基金的晨星评级可靠吗(公募基金小百科：90%的人都不知道的选基秘籍之晨星评级)

公募基金小百科：90%的人都不知道的选基秘籍之晨星评级

上期我们介绍了基金的不同类型（感兴趣的朋友可以点击：公募基金小百科：3分钟带你理清五花八门的基金）。尽管我们了解了不同品类基金背后的涵义及其相应的风险，但根据Statista数据，2018年美国共同基金数量高达9,599只，如何在成百上千只基金当中挑选出优质基金，尤其是对于新手理财小白来说，更是难上加难。

今天青仔为大家介绍一款选基利器——基金评级公司的基金星号评级，业内一直有着“买基金，数星星”的说法，站在基金评级公司专业的研究成果上进行第一道筛选，能够大大节省我们的搜索成本，帮助小伙伴们发现长期表现良好、风险适配的基金。

目前世界上有三大基金评级公司：晨兴、理柏、惠誉。在这三个评级公司里面，晨星是相对披露资料最全面也是最权威的一家。今天青仔就和大家细聊一下晨星评级，文末更有精选优质基金福利！

 数据来源：Statista,青石证券整理

晨星（Morningstar,Inc.）

晨星（Morningstar, Inc.）是由现任董事长Joe Mansueto于1984年美国创立，是全球目前最主要的投资研究机构之一，业务遍及北美、欧洲、澳洲及亚洲，为个别投资者、投资顾问及机构投资者等专业人士提供专业的财经资讯、基金、股票的分析及评级。 

截至2015年12月31日，Morningstar所管理及给予投资建议的资产约1,800亿美元。晨星自身并不进行基金和股票投资，这是凸显其评级和分析的独立性和客观性的首要保证。

晨星是投资研究的创新先锋，对于基金筛选，晨星拥有晨星评级（MorningstarRating）、投资风格箱（InvestmentStyleBox）等产品工具，这些工具不但专业，而且简单易用，小伙伴们可以利用这些工具做出明智的投资决策。

数据来源：铭基亚洲基金-中国小型企业基金（美元）A类累计股份2月份基金月报

晨星评级（MorningstarRating）

晨星进行评级的方法为：

1、 首先对基金进行分类：基金分类是晨星基金评价的基石，同一类型相比较才能正确衡量业绩相对表现。晨星基金分类从投资者的角度出发，主要采取事后分类的方法，以基金投资组合为基础进行分类，协助投资人对基金进行“苹果与苹果”式的同类比较。

2、 衡量基金的收益，并计算基金的风险调整后收益MRAR（MorningstarRisk-AdjustedReturn）：MRAR基于“期望效用函数理论（expectedutilitytheory）”制定，假设投资者将每一个可替代投资组合终值的期望函数（称为“效用”函数）排名。

在期望效用函数理论的基础下，首先，投资者在意可能发生的坏结果多于出乎意料的好结果；第二，投资者愿意放弃部分预期回报以换取对整体回报有更大的确定性。简单来讲，资产的风险和收益是成正比的，对于风险的考量是晨星评级的重要组成部分。

现实中，很多经验丰富的投资者愿意为了降低风险牺牲一部分收益，在这种情况下，经过风险调整后的收益更具有参考价值。晨星在评级的过程中奖励收益而惩罚风险，所以对于那些风险高、波动大的基金，即使收益较高，也不一定能获得高的评级。

3、 采用星号评级的方式，根据风险调整后收益指标，对不同类别的基金分别进行评级，划分为5个星级：晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标（MorningstarRisk-AdjustedReturn）由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。

在具体确定每个星级的基金数量时，晨星采用四舍五入的方法。星号评级考虑到基金每月表现的变化，并且特别强调下跌变幅。星号评级嘉许表现一贯的基金，并减低因强劲短期表现而掩盖了基金固有风险的可能性。

