深天马是半导体股票吗(显示面板投资冲动何时休？ 2022年4月12日晚间，上市公司深天马发布公告，将在

显示面板投资冲动何时休？ 2022年4月12日晚间，上市公司深天马发布公告，将在福建再建设一条8.6代线的液晶面板生产线。投资金额高达330亿元，... - 雪球

2022年4月12日晚间，上市公司深天马发布公告，将在福建再建设一条8.6代线的液晶面板生产线。投资金额高达330亿元，月产能120K，主攻市场为车载、IT和工业显示。就在一年前TCL科技旗下的华星光电在广州也宣布在广州建设一条8.6代线，月产能180K，主攻市场同样瞄准了车载和IT显示。虽然产能比深天马拟建产能多出了50%，所采用的半导体材料全部为氧化物半导体，比起深天马的部分非晶硅技术参数更高，但投资只比深天马的投资金额只多出了20亿元。而京东方在福州建设的8.5代线，在投资计划中计划投资300亿，而实际通过2017年年报中在建工程明细中发现，预算将近270亿，实际在2017年转因了204亿，2018年上半年转固6亿，2018年便已经实现了盈利，也就是说实际京东方只花了210亿元左右便建好了一条月产能120K的产能。像我这样特别外行的都能看出来，深天马这条产线的投资成本就不具备有竞争优势，但依然挡不住一些地方**的投资冲动。从深天马的公告来看，深天马只占项目公司15%的股权，其余85%的股权出资均为厦门地方财政或厦门国资所控制的企业出资。

显示面板这些年的日子并不好过，多年来都在盈亏平衡线边缘。京东方投资几千亿的产线，也只有2021年净利润的情况好一点，其余年份大多数产线盈利情况都不怎么样。但2021年好景不长，从2021年三季度开始，TV显示面板价格又经历一轮暴跌。以至于京东方的两条10.5代线在2021年四季度就出现了亏损，这从京东方年报中少数股东损益可以看出来。现在的情况是TV面板也不知道何时能够止跌回稳，一些厂商又开始在IT面板上加大投资力度。比如华星光电在广州建设T9，以及2021年年底又扩建一条第六代产线。诚然相较于TV面板，2021年下半年相应产品价格仍然比较坚挺，从京东方的B8产线盈利能力就可以看出来，单条全年100多亿的利润，这不得不让友商眼馋。但京东方在业绩说明会与股东交流中也透露，不会大规模的转成IT产品，因为那样可能导致IT面板市场又出现供过于求的情况。而华星光电这两条线建成之后，以及接下来深天马继续扩大产能，这个行业似乎又会面临进一步的内卷。

为什么明知道这个行业赚不到什么钱，还要耗费巨大的投资，这些产线仍然源源不断呢？答案就是这种产能的投建更多的不是企业以盈利为目的，而是一些地方**可以在短期内活跃当地经济的一种策略。以深天马这条产线为例，主要的投资方居然是地方控制的一些关联企业。因为引入这样年产值几百亿的项目，同时会带动产业链上下游在当地建厂，可以促进当地就业、增加相应的税收。这种合作模式最早是京东方与合肥开始的，演变到后来京东方的10.5代线，几乎大多数资金都是来自全作地地方出资，京东方合肥10.5代线，上市公司的股权比例不到10%。同时国内不少面板产线都有地方国资的身影，包括京东方收购的中电熊猫两条产线。本来是一个高技术、高投资的行业，却硬生生的干成了赚不到钱，让韩国的三星和LG全面退出LCD的市场。

动不动就投几百亿，给不少人的感觉就是这个行业只要砸钱就可以了，技术并不重要。有些人说地方出资的不怕亏钱，然而事实真的如此吗？如果地方**不怕亏钱，中电熊猫的产线为什么要亏前瞻钱转手呢（当年转让给京东方时，后改为京东方增资，评估价比当时投入低10%以上的）？可见只要不赚钱，地方**的投资也会寻找出路。比较有意思的是中电熊猫成都产线2018年才量产，2020年就着急转手了。可见虽然有地方**的加持，但只要看不到赚钱的希望，合作地方**也没有相应的经营能力，相应产线的股东也会有意见的，这一点和普通企业没多大区别。

如此看来，深天马这条产线对市场的冲击有多大，取决于深天马的竞争能力。产能过剩有的时候并不用过于担心，就像新能源汽车一样，近几年进去了不少资本，但比亚迪会担心阿猫阿狗的进来吗？比亚迪的订单都不知道排到什么时候了，而有的新能源汽车的产能在那空着呢。

那么深天马这家公司的竞争力怎么样呢？先来看看数据吧！2021年几乎各个LCD面板厂商都取得了不错的业绩，无论是拥有高世代产线的华星光电、京东方，还是只有低世代产线的龙腾光电，都取得了不错的经营业绩。而再看看深天马，盈利能力依然保持在了低位水平。多年扣非净利润就没有超过10亿的，这当然和深天马的主攻车载、工控等领域有关，定制化产品，毛利率比较稳定，但这么低的利润率，公司还要扩能就有点不能理解了。这种只图大的行为，以往都有先例。同时，从项目落实上来看，深天马在AMOLED似乎遇上了不少的麻烦。深天马在武汉的AMOLED项目从2014年开始，起初预算投资是120亿，随后在2019年加大了预算投资额度，调高到了265亿。但该项目分别只在2017年转因1378万，2018年转固35.87亿，2019年转固2364万，2020年转固2370万，2021年转固近5.4亿。也就是说深天马在AMOLED花了七八年的时间建设，还没有达到最初的建设预期。以至于在建工程迟迟不转固，还严重超出了预算。2021年底，期末余额已经超过300亿。比深天马武汉AMOLED的项目迟好几年的京东方绵阳AMOLED项目2021年已经全部转固了。更神奇的是2021年年报显示，该项目余额超300亿了，而预算是265亿，该项目累积投入占预算比例竟然只有78.26%，看样子这条产线要烧430亿以上了。当然能烧出来是好事，最怕的是烧了钱还没有效果。

