定向股权激励是利好吗(来了！2022《股份支付》章节逐句分析！看完再不懂可以放弃注会考试了！！ - 知乎)

来了！2022《股份支付》章节逐句分析！看完再不懂可以放弃注会考试了！！ - 知乎

股份支付是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。

理解：股份支付是一项交易，用股份激励的方式来换取职工或其他方的服务，这时进行后续相关账务处理的前提。

1.股份支付是企业与职工或其他方之间发生的交易

以股份为基础的支付可能发生在企业与股东之间、合并交易中的合并方与被合并方之间或者企业与其职工之间。其中，只有发生在企业与其职工或向企业提供服务的其他方之间的交易，才可能符合股份支付准则对股份支付的定义。

2.股份支付是以获取职工或其他方服务为目的的交易

企业在股份支付交易中意在获取其职工或其他方提供的服务（费用）或取得这些服务的权利（资产）。企业获取这些服务或权利的目的在于激励企业职工更好地从事生产经营以达到业绩条件而不是转手获利等。

3.股份支付交易的对价或其定价与企业自身权益工具未来的价值密切相关

股份支付交易与企业与其职工间其他类型交易的最大不同，是交易对价或其定价与企业自身权益工具未来的价值密切相关。在股份支付中，企业要么向职工支付其自身权益工具，要么向职工支付一笔现金，而其金额高低取决于行权时企业自身权益工具的公允价值。

理解：核心要点是，判断是否是以换取职工或其他方服务为基础进行的股份支付，股份赠与（非本单位员工，或非向本单位提供服务的其他方）、向股东分红、以股抵债不属于股份支付，因为没有获取对方的服务，考试一般是在满足这个条件的前提下要求进行相关账务处理，相关概念简单了解下应付选择题就可以了

【例题·单选题】下列各项交易或事项中，属于股份支付的是（）。

B.企业合并中合并方向被合并方股东定向增发股票作为合并对价

C.债务重组中债务人向债权人定向发行股票抵偿债务

『答案解析』选项A是分配股利；选项B是以股票为对价的企业合并；选项C是债务重组；只有选项D是股份支付。

以薪酬性股票期权为例，典型的股份支付通常涉及四个主要环节：授予、可行权、行权和出售。四个环节如图10－1所示。

1.授予日

理解：即最高权力机构（股东大会）批准由管理层等制定的股份激励方案的日期（代表从这天起，被激励者可以好好干活了，干好了有股票奖励）

是指可行权条件得到满足、职工或其他方具有从企业取得权益工具或现金权利的日期。

理解：股份协议中让我做的，我做到了，那么在我做到的那天（满足可行权条件的日期），我就可以行使我的权力去获得股票激励了（可以行权不代表一定行权，可以等一段时间再行权，所以区分可行权日和行权日）

从授予日至可行权日的时段，是可行权条件得到满足的期间，因此称为“等待期”。

理解：等待期就是让被激励者好好干活的日期，干得好（满足行权条件）可以享受激励，反之不能

是指职工和其他方行使权利，获取现金或权益工具的日期。

理解：成功拿到股票激励的日期（区别可行权日和行权日）

是指股票的持有人将行使期权所取得的期权股票出售的日期。

1.权益结算的股份支付

以权益结算的股份支付，是指企业为获取服务以股份或其他权益工具作为对价进行结算的交易

限制性股票：被激励对象先拿到股票，但是不能立刻自由交易（有限制），满足一定条件之后才可以解锁、变现，如果没能满足行权条件，那再由企业回购被激励对象手中的股票

股票期权：被激励对象后拿到股票（满足行权条件，后拿到股票）

那为什么会出现这种激励方式呢，上市公司实施股权激励的时候优先选择哪一种呢？

在授予日，被激励者支付现金购买限制性股票花费的成本要远远高于购买股票期权花费的成本（股票期权的价格几乎为0）

所以，企业授予限制性股票持有者的授予价格一般会低于授予股票期权持有者的行权价格（看下面例子）

方案一：授予高管限制性股票，在解锁日可以以5元/股的价格购买公司股票

方案二：授予高管股票期权，在解锁日可以以9元/股的价格购买公司股票

对于成熟型的企业来说，除非在等待期内发生重大变化，不然公司股价不会发生异常波动（10元左右），那选择方案一对高管的激励作用比较大

而对于成长期的企业来说，股价上升的空间相对于成熟型企业来说更大，所以选择方案二对高管的激励作用更大一些

以现金结算的股份支付，是指企业为获取服务承担以股份或其他权益工具为基础计算确定的支付现金或其他资产义务的交易。现金结算的股份支付的分类如图10－3所示。

【多选题】（2019年）甲公司在集团内实施了以下员工持股计划:（1）甲公司将其持有的部分对子公司（乙公司）股份以5元/股的价格出售给乙公司员工持股平台，出售日乙公司股份的市场价值为20元/股；（2）乙公司授予本公司部分员工股票期权，行权价格为6元/股，授予日每份股票期权的公允价值为15元；（3）甲公司的另一子公司（丙公司）将其持有乙公司2%的股份无偿赠予乙公司员工持股平台，赠予日乙公司2%股份的公允价值为800万元；（4）乙公司授予本公司部分研发人员限制性股票，授予价格为6元/股，授予日乙公司限制性股票的公允价值为12元/股。不考虑其他因素，上述交易或事项中，构成乙公司股份支付的有（）。

『答案解析』乙公司授予本企业员工股票期权和限制性股票属于权益结算的股份支付；甲公司将其持有的部分对子公司（乙公司）股份低价出售给乙公司员工持股平台，差价部分相当于集团股份支付，乙公司作为权益结算股份支付处理；丙公司将其持有乙公司2%的股份无偿赠予乙公司员工持股平台，相当于集团股份支付，乙公司作为权益结算股份支付处理。

【例题·单选题】（2014年）下列各项中，应当作为以现金结算的股份支付进行会计处理的是（）

B.授予高管人员低于市价购买公司股票的期权计划

C.公司承诺达到业绩条件时向员工无对价定向发行股票的计划

D.授予研发人员以预期股价相对于基准日股价的上涨幅度为基础支付奖励款的计划

『答案解析』选项ABC，是企业为获取职工服务而以股份或其他权益工具作为对价进行交易，属于以权益结算的股份支付；选项D，是企业为获取服务而承担的以股份或其他权益工具为基础计算的交付现金义务的交易，属于以现金结算的股份支付。

可行权条件是指能够确定企业是否得到职工或其他方提供的服务且该服务使职工或其他方具有获取股份支付协议规定的权益工具或现金等权利的条件；反之，为非可行权条件。

1.服务期限条件

【快速反应】服务期限条件：经股东大会批准，A公司实施股权激励计划，向其10名高管人员每人授予10万份股票期权。可行权条件为连续服务3年，如果满足可行权条件，高管人员即可按低于市价的价格购买一定数量的本公司股票。该股份支付的等待期为多长？

『正确答案』此处的“可行权条件为连续服务3年”属于服务期限条件，等待期为3年，是固定的

是指职工或其他方完成规定服务期限且企业达到特定业绩目标时职工才可行权的条件，具体包括市场条件和非市场条件。

（1）市场条件是指行权价格、可行权条件以及行权可能性与权益工具的市场价格相关的业绩条件，如股份支付协议中关于股价至少上升至何种水平，职工或其他方可相应取得多少股份的规定。

【快速反应】市场条件：经股东大会批准，A公司实施股权激励计划，向其10名高管人员每人授予10万份股票期权。可行权条件为：如果3年后股价达到了50元/股，高管人员即可以低于市价的价格购买一定数量的本公司股票。实际情况：第1年年末股票收盘价为30元/股；第2年年末股票收盘价为40元/股；第3年年末股票收盘价为48元/股。该股份支付的等待期为多长？

『正确答案』等待期固定为3年。管理层成员满足了市场条件之外的全部可行权条件的，即使3年后股价未达到50元/股（即市场条件未得到满足），A公司在3年中各年也均接受了管理层提供的服务，并相应确认了费用，市场条件没有得到满足不影响企业对预计可行权情况的估计，所以在这3年中，每年年末应确认相关的成本费用，这些费用不应再转回。