数据来源：晨星官网

根据学术期刊《美国金融研究》数据表明，1999年到2003年间，晨星评选出的四星基金和五星基金平均为共同基金带来了106%的现金净流入。

投资风格箱（InvestmentStyleBox）

晨星投资风格箱方法（MorningstarStyleBox）创立于1992年，旨在帮助投资人分析基金的投资风格。晨星投资风格箱是一个正方型，划分为九个网格，并把影响基金业绩表现的两项因素单列出来：基金所投资股票的规模和风格。晨星纵轴描绘股票市值规模的大小，把基金投资股票的规模风格定义为大盘、中盘和小盘；以横轴描绘股票的价值-成长定位，把基金投资股票的价值-成长风格定义为价值型、均衡型和增长型，投资风格箱简单直观地展现了基金的资产配置风格。

数据来源：晨星官网

投资小贴士

我们在甄别基金时，可以利用晨星的星级评价，从诸多基金中选择表现相对优秀的基金。一般来说，长期获得较高评级的基金，综合表现会更为可靠。但是，评级并不是万能的，基金评级仍存在一定的*限性。

基金评级具有滞后性：一方面，基金评级周期过长。基金评级一般是选取成立三年以上的基金。但是目前的基金市场上，新发基金仍保持着不低的频率，很多基金都还未具备三年的成立时间。根据WIND数据，美国2017年共同基金和ETF新发行数量为733只，仅凭基金评级选择的话，容易错过好的新基金。另一方面，基金评价的星级结果，往往是上一任基金经理的业绩，基金星级结果无法实时反映基金经理变更，投资策略变动及投资组合改变的影响。

基金评级反映的是历史业绩，并不是一种预测标准：晨星星级评价是以基金过往业绩为基础的定量和定性评价， 基金具有高的星级，并不等于该基金未来就能继续取得良好的业绩，基金未来表现仍然受到多项因素如宏观环境、政策变动等的影响。每个投资人的投资目标、投资周期和风险承受能力有所不同，评级高的基金也不等于其就适用于每个投资人的基金组合。同时，晨星星级评价结果的变化，并不一定表示基金业绩表现的回落，也可能只是其他同类基金表现转好所致。

因此，盲目迷信基金评级的方式不合理，但基金评级可以作为较好的投资工具进行参考。而青石基金超市为更好的帮助小伙伴们实现资产升值，特推出了精选基金系列，通过自上而下的主题识别及自下而上的基金选择，综合考虑基金的历史业绩、风险控制、管理团队、费率水平及市场认可度等维度并遴选优质好基。

我们在不同主题大类下，通过基金基本面及业绩量化分析，每期挑选2-3只晨星评级为4-5星级表现优异的基金，并按照推荐及关注进行等级划分，为小伙伴们节约时间成本，帮助小伙伴们构建自己的投资框架。快来青石基金超市，开启资产升值的旅途吧！

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青石国际控股集团成立于2014年，是一家国际综合性金融服务集团，现由网易（美股代码：NTES）、德迅投资（腾讯创始人曾李青创立基金）与香港弘源资本战略投资，业务涵盖港美股、ETF、海外基金等多类金融产品和服务。旗下青石证券打造业内首个以财富管理为特色的互联网券商，其海外基金超市精选涵盖货币型、股票型、固收型、混合型四大类的上百只公募基金，更好地满足当下投资者多样化的投资需求。凭借团队在证券、财富管理和金融科技领域二十多年的积累，青石国际始终致力于为全球华人提供更安全、便捷、高效的一站式海外理财服务。

免责声明：青石不对本文内容之准确性、完整性及正确性作出明示或默示保证。本文内的所有意见均可在不作另行通知之下作出更改。文中信息表达相关风险请阅读者独立作出评估，我司和分析师本人不承担由此可能引起的任何责任。本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或者投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据。我司对于本免责声明条款具有最终解释权。

