前股票与新股的加权平均价格，它应该是新股配售后的股票价格。

深夜重磅！又来利好了！ - 知乎

大A居然三连阳了，幸福来的太突然，创业板这一波反弹了5%，妥妥的回血行情。两市成交了1.3万亿，连续26日成交额破万亿，外资连续净流入...让人有点恍惚，这牛市要回来了么！不过，作为牛市旗手的券商不涨反跌，兴业证券要配股融资140亿，结果惨遭跌停，把整个券商板块带沟里了。大家都知道，配股是逼着股东们掏腰包，这历来是最令人反感的！兴业证券一年赚12亿，一上来就跟股东爸爸要140亿，韭菜何德何能当你的股东？只能用脚投票了。

柚子看了下，今年共8家公司公布了配股方案，其中5家是券商，募资高达750亿。这么多再融资方式中，券商竟然最爱配股，真是个渣男啊！券商这两年行情很“鸡肋”，因为活成了银行股，拉抬股价就为向市场“要钱”，这谁受得了。

今天是周期股的天下，有色、煤炭、有机硅、石墨烯等，“煤飞色舞”涨得欢，逻辑是大宗商品的疯狂，尤其焦煤焦炭期货的暴涨，把煤炭股也带动起来了！

大宗商品牛市卷土重来，核心还是两点，一是通胀二是供需！全球印了那么多钱，商品自然是涨价的；另外短期供需关系也失衡，前几天蒙古煤炭受疫情影响暂停入境通关两周，直接导致煤炭价格暴涨。

不过，***再次点名大宗商品价格，确保大宗商品保供稳价，接下来大概率会迎来监管。盘后发改委的消息，又有16座露天煤矿取得用地批复，正有序恢复生产！国家正在加快释放煤炭先进产能，这算给煤炭股降温了。

今天最强的赛道是光伏，收盘走出涨停潮，其中金博股份20cm涨停，固德威、联泓新科、金辰股份、中信博等多股10%封板。而更强的是有机硅，板块暴涨近7%，带“硅”的几乎都涨停，合盛硅业市值突破2000亿大关！

柚子看到一段话：光伏，就是新时代的石油！一个新的思路浮出水面——能源不一定要挖，还可以造，制造业不就是我国的强项吗？隆基通威向北，两桶油向南，这符合未来能源发展的大趋势。

历史上，蒸汽机成就英国，内燃机电动机，成就德国美国，而光伏将大概率成就中国。碳中和，是中国未来30年的国运之战...你们信不信呢！

今天主板能压创业板一头，主要是贵州茅台很争气，连续3天阳线，股价稳稳站住1600元。记得上周网上流传一个段子：珍惜1500的茅台吧，不然它就……1600了！

白酒股今天集体大涨，是真刀真枪的业绩带动；迎驾贡酒半年报净利增长77.63%，今世缘净利增长30.9%，都超出了预期！加上白酒股这一波调整30%左右，有资金进来抄底了。

但喝酒虽好，可不要贪杯，白酒还这么赚钱，跟共同富裕显然是相悖的。今晚茅台发了一则消息，批发价降温200元，从3000到2800。看来茅台也在践行，酒不是用来炒的，而是用来喝的。

茅台要降价了，很多人慌的一逼，毕竟上半年利润才增长10%，降价不得进入负增长。但这是市场价不是出厂价，跟茅台业绩没啥关系！而且，中秋、国庆马上来了，茅台降价是好事啊，一能打击囤货发财的，二降价大家也舍得喝了，而不是囤起来。

其它白酒都在涨价，茅台没迎合涨价，批发市场还降价200元，给茅台点个赞。让普通人喝得起茅台，这才是共同富裕的必由之路！不过对其它酒企是潜在利空，白酒涨价潮要告一段落了！

今晚政策性消息很多，涉及到盐湖提锂、钠离子电池，每天一个题材利好啊。工信部说，要做好顶层设计，健全产业政策，统筹引导钠离子电池产业高质量发展，这个题材又被各种吹了。

最近题材让人眼花缭乱，昨天刚炒完“母鸡”，今天就来了个碳鸡，顺带还炒有机“龟”，弄得就像一个动物世界！大A韭菜是全球最努力的，每天都要学新知识，但不管是“母鸡”还是碳鸡，手慢了就是接盘鸡，套路就这么深！

