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2、博时价值增长基金属于证券投资基金中的中等风险品种,以在风险约束下期望收益最大化为核心,在收益结构上追求下跌风险有下界、上涨收益无上界的目标。

经过熊市历练的基金经理如何穿越周期？博时曾豪的成长不冒险

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财商侠客行|出品

2007年，有媒体总结了当时的年度十大热门词汇，有嫦娥一号、CPI、奥运火炬手……还有一个，就是“基民”。

跟当时很多大学生一样，在上海交大读书的曾豪也加入了基民的行列。他和几位同学一起买入了当时市场上最火爆的一只明星基金，在牛市的冲刺阶段，买了没多久，账面就已经盈利10%。但是，赚钱的喜悦并没有持续很久，市场很快急转直下，短短两个月内，曾豪的投资账户就从盈利10%变成了亏损30%。

第一次买基金，把生活费都搭了进去，这样的故事在基金吧里面并不少见。但曾豪的故事有点不一样，这次经历有意无意之间促使他走上了专业投资的道路。10年后，他成为了一名基金经理，而他在管理基金时也始终带着一份执着：

“希望投资者在任何时间买我的基金，都不要有我当初那么难受的体验。”

他做得如何？

2021年年底，曾豪离开前东家，加入博时基金，担任权益投资二部投资总监，管理了4年的基金也到了全面复盘的时候了。

先看收益

从2017年12月27日到2021年12月21日，他管理华宝先进成长期间，任职回报率为138.66%，年化回报24.37%，在同类排名前20%（68/370），长跑能力突出。（数据来源：wind，同类排名来源银河证券，分类为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)（A类））

基民体验如何？

我们可以看看卡玛比率（calmar），Wind数据显示，曾豪任职期间该基金卡玛比率为1.09，说明持有体验不错。

不同市场环境的表现

曾豪任职期间经历了2018年的大熊市，2020年初疫情爆发下的急跌，2021年春节后的市场调整，产品最大回撤为22.41%，表现不仅强于沪深300，也优于偏股混合基金指数。

回顾自己十多年的投研经历，曾豪很庆幸，自己见识过市场不同时期的样子：熊市的恐惧与狰狞，牛市的疯狂与追赶，风格变幻周期更迭的剧烈与残酷……

（备注：过往代表作选取标准为曾豪管理时间最久的公募基金，且同为偏股混产品——华宝先进成长（2017.12.27-2021.12.21），曾豪2022年7月开始于博时基金管理公募产品，目前管理博时价值增长等3只公募）

因此，在投资的时候，他当然热爱阿尔法，跟很多价值投资者一样，他将追求阿尔法作为投资的圣杯；但与此同时，他永远记得当初那个亏钱的少年，始终把自己当作长途航行中掌舵的船长，有风险的地方不要去，他想要的成长，有质感，但不冒险。

这位熊市中成长起来的基金经理，真的有点不一样。

01

底气：向全市场求解

在成长股大行其道的过去几年，曾豪的业绩表现突出，因为提前捕获了一批超级成长股，他也被定义为成长股选手。但是，进一步分析他的历史持仓发现，他与这两年大热的赛道型选手很不同，风格也不是完全意义上的景气度投资。

实际上，他的能力圈涉猎相当广泛，行业投资能力也很均衡，重仓的行业既有TMT、中游制造等成长行业，也有医*、消费等大消费领域，同时也有周期，且配置比例相对均衡，可以说是一位全市场风格的选手。

但是，曾豪的均衡并不是简单地复制某类指数的“配方”，更特别的一点在于，他的行业配置是有灵魂的，在不同的市场环境和风格背景之下，他的行业配方也不一样。

从2017年年底到2021年年底，A股市场实际上经历了多次市场风格的巨大转换，在这个期间，曾豪并不是靠博弈某一个赛道或者板块躺赢，也不是靠简单的行业配比跟上指数，从上图可以发现，他在4年的投资当中，做了至少4次大的行业调整：

比如在2018年末到2019年初的时候加仓农业，抓住了当时一波猪周期的机会；

在2019年的成长股牛市中把握住了创新*、电子行业的爆发行情；

在2020年也没有错过新能源、军工等景气行业的成长型机会；

而在2021年的震荡市中，他减持了高估的医*、消费，避过了一波杀估值的行情。

这种灵动的行业调配能力，让他在任职的4个完整年度中，无论牛熊、风格变化，每年业绩都排在同类的前1/2。事实上，作为一名长期投资的基民，不需要执着于买到冠军，持有这种每年都能跑在前1/2的基金，持基体验其实更好，也更能够享受到复利的好处。

那么，问题来了，曾豪是如何做到在成长、消费、周期三大资产中做到进退自如的？

在曾豪的从业经历中，除了4年多的基金投资经历之外，还有一个非常抢眼的背景：13年的卖方+买方投研经历。

丰富而扎实的研究经历，正是曾豪投资底气的来源。

在卖方工作经历中，他担任的是中信证券执行总监兼首席分析师，可以说在行业研究领域已经做到了极致。

当时，曾豪主要从事建材行业研究，这是一个对投研能力要求很高的行业，因为建材既包括水泥、玻璃等强周期的行业，也有新材料等成长性强的行业。强周期的研究让曾豪尤其重视自上而下的宏观策略，总结出了一套择时、行业轮动和行业比较的思维模式；而成长性强的新材料研究则锻炼了他的选股能力，也为他后来在新能源等景气赛道上的投资奠定了基础。

2015年，曾豪选择加入华宝兴业基金，先后担任了公司研究总监和投资总监，进一步拓展了研究范围和能力圈。

“跟单纯的行业研究不同，买方研究总监是一个考验多维度能力的岗位。”曾豪表示，这段时间大大拓宽了自己的投资视野。

首先，作为研究总监，不能*限于某个行业，而是要更广泛地学习各个行业，对各个行业都要有一定的认知，否则难以给研究员到位的指导。在这段时间内，他重点研究了高景气赛道，尤其是成长行业，包括TMT，新能源，军工等。在投资的实践中，也开始去补消费的短板，从高景气的医*，食品到医美、高端白酒，最终呈现在组合当中，才是均衡成长的结果。

其次，这个岗位需要极强的沟通能力，因为这是链接研究与投资最核心的环节，买方研究总监更需要关注的，是如何将研究成果更加有效地转换为投资结果。

被称为“欧洲股神”的安东尼·波顿曾经说过，在投资这个行业，你不会找不到答案，重要的是要明白向谁发问以及问什么问题。

从不放弃“发问”的能力，是曾豪多年以来的坚持。对于自己不懂的行业、重点关注的公司，曾豪都会花大力气深入学习，包括一线的公司调研，找产业专家进行交流学习，跟行业研究员讨论，不断提高自己的认知能力。

“长期拿着一两个行业不动，我不太能认同。”

曾豪指出，基金经理的本职工作就是寻求最好的公司和行业，不能靠拿着一两个固定行业“等风来”，而是要更加积极、勤奋，不断拓展自己的能力圈，因为市场每天都有新鲜的事情在发生，只有保持学习，才能够跟上市场。

保持好奇，保持兴奋，不放弃“发问”的能力，向全市场求解，这是曾豪13年投研积累带来的底气，也是他在投资道路上保持进击的力量源泉。

02

突围：90%的超额收益来自选股

但是，从研究到投资，对曾豪而言，并不是一条非常顺畅的道路。

研究的核心考量因素是深度研究能力，而投资除了深度研究以外，还需要一套适用的投资理念和框架。

曾豪是在2017年12月开始正式管理基金的，当时上证指数的点位在3200点左右，比现在还高，但曾豪上任后仅仅一年时间内，指数就跌去了24%，熊市来得猝不及防。

这也是曾豪投研生涯中最煎熬的一段时光。

一开始，他带着研究员的思维，追求的是投资的效率，只要是自己认为的好公司，买入就是了。

他重仓的第一只股票是如今大家都耳熟能详的10倍股，但在4年多前可是相当冷门，当时又恰逢熊市下跌阶段，股价一度从20多块跌到8块多，这让曾豪一度处于极度焦虑的状态当中。

投资理念来自何处？在迈入投资生涯的门槛时，没有谁的投资理念是完全成型的，曾豪也是如此，一入市便遭遇一轮大熊市的打击，对他而言，很痛苦，但也是宝贵的经验。

在2018年下半年，曾豪开始沉下心来，反思自己的投资模式，他认为，自己的优势在于挖掘个股的深度阿尔法，因此，最适合自己的投资模式应该是寻求具备核心竞争优势的龙头企业并伴随他们成长。

在此后4年的投资实践当中，曾豪不断磨砺和优化自己的投资框架，从深度阿尔法和左侧投资模式，适度向右侧拐点投资做偏移，提高投资效率。

选股胜率高，持股收益稳定，这与曾豪一整套系统化的选股模型密切相关。

曾豪的选股基于四个维度。

①门槛

对于进入组合的股票，曾豪有一条“准入标准”：公司过去3~5年的ROE在10%以上。

曾豪的仓位中，基本上80%的重仓个股都满足这一标准。但他也有一些灵活处理的空间。比如，对于“拐点型”公司，由于投入产出的错配，有时候当期ROE无法达到10%，这种情况下，结合深度调研和分析，如果判断公司后续1~2年可能符合要求，也可以进入组合配置当中。