晨星评级什么意思？

晨星评级，是对某一只基金的评级，有一定的参考价值。但是这并不意味着你买入星多的基金就会赚。晨星评级是美国晨星公司下的一个基金评级。

晨星基金评级,对象是具备不少于一年业绩数据的开放式基金，其中货币市场基金和保本基金不参与。

评级按月更新，现阶段有一年、两年和三年评级。在同类基金中，各基金按风险调整后收益MRAR由大到小排序，划分为5个星级。晨星星级评价是以基金过往业绩为基础的定量评价，旨在为投资人提供简化筛选基金过程的工具，是对基金进一步研究的起点，而不应视作买卖基金的建议。

基金的晨星评级中的星:每个星都代表什么意思？

那是晨星的评级，星越多说明这个基金原来业绩越好，最高为五星，有点像军衔的意思，最少为一星。

1、基金的晨星评级中的星：星都代表基金等级。星级越高，基金越好。

2、基金评级机构作用就是收集基金市场相关信息，然后通过科学定性定量的方法，按照评级标准以及购买这种基金所承担的风险、以及基金所能够带来的回报等方面信息，对基金进行排序。

晨星评级什么意思？ 基金的晨星评级在哪里看？_财经快报网

晨星评级什么意思?基金的晨星评级在哪里看?一起来看看吧。

晨星评级是一家专业的咨询公司对基金做出的评级，它以基金过往业绩为基础的定量评价，代表了基金历史业绩的好坏，晨星评级共5级，评级越高肯定是越好的，晨星评级有一定的参考价值，但不能决定基金的涨跌。

晨星基金评级的对象是一年以上的开放式基金，它的价值主要体现在专业性和研究上，在选择基金时可以适当参考，但不是选择基金的主要依据。

天天基金网上、支付宝、晨星网都可以看到基金的晨星评级，投资者在使用的交易软件上搜索评级，系统就会自动跳转到对应的页面。

一般评级为1星至5星，星数越多，表明市场上对这只基金的评价越高。星级评价以基金的过往业绩为基础，进行客观分析，旨在帮助投资人找出值得进一步研究的基金，而并非代表买卖基金的建议。

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晨星风险调整后收益到底是个啥东东？ - 知乎

晨星基金评价是无论国内还是国际都比较认可的一套基金评价方法，虽然会有一些瑕疵，但整体来看，打个70-80分，是没有太多争议的。

关于晨星基金奖，之前已经写过了几篇文章：

今天，再来深入探讨一下，晨星基金评价的核心底层：晨星评级和晨星风险调整后收益。

晨星评级是一个纯量化的基金历史业绩评价方法。主要的原理是在同类型的基金中，通过综合考虑基金的收益和风险，对于基金进行分级。具体而言：

其中，MRAR基于月度收益率，一般每月最后一天更新计算。

谈到风险调整后的收益，大家一定会想到，夏普比率，卡玛比率。这些指标的计算分子是收益率，分母是风险评价指标，比如波动率和最大回撤。类似的，晨星风险调整后收益也属于这种类型。

晨星用月度回报率（MonthlyTotalReturn）来衡量基金的收益。夏普比率一般是使用的日频的收益率，然后最后去年化处理。

晨星考察的风险，主要体现在基金月度回报率的波动，尤其是下行波动（DownwardVariation）。具体的计算基于效用理论，这里比较学术，就不具体展开了。夏普比率是基于日频的收益率的波动率。

计算流程：

具体的计算公式如下：

还有一个具体的计算案例介绍：

具体的细节我就不展开了，有需要的可以自行去查阅相关文档。挺有意思的这个具体的计算方法，在晨星中国中文网站的相关文档是没有介绍的，但是你去英文官网的介绍文档是有详细介绍的，这个感觉有点双标了。