市场瞩目的宁德时代中报出来了，上半年公司营业收入440.75亿，同比增长134.07%；净利润为44.84亿，同比增长131.45%。看起来好像不错，但一季度盈利20亿，二季度盈利25亿，增速才25%，股价却翻倍了。

另外，前十大股东当中，有四个在二季度减持，其中高瓴减持约800万股，套现了差不多40亿，散户又把股东洗出去了。作为创业板权重一哥，明天宁德会带领指数走向何方呢？

今年赛道股真的太猛了，造就了宁德的万亿神话。有人总结：今年在股市就像这张图：重仓了两年金融地产，不如搞两天新能源！选择比努力重要。

最后说个教育界的大事，今天北京正式官宣，新学期推动大面积、大比例干部教师轮岗交流。这事柚子听过几年了，现在终于踏出这一步，看来动真格了。

拿首都先试点，一旦成功的话，很快就会复制到全国其他城市！买了学区房的要瑟瑟发抖了，教育一旦平权化，学位房神话就要正式落幕了。

之前国家整顿教培行业，就是防止教育“作弊”，现在大比例校长和老师轮岗，是为了削弱名校的师资优势，达到教育的公平。最终目标是降低生育、养育、教育成本，以提高生育率，背后是我国的人口战略，关乎这个国家的未来！义务教育的“平均主义”来了，让孩子们先吃大锅饭，家长们会甘心吗？柚子倒认为，那些普通的学生，如果“名师”都教不灵，学渣们的家长也就释然了，不再神话名校名师学区房，自然也不会花钱去机构补课了...内卷可能就少多了。中国家长对教育的重视，可以说是信仰了。但这些年太急功近利了，很多人可能都忘记了“教师”的称谓前面，还有“人民”二字，这样一份让人尊敬的职业，渐渐的脱离了初衷，现在是该要回归正轨了！

配股是利空or利好

在股票市场，刺激股价上涨的信息通常用“利好”来表示，而促使股价下跌的信息则一般由“利空”来表示。那么，配股是利好还是利空呢？

所谓配股，其实就是指按照原股票股东持股的比例，以低于市价的某一特定价格向原股票股东配售一定数量的新发行股票的融资行为。

配股属于中性信息，并不一定是“利好”或是“利空”。有的时候配股属于“利好”，而有的时候配股属于“利空”。像如果所融资金在新领域或是在扩大生产的过程中对业务产生了效果，那就是“利好”；而若是所融资金出现了风险，那就是“利空”。

而配股后，公司意愿是希望通过配股让价格降下来，能购买的人多。股价就会上涨，而这对公司的经营就会有帮助，公司可使用的资金也会比较充裕；而主力或者庄家意愿是希望公司出台配股信息，好降低股价，让更多的人购买。而这样主力就容易出货，股价也会下跌。

看到这里会发现，其实造成股价波动的因素有很多，配股是其一。尤其是股价的短期波动，恨不得今天出台一个新政策，明天就是一个涨/跌停板。

所以，如果你是一个长期主义者，何必花精力去关注和研究这些短期波动，真的没有意义，徒增烦恼而已。你需要做的只是放宽心，静待收获。这都是有规律可循的，春天播种，秋天收获，前提是公司本身没有问题（突发的意外情况不作讨论）。

虽然投资者需要做的只是等待，但这对绝大部分人来说就已经很难了。因为没有人愿意慢慢变富，都在幻想着一夜暴富。下面这段话出自《股票大作手》：

我在华尔街摸爬滚打已有多年，有过千百万美元的盈利，也有过千百万美元的亏损，我真正要告诉你的是：我每次挣大钱，都不是因为我的作为，而是我的无为——我的耐心坚守。

真心希望每一个投资者都能谨记上面这段话，毕竟在股市少动就少犯错，多动就会增加犯错的概率。

最后，不管是投资，还是创业，工作也好，目的都是为了更好的生活，希望大家不要本末倒置了。

港股上市公司再融资，是利好还是利空？

上周写了《在香港，IPO上市只是一个起点，上市后的不断再融资才更重要》介绍了6种常见的再融资方式，有投资人问这些再融资对二级市场来说，是利好还是利空？今天补充说明一下。