比如，曾豪在2019年挖掘大牛股鸿路钢构的时候，就是基于这样的逻辑。

公司当期ROE虽然不足10%，但是曾豪发现公司具有很强的成本优势，基于对其产能扩张规划的判断，认为公司未来4年的业绩增速都会在40%以上，下一年的ROE一定会超过10%，于是果断买入。

对曾豪而言，ROE是个股进入组合的“敲门砖”，也是一个非常重要的准入标准。

②气候

尊重市场规律，在不同的气候之下播种不同的种子，这也是曾豪在过去几年能够不断提高投资效率的原因。因此，在他的选股维度当中，行业景气度也非常关键。

在长期的研究积累当中，曾豪总结出了一套完备的行业比较模型，他会通过业绩趋势、行业增速，还有事件驱动、日历效应等等8个维度给行业进行打分，优选未来3-5年内景气度向上的行业。

③种子

作为一名选股型选手，曾豪最大的优势所在，就是寻找具备核心竞争力的公司，找到优质的种子，与之一起成长。

什么是核心竞争力？曾豪有三个标准。

第一，综合成本最低的公司。

第二，产品力足够强的公司。

第三，服务力最好的公司。

④辅助

在曾豪的选股体系中，估值被放在了最后一位，他认为，估值并没有那么重要，更多是一个结果指标。

但是，估值可以作为一个辅助维度。比如，对于看好的公司，要预判3~5年以后估值不能有大的收缩，也就是说，不要在估值过于高位的时候买入；另一方面，在未来3~5年内，公司的竞争力要逐渐提高，壁垒要逐渐增强，在竞争优势逐步拉大的情况下，短期的高估值则是可以忍受的。

在曾豪的选股体系当中，好公司永远是他追求的第一目标，他在访谈中也说：

“只有阿尔法才能够穿越周期，投资要看到本质，坚持做简单而正确的事情。”

曾豪分享了几个例子，还是挺能说明他的偏好与坚持的。

比如他曾经在2019年的时候清仓了一只家电龙头股，作为A股市场中一直以来的“大白马”，这家公司当时的估值很便宜，PE只有9倍，很多人不理解，问曾豪为什么卖掉这么便宜的白马股。

事实上，曾豪发现，这家公司虽然估值已经跌到很便宜，但本质上，公司的市场份额与竞争对手之间的差距一直在缩小，说明公司的竞争优势已经出了问题，对于核心竞争力在缩小的公司，便宜并不是持有的理由。

曾豪在过去几年也很看重行业景气度，核心竞争力足够强，但是行业景气度向下的公司，也不会成为他重仓的标的。但另一方面，与很多赛道选手不同，对于高景气的行业，曾豪也要寻找“好公司”，尽管有时候景气赛道中，好公司反而涨得慢，但曾豪认为，这种煎熬的市场时刻是自己需要忍受的，毕竟，长期来看，阿尔法还是会胜出。

知名价值投资者段永平曾经说：“投资就是找到一个最好的公司，然后把你的钱投入进去。既然你认为最好，不把钱投到这样的公司里，而把钱投到不好的公司里，在逻辑上就是错乱的。”

对曾豪而言，投资也是如此“简单”，永远将好公司放在第一位，把研究做到极致。这样，即使是在市场下跌时候，只要对产业景气趋势和公司基本面有足够的了解，就不会恐慌，同时也是逆势加仓的勇气来源。

03

稳定：控回撤的两大法宝

在成长股选手当中，曾豪还有一个显著的特点，就是他的基金卡玛比率很高。

Wind数据显示，曾豪管理时间最长的基金任职期间卡玛比率为1.09，同类排名前7%（23/370）。卡玛比率被称为夏普比例的升级版，它的计算公式为卡玛比率=区间年化收益/区间最大回撤，卡玛比率数值越大，说明基金的投资性价比越好。

良好的持基体验，让曾豪逐渐获得了机构投资者的认可。

从该基金持有人结构可以发现，从2020年开始，机构不断加仓该基金，机构投资者持有比例也直线上升，截至2021年中报，曾豪管理的华宝先进成长，47.51%份额持有人都是机构。

作为一名从熊市中成长起来的基金经理，在追求阿尔法的同时，曾豪对回撤的管理也从不懈怠，他甚至构筑了两套体系，成为他控回撤的两大法宝。

法宝一：自上而下的择时系统

在2018年的熊市下跌当中，曾豪做了一波大择时，选择低仓位运作，在当年泥沙俱下的市场环境下，他管理的基金做到了较好的回撤控制。

残酷的熊市经历，让曾豪更加意识到回撤控制的重要性，自此之后，他进一步优化和升级自己的一套择时系统，其中，他最关注的两个指标。

1.股债相对回报率（市场PE倒数与十年期国债收益率的息差）：若息差处于1倍标准差以上，说明风险收益较高，市场存在显著投资机会。

2.MA60指标：个股收盘价高于所在板块六十日均线的比例。若该比例大于90%，说明此时市场过热，未来可能面临回调，尤其适用于震荡市。

曾豪进一步指出，从历史规律来看，MA60降至15%以下即进入底部区域，或为比较好的买点，如2016年2月、2018年10月、2019年6月、22年4月；MA60高于80%即进入顶部区域，或板块过热，有回调风险，如2015年5月、2016年4月、2019年4月、2020年2月、22年6月等。

法宝二：行业轮动体系

前面我们提到过，曾豪的行业能力圈广泛，组合中行业配置均衡，并且最大的特点在于，他的行业配置是有灵魂的，也就是说，他会根据市场风格风格的变化，进行适当的行业轮动，而他进行行业轮动的依据，就是一套行业轮动体系。

他将这套体系命名为“风格摆动差”，主要基于均值回归的思想。

他指出，在一个存量博弈的市场里，当一种风格已经大幅跑赢另一种风格时，此时若摆动差超过一个阈值后，未来该种风格的股票将进行均值回归。表明此种风格已进入行情末端，未来有较大的可能面临回调。

在投资中，是否要做择时？是否要做行业轮动？每位基金经理都有自己不同的理解，但正如曾豪所说的，最重要的是要找到一套适合自己的理念和体系。

在曾豪的投资体系当中，90%的超额收益来自于选股，而另外10%，源于择时、源于行业轮动，这10%，对于收益或许不是最重要的，但是在组合的回撤控制当中，却起到了稳定器和安全阀门的作用，让这场投资的长途航行，避开大礁石、大风浪，走得更加稳健。

正如价值投资传奇人物，基恩·马里·艾维拉德所说的：“有时候，重要的不是不利情况发生的概率有多低，而是一旦这种情况发生了，后果会如何。”

曾豪想要的成长，有质感，但不冒险。

04

结语：

投资不是成功的故事，

而是成长的故事

每周五下午6点钟，都是曾豪的篮球时间，雷打不动。在激烈的运动对抗当中，他能够感受到体能的保持，技术的精进。

这就像投资一样，曾豪从来都不是喜欢躺赢的那一型。他喜欢复盘，对于自己的优势，他会模型化地将其表达提炼出来，升级为一套系统，成为长期收益的来源；他也喜欢挑战，对于自己不懂的行业，他知道去哪里寻找答案，从不放弃学习和拓展的机会。

2021年年底，他加入了博时基金，担任权益投资二部投资总监，在博时基金的大平台上，进一步优化绝对收益的思路，寻找提高投资效率的方法，升级投资系统。

在听曾豪讲述他的投资经历时，我越发感受到，4年138.66%的回报率，这个看似简单的数字，其实背后并不只是一个成功的故事，而是一个关乎成长的故事，而且这个故事还在继续。

业绩注释

本材料所有提及产品过往会计年度业绩和基金经理任职情况展示：

曾豪当前在管3只基金（数据来源：基金定期报告，以A份额列示）：①博时价值增长混合成立于2002年10月09日，曾豪任职日期为2022年07月06日至今，共同管理的基金经理为王凌霄（任职日期为2022年04月06日）。2017-2021年年度收益率为：-3.47%、-19.49%、46.02%、40.24%、-3.35%，同期业绩比较基准收益率为：14.5%、-15.78%、26.19%、20.12%、-1.71%。②博时价值增长贰号成立于2006年09月27日，曾豪任职日期为2022年07月06日至今，共同管理的基金经理为王凌霄（任职日期为2022年04月06日）。2017-2021年年度收益率           为：-4.85%、-20.52%、45.83%、41.01%、-3.22%，同期业绩比较基准收益率为：14.5%、-15.78%、26.19%、20.12%、-1.71%。③博时成长精选混合成立于2021年04月20日，曾豪任职日期为2022年09月21日至今，共同管理的基金经理为陈鹏扬（任职日期相同）。A类2021年年度收益率为：9.19%；C类2021年年度收益率为：8.74%；同期业绩比较基准收益率为：-0.72%。

