361股价那么低(业绩向上、股价向下，361度能否讲好“价值复苏”的故事?)

业绩向上、股价向下，361度能否讲好“价值复苏”的故事?

10月16日，361度发布2023年Q3运营表现，其中，主品牌线下流水同比增长约15%;童装线下流水同比增长约25-30%;电商业务流水同比增长约30%。在高基数的背景下，仍能录得双高位数增长，无疑显现了公司当下强劲的增长力。

然而，亮眼的数据并没有提振其股价。自披露运营数据以来，361度股价仍没有什么波动，4个交易日跌近4%。截至10月19日收盘，其股价下跌3.16%，报于3.98港元，距曾经的股价高点6.758港元缩水约41%。

目前361度市盈率TTM仅8.432倍，处于明显的低估位置。在亮眼的流水数据利好下，其会迎来价值重估机遇吗?

纵观361度近几年业绩，该公司营收和净利迎来修复性增长主要是始于2020年。

具体而言，受益于“国潮崛起”的东风、电商等新兴渠道等利好，316度于2020年开始重新跟上“大部队”。财报数据显示，2020年至2022年间，公司营收从51.27亿元持续增长至69.61亿元，净利则从4.15亿元增长至7.47亿元。对于一家营收几十亿规模的公司来说，这样的同比增速是十分显著的。

当然，从自身经营战略来看，除了国潮崛起东风等外界因素驱动之外，正确战略布*也功不可没。

据悉，目前，该公司采取“专业运动”与“运动潮流”双驱动运营策略。在专业运动方面，聚焦跑步、篮球、综训等领域，公司坚持以产品运动功能性为核心，通过赞助马拉松菁英跑者、签约运动名将为品牌代言人、赞助多支国家队及职业体育运动队、发展自有赛事等线下活动，提升品牌于运动人群中的影响力，彰显品牌专业运动功能属性。

其中，2022年业绩较大幅度增长主要来自于“深入推进线上线下（300959）全渠道的建设与融合发展，更好地满足客户多样化、个性化及高品质的消费需求”。

从具体业务层面来看，公司儿童业务2022年收益为14.4亿元，同比增长30.3%，占总收益的20.7%;核心品牌产品业务占总收入的77.6%，相对2021年的80%有所下降。此外，电商业务的贡献收益同比上升37.3%至16.85亿元，占总收益的24.2%;国际业务的收入为1.24亿元，占总收入的约1.8%，同比增长37.6%。

在产品分类层面，2022年公司两大核心产品线(即鞋类及服装)的销量分别同比增加12.7%及14.0%，其中鞋类销售占总收益比例由42.7%同比轻微下降至41.0%，而服装销售占总收益比例由36.2%同比轻微下降至35.2%;鞋类及服装的平均批发售价分别同比上升6.1%及7.9%，主要是由于经济通胀带来的生产成本增加、电商业务平均批发售价较高及推出了更多价位较高的新产品。

如果说，前几年的业绩修复始于正确的发展战略以及国潮崛起的东风，那么今年Q3业绩在

高基数基础上，2023年Q3,该公司主品牌线下流水同比增长约15%，增势进一步加速;童装线下流水增速更快，同比增长25-30%，快于大装;电商流水延续高增长，同比增长约30%，快于线下中高双位数增长水平。

产品方面，中底科技引领创新。一是，9月361度发布顶级旗舰级跑鞋飞飚Future，定价1299元人民币，国产跑鞋中首次采用赢创尼龙12粗胚超临界发泡工艺，能量回馈增至90%+，产品矩阵进一步蜕变升级。在升级的飞飚系列矩阵加持下，2023年柏林马拉松361度品牌穿着率首次提升至国内第一的水平，印证产品实力飞跃。二是，发布腾云滑板鞋，新布*滑板市场，其将作为运动潮流品类重点产品支线发展。

品牌建设方面，亚运拉动品牌向上。具体而言，361度连续4次担任亚运会的官方合作伙伴，与亚运会深度绑定，本次杭州亚运会为火炬手等定制赛时官方体育服饰装备，以及为赞助的铁人三项国家队等提供服装装备，并开设361度亚运展馆，秀出品牌实力;另外，针对跑步领域设立“赛道梦想计划”，覆盖从青少年到专业运动员全类型跑者圈层;篮球领域，代言人阿隆·戈登中国行圆满收官;签约中国女足后卫李梦雯担任品牌足球运动推广大使。