有人做了相关实证分析，MRAR与波动率之间存在负相关的关系，整体波动率越大，对应的MRAR相对越低。波动率为零的时候，MRAR数值最大。

对比一下夏普比率与波动率之间的关系，可以发现，当波动率越小的时候，因为夏普比率计算公式中波动率是分母，所以夏普比率会特别大，但是当波动率足够大的时候，夏普比率的衰减可能并不是特别明显。对比之下，MRAR相对来说，对于波动率的“惩罚”更加明显，相对来说，数值波动也会比较小，求解的结果也会比较稳定。

换成另外一个通俗的表达就是，夏普比率会奖赏更多的低波动，但是MRAR会惩罚更多的高波动。

同时晨星的风险测度MRisk与波动率存在下面的关系，当波动率越大的时候，对应的晨星风险MRisk的提升会更加明显。

另外夏普比率，有一个缺陷：当收益为负数的时候，夏普比率可能并不是很准确。比如，两个投顾的收益率都是-5%，一个波动率是10%，另外一个是20%，对应的夏普比率分别是-0.5和-0.25，显然前者小于后者，如果按照夏普率来看，显然是后者优于前者，但从投资逻辑来看，两个收益都一样，但前者的波动更小，显然是前者优于后者。

如果换成是MRAR：后者，波动率大的惩罚值越大，被减去的数值也越大，收益率相同，前者的MRAR大于后者，前者优于后者，这个跟投资逻辑是相符合的。

两者计算的原因，主要是夏普比率的分母是波动率，最终的数值的绝对值对于分母的波动很敏感，但对于MRAR，是收益减去调整后的波动率，相对来说，还是以收益率为中心，对于波动率的变化并不是特别敏感。

同时，晨星的基金评级也会综合考虑，短期中期和长期业绩，对于不同时间采用不同的权重，其中长期业绩给到的权重明显比较大。这个其实对于我们平时参考历史业绩去挑选一些产品也有启发。长期业绩为主，短期业绩为辅。

晨星星级评价以基金的过往业绩为基础，我们都知道历史并不代表未来。从之前抄晨星基金奖作业的回测来看，有一些晨星基金奖可能之后的业绩也不是特别好。

回顾晨星基金评级整个评选主要是定量+定性的结合：其中定量评价主要考察基金以下两个方面：

在之前的抄作业组合中，有一个很大的弊端就是组合更新的频率太慢了，一年才更新一次。我的一个思路是，可以参考晨星基金的分析模式，定性+定量来结合，但是定量的部分，自己每个月来更新数据，哪怕每个季度更新一次，可能都比每年更新一次要好。

其次，对于某些基金的业绩排名的时候，优先使用晨星风险调整后收益排序，能够一定程度上避免在收益率为负数的时候，夏普比率存在逻辑混乱的问题。

如果您发现我的分析有错误和遗漏的地方，欢迎指正和补充。

投资有风险，投资需谨慎。以上内容中仅代表个人观点，与本人所在机构没有任何关联，也不代表任何投资建议或承诺，投资者不应将此作为投资或决策依据。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识该基金产品的风险收益特征和产品特性，认真考虑各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。产品的过往业绩并不预示其未来表现。

按晨星评级买基金可以吗？

怎么选到好基金，是很多小伙伴关心的问题。其中比较流行的一个方法是根据晨星评级的高级来选基金，这样靠谱吗？

01|晨星评级是什么？

根据晨星中国的官方介绍，晨星的评级方法是把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标（MorningstarRisk-AdjustedReturn）由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。在具体确定每个星级的基金数量时，采用四舍五入的方法。