曾豪过往管理3只基金（数据来源：基金定期报告，以A份额列示）：①华宝竞争优势：成立于2020年12月8日，曾豪任职日期为2020年12月8日至2021年12月21日，2020-2021过往2年每年收益率和业绩基准分别为0.30%/2.11%、6.50%/0.62%。②华宝研究精选：成立于2020年8月26日，曾豪任职日期为2020年8月26日至2021年12月21日，2020-2021过往2年每年收益率和业绩基准分别为1.77%/5.11%、14.38%/0.64%。③华宝先进成长：成立于2006年11月7日，曾豪任职日期为2017年12月27日至2021年12月21日，2017-2021过往5年每年收益率和业绩基准分别为-0.99%/6.59%、-17.99%/-24.60%、46.37%/22.39%、67.41%/13.91%、19.83%/4.78%。

风险提示：本产品由博时基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。特有风险：本产品可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

投资有风险，入市需谨慎

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本基金的投资范围仅限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票（含存托凭证）、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但本基金不会使用财务杠杆放大金融衍生产品的作用。

本基金采取兼顾风险预算管理的多层次复合投资策略。本基金建仓时间为3个月，使股票仓位达到30%，其中高质量的价值型公司和高质量的成长型公司股票的投资比例将不低于本基金股票资产的80%。

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分享|20家公募“招牌基金”大盘点

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提起富国基金，许多基民首先想起的便是朱少醒和他的富国天惠成长混合。

打开腾讯理财通，在朱少醒的个人简介下，富国基金如是写道：“一位管理人在投资生涯中仅效力一只基金，甚至成为这家机构和行业的象征”；而在首页推荐栏中对富国天惠的描述则通俗易懂得多——“15年20倍的镇店招牌”。

类似富国天惠这样的“招牌基金”还有不少，一些头部基金公司旗下或多或少都会有一些产品可以冠上“招牌”之名。

所谓“招牌基金”，其实没有一个准确的定义，可以是某家基金公司长期业绩最好的产品，也可以是人气很高的明星基金，还可以是诞生过明星基金经理、公司高管的代表基金，又或者是对一家公司有着特殊意义的拳头产品。总之，“招牌基金”就是一家基金公司的“门面”，提到某家基金公司，大家第一时间能够想到的产品。

正因为是公司的“门面”，代表着公司的管理水平，因此往往由公司相对成熟的基金经理来管理，再加上“招牌基金”名声在外，基金规模相对稳定，不太可能出现清盘的风险。从这个角度来说，各家基金公司的“招牌基金”往往具有更好的配置价值。

那么，市场上各家基金公司的“招牌基金”有哪些？又各有哪些特色和不为人知的故事？下面我们逐个看一下吧！（文末附20家基金公司“招牌基金”名单）

1.易方达基金 

点评：这三只基金分别由易方达三巨头管理，基本代表了易方达最高规格的投研水准。张坤、萧楠、陈皓都是在2012年9月28日从经理助理被提拔为基金经理，当天易方达发布了5则基金经理变动通知，涉及多位基金经理卸任、降职，一度被媒体称之为“铁腕肃整”。

不过如今看来，易方达的抉择是明智的，当时名不见经传的三位年轻基金经理如今成为了易方达三巨头，张坤更是隐隐坐上公募一哥的宝座，当年三人接手的基金在任期内也做出了不错的回报。

2.广发基金 

点评：广发稳健增长由老将傅友兴管理，最大亮点在于这是一只股债平衡型基金，股票投资上限为65%，但运行17年来累计收益超12倍，近8年中有7年获得了正收益，即使2018年这样的普跌行情中，跌幅也不足8%，持有体验极佳。

3.汇添富基金 

点评：近几年汇添富走出了一批优秀的自主培养中生代基金经理，如胡昕炜、劳杰男、杨瑨、雷鸣等，能够代表公司投研水平的基金也越来越多。汇添富价值精选由研究总监劳杰男接棒再合适不过。他一直崇尚价值投资，风格稳健，换手率低，是一位稳健的长跑型选手。

在业内以“选股专家”著称的汇添富，在投研方面很讲究传承。在前任基金经理卸任前，他曾带着劳杰男一家家地拜访客户，让他们相信劳杰男的能力。[1]劳杰男也不负众望，近6年任期回报近123%，年化回报超15%。

4.华夏基金 

点评：华夏大盘精选混合是王亚伟的封神之作，目前市场上累计收益最高的基金，获得过两次公募冠军，一次亚军；王亚伟任职约6年，任职回报近12倍，年化收益49%，至今无人超越。

华夏回报混合的历任基金经理可谓星光璀璨，其首任基金管理人江晖在2006年创办了星石投资；第二任基金经理石波于2007年创立尚雅投资；第三任基金经理胡建平则在2014年创办拾贝投资，如今已是百亿私募之一；目前管理该基金的是华夏基金投研部董事总经理、主动权益投资的核心人物蔡向阳。

5.博时基金 

点评：博时主题行业是国内首支行业主题类基金，也是博时目前唯一一只10倍基。历任基金经理中最出名的是前段日子30分钟卖出100亿的邓晓峰。邓晓峰在前往高毅前向博时推荐了王俊[2]，但任职了6年的博时主题行业却成为了王俊手下年化最差的一只基金。

博时价值增长则分别在2003年和2011年两次获得公募冠军，与博时主题行业共同由金晟哲管理，可见博时基金对于他还是较为器重的。但和王俊状况类似，这两只基金在一年收益维度中，是金晟哲在管基金中最差的，后市还需关注。

6.嘉实基金 

点评：嘉实增长是京城老牌基金公司嘉实基金的代表作，也是除华夏大盘以外，目前唯二的一只累计收益超30倍的基金。2020年有位妈妈晒出给闺女预留的嫁妆：持有期长达17年的嘉实增长，资产从4.7万元翻倍到137万，累计收益达27倍，被网友们誉为“北京最能持基的丈母娘”，纷纷大呼“阿姨我不想努力了”。

当年邵健在执掌嘉实增长的11年中取得760.51%的回报，现任基金经理归凯也是知名基金经理，任职两年半左右，取得了156.41%的回报。

7.富国基金 

点评：富国基金旗下有两只“传奇基金”，一只是文章开头提到的富国天惠成长，另一只则是同属“天字系”的富国天益价值。

后面这只基金中，走出了如今上海滩最大的两家基金公司的掌舵人——汇添富总经理张晖和富国总经理陈戈。目前该基金由唐颐恒管理，任职回报依然出色，近两年的时间里贡献了超过140%的回报，区间业绩名列前茅，被称为富国隐秘大佬。另外，富国基金“天字系”其他几只基金也很值得一看。

8.银华基金 

点评：除了嘉实增长之外，银华富裕主题也有自己的造富神话：今年2月，一则“2009年买入银华富裕8.5万，2021年变139万”的持仓晒单引发了广大基民的讨论。据悉，投资银华富裕主题和嘉实增长的两位投资者都选择了红利再投资的方式，不禁让人感慨复利的力量。现任基金经理焦巍对该基金的贡献尤其大，任职两年半左右，回报达272%，精准踩中“白酒+医*”的大趋势。

不过从银华富裕主题的历史业绩来看，整体波动较大，在2008年市场大幅下行过程中，最大回撤一度高达约60%；在今年年后最大回撤也超过了20%。这导致一众在高位买入的基民将其调侃为“银华贫穷主题”。

9.华安基金 

点评：华安宝利是目前市场上拿过金牛奖最多的基金，也是华泰柏瑞知名基金经理沈雪峰的成名作之一。作为主打可转债的平衡混合基金，在维持60%~75%的股票仓位下能取得超越大部分偏股基金的收益实属不易。

现任基金经理陈媛在2018年末接任后，目前任职回报已达到129%，其研究消费和金融出身，风格为低换手率、高集中度的“高举高打”打法，从历史业绩来看，大部分持仓个股的趋势都把握得比较准确。

10.兴证全球基金 

点评：在规模排名前20家的基金公司中，兴证全球基金是唯一一家非货币基金数量低于40只的基金公司。不仅产品走精品路线，而且兴证全球基金整体投资风格相对稳健，董承非就曾多次在市场高位时提示风险。

今年年初董承非就在内部策略会上表示：“对2021年极度悲观”、“已开始进入防守阶段”；谢治宇也在采访中表示：“今年要降低收益预期，基于对风险的预判，早在去年底就开始调仓，卖出认为估值过高的标的。”

但防守策略也导致两只基金近期收益都不及预期，兴全趋势今年以来收益仍为负数，兴全合润净值增长也不如春节前，此后将如何还需交由时间来验证。

11.中欧基金 

点评：在62位管理年限超过10年的基金经理中，周蔚文的几何年化平均收益率常年排在前3位。与如今许多年轻基金经理讲究“自下而上”选股不同，周蔚文最突出的特点是“自上而下”的投资方法。