通过与亚运会深度绑定，361度本次借亚运东风，品牌势能持续攀升，国庆期间终端流水同比高增66%，对比疫情前的国庆期间增长高达240%，表现出众。品牌聚焦后，361度产品端和渠道端正在量变到质变过程中，2023年产品矩阵持续蜕变升级，而价格带具备性价比，估计9月有低单位数补单，业绩展望可以更加乐观。

近些年来，在居民收入提高及政策利好等多重因素推动下，运动鞋服行业景气度大幅回升。

据国信证券研报披露，2022年国内运动鞋服行业市场规模达到3627亿元，2015-2019年复合增速17.7%，疫情期间展现较强成长韧性。从子行业横向对比看，运动鞋服在服装行业的各子行业中近5年的增速均排在第一，成长性突出。同时，近5年运动鞋服消费在整体服装行业中的渗透率也在日益提升，2022年运动鞋服占鞋服行业规模已经达到14.5%，相比2017年大幅提升4.9pct。

分鞋服来看，2022年运动鞋/运动服行业市场规模2084/1543亿元，运动鞋的增速略快于运动服;分专业和休闲看，2022年休闲运动/专业运动市场规模分别为1935/1307亿元，专业运动增速略快于休闲运动。

(图片来源：国信证券)

与此同时，在**棉事件的催化以及年轻一代消费者文化自信加强、愈发青睐国货的背景下，国潮崛起的趋势将进一步延续，进而驱动国产运动品牌迎来更多的发展机遇，获得更多的市场份额。

不过，需要注意的是，运动鞋服行业“水大鱼多”，是一个很“卷”的赛道。

据华经产业研究院，2022年，361°和特步国际市占率均在10%以下，分别为3%和6.3%;李宁和阿迪达斯市占率均在10%以上，分别为10.4%和11.2%;安踏中国和耐克市占率均在20%以上，分别为20.4%和22.6%。虽然361度为国内第四大本土体育用品集团，但相较之下，其市场份额还是与行业龙头存有较大差距。

在此背景下，361度选择另辟蹊径，押注下沉市场，从而打造出属于自己的差异化优势。

361度品牌深耕大众，上探300-800元市场，定位低于安踏和李宁，与特步、中乔、ERKE相近，在中高价格带具备一定潜力。具体而言，在前二十大品牌中，从平均ASP(平均销售价格)看，国际品牌>匹克>安踏>李宁>=鸿星尔克>中乔体育>特步>361度>迪卡侬;从复合增速看，361度快于特步、阿迪、匡威、UA，与PUMA、耐克、新百伦接近。

与价格带相匹配，361度大概有3/4门店位于三线及以下城市，且下沉市场占比还在小幅提升。2021年起随着公司调整优化成效显现，财务和经营状况改善，叠加国潮事件助力，门店数量重新恢复净增，2022年末大人装线下门店5480家。在城市布*方面，根据公告披露，361度大人装门店在三线及以下城市占比约3/4，且这一比例从2011年的72%增至2022年的76%。

从最新百度地图统计的主要运动品牌门店在各线城市占比看，从高到低比较清晰地分为三个级别：耐克和阿迪分布接近，安踏和李宁分布接近，361度与特步、鸿星尔克、中乔体育分布接近。

(图片来源：国信证券)

下沉市场的错位竞争固然让361度在越发内卷的市场中夺得了一席之地，但同时也使得公司盈利能力增长持续承压。2018-2022年，公司毛利率分别为40.6%、40.3%、37.9%、41.7%和40.5%，在营收增长的同时盈利指标却没有随之提升。

另外，在激烈的竞争环境中，321度在发力下沉市场中恐怕仍需要面临很大的挑战，比如在产品研发和创新方面的不足，品牌建设和推广方面的困境等等。

不积跬步，无以至千里，于361度而言，业绩复苏是在正确的战略布*及行业景气度回升等多重因素共同作用下的成果。不过，需要注意的是，该公司着重布*下沉市场的策略与品牌低端化的*面，也或将成为制约公司未来发展的天花板。而这也意味着，该公司股价想要真正打开上行空间，迈上价值重估之路仍需要一段时间。

飞乐股份为什么股价这么低啊

这是因为最初是100元一股的发行价，股票极少，上市公司业绩又好，受到市场热捧。

361度核心产品营收一增一降，股价一度暴跌20%，丁辉煌需加强售后 - 知乎

出品：子弹财经

8月15日消息，今天运动品牌上市公司361度发布了截至6月30日的中期业绩报告，据财报显示，361度上半年实现营业收入43.115亿元，上年同期的营收是36.538亿元，同比增长18%。361度儿童业务营收增加33.4%至9.1亿元。电商业务的营收增加38%至10.8亿元。