【快速记忆】市场条件是否得到满足不影响企业对预计可行权情况的估计。对于可行权条件为市场条件的股份支付，只要职工满足了其他所有非市场条件（如利润增长率、服务期限等），企业就应当确认已取得的服务。

理解：市场条件是不可控的，职工只要满足非市场条件（可控），企业就应当确认相关费用或成本

（2）非市场条件是指除市场条件之外的其他业绩条件，如股份支付协议中关于达到最低盈利目标或销售目标才可行权的规定。

理解：非市场条件是可能通过职工的努力去达成的，所以规定职工在满足非市场条件的情况下可以获得相应股份，具有很好的激励作用；反之，如果用市场条件去（股价等）激励员工，那员工会认为自己的努力和最终获得的收益不成正比（股价受多种因素的影响，政策、行情等等），不能起到很好的激励作用

【快速反应】非市场条件：经股东大会批准，A公司实施股权激励计划，向其10名高管人员每人授予10万份股票期权。可行权条件为：公司净利润以2×20年年末数为基数，2×21年～2×22年的净利润分别比2×20年增长16%、20%、25%。实际执行情况如下：2×21年净利润增长率为14%，没有达到可行权条件，但是预计第2年有望达到可行权条件，则2×21年年末预计的等待期为多长？2×22年净利润增长率为18%，仍然没有达到可行权条件，但是预计第3年有望达到可行权条件，则2×22年年末预计的等待期为多长？

『正确答案』2×21年年末预计的等待期为2年。2×22年年末预计的等待期为3年。

【快速记忆】股份支付存在非可行权条件的，只要职工满足了非市场条件（如利润增长率、服务期限等），企业就应当确认已取得的服务。即非市场条件是否得到满足影响企业对预计可行权情况的估计。即没有满足非市场条件时，不应确认相关费用。

1.股份

对于授予职工的股份（限制性股票），其公允价值应按企业股份的市场价格计量，同时考虑授予股份所依据的条款和条件（不包括市场条件之外的可行权条件）进行调整。如果企业股份未公开交易，则应按估计的市场价格计量，并考虑授予股份所依据的条款和条件进行调整。

理解：做题时候需要注意区分“限制性股票”的公允价值和“股票期权”的公允价值

授予日限制性股票的公允价值=授予日股票的市场价格-授予职工购买限制性股票的价格（授予价格）

比如，授予日股票的市场价格是12元/股，授予职工按5元/股的价格购买限制性股票，那么该限制性股票在授予日的公允价值为7元/股（12-5）

代表企业因向职工实施股权激励计划而承担了7元/股的成本，之后以7元/股的价格为基础确认相应费用成本（结合后面例题理解）

对于授予职工的股票期权，因其通常受到一些不同于交易期权的条款和条件的限制，因而在许多情况下难以获得其市场价格。如果不存在条款和条件相似的交易期权，就应通过期权定价模型来估计所授予的期权的公允价值。

理解：授予日股票期权的公允价值=授予日股票价格-员工行权价

比如公司授予员工股票期权，授予日股票价格18元/股，员工在将来满足可行权条件时可以以12元/股的价格购买公司股票，那么该股票期权的公允价值为6元/股

代表企业因向职工授予股票期权预计承担的成本（股价18元，职工可以以12元的价格购买，说明企业亏了6元）

【知识点】一次授予、一次行权的股份支付的会计处理★★★

一次授予、一次行权的股份支付的会计处理如表10－1所示。表10－1一次授予、一次行权的股份支付的会计处理

理解：为什么权益结算要按授予日公允价值计量，不考虑后续公允价值变动？

所有者权益一旦确定下来是不会发生变动的，比如甲以一台价值100万元的设备注资乙，持股比例10%，代表乙付出了10%的权益来交换这台设备

甲的持股比例10%是确定的，后续期间不会随着投入固定资产的增值减值而发生变动

比如1年后固定资产价值上升到了150万，那么甲注资的金额还是当时的100万，并不会根据市场价值去调整对应的权益份额（不然这台设备要是升值到了1000万，然后根据1000万调整你的持股比例，那整个公司还都成你的了呢）

但是甲可以享受固定资产增值带来的收益，比如乙把这台固定资产在增值的时候卖了，那甲可以按10%享受这部分增值带来的收益，如果卖亏了，那么甲也需要按10%承担相应份额

同样的道理，企业会在授予日授予职工股票期权，并根据授予日股票期权公允价值确定将来预计承担的结算义务，代表将来企业职工在满足行权条件并行权后可以持有多少公司股权比例，这个比例不会因后续公允价值变动而变动，而员工行权持股之后股票公允价值变动带来的风险报酬则由员工自己承担

理解：企业实行权益结算的方式有两种：一是企业提前从市场上回购股份用于将来支付，二是在员工行权时发行新股用于股份支付，相应会计处理如上

1.可行权条件为服务期限条件和市场条件相结合的权益结算股份支付

【例题·综合题】A公司为一家上市公司。股份支付协议资料如下：

（1）2×20年12月8日，经股东会批准，A公司向其100名管理人员每人授予20万股股票期权，这些激励对象从2×21年1月1日起在该公司连续服务3年且3年后，即2×23年12月31日股价达到35元/股，即可以每股4元的价格购买20万股A公司普通股股票（面值为1元），从而获益，如果未达到35元/股的价格，则股份支付协议作废。

2×20年12月8日，公司估计该期权的公允价值为15元/股，2×20年12月31日估计该期权公允价值为15元/股，2×20年12月31日A公司股票的收盘价为每股18元。

（2）截至2×21年12月31日，有12名激励对象离开A公司；A公司估计三年中离开的激励对象的比例将达到20%。2×21年12月31日该期权的公允价值为20元/股，A公司股票的收盘价为每股26元，预计2年后股价将达到35元/股。

（3）2×22年12月31日，本年又有3名激励对象离开公司；公司将估计的激励对象离开比例修正为15%。2×22年12月31日该期权的公允价值为28元/股，A公司股票的收盘价为每股38元，预计1年后股价超过35元/股。

（4）2×23年12月31日，本年又有5名激励对象离开。2×23年12月31日该股票的收盘价为50元/股。

要求：编制A公司的相关会计分录。

分析：可行权条件有2个：连续服务3年为服务期限条件；3年后股价达到35元/股为市场条件。

（1）2×20年12月8日为授予日，不进行会计处理。2×20年12月31日也不需要进行会计处理。

（2）2×21年12月31日：

借：管理费用8000[100×（1－20%）×20×15×1/3]

贷：资本公积——其他资本公积8000

理解：因为是权益结算，所以企业是以支付权益的方式获取职工服务，但是在员工实际行权前，企业还没有增发新股（或者还没把回购的股票支付给员工）

所以在预估支付义务的时候不能将相应金额计入“资本公积-股本溢价”，只能先计入一个中转科目“资本公积-其他资本公积”，等员工实际行权后，再将其转入股本溢价中

后续等待期根据预计行权的人数调整成本费用总额

（3）2×22年12月31日：

借：管理费用9000[100×（1－15%）×20×15×2/3－8000]

贷：资本公积——其他资本公积9000

（4）2×23年12月31日：

借：管理费用7000[（100－12－3－5）×20×15－8000－9000]

贷：资本公积——其他资本公积7000

（5）行权时：

借：银行存款6400（80×20×4）

贷：股本1600（80×20×1）

理解：行权的时候，收到的银行存款金额是确定的，股本是确定的，资本公积-其他资本公积（等待期确认的累积金额）是确定的，差额计入资本公积-股本溢价

【拓展】上述资料（4）改为：2×23年12月31日，本年又有5名职员离开。2×23年12月31日公司股票的收盘价为32元/股。应如何进行会计处理？

『正确答案』根据准则规定，只要职工满足了其他所有非市场条件，企业就应当确认已经取得的服务。

2.可行权条件为服务期限条件和非市场条件相结合的权益结算股份支付

【例题·计算分析题】甲公司有关股份支付资料如下：

（1）2×20年4月1日，甲公司对9名研发人员每人授予20万份甲公司股票认股权证，每人对应的每份期权有权在2×21年2月1日按每股10元的价格购买1股甲公司股票。授予日股票的每股市价10.5元，每份认股权证的公允价值为2元。