周蔚文本身的能力圈较广，擅长金融、消费、医*、农业等多个板块，所以在风格择时和行业择时上有明显的超额收益贡献，[3]这也使得中欧新蓝筹在其10年的任职期间中取得了17%的优异年化回报。

12.景顺长城基金 

点评：景顺长城内需增长诞生过多位优秀的基金经理，比如李学文、王鹏辉，如今交棒到副总经理刘彦春手中。这是2006年的权益冠军基金，当时由投资总监李学文管理，182.27%的年度收益仅输给2007年王亚伟管理的华夏大盘精选。李学文不到2年里创造了超5倍的收益，是A股06-07年牛市的大赢家。

由于这只基金表现出色，“复制基金”景顺长城内需贰号在2006年10月推出，至今也是超10倍的牛基。所谓“复制基金”，即完全复制已有成功运作经验的基金投资策略的新产品，类似的还有南方稳健成长贰号、博时价值增长贰号等。

景顺长城鼎益则由原投资总监王新艳管理，如今也交到刘彦春手中成为了20倍牛基。

13.交银施罗德基金 

点评：交银先进制造混合成立十年，整体年化回报22.56%，这一组数据就使交银先进制造超越了大多数基金。该基金历任基金经理中，出现过不少知名基金经理，如交银施罗德历任投资总监张科兵、王少成和现任兴证全球基金经理任相栋。目前该基金由刘鹏管理，任职3年，任职回报171%，属于中上水准。

而交银精选混合则是赵枫在去睿远之前管理的唯一一只公募基金，两年半左右的任职期贡献了369%的回报，如今由交银三剑客的王崇管理。

14.东证资管 

点评：在近几年其他基金公司不断发布股票基、混合基抢占市场时，画风清奇的东证资管始终在布*三年定开式基金，并且力争用事实告诉所有人，长期持有优质基金三年以上基本不会亏钱。

以“东方红睿*”打头的一系列基金中，除了2只沪港深混合基金和已变为开放式基金的“东方红睿丰”以外，其余6只三年定开式基金持有到期的收益全部为正。而东方红睿丰作为东证资管的第一只三年定开产品，成立6年多投资回报超360%，年化回报25%左右。

15.华泰柏瑞基金 

点评：华泰柏瑞目前主要布*量化投资和ETF基金，在主动权益基金中的成绩并不算突出。华泰柏瑞价值增长已经算是拿出了公司最高规格的投研水准，通过旗下知名基金经理沈雪峰、方纬、李晓西接力式管理，该基金也不负众望取得了20%的年化回报。

16.睿远基金 

点评：作为睿远基金的“长子”，在陈光明和老将傅鹏博的加持下，这只基金首发当日吸引了超710亿元资金的抢购，配售比例低至7%，一度引爆全场。此后该基金有过短暂的开放申购，但很快额度打满，不得不限制大额申购，给投资者的感觉是，每天在限额，但还是挡不住规模一路上涨。

17.鹏华基金 

点评：另一只胡建平曾管理的老牌基金，所有任职基金经理都在任期内取得了正收益，其中不乏陈鹏、黄鑫、黄敬东等知名基金经理。现任基金经理王宗合在业内也颇具知名度，风格极致，长期配置一线龙头，是A股“四大酒庄”之一。

18.工银瑞信基金 

点评：工银瑞信基金作为国内首支银行系基金公司，刚成立时就找来当时在华夏基金的江晖做投资总监，并管理其首支基金——工银核心价值混合。在江晖奔私后，接任的基金经理包括前权益投资部总监河江旭、副总监王筱苓、张翎等，基本代表了工银瑞信顶尖的投研水准。

19.招商基金 

点评：该基金最初由张冰管理，5年半左右的时间任职回报达318.29%，后来张冰加入奔私大队，去了盈峰资本。现任基金经理贾成东擅长自上而下的投资策略，近两年业绩处于中上水准，任职回报达120%。

20.国泰基金 

点评：国泰基金旗下的第一只开放式基金，历任基金经理在任期内基本都做出了正收益，可见公司对该基金还是比较重视的。这只基金为其他基金公司培养了不少研究和投资管理人才，如吕俊离开国泰基金后，曾任上投摩根副总经理、投资总监；冯天戈曾任国联安副投资总监；张玮曾任国泰基金研究部总监。

从上述名单中可以发现，各家基金公司的“招牌基金”优秀回报，绝大多数不是由单一的基金经理贡献；另外，即使是“招牌基金”，在市场暴涨暴跌的特殊年份里，也未必一定会有更好的表现。在风格快速切换、情绪面影响较大的A股市场，无论是买股票还是买基金，都没有一本万利的方法。

因此，在买“招牌基金”时，首先需要摈弃那些不切实际的想法，同时需要注意三个方面的问题：

一是，规模是业绩的敌人，而很多“招牌基金”已经规模过百亿的“巨无霸”。毋庸置疑，规模较大的产品管理难度更大，也更难获得超额收益。今年上半年主动权益类基金收益排名中，排名靠前的绝大多数为规模较小的产品，坤坤、春春等明星基金经理旗下产品表现并不出色。

国盛证券金工组曾做过一个测试，一般基金规模在5~20亿元之间基金经理的a能力最强，超过30亿以后，基金经理获得a的能力即为负。所以他们建议50亿以上规模的基金就不要买。

二是，“招牌基金”投资范围有*限，无法投资港股。“招牌基金”成立的时间普遍较早，只能投A股，择股范围上存在一定劣势。

最后，往期业绩并不能代表未来，即使富国天惠、兴全趋势、易方达中小盘这类知名基金也无法做到每个季度都跑赢市场。如果“拿不住”，基金长期业绩再好，也与投资者没有半毛钱关系。

总的来看，即使是各基金公司的“招牌基金”，也并不适合所有的投资者。选基金就是选基金经理，即使是“招牌基金”也应该回到基金选择的这一基础框架中，寻找基金经理投资风格、投资策略与自己风险偏好相匹配的产品。

全文完。感谢您的耐心阅读。

[1]你的基金经理有“跳槽危机”吗？，猫头鹰基金研究院

[2]基金经理掀离职潮：博时基金王俊卸任8只产品，曾师从大佬邓晓峰，市界

[3]2021买周蔚文不会错的三个原因，伯言2020

作者：黄晓峰

来源：远川投资评论

声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。

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重磅！最美基金女神来了！颜值和才华齐飞，我只想把钱“交给”她们！

编者按：今天，一年一度的女神节到来了，中国基金报邀请多家基金公司开展“女神节”基金经理秀活动，通过高管和基金经理，来展现中国基金业“女神”的风采，她们每个人都准备了一句话送给粉丝们。这不，她们来了~~~

东方红资产管理总经理 任莉 女士

任莉女士，现任东方证券资产管理有限公司总经理，中国证券投资基金业协会理事，上海市东方红公益基金会理事长，荣获2013年“上海市三八红旗手”，2015年“上海领军金才”。

任莉女士为北京大学法学学士、美国芝加哥大学工商管理硕士、清华大学EMBA。

任莉女士在金融和实业领域拥有多年海内外工作与管理经验，多年来专注于提升团队“专业投研和专业服务”双核驱动的核心竞争力，以客户利益为先，积极推进产品创新和业务创新，构建客户利益至上的专业智能服务平台，为机构和个人客户提供综合投融资解决方案。东方红资产管理团队先后荣获“全国五一劳动奖章”、“上海市劳模集体”等荣誉，并连续多年荣获“中国最佳财富管理机构”、“最佳资产管理券商”等称号。

给投资人的寄语：

秉承“感恩、责任、梦想”的企业文化，东方红资产管理一直致力于提升“专业投研和专业服务”双核驱动的核心竞争力，专业投研创造价值，而专业服务将创造的价值真正转化成投资者的收益。知行合一，东方红用专业的服务引导陪伴客户，相守一起穿越周期，收获长期价值。

前海开源基金总经理蔡颖

蔡颖女士拥有20余年的证券从业经历，1997年担任南方证券广州分公司电子商务部负责人，2004年担任南方基金区域销售总监，2008年加盟鹏华基金，任广州分公司总经理；2013年加盟前海开源基金，任总经理、前海开源资产管理有限公司董事长。

二十余载的孜孜以求，为的是遇见更好的自己！工作中的她，雷厉风行，创新求变，用勤奋和专注向她所热爱的职业敬礼！生活中的她，温文尔雅，聪慧果决，用优雅和精致将她的生活经营得精致而幸福！

投资者寄语：我们认为，未来十年是中国A股市场的黄金十年，我们将大力发展权益基金，力争为中国的投资者和持有人、为全球投资者配置中国证券资产提供专业服务。

浦银安盛基金董事总经理、上海浦银安盛资产管理有限公司董事长郁蓓华女士

从业经历：

历任招商银行上海分行会计部总经理、计财部总经理，招商银行上海分行行长助理、副行长，招商银行信用卡中心副总经理，2012年7月起担任浦银安盛基金总经理。

浦银安盛基金在总经理郁蓓华的带领下，致力于成为业内领先的多资产管理专家，从奋斗中汲取财富，于风雨中淬炼成长。郁蓓华坚信通过多元化布*，以行稳致远的态度，积极服务国家战略、履行社会责任、满足大众金融需求，为万千基金持有人创造长期财富。