值得一提的是，深天马在AMOLED方面还有一个大项目，早在2019年就和厦门的相关方计划投资480亿建设一条月产能48K的产线。但到目前为止，这个项目依然没有动工，现在又找到厦门签了一个投资协议，之前的项目还仅仅是停留在象征性的注册了一家公司而已，那么这个8.5代线又要到什么时候才能落实呢？这种项目的落实力度和速度，怎么内卷呢？卷王还有那个能力内卷，T9产线2021年就实现封顶，深天马吧，不过是在AMOLED上面碰上钉子了，现在又想回头搞高世代的LCD产能。至于这个项目能不能顺利推进，有可能还是会打个折扣的。毕竟显示面板不了了之的项目也是不少的，比如京东方在福州的AMOLED也不见动静了。

其实大多数行业都会随着发展，门槛会变得越来越高。从深天马在AMOLED项目上的表现就可以看出来，起了个大早，还没有赶上集。显示面板行业并不是没有技术门槛的，而是相当高的，搞了七八年没成果的都有。只是当前有的地方资本仍然有些冲动，但只有冲动还是不行的，后面的技术门槛只会越来越高，不是任何一家都能让产线持续运转的。没有那个能力的，让项目进入正常的生产都成困难，只会留下一个烂摊子。这方面武汉是有经验教训的，武汉弘芯半导体号称投资千亿，武汉方面也给予了不少支持，可最后呢？还是希望有关方面认真考察行业情况，现在只是一个协议而已，真要真金白银都砸进去了，还没有什么收获，那是浪费纳税人的钱。$京东方A(SZ000725)$$TCL科技(SZ000100)$$深天马A(SZ000050)$

深天马儿，你要跑起来了吗 一、一部中国科技工业史今天掌门要剖析深天马这只股票。为了能够用通俗和相对专业的语言描述，掌门是连夜翻阅了面板的历史，一本... - 雪球

为了能够用通俗和相对专业的语言描述，掌门是连夜翻阅了面板的历史，一本五百多页的书，名字叫做《光变》。

看完这本书后，除了本身学到半导体显示行业的发展规律外，更多的是肃然起敬。很难想象，要是没有京东方，TCL集团，深天马这些举国之力扶持的公司，我们现在哪里能用上这么便宜的手机，哪能看上这么便宜的电视！

三星，LGD，JDI，群创哪一个是善茬，你当年造不出来，你就得接受高价，任人宰割。

强烈推荐读者这本书，看完后，直观感觉有这么几点：

第一，面板行业是重资产半导体显示行业，需要十年如一日的研发投入。

第二，重科技行业的技术迭代非常之快，一个技术赶不上，就被时代淘汰，生产线全部成为垃圾。

第三，要钱要技术要人，产能很关键，良率更关键，经营净现金流是重资产企业生存的根本，一旦出问题，就面临巨大风险，需要快速的外部融资。战略上绝对不能犯错误。

第四，产品价格上涨--企业资本开支--产能投产--库存积压--产品价格下跌--低价创造更多的应用场景--需求增加--产品价格上涨，是重资产科技企业永恒的规律。供给侧的性质决定了，科技产品的长期价格是下跌的，但市场份额要持续放大，才能长久立足。

第五，科技公司的老板很重要，得心有大格*、执着、坚韧，敢于冒险创新，思维清晰。

十年前，中国“缺芯少屏”，而现在，屏幕早已经不是问题，中国的半导体显示技术已经开始进入了无人区，达到世界一流。

如今，面板行业在经历十年的惊涛骇浪、研发投入、市场扩展，不仅为中国的半导体行业储备了人才技术管理经验，自己也迎来了行业的春天！！！

功夫在诗外！我们做投资的，很多时间，其实应该花在对行业的理解上，尤其是行业格*的变迁和产业发展的逻辑。

不谋全*者，不足谋一域。说行业迎来拐点，必然是行业的供需出现了变化。

从竞争格*来看，大陆经过十年的技术追赶和市场培育，天下已经四分。能在这个市场玩的，只有中国大陆，韩国，台湾和日本。

态势在变化，台湾的面板企业，大部分已经跌破现金成本，部分开始寻求破产保护；日本的企业寻求被收购，韩国的三星开始关闭低世代线，将产能转向更高毛利的产品。

目前，大陆的出货量已经占据了全球的半壁江山，且在历史最低价格中能够继续扩产高世代面板线，并维持良好的经营现金流。

京东方，2019年营收增长23%，经营净现金流200多亿，继续攻城略地。

深天马，2019年LTPS出货量继续大增，全球细分第一，营收增长11.5%，经营净现金流30多亿，持续改观。

与此同时，长期的低迷的屏幕价格创造出了巨大的应用场景，车载显示，商用显示，大屏化，叠加世界5G的换机潮，需求在逐步改善。

从产业变迁上看，一条产线400多亿的投资，阻止了潜在的行业进入者；同时半导体行业技术的迭代，需要的是深厚的技术储备，正如你要先玩LCD才有资格去玩OLED屏幕，才能搞印刷OLED等更牛的领域。