（2）2×20年4月1日，甲公司对10名高管人员每人授予10万份甲公司股票认股权证，每人对应的每份期权有权在2×23年4月1日按每股10元的价格购买1股甲公司股票。授予日股票每股市价10.5元，每份认股权证公允价值为2元。假定不考虑离职率等因素。要求：

（1）根据资料（1），计算甲公司2×20年应该确认的成本费用金额，并编制相关会计分录。

（2）根据资料（2），计算甲公司各年累计确认的费用金额。

（1）甲公司授予研发人员的认股权证，且以自身的股票（权益工具）为结算工具，属于以权益结算的股份支付，应该按照授予日权益工具的公允价值计入当期研发支出和资本公积（其他资本公积）。

借：研发支出——费用化支出324

贷：资本公积——其他资本公积324

借：管理费用324

贷：研发支出——费用化支出324

（2）2×20年累计确认的费用＝10×10×2×1/3×9/12＝50（万元）。2×21年累计确认的费用＝10×10×2×21/36＝116.67（万元）。

【例题·计算分析题】2×20年1月1日，经股东大会批准，甲公司与50名高级管理人员签署股份支付协议。协议规定：①甲公司向50名高级管理人员每人授予10万股股票期权，行权条件为这些高级管理人员从授予股票期权之日起连续服务满3年，公司3年平均净利润增长率达到12%；②符合行权条件后，每持有1股股票期权可以自2×23年1月1日起1年内，以每股5元的价格购买甲公司1股普通股股票，在行权期间内未行权的股票期权将失效。甲公司估计授予日每股股票期权的公允价值为15元，当日本公司股票的收盘价为每股20元。2×20年至2×23年，甲公司与股票期权有关的资料如下：

（1）2×20年5月，甲公司自市场回购本公司股票500万股，共支付款项4025万元，作为库存股待行权时使用。

（2）2×20年，甲公司有1名高级管理人员离开公司，本年净利润增长率为10%。该年末，甲公司预计未来两年将有1名高级管理人员离开公司，预计3年平均净利润增长率将达到12%；每股股票期权的公允价值为16元，当日本公司股票的收盘价为每股25元。

（3）2×21年，甲公司没有高级管理人员离开公司，本年净利润增长率为14%。该年末，甲公司预计未来1年将有2名高级管理人员离开公司，预计3年平均净利润增长率将达到12.5%；每股股票期权的公允价值为18元，当日本公司股票的收盘价为每股30元。

（4）2×22年，甲公司有1名高级管理人员离开公司，本年净利润增长率为15%。该年末，每股股票期权的公允价值为20元，当日本公司股票的收盘价为每股29元。

（5）2×23年3月，48名高级管理人员全部行权，甲公司共收到款项2400万元，相关股票的变更登记手续已办理完成。

要求：根据上述资料，编制甲公司的相关会计分录。

（1）2×20年5月回购股票时：

借：库存股4025

贷：银行存款4025

（2）2×20年应确认的当期费用＝（50－1－1）×10×15×1/3＝2400（万元）。借：管理费用2400

贷：资本公积——其他资本公积2400

借：管理费用2300

贷：资本公积——其他资本公积2300

（4）第三年的可行权条件为3年平均净利润增长率达到12%，实际3年平均净利润增长率＝（10%＋14%＋15%）/3＝13%，达到了可行权条件。

借：管理费用2500

贷：资本公积——其他资本公积2500

（5）2×23年3月的相关会计分录：

借：银行存款2400（48×5×10）

贷：库存股（4025×480/500）3864

以权益结算的股份支付：

①每个资产负债表日，应按授予日的公允价值为基础确认费用，其中对于授予职工的限制性股票，其公允价值应按企业股份的市场价格计量、对于授予职工的股票期权应通过期权定价模型来估计所授予的期权的公允价值。

限制性股票公允价值=授予日股价-授予日授予价格

②每个资产负债表日，在考虑人数变动的情况下，当期应确认的费用都是用（期末－期初）的方法计算。

理解：计算每期费用的时候，授予日价格是确定的，等待期是确定的，只有人数是不确定的，所以每期末要根据最新的信息预估将来可行权人数（结合做题理解）

理解：企业可能在等待期修改行权条件（对职工有利或不利），不同修改方式对账务处理的要求不同（后面有单独模块讲）

④行权时，应冲减等待期内累计确认的“资本公积——其他资本公积”。

理解：将中转科目“资本公积-其他资本公积”的金额全部结转至“资本公积-股本溢价”

3.可行权条件为服务期限条件和非市场条件相结合的现金结算股份支付

【例题·计算分析题】甲公司有关现金结算的股份支付资料如下：

（1）2×20年1月1日，甲公司为其120名销售人员每人授予10万份现金股票增值权，这些人员

从2×20年1月1日起必须在该公司连续服务3年，同时三年的销售数量分别达到1000万台、1200万

台、1500万台，即可自2×22年12月31日起根据甲公司股价的增长幅度获得现金，该增值权应在2

『正确答案』可行权条件：连续服务3年为服务期限条件，三年的销售数量为非市场业绩条件。

2×20年1月1日：授予日不进行处理。

（2）2×20年12月31日每份现金股票增值权的公允价值为12元。本年有20名销售人员离开甲公司，甲公司估计还将有15名销售人员离开。2×20年实际销售数量为1050万台。“应付职工薪酬”科目发生额＝（120－20－15）×10×12×1/3＝3400（万元）

借：销售费用3400

贷：应付职工薪酬3400

（3）2×21年12月31日每份现金股票增值权的公允价值为15元。本年又有10名销售人员离开公司，公司估计还将有8名销售人员离开。2×21年实际销售数量为1300万台。

“应付职工薪酬”科目余额＝（120－20－10－8）×10×15×2/3＝8200（万元）“应付职工薪酬”科目发生额＝8200－3400＝4800（万元）

借：销售费用4800

贷：应付职工薪酬4800

（4）2×22年12月31日有50人行使股票增值权取得了现金，每份增值权现金支出额为16元。2×22年12月31日每份现金股票增值权的公允价值为18元。本年又有3名销售人员离开。2×22年实际销售数量为1550万台。

①行权时会计分录：

借：应付职工薪酬8000（50×10×16）

贷：银行存款8000

②确认费用及会计分录：

“应付职工薪酬”科目余额＝（120－20－10－3－50）×10×18×3/3＝6660（万元）“应付职工薪酬”科目发生额＝6660－8200＋8000＝6460（万元）

借：销售费用6460

贷：应付职工薪酬6460

（5）2×23年12月31日（超过等待期，可行权日以后），有27人行使了股票增值权取得了现金，每份增值权现金支出额为20元。2×23年12月31日每份现金股票增值权的公允价值为21元。

①行权时会计分录：

借：应付职工薪酬5400（27×10×20）

贷：银行存款5400

②确认公允价值变动损益及会计分录：

“应付职工薪酬”科目余额＝（120－33－50－27）×10×21＝2100（万元）“应付职工薪酬”科目发生额＝2100－6660＋5400＝840（万元）

借：公允价值变动损益840

贷：应付职工薪酬840

（6）2×24年12月31日（超过等待期，可行权日以后）剩余10（120－33－50－27）人全部行使了股票增值权取得了现金，每份增值权现金支出额为25元。

①行权时会计分录：

借：应付职工薪酬2500（10×10×25）

贷：银行存款2500

②确认公允价值变动损益及会计分录：“应付职工薪酬”科目余额＝0

借：公允价值变动损益400

贷：应付职工薪酬400

【例题·多选题】（2014年）下列各项关于附等待期的股份支付会计处理的表述中，正确的有（）

A.以权益结算的股份支付，相关权益性工具的公允价值在授予日后不再调整

B.现金结算的股份支付在授予日不作会计处理，但权益结算的股份支付应予处理C.附市场条件的股份支付，应在所有市场及非市场条件均满足时确认相关成本费用

D.业绩条件为非市场条件的股份支付，等待期内应根据后续信息调整对可行权情况的估计

『答案解析』选项B，除非是立即可行权的情况，否则不论是现金结算的股份支付还是权益结算的股份支付，在授予日均不作处理；选项C，员工没有满足市场条件时，只要满足了其他非市场条件企业也应当确认相关成本费用。