中金基金管理有限公司总经理 孙菁女士

孙菁女士，毕业于北京大学光华管理学院。2004年8月加入中金公司，曾在资本市场部、公司管理部等多岗位任职。2014年2月任中金基金副总经理，2016年起出任公司总经理。

从毕业后加入公司，孙菁女士至今服务中金公司已近十六年。从投行新兵最初级的岗位做起，直至出任中金基金总经理，在孙菁女士的带领下，中金基金团队传承中金公司勤奋专业、客户至上的文化，一路稳扎稳打苦炼内功，力求打造一支能切实为客户提供价值的优秀投研团队和市场团队。公司管理规模逐年提升，发展势头持续向好。

寄语持有人：我们希望通过提供好用的投资工具和长久的陪伴，去达成您的投资需求。用基金的力量去服务人民群众对美好生活的向往。

淳厚基金创始人、董事总经理邢媛

工作、学习经历：

上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）硕士。曾任华泰柏瑞基金管理有限公司渠道总部副总监、营销总部副总监；财通基金管理有限公司渠道理财部总监、机构理财部总监；上海同安投资副总经理、执行总经理。淳厚基金创始人、董事总经理。

邢媛女士内敛而芬芳、外柔而内强，大气担当、温润如玉的独特气质，是中国基金业女神形象的最好诠释。在她的带领和影响下，淳厚基金全体伙伴上下一心、专业精进、追求卓越，已经成为中国基金业一支专业清新茁壮成长的新生力量。

对持有人想说的一句话：踏时代的浪潮，做时间的朋友。

华夏基金纪委书记、董事总经理 郑煜

简介：华夏基金纪委书记、董事总经理，21年证券从业经验，2006年开始任职基金经理，中国科技大学管理科学与工程学硕士。郑煜是公募基金赛场上的“老将”，其管理的多只产品穿越市场牛熊考验，为持有人创造了优异回报。

目前管理基金：华夏收入股票（2009年2月4日开始管理至今）

对持有人的一句话：在新的经济时代，努力投入研究＂新＂，认真思考＂旧＂，希望为投资者带来稳健增长的投资回报，不辜负持有人长情陪伴！！

华夏基金股票投资部总监 刘平

简介：华夏基金股票投资部总监，金融硕士。13年证券从业经验，2007年2月加入华夏基金任研究员，2012年起任QFII基金经理，2015年起任职公募基金经理。刘平专注于TMT行业投资与研究，擅长把握境内外创新企业成长红利。Wind数据显示，其管理的华夏移动互联混合（人民币）自2016年12月14日至2020年2月28日，累计回报为70.70%，同时该基金今年以来收益率排名位居同类型基金第一，近一年、近两年收益率均位居同类型基金收益排行榜前三名。

目前管理基金：华夏优势增长混合（2015年11月30日开始管理至今）、华夏移动互联混合（QDII）（2016年12月14日开始管理至今）

对持有人的一句话：珍惜投资人每一分投入和每一份信任，努力为信任奉献回报！

华夏基金数量投资部高级副总裁 荣膺

简介：华夏基金数量投资部高级副总裁，9年证券从业经历，2015年开始任职基金经理，北京大学光华管理学院会计学硕士，2010年7月加入华夏基金。荣膺在指数投资方面经验丰富，wind数据显示，截至2月28日，荣膺管理的权益类ETF规模超200亿元。

目前管理基金：华夏创蓝筹ETF（2019年6月14日开始管理至今）、华夏中证50ETF（2016年10月20日开始管理至今）、华夏豆粕ETF（2019年9月24日开始管理至今）等

对持有人的一句话：虽说投资是克服人性的挑战，仍希望大家在此过程中发掘十足乐趣！

天弘基金固收机构部总经理 姜晓丽

管理的基金产品：天弘永利债券、天弘安康颐养、天弘丰利等。

工作、学历经历：经济学硕士，10年证券从业经验，历任天弘基金债券研究员兼债券交易员，光大永明人寿保险债券研究员兼交易员，天弘基金固定收益研究员、基金经理助理、基金经理。现任天弘基金固收机构部总经理，曾获第五届中国基金业英华奖“三年期二级债投资最佳基金经理”，她管理的天弘永利债券获得2017年度“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”、“三年持续回报积极债券型明星基金奖”等权威奖项；天弘安康颐养曾获2018年度“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。擅长基本面驱动的趋势性行情，善于把握经济周期性波动，并有效进行大类资产配置，果断把握债券趋势性机会。

想对持有人说的一句话：科学研究创造价值。

天弘基金医*投资研究组组长刘盟盟

管理的基金产品：天弘医疗健康

工作、学历经历：工商管理硕士，16年证券从业经验，历任中财国企投资有限公司总裁助理，葛兰素史克（中国）投资有限公司销售行政主管，嘉实基金助理研究员。2012年2月加盟天弘基金，历任股票研究部研究员、消费组组长。她是一位资深的医*产业研究专家，擅长挖掘医*行业细分板块机会，前瞻研判产业趋势，接管天弘医疗健康A以来，总回报48.88%（Wind，截至2020年2月底）。

想对持有人说的一句话：以价值为锚，与时间为友。

天弘基金基金经理陈瑶

管理的基金产品：天弘中证500、天弘沪深300ETF及联接基金、天弘中证银行等

工作、学历经历：金融学硕士学位，8年证券从业经验。2011年7月加盟天弘基金，历任交易员、交易主管，从事交易管理，程序化交易策略、基差交易策略、融资融券交易策略等研究工作。她精通指数化投资，擅长指数基金精细化运作，管理的天弘中证500基金曾荣获“2018年度开放式指数型金牛基金”。

想对持有人说的一句话：相信指数化投资的魅力，用指数基金进行资产配置，感受投资至简的力量

融通核心价值混合型证券投资基金(161620)基金经理  张婷

悉尼大学会计硕士，8年证券、基金行业从业经历，5年投资管理经验。历任华泰柏瑞基金分析师、嘉实基金基金投资经理，易方达基金基金经理。2019年1月12日起，担任融通核心价值投资基金基金经理。

投资感悟：Successfulinvestingisaboutmanagingrisk,notavoidingit–BenjaminGraham

平安基金资产配置事业部FOF投资部 张文君

个人简介：厦门大学硕士。具有10年保险资金管理经验。曾任恒安标准人寿保险有限公司资管部投资管理岗及私募投资公司投研经理；在保险公司任职期间，长期管理投连险及万能险等保险产品。2017年3月加入平安基金担任基金经理，负责资产配置、养老FOF投资组合及权益类基金产品投资及研究。在投资风格上，擅长核心均衡配置，卫星风格突出，分散配置，追求长期稳健增长。

对持有人的一句话：平安基金养老FOF投资团队感谢各位持有人长期以来的信任和支持！合理的资产配置、风格优化、标的选择以及严格的风险控制，是获得长期稳健投资收益的基础。接下来的我们定当全力以赴，以勤勉、尽职、诚信为原则，力争为持有人创造稳定的中长期投资回报。

朱雀基金固定收益部总经理、朱雀安鑫回报债券型基金拟任基金经理 柳雯青

从业经历：13年从业经验，经历四轮债市牛熊。曾在兴业银行管理交易账户；曾在富国管理全国社保账户、企业年金账户和专户产品。

从业亮点：荣获社保“三年服务表彰”；多次获得“银行间市场优秀交易员”。

个人标签：投资风格稳健注重风控，追求绝对回报；对市场波段交易机会敏感。

爱好：投资之外我最大的兴趣就是运动，瑜伽、游泳、羽毛球是我最喜欢的项目，首先，运动给我一个健康的体魄，让我有充足的精力投入到投资当中；其次，通过运动可以释放压力，调整心态，清明头脑；最后，运动启示我，如果想在比赛中取得好的成绩，就需要不断提升自身技能，关注点应该是在赛场，而不是在比分。

柳雯青履新首发，朱雀旗下首只固收产品，朱雀安鑫回报债券型基金正在发行！

买基金就是选择专业的管理人，相信时间的力量，赚稳稳的幸福！

农银汇理基金投资副总监、固定收益部总经理 史向明

个人介绍：史向明女士，19年证券从业经验，现任农银汇理基金投资副总监、固定收益部总经理。她所管理的农银恒久增利债券、农银增强收益债券和农银金泰定开债券成立以来回报率分别为88.03%、74.59%和16.73%（数据来源：晨星，截至2020年2月28日）。