当然，这个行业对股东来讲不是个好生意，当股东的很煎熬，巴菲特是不会投资这种企业的。但是其创造的社会价值以及给老百姓带来的生活质量提升，确是消费类企业比不了的。

行业的属性搞清楚了，产业的大方向知晓了，剩下的就是企业自身经营节奏和估值层面的问题。

细分赛道上，a-Si手机面板需求下滑，LTPS和AMOLED面板比例提升是大势所趋（中高端手机）。

深天马是中小尺寸面板，LTPS智能手机面板出货量全球第一，占全球LTPS智能手机面板出货量的25%。

在AMOLED面板领域，开始出货，打破三星垄断格*，一季度占全球份额1%。

在车载TFT显示领域，出货量全球第三、国内第一，占全球车载TFT出货量的12.4%，增长迅速。

在上一篇公众号里分析到：静态来看，深天马是估值最便宜的科技50成分股。

其一，是半导体显示行业的属性决定的。因为是重资产，一般都经历过大的股权融资，从而形成较大的固定资产，当然，净资产也就多。固定资产的折旧，尤其是在行业低迷的时候，对企业的利润是雪上加霜，摊薄的厉害。

较高的资产负债率，像深天马在59%，京东方正在60%，利息的支出也极大地侵蚀了净利润。如果是固定资产的折旧是经营杠杆，有息负债是财务杠杆，那么这个行业的总杠杆就很高，因此呈现出极大的经营周期性。

此外，大额的资本开支和巨额的研发投入，使得股东长时间不能获得投资回报，例如京东方的研发支出一年70多亿，深天马的研发支出一年近20亿。但技术的迭代又必须要有这些研发支出。

其二，就是同样是半导体显示行业，为什么深天马就比京东方和TCL的估值要便宜呢？我们对比一下他们的关键数据(由于TCL做了一个资产剥离，这里我们以调整后的数据为依据)，以2019年三季度的数据为基准，单位：亿。

可以看到，京东方的营收增长是最快的，也就是市场的份额在快速提升，但增收不增利，但市场对科技行业的市场占有率是非常看重的。京东方大小屏都做，价格处在历史低位对利润构成了侵蚀，但以盈亏持平，现金流非常不错。

TCL的营收增长也是较快的，逻辑一样；此外还得益于TCL民营的经营和管理效率，一条产线当1条半用，加之产能投放的节奏良好，部分产线折旧计提完毕，市场对此给予了更高的溢价。

深天马的营收增长相对较慢，但利润增长是正增长的。但在供需平衡开始好转的时候，市场更在意的是市场份额的快速增长以及新增产能的快速投放，因为一旦产品量价齐升，有市占率的企业将释放出巨大的业绩弹性。

深天马现有a-Si产线几乎维持平衡生产，LTPS产线（厦门5.5代线，6代线）持续满产满销，AMOLED新产线（上海5.5代线、武汉6代线1期，2期在建）如期推进，与厦门市政合作的480亿“第6代柔性AMOLED生产线项目”布*新型显示技术，一旦价格回暖，公司的经营也极具成长性。

所以，从成长性的角度来看，市场分别给予了这几家企业不同的走势图。

京东方，突破前高，市场预期较好。他是行业的龙头，人气非常高。

TCL，突破2019年三月新高，突破2018年新高，领涨市场。除了上述原因，还与李东生增持，上市公司分红，上市公司大额回购有关。

深天马，股价还没有回到2019年3月的水平，跑输科技50指数。参考同属性的板块，有较大概率的补涨需求。

京东方，已经停止了股权融资，更多的转向了政企合作和债务融资，自身的经营现金流能够支持正常的资本开支，产能充足投放有序。

TCL集团，不但停止了股权融资，多余的资金开始分红（1年两次，每次10股分红1毛）和回购，自身的经营现金流也能够支持正常的资本开支，而且部分早期产线已经折旧完毕开始成为印钞机，产能布*非常优秀。

深天马，2019年8月发定增预案，搞了个定向增发，预计要募资73亿，目前股东大会已经通过，股票发行价格不低于非公开发行股票定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的90%。所以从这个融资的角度来看，深天马的经营节奏还是要落后同业一些。

再者，从研发和人员异常值来看，2018年绝对都是个分水线。2018年公司的研发支持和员工总数都急剧加大。这一看就是卯足了劲要追赶一场了。

深天马儿，你要跑起来了吗

一、一部中国科技工业史

今天掌门要剖析深天马这只股票。

为了能够用通俗和相对专业的语言描述，掌门是连夜翻阅了面板的历史，一本五百多页的书，名字叫做《光变》。

三星，LGD，JDI，群创哪一个是善茬，你当年造不出来，你就得接受高价，任人宰割。

强烈推荐读者这本书，看完后，直观感觉有这么几点：

第一，面板行业是重资产半导体显示行业，需要十年如一日的研发投入。

第二，重科技行业的技术迭代非常之快，一个技术赶不上，就被时代淘汰，生产线全部成为垃圾。

第三，要钱要技术要人，产能很关键，良率更关键，经营净现金流是重资产企业生存的根本，一旦出问题，就面临巨大风险，需要快速的外部融资。战略上绝对不能犯错误。

第四，产品价格上涨--企业资本开支--产能投产--库存积压--产品价格下跌--低价创造更多的应用场景--需求增加--产品价格上涨，是重资产科技企业永恒的规律。供给侧的性质决定了，科技产品的长期价格是下跌的，但市场份额要持续放大，才能长久立足。