该集团77.3%的营收贡献来自于361度核心品牌产品以及361度国际业务销量。其余21.1%的营收来自361度的儿童业务，另外有1.6%的营收来自其他（即鞋底销售）业务。

今年上半年，361度的鞋类销售占营收的比例从去年同期的40.5%上涨至44.1%。服装销售的比例则从去年同期的37.8%下降至31.6%。该公司鞋类及服装这两大核心产品的营收分别同比增加了28.4%和同比减少了1.4%。

上半年，鞋类和服装的平均批发价格分别同比上升了3.5%和1.7%，但在价格上涨的情况下，两个品类的销量却截然不同，鞋类产品的销量急升了24%，而服装产品的销量则下滑3%。

361度公司的权益持有人应占溢利为7.036亿元，上年同期为4.014亿元，同比增加了27.7%。

他们的毛利率从去年同期的41.5%上升到今年的41.7%。

截至2023年6月30日，361度共有5642家品牌门店，与上年同期相比，净增加了162家。按区域划分，约有76.3%的门店位于中国三线及三线以下城市，而4.9%及18.8%的门店分布于中国一线和二线城市。其中361度儿童门店的数量是2448家，361度国际销售网点数量是1187家。

在361度的财报发布之后，该公司的股价在今天盘中突然下跌超过20%，这也让投资者摸不着头脑，毕竟他们的营收和净利润都是增长态势。

有人在股吧里询问361度的股价为何会突然下跌这么多，网友留言猜测可能是因为“分红太抠”，但这也只是猜测，目前并没有官方准确的原因公布。

最终该公司的股价以4.71港元收盘，跌幅为4.85%。对应的该公司的总市值是97.39亿港元。

另外，近期361度收到了一些吐槽和投诉，原因与该公司的一家线上童装店铺在运营时优惠设置失误，导致部分产品库存严重超卖，无法及时发货。最初该公司给出了3种解决方案，一种是换货登记，另外一种是退款补偿，第三种是依照平台进行赔付。

从小红书上的吐槽和黑猫投诉平台的投诉来看，有部分网友原本是想要换货，但最终等来的结果是店家不再发货，仅补偿5元，对此有网友表达了对361度童装品牌这种处理方式的不满。

显然，361度的董事长丁辉煌需要加强对线上、线下店铺的经营管理，尽可能避免类似的低级错误，而一旦出错后，他们也应该及时承担责任并解决用户的合理诉求，避免因为不发货而被消费者投诉。

361怎么样？

361的跑步鞋和篮球鞋总体来说还是很值得购买的。首先361是我们国家的大品牌，相对来说还是比较划算和值得购买的，重点是他不贵，普通市民都可以承担的起。跑步鞋的话很轻便，很舒服。篮球鞋的话比国际大牌要逊色一点，虽说款式都和新潮，但绝大多数的都是仿造世界名牌的。

质量就更别说了，对脚的包裹一般，鞋跟有点像石头，减震基本上是鞋垫在起作用，361价钱大概在300,400左右，这个价钱就买安踏或者李宁吧，安踏的篮球鞋不错，而且安踏请了新设计师，出品还蛮好的。

股票分红的问题我炒了3年股一直搞不懂，为什么分红后股价比分红前的还要低

股票在大比例分红配股前都进行了很长一段时期的拉抬动作，如果你在分红配股前几天购进会那样的，配受股份和转增股份其实都不是严格意义的分红，都是一种再融资行为，就是数字游戏

股价那么底怎么还有人卖,不亏钱吗

因为有人卖，所以才有人亏，大都是割肉出*啦再看看别人怎么说的。

中船科技重组为啥股票不涨

补跌。根据查询相关信息可知，中船科技因为重组，所以在之前停饥樱牌了，虽然因为躲过了之前的股票大跌，但是复牌后需要补跌，所以盯判才不涨。中船科技指的是中船科技股份烂则丛有限公司，公司成立于1997年05月28日，注册地位于上海市上川路361号，法定代表人为周辉。

361℃跟哪几个品牌并行？

国产体育品牌中，361度与李宁、安踏、特步等品牌并行。

361度成立于成立于2003年，2009年在香港上市，目前市值75亿港元，是四个体育用品中最低的。

李宁是体操王子“李宁”1990年创建的品牌。2004年股票在香港上市，目前总市值高达2100亿港元，公司股价近五年上涨超过27倍，近一年涨幅也超过2倍。

安踏成立于1991年，仅比李宁晚一年，公司股票于2007年在香港上市，董事长是丁世忠，目前市值高达4600亿港元，是李宁的两倍还多，公司股价近一年上涨1.5倍，近五年上涨15倍。