投资风格：经历债券牛熊市，对资产配置大方向的把握能力较强。投资风格稳健，善于做确定性投资，未出现过风险事件。

最想对持有人说的一句话：选择基金就是选择基金经理，债券投资是一场长跑，把握收益与风险的平衡，笑到最后的人才能笑得更甜。

浦银安盛基金经理基金经理陈蔚丰女士   

简历：南京大学环境科学硕士。2010年11月加盟浦银安盛基金，担任行业研究员、高级研究员，2014年7月起任公司旗下股票基金经理助理。研究行业涵盖医*、煤炭、旅游、计算机等行业。2015年5月，担任浦银安盛医疗健康混合基金基金经理。2016年1月，担任浦银安盛红利精选混合基金基金经理。

投资理念：跟随市场趋势，精研企业成长。

浦银安盛基金经理石萍女士   

简历：日本广岛大学经济学专业硕士，CFA

曾在日本团体生命保险公司从事股票投资管理工作，后在日本安盛投资管理公司工作15年，先后从事日本股票及外汇交易、管理包括日本、美国、欧洲、亚洲等多国股票，进行资产分配和货币对冲，还曾进行债券和另类投资。对海外证券市场投资具有丰富经验，熟悉各类投资品种。2015年10月加入浦银安盛基金管理有限公司。2018年1月起任浦银安盛港股通量化优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年1月起任浦银安盛全球智能科技股票型证券投资基金（QDII）基金经理。

投资理念：以不变应万变，长期投资，放眼全球，拥抱科技。

易方达基金现金管理部基金经理梁莹

北京大学经济学硕士、香港大学金融学硕士，10年固定收益行业从业经验。2012年8月加入易方达基金，现任易方达现金增利货币市场基金、易方达增金宝货币市场基金等产品的基金经理，历任债券交易员、基金经理助理。

擅长货币市场各类资产的投资，管理资产规模近千亿，具有丰富的流动性管理经验，曾获中国证券报“一年期开放式货币市场金牛基金”奖。

梁莹管理的易方达现金增利货币市场基金规模超过500亿，业绩长期稳定在同类前列。据银河证券基金研究中心统计，易方达现金增利货币B过去三年净值增长率为12.22%，列同类基金业绩的前1%（数据截至2020年2月28日）。

想对持有人说的一句话：努力在长跑中胜出，有幸与您相伴同行。

华泰柏瑞投资研究部徐晓杰

2007年9月加入华泰柏瑞基金，现任华泰柏瑞激励动力、生物医*、医疗健康等混合型基金的基金经理。

中科院上海生命科学院生物学博士，深耕医*行业十多年，行业积淀深厚。偏好能力圈范围选股，围绕创新和消费升级两条主线，力争挖掘业绩超预期的个股。

其管理的华泰柏瑞激励动力混合型基金（001815）获银河证券、海通证券三年期五星评级(数据截至2020/2/28）

对持有人说的一句话：最好的投资是与优秀企业共成长。

华泰柏瑞固定收益部朱向临

现任华泰柏瑞货币市场基金、交易型货币市场基金、信用增利债券型基金的基金经理。

北京大学计算数学硕士，2012年10月加入华泰柏瑞基金。

作为一名货币与债券基金经理，投资风格细腻稳妥，极具条理性和逻辑感。背靠团队投资风格稳健，风控手段严谨，在利率债和高等级信用债交易方面经验丰富、体系成熟。据银河证券统计，2019年底公司近三年债券投资能力在79家可比公司中排名第11。

对持有人说的一句话：聚沙成塔，阅水成川。

华泰柏瑞指数投资部李茜

2015年3月加入华泰柏瑞基金，现任华泰柏瑞上证红利ETF、上证中小盘ETF及其联接基金的基金经理。

伦敦**经济学院金融数学硕士，具有热爱、勤奋、专注的素质和情怀。

华泰柏瑞上证红利ETF（510880）是A股市场首只SmartBetaETF，也是首只红利主题ETF。近年来基金份额与持有人户数均显著增长，最新规模接近40亿元（截至2020/3/5），是市场上规模居首的SmartBetaETF。2019年3月，在中国基金报第一届“中国公募基金英华奖”评选中，荣获“2018年度最佳SmartBetaETF”。

给持有人的一句话：钟情指数基金，相信时间的力量。

光大保德信基金魏晓雪

魏晓雪简介：

浙江大学金融学本科、复旦大学金融学硕士。16年证券从业经历、13年股票投研经验。现任光大保德信基金公司研究部总监、光大新增长基金基金经理。投资风格上注重战略规划+战术筹备，以系统化思维应对市场变化，不拘泥于价值或成长，行业配置无特别偏好；强调深度研究、个股挖掘能力突出，持股较为分散，换手率较低。

2013年2月28日起，魏晓雪担任光大新增长基金经理，截至2020年2月，魏晓雪管理光大新增长已达7年，任职期间年化回报达15％，任职期间总回报率165.43%，超越比较基准100%以上（数据来源：Wind，数据截至2020/2/18）。

想对持有人说的话：

股票市场有句老话，“一年三倍的如过江之鲫，三年一倍的却寥若晨星”。坚持做长期正确的事情，专注企业长期价值的挖掘，不做追求短期收益而损害持有人利益的事，追求持续稳定的基金回报方式，是我在管理期间一直秉持并将持续贯彻的投资管理原则。作为您的基金管理人，我定当履行兢兢业业、呕心沥血的承诺，但求不辜负这份信托的责任。

建信基金固定收益投资部总经理李菁

2005年建信基金成立伊始，李菁便加入建信基金，具有超12年的基金经理从业经验，是全市场10位从业年限超12年的女性基金经理中之一，曾连续五年荣获《证券时报》社《中国基金报》主办的“英华奖最佳基金经理奖”，追求投资的“长准稳”擅长做宏观基本面的分析，往往会在行业底部或市场发生变化时，做前瞻性布*，力求斩获收益波幅稍大的投资机会。

对持有人的一句话：行胜于言。

建信基金权益投资部总经理姚锦

具有超10年的基金经理从业经验，全市场从业年限超10年的女性基金经理仅23位，姚锦便是其中之一，投资框架以长期维度配置优质成长标的为底仓，结合中短期行业景气度、政策导向与市场情绪等维度把握阶段性机会，管理的建信龙头企业股票基金过去一年净值增长率位居同类可比前1/3分位。

最喜欢的一句话分享给持有人：无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利则大事不成。

建信基金金融工程及指数投资部总经理助理薛玲

计算机专业背景使得薛玲能够将量化投资构想通过计算机程序予以实现，把真正影响股票变动的因素找出来构建投资模型获取持有持续优良的投资收益，管理的建信上证社会责任ETF及联接基金，管理的建信深证基本面60ETF及联接基金，最近3年、5年净值增长率均位居同类可比基金第1位。

对持有人的一句话：投资聚焦当下，量化对接未来。

万家基金基金经理 高源

投资业绩：以自下而上选股或细分行业为主，结合对个股或行业的周期位置判断来进行标的甄选。管理产品中万家潜力价值、万家消费成长近一年收益分别达55.02%、43.28%，排名均列同类前1/3，同期沪深300表现为7.11%。万家消费成长获2018年度股票型明星基金奖。

个人说明文字：

毕业于伦敦**经济学院(LSE)获会计与金融系硕士学位，15年投资研究经验，现任万家消费成长、万家潜力价值等基金的基金经理。检验投资胜率的唯一方法是时间。每个投资者都需要找到自己的取胜之道、将之应用到自己的投资中，依靠时间来检验胜负率，并持续对自己的方法论做修正。短期的投资结果有时并不代表任何含义。对相对收益投资者来说，需要经常反思的是“超额收益到底从何而来”。

投资者寄语：市场机会总属于有备而来和保有热情的人，悉力专注于投资研究，为千万家庭创造财富。

万家基金现金管理部副总监、基金经理侯慧娣 

投资业绩：善于自上而下精准把握市场流动性，从大类资产研判、货币市场研判和产品特性分析精细化管理现金管理类产品，注重绝对收益理念和组合流动性管理。管理产品中，万家瑞盈A关注存单及高等级中短久期债券，转型以来净值增长率9.80%，转型来年化5.48%；万家瑞和C转型以来年化5.26%，荣获《证券时报》“2018年度一年平衡混合型明星基金奖“。万家瑞盈业绩表现自2018.6.1策略转型以来,万家瑞和业绩表现自2018.1.1策略转型以来。

个人说明文字：

理学硕士，14年债券投资研究经验，现任万家瑞盈、万家瑞和、万家家享中短债、万家现金宝等基金的基金经理。投资是在纷繁复杂的信息中把握主要逻辑，动态评估风险和收益，在不确定的市场中把握确定性的机会。固定收益投资尤其注重绝对收益理念，注重资产安全边际，在理解风险、评估风险并做好风险应对的前提下，捕捉大概率确定性机会。

投资者寄语：时光不会辜负你的每一次投入，为每一份托付全力以赴！

国联安鑫安、锐意成长混合基金经理 高兰君

2011年7月至2012年9月在长城证券股份有限公司担任行业研究员；2012年10月至2014年8月在泰达宏利基金管理有限公司担任行业研究员；2014年8月至2017年5月在嘉实基金管理有限公司担任行业研究员；2017年5月至2019年3月在英大保险资产管理有限公司担任投资经理兼高级研究员。2019年4月加入国联安基金管理有限公司，担任研究员兼消费研究小组组长。2019年6月起担任国联安鑫安、锐意成长混合基金经理。