链接：http://cn.morningstar.com/help/data/fundrating.html

简单而言，晨星评级的就是根据过往的业绩排名高低来评级，排名靠前的基金，就高星，排名靠后的基金，就低星。

02|按评级选基金可以吗？

假设我们穿越到2016年底，发现了一只晨星3年5星评级基金，210004金鹰稳健成长

2013年到2016年，连续4年赚钱，连续4年业绩位于同类基金前列！

4年累计收益率238%，复利35%，业绩好到爆炸！

晨星3年评级5星，最高评级！

业绩很好，评级机构认购，买买买！

但买入持有2年之后。。。

2017年指数涨了一年，他还亏了13.97%，2197只基金中，排名2155名，几乎垫底。然后再看评级，怎么2017年评级就只剩4星了。

2018年更惨，血亏32.03%，2806只基金中，排名2657，还是几乎垫底。再看评级，掉到只剩2星了，好惨。

到了2019年，行情转好，这只基金也赚了40.82%，排名也还比较好。但问题是，这个晨星3年评级怎么掉到只剩下1星了？

垃圾，卖了！

然后2020年，上涨了68.97%，在3387只基金里排632名，又再一次进入前20%。。

再看晨星评级，又变成了3星。。

03|晨星评级的作用

看明白了吗？晨星评级的主要作用就是表现好的时候喊666，表现差的时候狂踩几脚。

反应的是基金的过往业绩，业绩好评级自然就高，业绩差评级就会低。

但晨星评级是不关心基金本身的投资逻辑和投资风格的。

如果有的基金就是风格偏激进，行情好极好，行情好极差，那他的晨星评级就会坐过山车。

但就像过往业绩不能代表未来收益一样，高评级的基金业不代表未来表现会更好。

晨星评级可以作为过往业绩的参考指标，但我们作为投资者更重要的还是去了解基金经理的投资风格。

如果只是看晨星评级来买基金，就像只看业绩买牛基一样，很容易就踩到瘟基。

投资都有风险，但晨星成长计划毫无风险，这个可以信吗？

没有什么投资是完全无风险的，即使是银行投资也有存款贬值等等的风险，投资理财要注意风险的防范，面对让人眼花缭乱的各种理财“宝”，投资者也需要保持清醒，适应新的理财方式。须牢记理财产品非存款,购买之前需问清,切莫贪利失方向。如今不少理财承诺的高收益中，除了前期企业开拓市场的大量投入外，货币基金收益本身也会根据货币市场资金供求状况不断变化，投资者需要理性看待收益的波动，看清理财产品背后可能存在的风险。再看看别人怎么说的。

简单一点说:是不是晨星风险系数越低越好,夏普比率越高越好?

风险系数当然是越低越好了.夏普比率是综合了收益和风险的系数，基本上是收益除以风险。夏普比率高，也就是说在收益相同的情况下，波动较低；反之，在风险相同的情况下，收益较高，也就是高收益低风险。在这3个基金中，广发聚富最好，广发小盘和稳健基本差不多。当然，收益小、风险也小的基金，很可能夏普比率也高，例如债券基金。所以，夏普比率一定要在同类基金中进行比较。