现阶段，大多数国内上市公司的股权激励计划是一次授予、分期行权，按比例分期行权。

与前述以权益结算的股份支付费用的分摊完全相同。

“一次授予、分期行权”，即在授予日一次授予给员工若干权益工具，之后每年分批达到可行权条件。每个批次是否可行权的结果通常是相对独立的，即每一期是否达到可行权条件并不会直接决定其他几期是否能够达到可行权条件，在会计处理时应将其作为几个独立的股份支付计划处理。同时，公司一般会要求员工在授予的权益工具可行权时仍然在职，这实际上是隐含了一个服务条款，即员工需服务至可行权日。

理解：对于被激励员工来说，“一次授予、分期行权”比“一次授予、一次行权”更具有激励作用

一次授予、分期行权：

比如股权激励等待期为3年，第一年满足规定的可行权（非市场）条件，可行权授予股份的20%；第二年满足规定的可行权条件，可行权授予股份的30%；第三年满足规定的可行权条件，可行权授予股份的30%

假如第一年没有满足但是第二年满足了，那么仍然可以行权第二年的30%（各等待期独立）

一次授予、一次行权：

比如股权激励等待期为3年，只有第一、二、三年同时满足规定的可行权（非市场）条件，员工才可以行权被授予的100%股份

如果第一部分未达到业绩条件并不会直接导致后面各部分不能达到业绩条件，因此每部分作为一个独立的股份支付计划处理，分别计算每个计划授予日的单位公允价值，而要求职工各部分行权时在职，则隐含了服务条款，即第一部分股票期权要求职工必须在公司服务一年，第二部分股票期权要求职工必须在公司服务两年，第三部分股票期权要求职工必须在公司服务三年，因此第一个计划的等待期是一年，第二个计划的等待期是两年，第三个计划的等待期是三年，根据每个计划授予日的单位公允价值估计的期权费用，在其相应的等待期内按照该计划在某会计期间内等待期长度占整个等待期长度的比例进行分摊。

理解：虽然各个行权方案的结果是独立的，但是其中隐含了一个服务条款（并不是完全独立），即

如果员工第一年没有满足可行权条件，但是第二年满足了可行权条件，那么员工仍然可以享受第二年的股权激励

但前提是，员工必须在公司服务满两年（尽管第一年没有行权，但是一直在为公司服务）

所以对于一次授予、分期行权的股权激励，第一部分的等待期是1年，第二部分的等待期是2年，第三部分的等待期是3年（结合例题理解一下）

【例题·计算分析题】A公司于2×20年1月2日进行了一项股权激励计划的授予，向公司高级管理人员授予了股票期权1000万份，根据期权定价模型确定授予日股票期权每份公允价值为12元。该股权激励计划要求职工行权时在职，且行权业绩考核指标和行权安排如下表所示：

假定2×20年年度净利润较2×19年净利润增长率下降约20%；2×21年年度净利润较2×19年净利润增长率达到80%；2×22年年度净利润较2×19年净利润增长率达到120%。不考虑离职情况。

要求：计算期权激励计划等待期内资产负债表日股权激励费用。

『正确答案』（1）对于第一部分股票期权（即第一个期权计划）的股权激励费用，由于2×20年的实际业绩指标未达到计划的业绩条件，即未达到“2×20年净利润较2×19年增长率达到或超过40%”的可行权条件，该部分股票期权的可行权数量为0，应确认的与这一部分期权相关的股权激励累计费用为0。

（2）对于第二部分和第三部分股票期权的股权激励费用，在各期资产负债表日，应根据可行权职工人数变动、预计2×21年和2×22年净利润增长率是否达到业绩条件等重新估计修正预计可行权的权益工具数量，由于三个部分股票期权的可行权条件相互独立，2×20年的实际业绩不达标不意味着未来年度业绩不达标，但管理层仍需要重新估计第二、第三部分业绩达标的可能性，采用以下方法计算当期应确认的成本费用金额：

单位：万元

【例题·综合题】（2015年）甲股份有限公司（以下简称“甲公司”）于20×3年开始对高管人员进行股权激励，具体情况如下：

（1）20×3年1月2日，甲公司与50名高管人员签订股权激励协议并经股东大会批准。协议约定：

甲公司向每名高管授予120000份股票期权，每份期权于到期日可以8元/股的价格购买甲公司1股普通股。该股票期权自股权激励协议签订之日起3年内分三期平均行权，即该股份支付协议包括等待期分别为1年、2年和3年的三项股份支付安排：20×3年年末，甲公司实现的净利润较上一年度增长8%（含8%）以上，在职的高管人员持有的股票期权中每人可行权40000份；

20×4年年末，如果甲公司20×3、20×4连续两年实现的净利润增长达到8%（含8%）以上，在职的高管人员持有的股票期权中每人可行权40000份；20×5年年末，如果甲公司连续三年实现的净利润增长达到8%（含8%）以上，则高管人员持有的剩余股票期权可予行权。

当日，甲公司估计授予高管人员的股票期权公允价值为5元/份。

（2）20×3年，甲公司实现净利润12000万元，较20×2年增长9%，预计股份支付剩余等待期内净利润仍能够以同等速度增长。20×3年甲公司普通股平均市场价格为12元/股。20×3年12月31日甲公司授予的股票期权的公允价值为4.5元/份。

20×3年，与甲公司签订了股权激励协议的高管人员没有离职，预计后续期间也不会离职。

（3）20×4年3月20日，甲公司50名高管人员将至20×3年年末到期可行权股票期权全部行权

20×4年，甲公司实现净利润13200万元，较20×3年增长10%。20×4年没有高管人员离职，预计后续期间也不会离职。20×4年12月31日，甲公司所授予股票期权的公允价值为3.5元/份。其他有关资料：

甲公司20×3年1月1日发行在外普通股为5000万股，假定各报告期未发生其他影响发行在外普通股股数变动的事项，且公司不存在除普通股外其他权益工具。不考虑相关税费及其他因素。要求：

（1）确定甲公司该项股份支付的授予日，计算甲公司20×3年、20×4年就该股份支付应确认的费用金额，并编制相关会计分录。

（2）编制甲公司高管人员20×4年就该股份支付行权的会计分录。

（1）确定甲公司该项股份支付的授予日，计算甲公司20×3年、20×4年就该股份支付应确认的费用金额，并编制相关会计分录。

该股份支付的授予日为20×3年1月2日。因为企业与高管人员在当日签订了股权激励协议并经股东大会批准。

借：管理费用1833.33

贷：资本公积——其他资本公积1833.33

借：管理费用833.33

贷：资本公积——其他资本公积833.33

（2）20×4年行权：

借：资本公积——其他资本公积1000（50×4×5×1/1）

贷：股本200（50×4×1）

【知识点】授予限制性股票的股权激励计划的会计处理

近年来越来越多的上市公司采用限制性股票的股权激励方式。限制性股票的股权激励方式是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，从上市公司获得一定数量的上市公司股票，激励对象只有在符合股权激励计划规定条件的情况下，才可申请解锁限制性股票，解锁后的限制性股票可依法自由流通。

上市公司实施限制性股票的股权激励安排中，常见做法是上市公司以非公开发行的方式向激励对象授予一定数量的公司股票，并规定锁定期和解锁期，在锁定期和解锁期内，不得上市流通及转让。

达到解锁条件，可以解锁；如果全部或部分股票未被解锁而失效或作废，通常由上市公司按照事先约定的价格立即进行回购。

1.向职工发行的限制性股票按有关规定履行了注册登记等增资手续的，收到职工缴纳的认股款时：

借：银行存款[按照职工缴纳的认股款]