第五，科技公司的老板很重要，得心有大格*、执着、坚韧，敢于冒险创新，思维清晰。

当然还有很多，不一一赘述。

十年前，中国“缺芯少屏”，而现在，屏幕早已经不是问题，中国的半导体显示技术已经开始进入了无人区，达到世界一流。

十年前的屏幕热，就和现在的芯片热是一个样子的。芯片行业的未来发展演绎状况，屏幕行业早已经在历史上呈现过了。

如今，面板行业在经历十年的惊涛骇浪、研发投入、市场扩展，不仅为中国的半导体行业储备了人才技术管理经验，自己也迎来了行业的春天！！！

二、拐点！大陆胜*已定！

功夫在诗外！我们做投资的，很多时间，其实应该花在对行业的理解上，尤其是行业格*的变迁和产业发展的逻辑。

不谋全*者，不足谋一域。说行业迎来拐点，必然是行业的供需出现了变化。

从竞争格*来看，大陆经过十年的技术追赶和市场培育，天下已经四分。能在这个市场玩的，只有中国大陆，韩国，台湾和日本。

态势在变化，台湾的面板企业，大部分已经跌破现金成本，部分开始寻求破产保护；日本的企业寻求被收购，韩国的三星开始关闭低世代线，将产能转向更高毛利的产品。

目前，大陆的出货量已经占据了全球的半壁江山，且在历史最低价格中能够继续扩产高世代面板线，并维持良好的经营现金流。

京东方，2019年营收增长23%，经营净现金流200多亿，继续攻城略地。

深天马，2019年LTPS出货量继续大增，全球细分第一，营收增长11.5%，经营净现金流30多亿，持续改观。

与此同时，长期的低迷的屏幕价格创造出了巨大的应用场景，车载显示，商用显示，大屏化，叠加世界5G的换机潮，需求在逐步改善。

从产业变迁上看，一条产线400多亿的投资，阻止了潜在的行业进入者；同时半导体行业技术的迭代，需要的是深厚的技术储备，正如你要先玩LCD才有资格去玩OLED屏幕，才能搞印刷OLED等更牛的领域。

从大的方向上，逐渐优化的产业竞争格*，逐渐平衡的供需关系，逐渐的清晰的产业演绎路径，至少我们可以模糊的感觉到：这个产业和以前不一样了，且大陆的胜出几乎大*已定。

当然，这个行业对股东来讲不是个好生意，当股东的很煎熬，巴菲特是不会投资这种企业的。但是其创造的社会价值以及给老百姓带来的生活质量提升，确是消费类企业比不了的。

看你站在哪个立场想问题了！

三、深天马，被低估的科技股！

行业的属性搞清楚了，产业的大方向知晓了，剩下的就是企业自身经营节奏和估值层面的问题。

在AMOLED面板领域，开始出货，打破三星垄断格*，一季度占全球份额1%。

在车载TFT显示领域，出货量全球第三、国内第一，占全球车载TFT出货量的12.4%，增长迅速。

深天马的基础资料这里不多赘述了。

什么原因呢？

其一，是半导体显示行业的属性决定的。因为是重资产，一般都经历过大的股权融资，从而形成较大的固定资产，当然，净资产也就多。固定资产的折旧，尤其是在行业低迷的时候，对企业的利润是雪上加霜，摊薄的厉害。

较高的资产负债率，像深天马在59%，京东方正在60%，利息的支出也极大地侵蚀了净利润。如果是固定资产的折旧是经营杠杆，有息负债是财务杠杆，那么这个行业的总杠杆就很高，因此呈现出极大的经营周期性。

此外，大额的资本开支和巨额的研发投入，使得股东长时间不能获得投资回报，例如京东方的研发支出一年70多亿，深天马的研发支出一年近20亿。但技术的迭代又必须要有这些研发支出。

其二，就是同样是半导体显示行业，为什么深天马就比京东方和TCL的估值要便宜呢？我们对比一下他们的关键数据(由于TCL做了一个资产剥离，这里我们以调整后的数据为依据)，以2019年三季度的数据为基准，单位：亿。

可以看到，京东方的营收增长是最快的，也就是市场的份额在快速提升，但增收不增利，但市场对科技行业的市场占有率是非常看重的。京东方大小屏都做，价格处在历史低位对利润构成了侵蚀，但已盈亏持平，现金流非常不错。

TCL的营收增长也是较快的，逻辑一样；此外还得益于TCL民营的经营和管理效率，一条产线当一条半用，加之产能投放的节奏良好，部分产线折旧计提完毕，市场对此给予了更高的溢价。

深天马的营收增长相对较慢，但利润增长是正增长的。但在供需平衡开始好转的时候，市场更在意的是市场份额的快速增长以及新增产能的快速投放，因为一旦产品量价齐升，有市占率的企业将释放出巨大的业绩弹性。

深天马现有a-Si产线几乎维持平衡生产，LTPS产线（厦门5.5代线，6代线）持续满产满销，AMOLED新产线（上海5.5代线、武汉6代线1期，2期在建）如期推进，与厦门市政合作的480亿“第6代柔性AMOLED生产线项目”布*新型显示技术，一旦价格回暖，公司的经营也极具成长性。