什么是港股再融资？

对于港股而言，除了通过IPO首次公开募股集资外，后续进一步的股权融资也是常见的集资方式。

当上市公司存在资金的需要，例如充实资本、扩充业务、进行并购、有意集资还债等，但又不希望增加公司债务的时候，便会考虑发行更多的股份。

整体而言，港股市场上市公司再融资审批程序相对宽松。通常只要符合香港交易所的《上市规则》，投资者对融资项目认可且愿意掏钱，再融资就能顺利进行。

过去5年港股上市后，以配售的方式再融资占融资总额的70%左右，配售是香港上市后再融资的主要方式。

港股上市公司发布配股公告后，股价通常会下跌。

其主要原因是：

配售方案普遍以折让价来吸引第三方投资者入股，假如不设定禁售期，容易引起抛售的压力。

因增发股本而令股权被摊薄。

但我们也不必太恐慌，配股后大升的例子也有不少。

配股仅是再融资的手段，不意味着绝对的利空。可以从以下几个方面判断对股价影响。

一看公司配股的具体用途

如果上市公司所处行业发展前景好，通过募资助力公司业务扩张，提高市场占有率，或是加大研发投入，这种情况就是利好。

反之，如果上市公司为一些前景不明朗或项目时间过长的项目配售募资，则会受到投资者质疑，股价有可能下跌。

二看承配人的实力

假如配股中，有著名投资机构、基金或社会知名人士等承配人，则认为公司前景获得看好，对股价形成利好。

这些机构或知名投资人都是资本市场的老司机，相比普通投资者会更加了解公司真实的财务状况，以及行业发展前景，他们作为承配人会带动其它投资人的跟风买入，比如资本市场一直有高瓴入*涨20cm的梗。

三看配股的价格

配股价格主要反映了市场对公司的业务前景和认知度。

如果公司配股价的折让幅度少，甚至以溢价配股，意味市场看好公司发展，愿意以折让少许，甚至高价认购股票。

例如：4月23日晚间，飞鱼科技(01022)宣布向腾讯全资附属发行新股，总代价1.19亿港元，相当于每股作价0.6941港元，较上交易日收报溢价8.46%。

4月26日港股开盘，飞鱼科技高开高走，盘中上演单日翻倍的行情！

可能有投资者疑问，为什么还有机构愿意溢价配股入*？

公司发展前景好，机构想尽快入*，但因为额度比较大，如果是在二级市场直接买入这么大金额，那么在买入的过程中就会拉高股价，还不如直接溢价配售。

占比第二的融资方式，是大企业则更青睐的“代价发行”。

公司为了购买资产或收购另一家公司通常会涉及到较多的资金，这时公司就可以通过发行新股的方式来代替现金支付交易。虽然这对现有股东的股权有所摊薄，但如果公司真的拿这笔钱去发掘盈利增长点，股东们被摊薄的盈利或将在不久后就能回来。

代价发行主要看收购或并购的资产是否优质。

供股在港股上市后再融资占比排名第三。

一般供股融资不是利好，有点强迫老股东出钱救公司的味道，可能是由于负债过高，才会发股找老股东融资。试想如果公司利润高的时候缺钱，完全可以发债融资，而不需要发股与人分享。

公开发售偏利空，因为可能是找不到愿意接盘的机构配股，才会公开发售试试。

通常来说，股权激励应该算是一种利好。

毕竟股权激励的出发点是激发公司在激励期内取得更好的业绩。但是，也要留意一下股权激励的行权门槛，如果太好或太低，可能起不到相应的激励作用，反而会带来一些利空效应。

例如，6月22日格力公布30亿的股权激励计划，购买价格27.68元，当时现价是51.11元，几乎打5折，而且行权条件是2021年净利润增速不得低于10%，2022年净利润较2020年增速不低于20%，行权条件太低了，即使达到也只是恢复了疫情前2019年的水平而已，大家不买帐，次日股价下跌。