贷：股本

借：库存股[按照发行限制性股票的数量以及相应的回购价格计算确定的金额]

贷：其他应付款——限制性股票回购义务[包括未满足条件而须立即回购的部分]

理解：基于谨慎性原则，就回购义务确认负债（库存股是股本的减项，借方表示增加，库存股增加会导致股本减少）

上市公司应当综合考虑限制性股票锁定期和解锁期等相关条款，按照《企业会计准则第11号——股份支付》相关规定判断等待期，进行与股份支付相关的会计处理。

借：其他应付款——限制性股票回购义务[按照应支付的金额]

贷：银行存款

理解：之前确认过回购义务，如果后期真的需要回购，那么在之前确认的其他应付款限额内冲减（可能涉及现金股利的发放与收回，结合后面例题理解）

同时：

借：股本[按照注销的限制性股票数量相对应的股本金额]

贷：库存股[按照注销的限制性股票数量相对应的库存股的账面价值]

理解：股本金额为回购的股数，库存股金额为库存股金额乘限制性股票的公允价值（授予日股价-授予日的授予价格）

借：其他应付款——限制性股票回购义务[按照解锁股票相对应的负债的账面价值]

贷：库存股[按照解锁股票相对应的库存股的账面价值]

理解：因为涉及到现金股利的发放，所以会影响其他应付款的金额，导致其他应付款和库存股的金额出现差异（结合后面例题），差异计入资本公积（借方或贷方）

表10－2限制性股票等待期内发放现金股利的会计处理

②虽然预计未来可解锁，但这个股利也不是说百分百一定能付出去（只是预计，也有可能不能解锁）

所以基于谨慎性原则，在增加负债的同时（应付股利），也反方向冲减一部分负债（之前确认的其他应付款和库存股）

③预计未来不可解锁，既然将来不能解锁，那么应付给你的股利也就不能从利润分配中转出了，而是冲减之前的回购义务

借：库存股100

贷：其他应付款100

发放股票股利10，由于预计将来不能解锁，而且现金股利可撤销，所以就不用从利润分配中转出一部分来给你发股利了（反正到时候你还得交回来），那么：

借：其他应付款10

贷：应付股利10

代表我欠你的股利已经记在账（应付股利）上了，但因为可撤销，所以实际上我没有付出什么（没有减少利润分配）

发放现金股利之后，我还是欠你100（其他应付款90，应付股利10），只不过欠你的名目更换了一下

④预计可解锁且不可撤销，说明宣告了就得发放，不管将来有没有解锁，这部分发放的都不能撤回来了，所以只需要确认应付股利

借：利润分配

贷：应付股利

不用做另一笔分录（现在确认的应付股利百分百要发放）

⑤预计未来不可解锁，那么现在确认的应付股利就不能从利润分配中转出了，又因为现金股利不可撤销，所以应付股利是必须要支付的，不能去冲减之前的回购义务，直接计入当期损

完整版原理笔记，公众号：CPA原理笔记

股票定向增发到底对股价是利好还是利空

这个主意得看增发的价格是多少，如果远远低于目前股价，那就等于是以损害其它股东的利益来便宜他们。

鲁股观察 | “对赌”3个亿，青岛啤酒公布股权激励计划|界面新闻

青岛啤酒此次股权激励推出的1350万股限制性股票，按照每股价格21.73元进行计算，总价值近3亿元。

3月23日，青岛啤酒股份有限公司（以下简称青岛啤酒）发布《A股限制性股票激励计划（草案）》，本激励计划采取的激励工具为限制性股票，其股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。

这则重大利好的消息让青岛啤酒的股价在3月24日开盘后一路高歌猛进，涨停封板。

国金证券研报指出，受公共卫生事件影响，啤酒行业1-2月份普遍受影响较大，全行业积极应对降低影响，一方面积极开拓电商、社区等多元化渠道，另一方面持续推进结构升级确保利润增长，国内曙光已现，后续随着逐步好转和旺季来临，预计啤酒行业也将迎来持续修复。此次股权激励落地是公司发展的强心剂，长期看好公司坚守啤酒行业龙头地位，推进量价齐升和盈利能力改善，实现啤酒业务的长期可持续发展。

公告显示，青岛啤酒拟向激励对象授予1350万股限制性股票，约占该计划公告时公司总股本的0.9993%。其中，首次授予1320万股，占激励计划草案公告时公司股本总额的0.9771%；预留30万份，占激励计划草案公告时公司股本总额的0.0222%，预留部分占本次授予权益总额的2.22%。

值得注意的是，本次限制性股票激励计划的解除限售条件中，对于青岛啤酒的业绩考核也比较严格，要求2020/2021/2022年净资产收益率分别不低于8.1%/8.3%/8.5%，且不低于同行业平均值或对标企业75分位值，其对标企业为燕京啤酒、*ST西发、兰州黄河、珠江啤酒、重庆啤酒、惠泉啤酒等6家；以2016-2018年归母净利润均值为基数(12.43亿元)，2020/2021/2022年归母净利润（剔除激励计划股份支付费用）分别为18.64/21.13/23.62亿元。具体为：

青岛啤酒此次股权激励推出的1350万股限制性股票，按照每股价格21.73元进行计算，总价值近3亿元。

关于股权激励，青岛啤酒长期以来都在努力践行。2006年，青岛啤酒股改方案显示，公司非流通股股东作出承诺：在本次股权分置改革完成后，原国有控股股东青岛市国资委将建议青岛啤酒董事会制定包括股权激励在内的长期激励计划。

2014年6月25日，接公司控股股东青岛啤酒集团有限公司（“青啤集团”）通知，为使公司管理层与股东、公司之间利益更好的结合，并履行股改承诺及监管要求，青啤集团将根据有关法律法规的规定，于2020年6月底前推进上市公司提出管理层长期激励计划。因此，本次股权激励计划是青岛啤酒对原有承诺的践行。

“青岛啤酒在这个时间点发布股权激励的重大利好，是要对即将到来的旺季发起冲锋，对疫情期间的损失进行弥补。”相关行业人士表示。

公告显示，本计划涉及的首次授予部分激励对象不超过660人，占公司2018年底在职员工总数39,320人的1.68%，首次授予部分的限制性股票的授予价格为每股21.73元，激励对象具体包括公司董事、高级管理人员、其他公司核心管理人员、中层管理人员和核心骨干人员，不包括非执行董事、独立董事和监事。同时，公告注明，所有参与本计划的激励对象不能同时参加其他任何上市公司股权激励计划，已经参与其他任何上市公司激励计划的，不得参与本计划。

从公告中可以看到，本次激励的人数众多，且以公司管理层与核心骨干成员为主，“股权激励将管理层利益与公司发展进行绑定，是对公司团队积极性的激活，会使得他们更加迫切地关注公司各方面的发展，而对于青岛啤酒来说，这也是实现长远发展的有效路径。”营销专家方刚表示。

相关行业人士建议，整体激励方案向营销倾斜，有望充分激发销售活力，但公司整体激励机制有望加强，战投复星，可积极借鉴超额分享机制，利润分享以现金形式落实到一线团队，全员享受公司发展红利。

青岛啤酒此次股权激励推出的1350万股限制性股票，按照每股价格21.73元进行计算，总价值近3亿元。

界面山东·2020/03/2619:34

3月23日，青岛啤酒股份有限公司（以下简称青岛啤酒）发布《A股限制性股票激励计划（草案）》，本激励计划采取的激励工具为限制性股票，其股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。

这则重大利好的消息让青岛啤酒的股价在3月24日开盘后一路高歌猛进，涨停封板。

国金证券研报指出，受公共卫生事件影响，啤酒行业1-2月份普遍受影响较大，全行业积极应对降低影响，一方面积极开拓电商、社区等多元化渠道，另一方面持续推进结构升级确保利润增长，国内曙光已现，后续随着逐步好转和旺季来临，预计啤酒行业也将迎来持续修复。此次股权激励落地是公司发展的强心剂，长期看好公司坚守啤酒行业龙头地位，推进量价齐升和盈利能力改善，实现啤酒业务的长期可持续发展。