所以，从成长性的角度来看，市场分别给予了这几家企业不同的走势图。

京东方，突破前高，市场预期较好。他是行业的龙头，人气非常高。

TCL，突破2019年三月新高，突破2018年新高，领涨市场。除了上述原因，还与李东生增持，上市公司分红，上市公司大额回购有关。

深天马，股价还没有回到2019年3月的水平，跑输科技50指数。参考同属性的板块，有较大概率的补涨需求。

除了成长性预期之外，还有一个重要的角度是经营节奏的问题。

京东方，已经停止了股权融资，更多的转向了政企合作和债务融资，自身的经营现金流能够支持正常的资本开支，产能充足投放有序。

TCL集团，不但停止了股权融资，多余的资金开始分红（1年两次，每次10股分红1毛）和回购，自身的经营现金流也能够支持正常的资本开支，而且部分早期产线已经折旧完毕开始成为印钞机，产能布*非常优秀。

深天马，2019年8月发定增预案，搞了个定向增发，预计要募资73亿，目前股东大会已经通过，股票发行价格不低于非公开发行股票定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的90%。所以从这个融资的角度来看，深天马的经营节奏还是要落后同业一些。

当然，也有朋友说发定增前股价压一压，也是有道理的。定增，既不能发太高，不然没人认购；也不能发太低，不然老股东要*娘。

再者，从研发和人员异常值来看，2018年绝对都是个分水线。2018年公司的研发支持和员工总数都急剧加大。这一看就是卯足了劲要追赶一场了。

当然，深天马和京东方、TCL在细分赛道上既有区别也有交叉，不能做出完全精确的对比。但模糊的正确胜过精确的错误，低风险+高不确定性往往获得超过预期的戴维斯双击。

所以，深天马目前的价格状态，处在一种中高胜率和中高赔率的状态。市场对他的定价，既有理性之处，也有值得商榷的地方。

投资的本质就是前瞻！永远在衡量风险和收益，以及补偿是否足够！

梳理数据不易，阐述逻辑很难。觉得有帮助的朋友，转发一下，点一下在看。谢谢各位看官了！

长电科技有做哪些电子器件

600584长电科技在所有a股(1671支)中市场关注度排名第136位较前日上升12位　　关注度等级：★★★★★600602广电电子在所有a股(1671支)中市场关注度排名第963位较前日下降318位　　关注度等级：★★★★数据显示，长电科技这只股票的走势很强，中长线耐心持有必有厚报！

半导体龙头股票有哪些 - 财梯网

半导体行业是我国发展较为缓慢的一个行业，但是半导体在芯片的研发中是非常重要的，发展好半导体，就能在芯片产业中有更大的建树，目前我国正大力发展半导体，因此半导体行业在2021年备受关注，同时在股市中的发展也不容小觑，那么半导体龙头股票有哪些呢》根据同花顺网站的数据显示，截止至2021年7月5日收盘，半导体板块的龙头股如下：

1、欧比特（300053）；

关注半导体龙头股票有哪些，最不容忽视的就是半导体的发展前景，首先明确了发展前景，才能使投资者的收益更有保障，那么我国的半导体行业发展前景如何呢？自2019年来我国多家企业在半导体领域所做的布*与努力已经颇见成效，自2021年以来，某些大型企业已经在半导体的制造方面有了起色，同时也使半导体股票有了明显的上涨。因此，半导体行业的发展前景还是非常广阔的。

数字货币龙头股有：中装建设、朗科科技、众应互联、金冠股份、聚龙股份、智度股份、科达股份、汉威科技、奥马电器、美盛文化、飞天诚信、海联金汇、恒宝股份、御银股份、华力创通、银江股份、信息发展、昆仑万维、联络互动、金固股份、国民技术、广东骏亚、远光软件、浙数文化、四方精创、数字认证、汉鼎宇佑、广电运通等。

新加坡富时A50实时行情在文华财经、东方财富网、同花顺、博弈大师等软件中都可以看到。以同花顺举例：手机上下载同花顺（不需要注册）；进入首页点击大盘指数选项卡；将此页面拉到底部，点击“进入更多”，页面转换后即可查看新加坡富时A50指数所有月份指数列表；进入详情界面，即可查看实时行情。

1、A股股市开盘时间是周一到周五，早上9：30开盘，中午11：30收盘；下午13：00开盘，15：00收盘。2、中国香港股市上午10：00开盘，12：30收盘；下午2：30开盘，4：00收盘；中国台湾股市上午9：00开盘，下午1：30收盘。

网易2000年在美国NASDAQ股票交易所挂牌上市。1997年创始人兼CEO丁磊先生在广州创办了网易公司（NASDAQ:NTES），网易在开发互联网应用、服务及其它技术方面，始终保持中国业界领先地位。

中国昌盛控股集团目前还没有在上海、深圳、香港或者纽约的证券交易所上市，因此还没有股票代码。中国昌盛集团仅仅只是登陆过纳斯达克大屏幕，但截止到目前并没有明确信息表明中国昌盛集团已经上市。企业的工商注册信息为“辽宁省昌盛农业科技股份有限公司”，注册地为辽宁省朝阳市北票市城关管理区。

新股申购的条件是：1、在申购日前20个交易日的日均股票市值必须达到1万元以上，账户内有一定的资金。2、按照持有股票的市值进行配售，而且不用预缴款，相当于持有流通市值的股民都有机会申购新股，但是中签率会更低。

数字货币真正龙头股具体有如下所示:1、数字认证：股票代码为300579。2、聚龙股份：股票代码为300202。3、广电运通：股票代码为002152。4、美盛文化：股票代码为002699。5、四方精创：股票代码为300468。6、科蓝软件：股票代码为300663。