行使认股权证在港股上市后再融资中占比不到1%，就不着墨了。

此外上市公司发行债券是利好还是利空也不能一概而论，要看是那种情况，可以参见配股的利害关系。

行情不好就薅券商羊毛吧，稳赚不赔！

现在的银行再融资属于利好还来自是利空？

银行再融资就是在向股市圈钱（再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。）也就是说股市流动资金减少了，似乎是大利空。　　但这不是绝对的，要看股市的技术面，和融资公司的基本面，股市若不在熊市和虚高状态下，小幅度的合理的融资是公司发展的必要，应该是利好。而在熊市和虚高状态的市场下大幅融资会是大跌导火索。　　一位教授是这么说的：　　再融资是大利好分红是利空　　我在多本著作中，以及课堂上，一再强调：　　对于净资产收益率高于10%的公司而言，　　再融资（包括增发、配股、发行转债或普通债券）是大利好；　　分红是利空。　　可是市场与一般的教科书，却恰恰与我的观点相反。　　所以，我的观点只得作一些修正如下：　　对于净资产收益率高于10%的公司而言，　　再融资（包括增发、配股、发行转债或普通债券）是中长期大利好；　　正像一楼说的现在农行、兴业、民生的融资是可以接受的，对股市的影响不会很大。未来2年上市银行合计再融资规模约为1600亿，但是A股流通股股东和H股流通股股东分别仅需负担约100亿和200亿元，远小于2010年783亿和1417亿的规模。　　中小盘股，去年涨了一年，已经虚高，如今多数板块周线，月线均已经死叉向下，成交量急剧缩小，又伴随着全年加息0.75%-1%的鞋子，还能有多少机会。。。。。去年看到中小盘股狂涨，大盘股表现较差，一些网友发出这样的评论：“这辈子去我再也不买大盘股了！”…………似乎有点像香港股神曹仁超说的用鼻子去思考问题了--

再融资是什么意思，融资买入多是好事还是坏事！-掘金网

再融资是什么意思，融资买入多是好事还是坏事！再融资极大地促进了上市公司的发展，中国证券市场的再融资功能越来越受到相关方面的关注。然而由于种种原因，上市公司再融资仍存在一些不容忽视的问题。再融资会改变公司发行的股票数量，可能会影响股价。今天就和大家讲讲再融资是什么意思，融资买入多是好事还是坏事！

再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，我国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。但是，由于种种原因，上市公司的再融资还存在一些不容忽视的问题。

1、融资买入股票肯定是好事，说明看好股票未来发展；

2、融券是利空消息，有人准备做空股票，对股票价格短期有影响；

3、融资融券本身是中性消息，目的是给投资者提供对冲工具。

随着中国经济的高速发展，中国资本市场也得到了越来越多人的关注，中国资本市场也做出了很多改革，为了让市场更加平稳，减少波动，国家几年前就开始了融资融券业务。上市公司融资融券业务本身是中性消息，只是不同的人采取不同的操作方式，利好和利空就不一样了。如果是用融资买入股票，这说明他看好股票的未来，这肯定是利好消息，如果他融券卖出，这说明他准备做空股票，这对股票价格形成压力。

一、上市公司融资融券业务属于风险对冲

融资融券业务对于上市公司而言属于中性消息，目的就是发现更加合理的价值，如果偏离价值可以。

不同的投资者使用融资融券意义完全就不一样，投资者融资买入股票，这说明投资者对股票未来发展非常看好，这会刺激股票价格上涨，这对股票本身是利好消息。通过融资融券对冲风险，从而把风险降到最低。

如果有人融券，这说明他对股票看空，这会对股价上涨造成压力，融券就是做空股票，这对股票没有任何好处，融券越来，看空得越多，股票下跌的概率就越大。

融资融券不同的投资者使用，对股票价格的影响完全不一样。融资融券也会出现一些问题，很多时候融券相对比较困难，要想融券做空可能会没有券源，这也限制了做空。

以上就是有关：再融资是什么意思，融资买入多是好事还是坏事的相关内容。

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转增，配股等再融资手段对股东权益是否有实质性的影响？

转增不影响所有者权益总额，虽增加股本，但减少资本公积或盈余公积；配股影响所有者权益总额，增加股本，属于对外融资；送股不影响所有者权益总额，虽增加股本，但减少未分配利润（不考虑税收的影响）。