公告显示，青岛啤酒拟向激励对象授予1350万股限制性股票，约占该计划公告时公司总股本的0.9993%。其中，首次授予1320万股，占激励计划草案公告时公司股本总额的0.9771%；预留30万份，占激励计划草案公告时公司股本总额的0.0222%，预留部分占本次授予权益总额的2.22%。

值得注意的是，本次限制性股票激励计划的解除限售条件中，对于青岛啤酒的业绩考核也比较严格，要求2020/2021/2022年净资产收益率分别不低于8.1%/8.3%/8.5%，且不低于同行业平均值或对标企业75分位值，其对标企业为燕京啤酒、*ST西发、兰州黄河、珠江啤酒、重庆啤酒、惠泉啤酒等6家；以2016-2018年归母净利润均值为基数(12.43亿元)，2020/2021/2022年归母净利润（剔除激励计划股份支付费用）分别为18.64/21.13/23.62亿元。具体为：

青岛啤酒此次股权激励推出的1350万股限制性股票，按照每股价格21.73元进行计算，总价值近3亿元。

关于股权激励，青岛啤酒长期以来都在努力践行。2006年，青岛啤酒股改方案显示，公司非流通股股东作出承诺：在本次股权分置改革完成后，原国有控股股东青岛市国资委将建议青岛啤酒董事会制定包括股权激励在内的长期激励计划。

2014年6月25日，接公司控股股东青岛啤酒集团有限公司（“青啤集团”）通知，为使公司管理层与股东、公司之间利益更好的结合，并履行股改承诺及监管要求，青啤集团将根据有关法律法规的规定，于2020年6月底前推进上市公司提出管理层长期激励计划。因此，本次股权激励计划是青岛啤酒对原有承诺的践行。

“青岛啤酒在这个时间点发布股权激励的重大利好，是要对即将到来的旺季发起冲锋，对疫情期间的损失进行弥补。”相关行业人士表示。

公告显示，本计划涉及的首次授予部分激励对象不超过660人，占公司2018年底在职员工总数39,320人的1.68%，首次授予部分的限制性股票的授予价格为每股21.73元，激励对象具体包括公司董事、高级管理人员、其他公司核心管理人员、中层管理人员和核心骨干人员，不包括非执行董事、独立董事和监事。同时，公告注明，所有参与本计划的激励对象不能同时参加其他任何上市公司股权激励计划，已经参与其他任何上市公司激励计划的，不得参与本计划。

从公告中可以看到，本次激励的人数众多，且以公司管理层与核心骨干成员为主，“股权激励将管理层利益与公司发展进行绑定，是对公司团队积极性的激活，会使得他们更加迫切地关注公司各方面的发展，而对于青岛啤酒来说，这也是实现长远发展的有效路径。”营销专家方刚表示。

相关行业人士建议，整体激励方案向营销倾斜，有望充分激发销售活力，但公司整体激励机制有望加强，战投复星，可积极借鉴超额分享机制，利润分享以现金形式落实到一线团队，全员享受公司发展红利。

定向增发不超过10人,为什么万科通过定向增发的股权激励是15人？

国家证监会规定定向增发的战略投资者不超过10位，是指直接参与的机构或个人不超过10家。万科通过定向增发的股权激励是15人，是通过持股公司来持有股权激励的股份，因此直接持有万科股份的公司就没有超过10位，符合规定。提到定向增发，很多进刚进入股市的朋友对股票定增一窍不通，也因此错过了很多赚钱的机会，因为这样还多下了不少功夫。股票定增是利好还是利空，今天在这里我会向大家讲述。特别实在，从股市中学到东西的同时，又多了一个可以多赚钱的相关参考因素。在我们进行了解股票定增之前，先给大家递上近期机构值得重点关注的三只牛股名单，有可能随时会删除掉，尽快领取再看：【紧急】3只机构牛股名单泄露，或将迎来爆发式行情一、股票定向增发是什么意思？可以先摸索一下股票增发是什么意思，股票增发需要在股份制公司上市以后，在原有股份的基础上再增加发行新的股份。因此，上市公司对小部分的特定投资者所增发并打折出售新股票的行为就叫做股票定向增发。不过这些股票，在二级市场市上散户是不能购买的。知道了股票定增的意思了，我们投入主题，接着分析股票定增是利好还是利空。二、股票定增是利好还是利空？通常认为股票定增是利好的象征，但也可能出现利空，许多因素都会影响我们的分析判断。股票定增一般为利好现象的原因是什么？因为定向增发对上市公司来说有很大的好处：1.定向增发可能通过注入优质资产、整合上下游企业等方式使得上市公司的业绩增长；2.有可能能够吸引到战略投资者，这样可以给公司未来的长期的发展准备好的条件。既然股票定增可以给上市公司带来这么多好处，那为啥还会有利空的情况出现呢？别急，我们接着分析。如果我们发现了上市公司为一些前景看好的项目定向增发，也是投资者比较看好的，这很可能会带来股价的上涨；对于前景不明朗或项目时间过长的项目，如果上市公司对于进行项目增发的话，一定会受到消费者的质疑，会直接影响到股价，使股价下跌的。所以，投资者必要的是关注上市公司的实时消息，因为这个股市播报可以为你全方位提供最新金融行业动态：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报假设说大股东们注入的都是优质资产，毫无疑问，折股后的每股盈利能力应该要明显比公司现有资产更优增发是可以给公司每股价值带来大幅增值。否则，要是朝着定向增发，假如上市公司注入或者置换的资产比较差，这为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的提供了方便，罗话洲妈早游色历怎这就是重大利空。假如正在进行定向增发的时间里，有操控股票价格的举动，就会发生短期“利好”或“利空”的情况。好比相关公司或许利用压低股价的形式，以降低增发对象的持股成本，这样就出现利空；相反的话，若是拟定向增发公司的股价远远的低于增发底价，并且市场上可能会出现大股东拉升股价的现象，在定向增发这方面，会变成短线利好。所以全面来考虑，大多数情况下股票定增是利好现象，但投资者同样需要防范风险，尽量综合多种因素引发的问题多角度考虑分析，千万别踩坑。如果你实在没有充足的时间去分析一只股票情况的话，这个链接可以告诉你哦，把你感兴趣的股票代码输入进去，即可看这个股票适不适合买，最新行情消息，让你轻松把握时机：【免费】测一测你的股票到底好不好？应答时间：2021-09-24，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

员工股权激励计划到底是利好还是利空？

员工股权激励计划可以被认为是同时对雇员、公司和股东都有利的激励措施。以下是几个利好和利空的因素：

利好因素：

1. 激励员工积极工作表现：员工股权激励计划可以激励员工积极工作，提高绩效和工作效率，以获取更高的回报。

2. 提高员工留任率：员工股权激励计划可以提供长期的激励和奖励机制，吸引和留住优秀人才。

3. 促进公司发展：激励员工持有公司股份可以增强员工对公司的归属感和责任感，进而促进公司的发展和成功。

4. 与股东利益一致：员工持有公司股权可以对齐员工和股东的利益，增加员工的股东心态，提高公司治理效果。

利空因素：

1. 股权稀释：员工股权激励计划的实施会增加公司的股本量，导致现有股东的股权稀释。

2. 股票贬值：如果公司表现不佳，公司股票的价值可能会下降，导致员工股权激励计划变得无效或没有预期的回报。

3. 风险集中：员工将更大一部分财富与公司联系在一起，如果公司面临经营风险或倒闭，员工的财务状况可能受到严重影响。

因此，员工股权激励计划可以同时带来利好和利空的影响，具体影响取决于公司的表现、激励计划的设计和实施等因素。

《公司法》最新修订利好员工持股与股权激励

（2018年10月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过）

一、第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议决定对《中华人民共和国公司法》作如下修改：

将第一百四十二条修改为：“公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

“（一）减少公司注册资本；

“（二）与持有本公司股份的其他公司合并；

“（三）将股份用于员工持股计划或者股权激励；

“（四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；

“（五）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；

“（六）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

  此项修订对员工持股是重大利好，结合2018年底《国有控股混合所有制企业员工持股试点意见》（133号文）要做阶段性总结，发改委昨天新闻发布会提出抓紧研究员工持股政策，近段时间员工持股政策可预期看好。