股票入门的知识包括要懂什么是牛市和熊市，也要懂什么是开盘价和收盘价。另外，还要了解哪些是龙头股、大盘股，小盘股等。什么是牛市和熊市，在牛市时可以建仓，而熊市时最好减仓或空仓操作。也要懂什么是开盘价和收盘价，而收盘价又是明天开盘价的基础，从开盘价可以预测新一天股市的走势行情。

TCL科技、维信诺、京东方、深天马6月份大事件汇总

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了解《显示速递》的三观

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514亿！半导体并购大盘点：从华灿光电到深天马A、TCL集团，为何牛气冲天？

今年以来，半导体行业并购重组渐趋高潮。

截至今年10月底，所有并购当中，标的为半导体行业公司的主要并购数量为15个，总金额为514.13亿元。

将半导体行业进行细分，其中半导体面板显示领域的并购数量为6个，总金额为332.17亿元，集成电路领域并购数量为8个，总金额为165.46亿元。

半导体显示领域的主要并购为：

黑牛食品收购国显光电、深天马A收购厦门天马及天马有机发光、TCL集团收购华星光电。

半导体集成电路领域的主要并购为：

长电科技收购星科金朋、华灿光电收购美新半导体、木林森收购LEDVANCE、万盛股份收购匠芯知本、太阳鸟收购亚光电子。

涉及到跨境并购的案例共有四个：

木林森收购LEDVANCE、长电科技收购星科金朋、万盛股份收购匠芯知本、华灿光电收购美新半导体。

（半导体主要并购一览）

从今年资本市场表现可以看到，这些并购重组不仅体量较大，而且都较为显著地驱动了股价变化：

1）华灿光电公布收购美新半导体预案后，至今股价涨幅为161.28%；

2）木林森公布收购预案后，至今股价涨幅为55.69%；

3）TCL集团公布预案后，至今股价涨幅为45.19%

……

2017年，半导体产业的整合、逆袭和竞合，并购重组是非常关键的。接下来，小汪@并购汪将带大家来看一看在半导体行业里，面板显示行业和集成电路两个子行业中，分别究竟有哪些值得关注的并购交易。

01

2017半导体面板显示行业主要并购

今年，面板显示领域的主要并购为：黑牛食品150亿元定增进军OLED，深天马A以111亿元收购厦门天马、天马有机发光，TCL集团40亿元收购华星光电10%股权。

这三个主要并购，标的主要集中在AMOLED领域。原因是，随着消费者对移动智能终端设备的个性化需求越来越高，柔性显示技术逐渐成为显示技术发展的新方向。

而OLED由于其原理结构上的优势，成为目前柔性显示的唯一选择。

AMOLED因较PMOLED更适合全彩色动态图像显示，是未来OLED显示的发展方向。

根据UBIRESEARCH的调研报告，全球2016年AMOLED显示面板销售金额将增长约38%，达到约148亿美元，到2020年AMOLED显示面板销售金额将达到717亿美元，年均复合增长率高达49%。

下面，我们仔细看看这几个案例。

但事实上，这些交易从跨境并购到产业整合，从金融资本的投资思路到产业的资本化路径，从融资到投资，这些体量较大、产业前沿的交易都很有思路和策略性。

1.1

2017年11月7日，黑牛食品拿到定增批文。

黑牛食品定增总规模为150亿元，其中32亿元用于与三名合作方共同设立合资公司江苏维信诺。这三名合作方昆山国创、阳澄湖文商旅、昆山创控将以国显光电股权出资。

合资公司设立完毕后，黑牛食品将占合资公司的50.31%的股权。这意味着，国显光电将纳入黑牛食品的合并报表范围内。

国显光电是除了京东方A外唯一一家可以拿到上游CanonTokki设备的公司，具有潜在的技术优势。

国显光电第5.5代有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）生产项目一期规划产能为月加工玻璃基板4,000片，已建成投产。

合资公司设立完毕后，国显光电将进行扩产，预计共可实现月加工玻璃基板15,000片的生产能力，并将在国内具备生产柔性AMOLED产品的能力。国显光电母公司预计于2019年实现盈利。

剩余118亿定增募集资金中，110亿将用于建设第6代AMOLED面板生产线项目，8亿元将用于建设第6代AMOLED模组生产线项目。

通过这一次巨额定增，黑牛食品全面进军OLED产业。

1.2

深天马A于今年3月11日公布预案，拟作价104.53亿元收购厦门天马100%股权，作价6.57亿元收购天马有机发光100%股权。目前交易还未完成。

厦门天马拥有一条第5.5代LTPSTFT-LCD及CF生产线和一条第6代LTPSTFT-LCD及CF生产线。

2016年，厦门天马实现营业收入71,02亿元，实现净利润4.66亿元，对应2016年静态PE为22.43。

在收购同时，深天马A拟募配19亿元，用于厦门天马第6代低温多晶硅（LTPS）TFT-LCD及彩色滤光片（CF）生产线建设项目。

深天马如果完成收购，意味着深天马A的OLED即将实现量产。

1.3

2017年9月21日，TCL集团作价约40.34亿元拟收购华星光电10.04%股权的交易，成功过会。

从2014年销售额突破1,000亿以来，TCL集团连续三年销售收入规模徘徊，毛利空间不断收窄，营业利润持续下降，TCL集团亟待一次新的“鹰的重生”。

而华星光电是目前TCL集团内部盈利性最好、成长最快、同时也是融资需求最大的子公司。通过本次交易，TCL集团将获得华星光电100%控制权。

华星光电在目前中国大陆电视液晶面板厂商中市场占有率排名第二，目前共有3线，分别为生产第8.5代液晶面板的t1项目、生产第8.5代TFT-LCD（含氧化物半导体及AMOLED）面板的t2项目以及生产第6代LTPS（低温多晶硅）显示面板的t3项目。