辰星评级在来自四星以上的基金,……是什么意思？

晨星基金评级,对象是具备不少于一年业绩数据的开放式基金，其中货币市场基金和保本基金不参与。评级按月更新，现阶段有一年、两年和三年评级。在同类基金中，各基金按风险调整后收益MRAR由大到小排序，划分为5个星级。晨星星级评价是以基金过往业绩为基础的定量评价，旨在为投资人提供简化筛选基金过程的工具，是对基金进一步研究的起点，而不应视作买卖基金的建议。　　附：　　《如何看待国内目前主流的基金评级模式？》　　——华宝兴业基金管理有限公司市场总监宋三江　　国内的基金评级业主要是三种类型，一类是晨星、理柏等，它们是外资，而且评级方法比较成熟，雇员众多。第二类是以银河证券和中信证券为代表的券商，他们有专门的人开始有意识地开展基金评级业务，但是雇员人数还是很少，一般只有几个人。第三类就是分布在券商研究所的研究员，他们只为大客户服务。　　中国最早的基金评级应该算是从银河证券基金研究中心于2001年3月发表的“基金净值增长率排行榜”，但是这个“基金净值增长率排行榜”更多地关注了基金的收益指标而对风险指标的关注不多。2003年3月以后国内另一家大型券商中信证券研究咨询部推出了《中信基金评级月度报告》，建立了一套比较完备的基金评级体系。随后，银河和国际上著名的基金评级机构晨星公司也都推出了比较完备的基金评级体系。目前晨星、中信、银河等基金评级机构已经在国内的基金评级领域面向公众投资者方面产生了一定的影响力，形成了三足鼎立的格*。但是，在面向机构投资者和代销机构方面，预计国际理柏基金评级和国内天相基金评级会具有更大的影响力。　　银河和中信与晨星的经营模式并不相同，银河和中信的基金评级机构都不是独立的，而是由其证券研究部门兼任。其基金评级报告与其他研究报告一起打包给机构客户.　　目前，中国几家评级机构对基金的评级方法大同小异，从方法论上来讲基本是一致的，只是在具体细节尚有一些差异.　　首先从排名指标上看，三家机构基本都是采用收益评价指标，风险评价指标和风险调整后收益指标这三大项来衡量，但是在具体方法上有一些差异。第一，对收益评价指标。晨星采用的是总回报率指标，相对比较简单。中信采用了分红及再投资的时间加权几何收益率作为基金收益评价指标，银河则综合考虑基金在评价期内的净值增长率、平均季度净值增长率以及平均月度净值增长率，并将基金在每个阶段的净值增长率转换为标准分。合计标准分越高，基金的收益越好；第二，对风险评价指标。晨星采用的是标准差和晨星风险系数。中信采用最近三年的年化标准差形式。银河则将月度净值增长率的标准差转化为标准分的形式进行评价；第三，对风险调整后收益指标。晨星采用的是夏普比率。中信的评级标准则建立在投资者风险偏好的基础上，不考虑收益和风险的结合方式，而是按照“投资者喜好高收益而厌恶高风险”的原则，通过对风险的惩罚而进行收益的调整。银河则综合考虑基金的收益评价和风险评价，从收益评价的得分减去风险评价的得分，即为风险调整收益标准分。风险调整收益标准分越高，基金整体表现越好。　　其次从基金分类来看，三家机构基本是按投资标的来划分，但具体分类方法上的差异，导致划分结果上稍有不同。目前，各机构采用的基金分类方法分为事前和事后两种，晨星采用事后分类法，已公布的投资组合为依据来分类；银河采用事前分类法，按照基金契约中“资产配置比例”，辅之以业绩比较基准和投资目标等来进行分类；中信则是事前和事后分类法相结合。具体到基金种类上，晨星分为股票型基金、债券型基金、配置型基金、货币市场基金和保本基金五种类型；中信分为股票基金、债券基金、平衡型基金、货币市场基金和指数基金五种类型；银河则分为股票型基金、偏股型基金、股债平衡型基金、偏债型基金、债券型基金、保本型基金和货币型基金等七大类。最后从基金的评级标准上，三家机构都采用五星级的评价标准，星级越高排名越好，但在星级的评定标准上略有差异。

晨星评级获奖的基金能赚钱吗

提到基金评级，我们脑海里的会闪现几个疑问：“获奖的基金能不能买？”“评级优秀的基金能不能买”，甚至是问“按照排行榜买基金，能不能行”。

01

基金的评级机构

国外的基金评级机构，有名的比如美国晨星评级、标准普尔评级等。

国内的基金评级机构大致分类三类：

●证券公司：银河证券、海通证券、招商证券、上海证券等；

●证券投资咨询及独立评级机构：晨星中国、济安金信、天相投资等；

●媒体：中国证券报社、上海证券报社、深圳证券时报社等。

其中，晨星中国在基金评级行业还是比较有权威性的，一是其评级标准的成熟，二是其数据的免费开放。

02

评级的基金能赚钱吗

基金评级或评奖，是基于特定时间段、历史数据的综合筛选。我们常说，历史数据并不代表未来收益，那基金评级获奖的基金，能不能赚钱吗？我们以晨星中国历年来获奖的基金为例，来深入考究一下。