  近年来，中央企业不断深化收入分配制度改革，积极探索资本、管理、技术等要素参与分配的方式和途径，逐步实施股权激励和员工持股等中长期激励方式，鼓励和引导企业负责人，科研、管理和技术骨干等通过参与股权激励计划，将个人利益与企业长期业绩提升紧密结合，有力地促进了中央企业改革发展，取得了积极成效。国有企业实施中长期激励的方式主要有三种：国有控股上市公司股权激励、国有科技型企业分红和股权激励以及国有控股混合所有制企业员工持股。 　　国有控股上市公司股权激励 　　国有控股上市公司的主要激励工具为股票期权、股票增值权和限制性股票。主要政策依据包括：《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》（国资发分配〔2006〕8号）、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（国资发分配〔2006〕175号）、《关于严格规范国有控股上市公司（境外）实行股权激励有关事项的通知》（国资发分配〔2007〕168号）、《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国资发分配〔2008〕171号）以及《上市公司股权激励管理办法》（中国证监会令第126号）等。 　　股票期权——股票期权计划是公司内部制定的面向高级管理人员等不可转让的期权，给予经理人在某一限期内以一个事先约定的固定价格来购买本公司股票的权利，如果经理人在期限之中达到了事先规定的某些条件（业绩目标），则可以按照事先规定的条件行使购买股票的权利。 　　适合采用股票期权模式的企业包括：企业所处的行业竞争性较强、人力资本依附性较强、处于创业期或者快速成长期，建议使用股票期权计划激励经理人。例如中国食品采用股票期权作为股权激励工具，股票来源为从资本市场回购或定向发行。 　　股票增值权——股票增值权和股票期权类似，其区别在于股票期权在行权时需要先购买约定数量的股票再卖出后才获利，而股票增值权在行权时不用买卖股票，而是由公司直接将行权股票实际价格与授予的行权价之间的差价直接支付给激励对象，支付的方式可以是现金、股票或“现金＋股票”的组合。 

 股票增值权的优势在于，此种模式并未涉及所有权和控制权的变更，而是一种保值增值的优选方案，因此比较适合国有企业，但要求企业的现金流比较充裕。例如交通银行香港上市后，对高管人员的股权激励采用的就是股票增值权激励模式。

 　　限制性股票——限制性股票是指公司为了实现一定目标，将一定数量的股票以较低折扣价格授予激励对象，只有当完成预定目标后，激励对象才可行权并从中获利。 　　限制性股票计划的特点是更加看重业绩，上市公司授予激励对象限制性股票，在激励计划中规定激励对象获授股票的业绩条件、禁售期限，比较适合商业模式转型的企业或者快速成长期的企业。例如，中国联通股份有限公司推行混合所有制改革，在引入腾讯、百度、京东、阿里巴巴等战略投资者同时，对7000多名核心员工采用了限制性股票激励计划。 　　国有科技型企业股权和分红激励 　　国有科技型企业股权和分红激励可以分为两种：一是股权激励；二是分红激励。激励对象侧重于企业核心科研人员、重要技术人员和经营管理骨干等。主要政策依据包括：《关于在部分中央企业开展分红权激励试点工作的通知》（国资发改革〔2010〕148号）、《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》（财资〔2016〕4号）、《关于做好中央科技型企业股权和分红激励工作的通知》（国资发分配〔2016〕274号）、《中央科技型企业实施分红激励工作指引》（国资厅发考分〔2017〕47号）等。 　　股权激励——是指国有科技型企业以本企业股权为标的，采取股权出售、股权奖励、股权期权等方式，对企业重要技术人员和经营管理人员实施激励的行为。股权出售，应按不低于资产评估结果的价格，以协议方式将企业股权有偿出售给激励对象。股权奖励的激励额，应当依据经核准或者备案的资产评估结果折合股权，并确定向每个激励对象奖励的股权。企业股权出售或者股权奖励原则上应一次实施到位。股权期权方式实施激励的，应当在激励方案中明确规定激励对象的行权价格，企业应当与激励对象约定股权期权授予和行权的业绩考核目标等条件。 　　分红激励——是指国有科技型企业以科技成果转化收益为标的，采取项目收益分红方式；或者以企业经营收益为标的，采取岗位分红方式，对企业重要技术人员和经营管理人员实施激励的行为。企业实施分红激励所需支出计入工资总额，但不受当年本单位工资总额限制、不纳入工资总额基数，实施单列管理。　　国有控股混合所有制企业员工持股 　　主要激励工具为以增资扩股、出资新设方式开展的员工持股。激励对象侧重于在关键岗位工作并对公司经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和业务骨干。按照2016年8月***国资委、财政部、证监会联合发布的《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》（国资发改革［2016］133号，简称133号文）规定的条件，***国资委在中央企业三级公司以下选择10家企业开展试点工作。地方国资委选择5-10家开展试点企工作。 　　试点企业基本具备如下条件，一是充分竞争的商业类企业；二是股权结构合理，要由国有股东、非公资本和员工股东构成；三是治理结构和管理基础较好；四是企业要有较强的独立性，利润、营业收入90%以上来自集团外部。在试点对象选择上，体现了科技型企业优先和综合改革导向。中央企业的10家企业中有6户是科技型企业，7户企业是改革试点企业。试点企业选定之后加强指导企业制定方案，具体落实试点的工作。 　　总之，建立企业中长期激励机制，是调动企业高级管理人员和科技人员积极性、深化企业收入分配制度改革、探索管理、技术等生产要素按照贡献参与分配原则的举措，有利于调动技术和管理人员的积极性和创造性，推动高新技术产业化和科技成果转化。 

解禁魔咒：3个月暴涨482%！多数人眼中的利空，为何屡成股价飙涨导火索？

股市有一种消息，你会经常遇到，而且主力会经常利用这个消息，进行洗盘。

这种消息，给你的第一感觉就是利空来了，要卖，但是主力这时候反而可能会借此来故意打压股价，恐吓散户，把散户洗出去，然后再大幅拉升，从而形成了中国股市一种特殊的现象：同一种消息，有的股票遇到就下跌，有的股票遇到反而暴涨！

以致于很多人不明白它究竟是利空还是利好了。

如果你在股市混的时间足够长，那么你一定遇到过解禁。

如果你还没遇到过，那你至少也看过或听过“大小非解禁”，“原始股解禁”或者“增发解禁”。

这些名目繁多的解禁由头，很多人每天都能看到，但很多人都傻傻分不清，不知道这个消息意味着什么。有人看到股票解禁的公告，因为没有及时回避遭到损失；也有一部分投资者，一听说股票要解禁，割肉也要抛，结果回头一看，股价不但没跌反而在蹭蹭的涨！

多数人眼中的利空，又为何成为股价飙涨的导火索？

在每个股票的信息栏上，都有一个地方（如图所示），显示这个股票的一些基本信息，拿斯达半导来说，他的总股本是1.6亿，流通股是4000万，中间还差了将近1.2个亿股，这1.2亿股就是非流通股票，也叫限售股，就是说这部分股票不能买卖的。

设置限售股的初衷，主要是为了保护普通投资者。因为刚上市就全部流通的话，发行1.6亿股，刚上市1.6亿股都可以买卖，会出现什么情况呢？控股股东，还有上市前的原始股东，他们的成本是非常低的，尤其是创办这些公司的股东。

像斯达半导这只股票，他的股价最高曾达到279块钱，如果他上来就全部解禁的话，有可能在279这个位置就全部卖出去了，公司我都不要了，“清仓式”减持，所以为了避免大股东刚上市就套现，监管就来了这么一个限售股制度，刚上市不许减持，上市满一年解禁一部分，满第二年再解禁一部分，满第三年再解禁一部分，这就是解禁。