2016年华星光电实现营业收入223.36亿元，实现净利润23.09亿元，交易完成后，A股上市的TCL集团将变为华星光电融资平台，全力支持华星光电发展。

TCL集团除轻资产外的其他资产及业务都将逐步分拆到香港上市公司，借助香港资本市场打造国际品牌。

因此，收购华星光电的交易对TCL集团而言，是一场重要的战略转变。

这一交易被证监会受理到上会获得通过，只花费了27天时间，也是近年来非常罕见的通过快速审核通道审核的交易。

02

2017半导体集成电路行业主要并购

今年集成电路行业的主要并购为：长电科技收购星科金朋、华灿光电收购美新半导体、木林森收购LEDVANCE、万盛股份收购匠芯知本、太阳鸟收购亚光电子。

配置固定成本同时扩大规模化产出的能力是集成电路企业发展的核心竞争力。集成电路企业为进一步实现规模化生产，降低运营成本、提升生产效率，导致大型集成电路企业间的并购频繁发生。强强联合成为新常态。

同时，在国内“中国2025制造”、“互联网+”等新世纪发展战略的带动下，我国集成电路市场年均复合增长率达到22.14%，明显高于全球市场增速。

因此我国半导体企业估值较高，而国外企业估值较低，这也为收购提供了机会。

在集成电路行业主要并购中，并购的特点表现得非常明显。包括：

1）**通过成立大基金的形式，以**引导+市场化运作，推动产业发展。

2）跨境并购收购先进技术或全球渠道为主。

3）多为同行业并购，半导体领域先进上市公司是并购的主要收购方。

4）设计、制造、封测三个细分行业都有涉及。

2.1

今年3月2日，长电科技收购星科金朋的交易成功上会获得通过。

星科金朋主要从事半导体芯片委外封装及测试业务，是全球半导体封装及测试行业的主要经营者之一，按销售额计算是全球半导体委外封装测行业（OSAT）的第四大经营者，此前为新加坡上市公司。

在国家集成电路产业基金支持下，2015年长电科技通过并购基金，要约收购了在新加坡上市的星科金朋。

因为受终端市场疲软影响，星科金朋当时业绩不佳，在2013年、2014年前三季度的归母净利润分别为-4,749万美元、-2,528万美元。长电科技以7.8亿美元私有化了星科金朋，较账面净资产仅增值了3.71%

随后2016年5月，长电科技推出预案，拟以19.91亿元从投资者产业基金、芯电半导体手中收购并购基金及其子公司的股份。

同时，拟募集配套资金不超过26.55亿元，其中约13.27亿元用于星科金朋eWLB先进封装产能扩张及配套测试服务项目，7亿元用于偿还并购贷款。   

3月份交易完成后，长电科技实现对标的100%控股，2017年上半年营业收入103亿元人民币，比上年同期增长37%；归母净利润8,899万元，比上年同期增长7.3倍。

目前，长电科技已经推出定增预案，拟定增募资不超过455,000万元，其中133,000万元用于偿还贷款，剩余资金用于封装项目建设。

一旦定增完成，长电科技的财务费用预计将大幅减少，产业基金将取代中芯国际成为长电科技第一大股东。未来，长电科技仍有可能继续展开并购。

2.2

华灿光电于2016年10月14日公布预案，拟作价16.5亿元收购和谐光电及最终标的美新半导体。

MEMSIC于2007年在美国纳斯达克上市，是全球第一家MEMS上市公司。原创开发了基于标准CMOS流程的集成微机械系统和全球领先的制造工艺和测试技术。2016年美新半导体实现净利润5,371.74万元。

2013年，IDG资本联合美新半导体管理层，通过成立并购基金MZ，以10,676.90万美元将美新半导体私有化。

2016年，并购基金MZ将美新半导体转让给并购基金和谐光电的子公司TFL，同日上市公司华灿光电推出重大资产重组预案，由上市公司向和谐芯光、NSL发行股份收购和谐光电100%股权，并通过TFL间接持有MEMSIC100%股权。

这一交易曾经一度中止证监会审核进程，但2017年11月7日，华灿光电已经向证监会申请恢复发行股份购买资产审核。

2.3

木林森收购LEDVANCE的交易已经在10月31日被证监会受理。

欧司朗是全球第二大的照明产品及方案提供商，总部位于德国，2015财年销售额近56亿欧元。

由于业务转型的需要，欧司朗将光学业务剥离，并设立LEDVANCE进行承接。木林森联合IDG，通过成立并购基金的方式，斥资4亿欧元，于2017年3月份最终完成对LEDVANCE的境外收购。

随后，木林森推出了预案，拟作价约40亿，向并购基金收购LEDVANCE，完成LEDVANCE的最终注入。目前，交易已经成功被证监会受理。

LEDVANCE年营业收入超150亿，是木林森的3倍。虽然目前LEDVANCE因资产剥离和重组费用暂时亏损，但通过收购LEDVANCE，木林森的业绩未来有可能大幅增长。

2.4

万盛股份于2017年5月26日公布预案，拟收购匠芯知本100%股权。

匠芯知本成立于2016年9月28日，是为收购硅谷数模而专门设立的收购主体。匠芯知本属下资产为ShanhaiSemiconductorLtd.（开曼）持有硅谷数模100%的股权。