特步创立于1987年，2008年香港上市，目前市值仅310亿港元，和李宁、安踏不在一个层级上。

361哪个国家的品牌

361°集团是一家集品牌、研发、设计、生产、经销为一体的综合性体育用品公司，其产品包括运动鞋、服及相关配件、童装、时尚休闲等多品类构成，集团成立于2003年，在致力于成为全球令人尊敬的品牌典范精神引领下，已经成为中国领先的运动品牌企业之一。2009年6月30日，361°于香港联交所主板成功上市，股份代码为01361·HK。同时，361°坚持集团化多品牌路线，2009年、2011年，361°童装和尚（innofashion）品牌相继诞生。公司名称：三六一度国际有限公司总部地点：福建/泉州市成立时间：2003经营范围：运动装|运动鞋|衣服公司性质：股份有限公司公司口号：多一度热爱年营业额：60亿元股票代码：01361

股价暴跌35%，市值只有安踏的1%，这家晋江企业差点沦为仙股…

新浪港股讯11月14日消息，又一只鞋股暴跌，当日盘中，361度股价大跳水，暴跌35%，报1.03港元。最新市值20亿港元，即将沦为仙股。相较于今年的高点，市值接近腰斩。目前其他的国产运动品牌如安踏、李宁和特步的市值分别为2009亿港元、585亿港元和110亿港元，361度市值仅为安踏的1%，361度到底经历了什么？

361度（01361）发布公告，毕马威会计师事务所已辞任公司核数师。董事会决议委任大华马施云会计师事务所有限公司为公司的新任核数师，自2019年11月13日起生效。

此前，361度在港交所公告称，第三季度核心品牌销售额实现低个位数的同比增长率；童装品牌产品于2019年第三季度的零售额（以零售价值计算）较去年同期有高单位数百份比增长。

南下的聪明资金虽然持股不高，但今年以来不断减持，从持股3%降至目前的1.75%，持股从年初的逾6000万股降至目前的3600万股。

三季度财报并不乐观。8月20日，361度公布2019财年中期业绩。2019年上半年，该公司营业收入同比增长7.29%至32.37亿元，毛利增长5.33%至13.23亿元，净利润上涨9.66%至3.67亿元。财报显示，361度鞋类及服装两大核心业务的营收均有所上涨，鞋类和服装的销售额增速分别为3.8%和12.1%。鞋类销售占比从45.2%下滑至43.7%，服装销售则从40.1%增至41.9%。

对此，361度表示，运动服饰市场的增长动力主要来自鞋类需求，未来将继续专注鞋类业务。业绩低迷的主要原因是，2018年国内外经济前景充满不确定性，打击企业及消费者的信心，导致消费意愿疲软所致。

作为晋江本土运动的三巨头之一。361度中期业绩虽然还算靓丽，但和安踏、特步的差距越来越大。

今年上半年，安踏实现收入149.11亿元，同比增长40.3%，收入增速在国内行业中排名第一；实现归母净利润24.83亿元，同比增长27.7%；而361度只录的32.4亿的收入，收入只占安踏的20%，净利3.67亿，只占安踏的15%。

不过，361度和特步的业绩体量倒是差不多，中期数据显示，期内特步营收为33.57亿元，同比增长23%；经营溢利为7.17亿元，同比增长21%；净利润为4.63亿元，同比增长23%。不过，相较于特步和361度的市值，其差别却变得非常大。截至发稿，特步市值110亿港元，而361度只有20亿，是特步的20%，即使以暴跌前的市值，361度也不足特步市值的一半。

相比安踏和特步，在361度也能看到多品牌运营策略，但速度和规模并不快。自2009年361度确定多品牌运作战略，先后推出了361度童装和361度国际线。2013年，361度又联手北欧老牌运动品牌公司ONEWAY成立合资品牌，并于2015年下半年开始在国内正式运营开店。ONEWAY专注高端户外运动用品市场，同时也是361度唯一的高端品牌。

361度在重塑品牌战略中明确提出，未来三年，361度要在一二线城市运营1000个篮球场，通过“篮球进小区”来接近最广泛的大众运动市场，并期望消费主力从中低端市场转向一二线城市。日前，“361度在品牌重塑的过程中还集中在三四线城市，专攻低端市场，在提升品牌形象和品牌溢价能力方面明显滞后。”有业内人士如此分析。