解禁之所以频频被媒体贴上利空的标签，根本原因在于他改变了股票原有的供求关系。

限售股解禁了，能流通的股票数量就会大幅增加了，还拿斯达半导这个股票来说，他现在的流通股是4000万股，2021年2月4日会解禁近4000万股，相当于流通盘增加一倍，这个时候，市场会认为要解禁了，无论大股东何时进行抛售，迟早有一天是要卖的，卖空的力量在原本的市场中就会增强，对于股价造成向下的压力。

解禁是投资者左右不了的，大股东仁慈一点，他会主动延长锁定期，延长半年或一年都有可能，但无论大股东是否主动延长锁定期，解禁给人的第一印象往往都是利空。

从实际情况看，有很多股票解禁不但没有下跌，反而成为了刺激股价上涨的导火索！

战国时代有位叫宋玉的诗人写过一篇非常有名的文章《风赋》，其中说：虽然风都生于地,起于青萍之末,但大王之风与庶民之风不同。

套用到解禁这件事上，虽然同是面临解禁，机构和普通个人投资者的考量也有不同。

一般投资者普遍认为非流通股解禁对个股将造成较大的压力，而可能在其解禁之前大量抛售相应个股，这种恐慌性的情绪很容易导致个股出现一个阶段性低位。

而对于大机构投资者及非流通股东来说，如果同样在非流通股解禁时间点上大量抛售个股，必然要面临一个同散户争相杀跌的*面。即使非流通股东具有巨大的成本优势，但是在牛市的过程中，这样做也会导致其利益受到不必要的损失，不符合其利益最大化原则。

在大环境较好的背景下，尤其是对成长性良好的上市公司，非流通股东、市场上的大机构们反而可能利用散户恐慌性抛售大量逢低吸货。随后，通过发布上市公司的利好信息不断推高股价，彻底改变上市公司的市场形象，从而达到在高位获利出*之目的。

也就是说，非流通股东可能利用大部分投资者的心理误区（即大部分人的错误反而可能制造出相应的市场机会），在依靠基本面支持的基础上，逆大部分人的操作而获得更大利益。

比如某芯片行业概念股，去年11月26解禁消息出来后，股价3个月内涨幅达到482%。

而某熔喷布行业概念股则在今年1月解禁消息放出来后，飙涨了250%！

那么，作为普通个人投资者，遇到解禁该怎么办呢？

怎么判断自己手里的股票该抛掉，还是逆势看涨坚定持有呢？

1、看行情大势：

强汉不能与天争，大环境非常重要，具体到个股解禁这件事同样如此。如果市场处于“牛市”上涨行情中，情绪比较乐观，股东自然乐意拉升股票价格以便解禁后高价出货。

相反，如果市场处于“熊市”低迷期，即便有股东想拉升股票价格，也会因市场人气不足而事倍功半。

2、看个股资质：

公司业绩是决定股价的根本因素，上市公司基本面的好坏会直接影响股东在解禁后是套现离场，还是继续持有。优秀的公司在市场上永远是稀缺的，遇到这样的公司有些股东不但不会减持，还会增持。

比如某单晶硅龙头，技术在全球领先，创始人也是大股东在光伏行业不景气的时候依旧非常看好自己的公司，限售股解禁后反而多次增持上市公司。公司股价也是一路解禁一路上涨，从300多亿市值涨到了目前2800亿元！（截至9月16日）

相反，如果个股基本面比较差，遇上解禁事件最好早早规避

3、看解禁比例：

解禁占比高不高，我们用的指标是“解禁股占流通股比”，就是本次解禁股的数量/解禁前流通股的数量。统计的结果是这样的：

解禁股占流通股比达到10%是一个分水岭，比例低于10%的，影响不大，解禁后一周和一个月跑输跑赢大盘的大概率基本都在50%附近，超额收益的中位数也在零附近。比例高于10%的，有一定影响，跑输大盘的概率基本在55%-60%之间，超额收益的中位数也在-1%至-2%左右。

所以，如果解禁股占流通股比超过10%，股价下跌的机率更大。

4、看股东性质：

股票解禁主要分“大小非解禁”和“限售股解禁”，其中限售股解禁又有IPO原始股东解禁，定向增发解禁，还有股权激励解禁。我们知道解禁之所以在很多人眼中构成利空，就是担心这些股东一解禁就抛售，但如果你仔细分析个股的解禁股东，就会发现他们有很大区别。解禁后股价是否会下跌，还要看解禁股的持股人谁，他解禁后的动作如何。

“大非”是持股量超过5%的股东，主要事是国家股/法人股，基本没有太大的抛售压力，因为国家股/法人股不是想抛就能抛的，他是国有资产，国资委监管着呢。所以，如果解禁的股份是国家股、法人股占比较多，减持压力不大；

“小非”是持股5%以下的股东，上面咱们分析过，解禁股占流通股比不超过10%，对股价影响不大；

股权激励限售解禁，就是上市公司奖励给管理层的股份，一般比例都比较小，也没什么影响；

IPO原始股东解禁，要看原始股东的意图，有些股东就是为了上市套现，那么解禁后就愿意卖出。有些股东想保持对公司的控制权，那就不一定卖；

定向增发解禁的话，通常这些机构，比如定增基金，多是看重定增时候的折扣，目的就是解禁后卖出，所以有很强的卖出动力。占比能超过10%又有较强抛售动力的，主要就是IPO股东解禁和定向增发解禁。

但利空不代表股价就会跌，股票解禁，风险和机会是并存的！

我们要做的就是，遇到解禁时不要慌，分辨出哪些是有望逆势上涨的，继续坚定持有；哪些是可能下跌的，及时规避！

来自：哈哈室>《待分类》

定向增发是利好还是利空？

定向增发是利好。1、从资金上来讲定向增发，为公司融入大量的资金，更好的发展主营业务，扩大公司的规模，提高竞争力。2、对于公司来讲定向增发可以引进大量的优质资金，有利于上下游企业的整合，促使公司的业绩增长。3、从投资者来讲定向增发一般面向的是战略投资者或者价值投资者，而不是散户，这有利于公司的长期发展。扩展资料定向增发作用：1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。2、符合证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。4、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利。

股权激励计划是利空还是利好？

股权激励是一个中性消息，不算利好也不算利空，不会影响股票的涨跌，股权激励是上市公司用股票奖励员工的方式之一，一般上市公司高级管理人员、科技人员或者有重大贡献的员工能享受股权激励，股权激励的股票一般是预留股份、未公开上市股份或者公司回购留存的股份。

股权激励对上市公司来说既留住了人才，又降低了经营成本，可能会引起股票上涨，但股票上涨由供求关系、资金量、业绩、政策、消息等多方面因素决定。

股权激励和期权激励的优劣？

股票期权激励：以股票作为手段对经营者进行激励。股东为达到所持股权价值的最大化，在所有权和经营权分离的现代企业制度下，实行的股权激励。公司董事会在股东大会的授权下，代表股东与以经营者为首的激励对象签订协议，当激励对象完成一定的业绩目标或因为业绩增长、公司股价有一定程度上涨，公司以一定优惠的价格授予激励对象股票或授予其一定价格在有效期内购买公司股票，从而使其获得一定利益，促进激励对象为股东利益最大化努力。

股权激励方案分类：股东转让股票和上市公司向激励对象定向发行股票，定向发行股票又分为股票期权和限制性股票。另外，还有一种以虚拟股票为标准的股权激励方式，称为股票增值权。

股票期权激励的优势：他们是拥有自主投票权的正式股东，真正成为了公司的所有者之一，他的努力可以很大程度上转变为自己的利益。会给激励对象带来巨额财富，激励效果明显，具有很大的吸引力。

股票期权激励的劣势：股价处于平稳阶段时，吸引力下降；受股票市价影响大，且股价并不一定反映经营业绩。另外如果他不想继续干下去，甚至与公司实际控制人闹翻，那么会变为对自己很不利的反对者，而且只要他不出售自己的股权，对他没有任何约束力，除非有先约定。通常而言会建议制定制度，参与了激励但后来离职的人员应当将其股份以适当的价格退出。