基金经理高兰君投资风格均衡，擅长深度研究基本面，追求净值稳定持续增长，力争赢取超额收益。根据Wind数据，国联安鑫安自高兰君2019年6月21日管理以来，截至2020年3月4日，任职回报28.67%。

嘉合基金基金经理王玉英

简介：嘉合基金基金经理王玉英，厦门大学金融学博士，11年金融行业从业经验；曾任上海凯石投资管理有限公司研究员、上海凯石益正资产管理有限公司投资经理、上海贝元投资管理有限公司研究部总监兼基金经理；2018年加入嘉合基金管理有限公司，现任嘉合基金研究部副总监、嘉合医疗健康混合型发起式证券投资基金基金经理。

王玉英女士擅长医疗、金融、TMT等方面的投资，对股票、债券、黄金、部分衍生品等均有较为深入的研究，偏爱主动投资策略，坚持基本面选股+适度择时的投资理念，追求长期稳健的净值增长。

想对持有人说的一句话：不忘初心，伴您财富增长。

嘉合基金基金经理汪静以

简介：嘉合基金基金经理汪静以，山东大学经济学、法学双学士，拥有8年金融从业经验。曾任职于长城证券有限责任公司固定收益部，融通基金管理有限公司交易部。2015年加入嘉合基金管理有限公司。现任嘉合货币市场基金、嘉合磐通债券型证券投资基金、嘉合磐泰短债债券型证券投资基金的基金经理。

汪静以女士擅长债券方面的投资与交易，始终坚持勤勉尽责、理智客观、循正而行的投资理念。自2019年6月起任职嘉合磐通债券型证券投资基金基金经理，其任职回报为9.99%，而同期业绩比较基准仅为4.08%。（数据来源:wind,数据截至2020.02.28）

想对持有人说的一句话：选择适合自己风险偏好及收益目标的资产，实现财富稳健增值。

中海基金研究部总经理、基金经理邱红丽女士

邱红丽，现任中海基金研究部总经理、基金经理。英国纽卡斯尔大学跨文化交流与国际管理专业硕士。2009年4月进入我公司工作。2014年3月至今任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2014年11月至今任中海分红增利混合型证券投资基金基金经理，2015年11月至今任中海混改红利主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

投资理念：价值投资的践行者

投资风格：偏稳健型，着眼中长期投资，关注成长性与确定性

所管理的基金：中海分红增利混合、中海混改红利混合、中海蓝筹混合

中海分红增利混合（398011）

最近一年收益率同类排名23/161

最近二年收益率同类排名14/128

最近三年收益率同类排名5/111

排名来源：海通证券-基金业绩排行榜（20200229），偏股混合型，截至20200228

中海混改红利混合（001574）

最近一年收益率同类排名175/1572

最近二年收益率同类排名104/1235

最近三年收益率同类排名24/882

排名来源：海通证券-基金业绩排行榜（20200229），灵活策略混合型，截至20200228

中海蓝筹混合（398031）

最近一年收益率同类排名48/103

最近二年收益率同类排名38/96

最近三年收益率同类排名20/88

排名来源：海通证券-基金业绩排行榜（20200229），灵活混合型，截至20200228

对持有人想说的一句话：用我的专业价值投资，回报您的真诚所托！

中海基金权益投资部总经理、权益投资总监、基金经理许定晴女士 

许定晴，现任中海基金权益投资部总经理、权益投资总监、基金经理。苏州大学金融学专业硕士。2004年3月进入中海基金工作。2010年3月至2012年7月任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2011年12月至2015年4月任中海能源策略混合型证券投资基金基金经理，2015年4月至2016年7月任中海合鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年7月至2018年4月任中海中鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年11月至2019年6月任中海医*健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年11月至2019年9月任中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理，2016年7月至今任中海进取收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

投资理念：在深入研究的领域实现收益。

投资偏好：在合适的价格买入标的，耐心等待。

选股思路：

1）自上而下根据经济周期、宏观政策、产业发展格*寻找有前景的行业。

2）遴选行业龙头。

代表基金：中海进取收益混合、中海进取收益混合（001252）

最近一年收益率同类排名192/1572

最近二年收益率同类排名243/1235

最近三年收益率同类排名201/882

排名来源：海通证券-基金业绩排行榜（20200229），灵活策略混合型，截至20200228

曾管理基金：中海医疗保健主题股票

其于2017年11月至2019年9月期间管理中海医疗保健主题股票基金，获评“2018年度股票型明星基金奖”。评奖单位：证券时报；评奖时间：2019.03。

附：中海医疗保健主题股票基金季报及年报数据。2019年第3季度净值增长率10.68%，同期业绩比较基准收益率4.57%；2019年第2季度净值增长率-0.14%，同期业绩比较基准收益率-6.97%；2019年第1季度净值增长率35.75%，同期业绩比较基准收益率23.16%；2018年年报净值增长率-9.03%，同期业绩比较基准收益率-19.58%；2017年第4季度净值增长率14.59%，同期业绩比较基准收益率5.73%。

对持有人想说的一句话：深入研究，成就价值！

景顺长城基金固定收益投资部基金经理万梦

景顺长城基金固定收益投资部基金经理。牛津大学工学硕士。曾任职于壳牌（中国）有限公司。2011年加入景顺长城，先后担任研究部行业研究员、固定收益部研究员和基金经理助理职务；自2015年起担任基金经理。具有10年证券、基金行业从业经验。投资理念：控制风险，追求绝对回报。其管理的景顺长城领先回报A近三年年化回报8.10%，在941只同类型灵活配置型基金中排名前1/2。（数据来源：晨星截至时间：2020年2月28日）

想对持有人说：坚持中长期投资，相信复利的力量

景顺长城基金国际投资部基金经理周寒颖

景顺长城基金国际投资部基金经理。香港中文大学管理学硕士。曾担任招商基金研究部研究员和高级研究员、国际业务部高级研究员等职务。2015年加入景顺长城基金，担任研究部高级研究员职务；自2016年6月起担任基金经理。具有15年证券、基金行业从业经验。投资风格：投资于龙头成长股，追求持续稳健回报。管理的景顺长城大中华QDII基金近半年收益率19.82%，在10只同类型QDII大中华区股债混合型基金中排名第3。（数据来源：晨星截至时间：2020年2月28日）。

想对持有人说：感谢所托，做时间的朋友，与优秀的企业一起成长

景顺长城基金股票投资部基金经理刘晓明

景顺长城基金股票投资部基金经理。农学硕士。曾担任国元证券研究所研究员，第一创业证券研究所行业研究员。2011年加入景顺长城基金，历任研究员、高级研究员职务；自2014年11月起担任基金经理。具有13年证券、基金行业从业经验。投资风格：成长风格，在关注投资回报安全边际的前提下选择有增长性或潜在增长性的股票。管理的景顺长城成长之星股票型基金近一年收益率74.51%，在771只同类型开放式股票型基金中排名第6。（数据来源：晨星截至时间：2020年2月28日）

想对持有人说：感恩同行，未来将继续挖掘优质资产，用收益回报信任。

长信基金绝对收益部总监 黄韵

成功的投资，需要坚守自己的能力圈。长信基金绝对收益部总监黄韵，自加入公司以来，始终聚焦在自身优势领域，其管理的长信多利混合，投资组合偏好大消费行业。通过寻找好赛道、质地好的公司，取得不错的收益。2019年四季报显示，前十大重仓股票主要为食品饮料、家电等行业。Wind数据显示，截至2月28日，长信多利混合近一年回报32.23%，远超同类灵活配置型基金平均回报。

站在投资人角度，需要持续稳定的投资收益，每一次剧烈回撤都会对基金净值造成较大波动。黄韵认为控制风险比追求高收益更重要，只有风险控制好，才能获得相对稳健的投资收益。

汇丰晋信固定收益总监汇丰晋信货币基金 基金经理李媛媛

2011年11月起任汇丰晋信基金基金经理。作为管理着上百亿资产的基金经理，她对最新的宏观经济数据、货币走势、央行政策了如指掌。汇丰晋信在投资债券过程中，非常注重信用研究，在她和汇丰晋信固定收益团队的努力下，所投的债券从未发生过违约的风险事件。生活中，李媛媛是个随和的人，认真记录自己每天的步数，坚持做瑜伽。瑜伽是她平静内心的方式，面对瞬息万变的市场，她总是能很快理清思路。

李媛媛对持有人说的一句话：作为固收基金经理，我会相对保守和谨慎，更喜欢稳稳的小确幸。

汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金汇丰晋信大盘波动精选基金基金经理方磊

新加坡南洋理工大学数学硕士，2012年8月起任汇丰晋信基金基金经理。方磊对量化投资有独到的理解，她认为量化模型是投资理念的真实反应。而这种映射能否切实完成，在于“执行力”。执行力度的不坚决，就是否定自己的研究结果，也会偏离投资理念。方磊对精确度有着极致追求，平时喜欢边看做菜视频边做饭的她，会用厨房秤量好调料，完全复制菜谱做法。截至2月28日，晨星中国数据显示，汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金A过去3年、5年年化收益率均排名晨星同类股票型基金前1/4区间。