硅谷数模是一家专门从事高性能数模混合多媒体芯片设计、销售的集成电路设计企业。

基于业界领先的高速、低功耗图像和数据传输及转化技术，在DisplayPort显示接口芯片领域成功推出了多种产品，其主要的移动高清产品、显示面板时序控制器（TCON）、虚拟现实（VR）和增强现实（AR）图像信号传输与转化芯片等产品均基于依托于上述技术进行设计、开发。

2017年硅谷数模联合腾讯、LG、戴尔发起国际ICVR联盟，致力于VR连接技术标准。

根据模拟报表，假设匠芯知本收购硅谷数模在2015年1月1日已完成，则匠芯知本在2016年度实现营业收入53,580.21万元，实现净利润-70,677.21万元。

硅谷数模交易对方承诺2017年、2018年、2019年和2020年实现的净利润分别不低于1.10亿元人民币、2.21亿元人民币、3.34亿元人民币和4.64亿元人民币。

2.5

太阳鸟作价33.42亿元收购亚光电子97.38%股权的交易于2017年7月19日上会通过。

亚光电子为四川老牌军工企业。亚光电子前身为成立于1965年的亚光电工厂，是国内最早的半导体元器件、微波电路供应商之一。

目前，亚光电子主要从事军用半导体元器件与微波电路及组件的研发、设计、生产、销售与服务，其主要产品属于军工电子范畴，当前产品多应用于军事领域。

亚光电子在发展历史上为国家重点工程和武器装备信息化做出了众多贡献，并保持了国内微波半导体元器件及微波电路市场的领先地位。

在微波电路二极管领域，亚光电子和某所并称为国内“一所一厂”，长期雄据国内军品微波二极管市场的半壁江山；在微波电路领域，亚光电子与某两所被一起称为行业内的“二所一厂”，共同排名国内前三。

亚光电子在2014年、2015年、2016年前三季度的营业收入为7.57亿元、7.84亿元、4.16亿元。但是，亚光电子历史业绩是亏损的。亚光电子在2014年、2015年、2016年前三季度的营业利润分别为-1.71亿元、1.02亿元、0.76亿元；归母净利润分别为-1.92亿元、-8.63亿元、0.66亿元。

这一交易中并购基金的“股转债”、“债转股”设计，相当出色。“股转债”使得并购基金的出资者投资安全性上升。而“债转股”可使得并购基金出资者直接参与与上市公司的换股交易。此类设计，在并购基金的募资策略有较大发挥空间。

03

半导体并购中上市公司的股价表现

今年以来，半导体产业资本入*凶猛，国家产业基金开枝散叶，产业基金和产业集群纷纷落地围绕龙头企业的产业链并购整合。半导体行业的并购重组渐入高潮。从资本市场上市公司股价的表现也可见一斑：

以预案公布日至今统计上市公司股价涨幅，在半导体显示领域的主要并购中

TCL集团：2017年7月13日公布预案，至今股价涨幅为45.19%

深天马A：2017年3月13日公布预案，至今股价涨幅为33.19%

在半导体集成电路领域主要并购中，以预案公布日至今统计上市公司股价涨幅：

华灿光电：2016年10月14日公布预案，至今股价涨幅为161.28%。

木林森：2017年3月31日公布预案，至今股价涨幅为55.69%。

长电科技：2016年4月29日公布预案，至今股价涨幅为10.58%。

这实际上就是半导体产业的“中国故事”。

中国大陆凭借巨大的消费电子市场、庞大的电子制造业基础以及劳动力成本优势，吸引了全球半导体厂商在国内投资。由于**对于集成电路产业的大力扶持，国内不断涌现出优质本土半导体企业，全球半导体产业中心开始向大陆转移。

在未来的几年中，我们一定会看到更多围绕集成电路产业龙头企业进行的并购与整合，中国集成电路产业将会在并购重组中茁壮成长，逐步成为全球集成电路产业的中心。这也是这些公司在资本市场表现如此之好的原因之一。

名字中带马的股票代码？

一、000050? 深天马A 电子行业，深圳

二、000572? 海马汽车 汽车行业，海南岛

三、000776? 通化金马 医*行业，吉林

四、000935? 四川双马 水泥行业，成都

五、000980? 金马股份 汽车行业，安徽

六、002210? 飞马国际 物流行业，深圳

七、002276? 万马电缆 输变电行业，浙江

八、002268? 奥马电器 家电行业，广东

九、002453? 天马精化 化工行业，江苏

十、002563? 森马服饰 服装行业，浙江

十一、600375 华菱星马 汽车行业，安徽

十二、600565 迪马股份 汽车行业，重庆

十三、600808 马钢股份 钢铁行业，安徽

十四、600810 神马股份 化纤行业，河南

十五、600993 马应龙?? 医*行业，武汉

目前电子显示屏行业的有哪些新兴概念股？

由于技术的更新换代，日前国家工信部计划重点发展有机发光半导体显示（AMOLED）等新一代显示量产技术，建设高世代生产线，发展OLED蒸镀工艺单元设备部件等关键材料和设备领域，金贝塔等金融机构认为，OLED将扮演LCD液晶屏的终结者角色，有望成为21世纪主流的显示技术，相关概念股如深天马A，彩虹股份，中颖电子以及未来经济、手游行业等金贝塔组合有望受益。具体可以上金贝塔App平台，看里头的电子行业分析师看好什么股票。