晨星评级，每年评奖的基金数量不多，每个类型的基金都有涉及，包括获奖和提名奖。

根据晨星官网数据显示，基金年度评奖可追溯到2002年。从2002年到2018年，晨星年度获奖基金累计发布16次。

其中数据只有15年的，因为在2008年，没有颁布获奖基金，官方给的表述翻译一下就是“今年的基金都很垃圾，所以我们不评奖”。从这一点上，也可以看出这个机构的“良心”。

2002-2018年晨星评级获奖的偏股基金，共计评34次，总计基金28只，其中有3只基金评选上两次，1只基金评选上四次。这些是需要我们特别特别关注的。

03

样本范围的界定

①晨星年度获奖基金；②偏股类基金（34只，有重复），一般每年会评出2-3只；③获奖后三年的年收益率与同类平均比较；④获奖后三年内是否更换基金经理。

04

数据分析与总结

○数据追踪到了2003年，万幸的是，获奖基金都没有被清盘。我们说基金清盘是基金“生老病死”的常态，但这些获奖的基金能保留下来就是一种“奇迹”。

○十几的沧海桑田，多少的物是人非。当年的湘财合丰成长，也因股东变更，变成了泰达宏利。

○获奖当年加上之后的三年，四年的时间说长也不长，说短也不短。在这个时间段内，34只基金中，72.5%都更换了基金经理。主动管理基金，很是依赖基金经理，基金经理的更换对基金之后的走势确实是个影响因素。后来者，或是延续辉煌，还是走入平庸，均无章可循。

○当年获奖的基金，在之后的三年都跑赢同类平均的寥寥无几。只有两只基金——华夏大盘和广发稳健。其中，华夏大盘就是当年公募一哥——王亚伟管理的。三年中有两年跑赢同类的占26.5%。更多的数据显示，获奖基金之后三年的表现，并没有特别的规律，或者说获奖基金一般没有延续辉煌。

○获奖当年，并不是都是正收益。也需要结合当下市场进行综合评判。在后三年收益的考场长，我们也是与同类平均做比较，而不是单纯的正负收益。毕竟主动管理基金的收益，一部分是来自市场，另一部分才是超额收益。

○基金两次获奖的有：银华富裕主题、兴全趋势投资、华夏大盘精选。尤其是广发稳健增长，获奖四次。

05

多次上榜的基金

△华夏大盘精选，当年的公募一哥靠这只基金一战成名，王亚伟的水平在十年前早已闻名江湖。达到了后来管理者无法企及的高度。

△银华富裕主题，获奖是在09年和17年，期间主要靠三位基金经理——王华、黄颖、周可彦，一个持续十年时间的不断再创佳绩。可惜，掌舵4年的周可彦于去年底，不再管理这只基金。

△兴全趋势投资，获奖是07和18年，在此大约十年多的时间里，基金经理更换了10次左右，但是主要由兴全两位核心基金经理——王晓明和董承非掌舵。十年时光流逝，兴全创立之初的五个核心基金经理，走了四个。当年最年轻的董承非已经成立兴全的领军人物，还占在公募圈。

△广发稳健增长，获奖年份分别为05、07、16和18年。基金经理方面。05年是何震，07年是冯永欢，16和18年是傅友兴。从历年数据来看，该只基金并不是每次都拔得头筹，而是在牛市中能跟上增长，在熊市里能控制回撤。加上历任基金经理的不断经营，才使该基金，四次上榜。大道无形，在不争不抢中，显示威力。

06

总结

回到本文探究的题目，晨星获奖的基金三年之后收益并没有明显的规律，但是所选基金仍能避免踩雷。同时，有几只优秀基金能够横跨十多年屹立不倒，甚至后来者更上一层楼。

综合来看，晨星中国评出的获奖基金，比一般投资者要优秀，主要在长期收益方面。