方磊对持有人说的一句话：想成为“量化高手”理论上并不难。给自己定好规则，根据市场及时调整，然后最重要的，就是执行到位。

海富通基金FOF投资部总监朱赟

朱赟 海富通基金FOF投资部总监及基金经理，2019年加入海富通基金，过去的15年来，她任职于券商、保险、公募及第三方财富管理公司等多类机构，长期从事基金产品研究分析与投资的相关工作。多年来与基金产品相伴，使朱赟对市场上各类产品和知名基金经理了如指掌，并在FOF投资中形成了自己的方法。她认为，选基金最重要的就是选基金经理。在这个大框架下，朱赟及其团队建立起了以基金经理为核心的量化模型。目前管理的产品包括：海富通聚优精选混合FOF、海富通稳健养老目标一年持有期混合FOF。

对持有人想说的一句话：FOF是大众理财的便捷投资工具，只要投资者了解自己的风险偏好，就能找到合适的FOF产品投资，使它成为您的理财助手，我们也将尽心尽责做好投资管理工作，不辜负持有人的信任。

海富通基金固定收益部基金经理张靖爽

张靖爽海富通基金固定收益部基金经理拥有9年的证券从业经验，曾任职于中银基金、交银施罗德基金，2016年加入海富通基金管理有限公司。她擅长多种债券品种，如利率债、信用债、可转债的研究和投资，对绝对收益目标的理解深刻，回撤管理意识较强。主要管理产品包括海富通瑞祥一年定开债券、海富通裕通30个月定开债券、海富通新内需混合。

对持有人想说的一句话：坚信复利的力量，做时间的朋友。

交银施罗德基金多元资产管理副总监杨喆

从业说明：杨喆，现任交银基金多元资产管理副总监。CFA，证券基金从业经验12年，计算机科学与技术专业学士、金融学硕士。擅长把量化风险管理的投资理念融入到投资实践中，打造产品优秀的性价比和体验感。2013年9月加入交银基金，管理的交银安享稳健养老FOF自成立以来年化收益7.73%，最大回撤仅为0.98%，每月均实现正收益（截止2020.2.28），成为稳健理财居民养老的优良选择。率领的多元资产管理团队荣获《2019年度最佳FOF投资团队》（东财/济安金信），团队主打互联网基金组合“我要稳稳的幸福”以优秀的抗风险能力著称，成为网红组合，运行1134天历经股市牛熊，组合累计收益25.37%，年化收益7.55%，最大回撤仅为2.79%（截止2020.2.28，数据来源：且慢）。

对持有人想说的一句话：现代女性最好的安全感，是懂得如何规划自己的幸福，理财就是理生活，让稳健理财帮您提升幸福指数！

同泰基金行业研究总监，基金经理沈莉

同泰基金行业研究总监，同泰慧择、同泰慧选基金基金经理沈莉，自信、率真的个性体现着鲜明的成长股投资选手的特质。沈莉2007年从地产研究员起步，在2008年底，在一片悲观声中，她果断上调地产行业评级，连发五篇强烈推荐评级报告。次年，地产指数全年涨幅105.67%。2010年，她加入国泰君安中小市值研究团队，从此钟情于成长股，将成长股投资大师威廉·欧奈尔视为偶像，并参照canslim成长股投资法则，形成了更适应中国市场的成长股投资框架。2015年5月，沈莉转型投资，在加盟同泰基金前，沈莉历任中泰证券自营部投资经理，银华基金策略主管、养老金部投资经理助理和公募基金经理助理。

致持有人的话:“我会以勤奋、专注的态度，认清自己的优势和劣势，只赚自己能力圈范围内的钱。”

中银基金基金经理王睿

复旦大学经济学硕士，2018年加入中银基金管理有限公司，具有13年证券从业年限。现任中银新经济基金经理、中银价值基金经理。擅于追求稳健可持续的绝对收益，控制组合回撤，深入挖掘优质成长股。

代表基金：王睿自2018年11月19日开始管理中银新经济基金以来，至2020年2月28日，该基金涨幅达42.4%，同期沪深300涨幅为20.95%。（数据来源：Wind）

投资心得：热爱投资，平和致远，睿智专注。

中银基金基金经理石婧

清华大学管理学硕士，2017年加入中银基金管理有限公司，具有14年证券从业年限。现任中银安康稳健养老目标基金基金经理。长期专注FOF投资研究11年，投资风格稳健，精心钻研大类资产配置。

代表基金：中银安康稳健自2019年5月8日成立以来收益率8.20%。（数据来源：Wind，截至2020年2月28日）

投资心得：我有一种强烈的使命感，带着万分谨慎和勤勉的心态管理养老基金，希望能够管理好基金资产，当好基金的细心管家，使基金资产能够稳健的增值，可以使投资者们安心的长期持有，为我们的养老事业贡献一份微薄之力。

中银基金基金经理王妍

2011年加入中银基金管理有限公司，具有15年证券从业年限、13年债券投资经验。现任中银中高等级债券、中银季季红、中银智享等基金的基金经理，具备银行、基金和银行间债券市场交易员从业资格。长期深耕固定收益市场，擅于把握宏观经济走势和债市周期拐点的预判。其管理的债券基金中，中银中高等级、中银季季红、中银智享牛市中进攻性较强，业绩表现突出。

代表基金：中银中高等级A自2013年12月5日成立以来涨幅达44.9%，中银中高等级C自2017年4月12日成立以来涨幅达19.46%；中银季季红自2016年7月15日成立以来年化回报达4.71%,位居同类产品的前16%。（数据来源：Wind，截至2020年2月28日）

投资心得：坚持固定收益稳健投资理念、长期创造超额价值。

中欧基金基金经理 王健

浙江大学生物物理学硕士，拥有16年证券从业经验，也是行业内仅有的52位投资经验超10年的基金经理之一。王健专注于GARP策略，擅长成长，兼顾价值，熊市守正，牛市稳健，由她管理的基金产品已获得过2座五年期金牛基金奖和4座明星基金奖。

王健热爱生活、热爱投资，且自带“夫唯不争”之感。她敬畏市场，她眼中的长期卓越，源于每一时期的“前二分之一”；久而久之，才能为投资者创造价值。非淡泊无以明志,非宁静无以致远，这也是王健能保持长期胜出的原因之一。

中欧基金基金经理 赵国英

清华五道口金融学院国际金融学硕士，拥有16年证券从业及投资经验。她是国内第一批利率衍生品交易员，熟悉各类投资工具和投资机构，能够在竞争激烈的债基市场中长期保持第一梯队，与她一直以来坚持波段交易和信用挖掘相结合的风格有关，由她管理的基金产品曾荣获三年期金基金奖和三年期明星基金奖。

赵国英表示，她在债券操作中，一方面会通过对宏观经济基本面和央行货币政策的判断来决定组合久期，并通过灵活果断的交易为投资组合获取资本利得；另一方面，积极把握信用债的板块机会及深挖有性价比的个券，力争为投资组合构建更高的票息收入。

中欧基金基金经理 曲径

卡内基梅隆大学计算金融硕士，拥有14年证券投资经验，5年基金投资经验。从业经历包括美国千禧基金量化投资经理、中信证券。2015年4月加入中欧基金，现任中欧数据挖掘、中欧量化驱动、中欧互通精选、中欧睿诚基金经理。

曲径敬畏市场，投资逻辑缜密。她擅长量化投资，基于数据搭建科学化数学模型，擅于把握非理性价格偏差，获取无风险套利收益；她基于海量数据分析，精选优质股票，并运用优化模型，严控风险。她也因此荣获中国大奖章量化基金新星奖。

兴银基金基金经理李文程

管理产品：兴银中短债、兴银汇逸三个月定开债、兴银现金收益。

个人简介：硕士，9年资产管理行业从业经历，历任中国人保资产管理有限公司助理投资经理，上海海通证券资产管理有限公司投资经理，2017年加入兴银基金，任基金经理。

投资感悟：受人之托，忠人之事。始终怀着勤勉与敬畏的心态来管理委托人的资产，专业理性地对待每一次投资行为，力争为投资者创造长期稳定的收益回报。

擅长领域：拥有大规模资金流动性管理经验，具备敏锐的市场判断能力和严格的风险把控能力，对货币政策和资产流动性具有深刻的理解和敏锐的判断。

鹏扬基金基金经理王莹莹

研究方面擅长宏观货币分析，流动性分析，擅长现金管理类、短债类、利率债及中高等级信用债券投资，特别是利率债和中高等级债券的趋势投资与波段交易，风格稳健，追求绝对收益。目前管理的基金有：鹏扬现金通利货币市场基金，鹏扬淳优一年定开债券基金（成立以来年化收益6.1%）等。（数据来源：Wind，数据截至：2020