近年来361度旗下门店数量呈逐年萎缩的态势，其中361度核心品牌授权零售门店由2015年的7208间，下降至2019年6月末的5444间；公司童装零售门店数量由2015年的2350间下降至1837间，高端户外运动品牌ONEWAY门店数量由47间(自营)下降至22间(7间为加盟店)。

善于逆向思维的投资者可能为认为，361度门店规模萎缩，但营收实现增长，说明公司经营效率在提升。

不可否认，2019年上半年，361度的销售及分销开支为5.08亿元，同比仅增长4.6%，行政开支为2.72亿元，同比下降1.94%。

其中，广告及宣传开支、员工开支、研究及开发支出的费用率分别下降0.2个百分点、0.7个百分点和0.5个百分点。

不过，从361度产品量价关系的角度来分析，得出的就是另一种结论。注意到，上半年，361度鞋类、服装以及童装的平均批发价分别增长了8.6%、32%和8.8%，但对应产品的销量却分别下降4.4%、15%和2.1%，反而是平均批发价下降21.1%的配饰销量上升了19.9%。

对此，361度在财报中的解释是，随着若干标识产品的引进以及同期冬季服装销售比例的上升，鞋类及服装的平均批发售价均上升8.6%及32.0%。然而，鞋类及服装销量分别下降4.4%和15.0%，主要是由于集团为看市场反应而谨慎降低生产所致。

“谨慎生产”说明361度对产品调价政策并不十分有底气。值得注意的是，公司产品均价虽有上升，但公司上半年总体毛利率却同比下降0.7个百分点至40.9%。其中，鞋类的毛利率轻微上升0.4个百分点，而服装、配饰及361度童装产品的毛利率则分别下降1.9、3.8及0.4个百分点。

对比安踏、李宁和特步，其他三家公司的毛利率均呈现稳中有升的趋势，而361度的毛利率表现不仅是最弱的，且呈稳中有降的趋势。

冰冻三尺非一日之寒，“破冰”也非一朝一夕之功。根据在361度财报信息的提炼，361度未来大体上会采取“一体三翼”的发展方式。

其中的“主线任务”自然是继续聚焦运动品类，而三条“支线任务”则包括：改变品牌形象、继续深耕童装市场以及加强国际市场布*。

2019年6月18日，361度在香港正式发布品牌重塑计划，公司称，未来将直面市场挑战，用科技及产品进步赢得用户。

注意到，361度在上半年不断推出爆款产品，如在4月推出的以中国传统陶瓷文化“建盏”为主题的篮球鞋系列，于6月推出的全新的高达联名系列，都获得不错的市场反响，其中高达联名系列发售前就获得六万余人预定，发售当天高达限量鞋盒套装一秒售罄。在爆款鞋品的助力下，361度上半年鞋类业务的毛利率增加0.4个百分点至42.4%。

361度的第二条支线任务就是发展童装，因为童装业务原本就是公司业绩增长的一大重要来源，2018年童装业务贡献营业额占比达到了15.7%，同比增长率为14.7%。2019年上半年，361度童装营业额贡献占比为120%，同比增长率为6.6%。

从门店结构来看，361度的童装门店在2018年就已经止跌反弹，2019年上半年也没有继续下滑，与此同时公司独立童装门店还有所增加。公司1837个童装销售网点中，有72%店铺为独立街铺。按地区划分，约68.5%位于中国三线及以下城市，而7.3%及24.2%分别位于中国一线及二线城市。公司童装销售网点在一二线城市的渗透率要高于整体。未来童装会是361度复苏道路上的中坚力量。

此外，361度在海外市场的发展也越发值得关注，截至2019年6月30日，361度在巴西、美国、欧洲及台湾分别拥有1505个、476个、739个以及107个出售361度产品的多品牌体育品销售网点。目前欧洲销售网络覆盖的国家有英国、德国、法国、奥地利及瑞士等。期内，361度成功进入俄罗斯等新市场。

2017年，361度国际业务收入贡献占比为1.7%，增长率为10.7%，2018年的贡献率提升至约1.8%，同比增长约6.5%，2019年上半年收入贡献率进一步提升至约2%。

相较于李宁经历连续三年亏损的阵痛，361度今天遭遇的问题显然没有那么严重，假以时日她能否再放荣光？拭目以待。

来源：新浪港股、泉州商人

免责声明

1、转载此文系出于传递更多信息之目的，不代表本号的观点和立场。

2、本文版权归原作者所有，部分图片来自网络。为尊重知识产权，本号尽量标注每篇文章、每张图片的来源；若有来源标注错误、侵权或不愿意被转载，请作者持权属证明在30日内与本号后台联系，我们将及时更正、删除，谢谢！