韵达股份股价行情(韵达股份上市公司10派4.76元转3股怎样计算！20来自19年公司派息分红粉争感因)

韵达股份上市公司10派4.76元转3股怎样计算！20来自19年公司派息分红粉争感因

你有1000股则可以获得476元红利，再根据你除息后持有的时间扣税，接着将登记日的股价减去0、476元后除以1、3，就是最终的除权价。

顺丰控股29日涨了吗?

1、2017年2月份是没有29日的。顺丰控股在3月1日继续涨停。2、最近物流板块出现涨停潮，顺丰控股更名后股价“四连板”，飞力达、申通快递、韵达股份、圆通速递同样涨停。业内分析，这与快递公司良好的业绩有关，还因为他们均借壳上市带来盘大流通股本小。昨天龙虎榜看，机构开始撤离，普通投资者不宜过分追高。3、顺丰控股指的是创立24年的顺丰快递于2017年2月24日上市，正式亮相资本市场。顺丰控股上市后以连续涨停的方式高调“刷屏”，高居深市第一大市值的宝座。数据显示，以山东席位为代表的活跃游资及借道深股通的北向资金成为推动公司股价连续上涨的重要力量，而“蛇吞象”式重组后特殊的股权结构也成为了这场资本狂欢的催化剂。

现在的股票行情

在浦发银行再次传闻巨额融资计划而跌停的影响下，金融、地产板块领跌大盘，上证综指也再次回抽5日均线，市场似乎又陷入了前期平安巨额融资计划的恐慌中。然而市场总是有其思维上的惯性，没有充分意识到大势所处的位置变化---要说明的是，浦发的增发与平安的增发对于市场的意义是截然不同的。从总体上看，市场在经历震荡后，依然会保持前期的缓步推升状态，只是这则消息将拉长在4200-4666点区域盘整的时间。依然维持短期震荡，中期回暖的判断。今天平安和浦发在媒体表态可能减小融资25%,中石化对传闻增发做出没有此事的回应!大盘将在年线处支撑!近期振荡将是建仓调仓良机!银行股全线下挫!其次受此利空的地产股也未能幸免！短线回避.后市如发生非理性下跌就高抛农业化肥股涨幅较大的个股,低吸银行地产的优质股!主要布*业绩浪,买入业绩好,盘小发展前景好的个股，如：山河智能，山推股份．国际油价再次冲上100美元,新能源,煤炭板块将受益!重点关注:国阳新能:600348!也可低吸超跌权重股,如:中国石化,工商银行,中国人寿.股指期货推出日就是它们大涨时!中石化、中石油自产石脑油用于化工产品市场不再缴纳消费税，我们预测中石化、中石油因此能够分别增加税前利润16、6亿元左右。　　地方炼油厂进口燃料油提炼成品油的利润空间被大幅压缩。　　在目前原油期货价格再次突破100美元/桶的背景下，出现油荒的可能性在增加。　　经过近4个月的调整，中石油、中石化的估值水平分别下降到2009年25倍、20倍。我们认为这样的估值水平在A股市场是合理的。目前投资者适于继续等待成品油定价和资源税改革、石油特别收益金征收办法改革等政策的出台。2006年，财政部曾经出台消费税改革政策，将石脑油与溶剂油、润滑油和燃料油一起，纳入了消费税的征收范围，并规定，石脑油、润滑油、溶剂油的消费税税额为每升0.2元，燃料油的消费税税额为每升0.1元。当时又规定石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油可减按应纳税额的30%缴纳。　　本次财政部和国家税务总*明确取消了30％的税收优惠，但设定了较多免征范围。规定自2008年1月1日起至2010年12月31日止，进口石脑油和国产的用作乙烯、芳烃类产品原料的石脑油免征消费税。生产企业直接对外销售的石脑油应按规定征收消费税。以外购或委托加工收回的已税石脑油、润滑油、燃料油为原料生产的应税消费品，准予从消费税应纳税额中扣除原料已纳的消费税税款。　　根据我们的理解，国家这项政策的初衷就是限制石脑油、燃料油等资源性产品的出口，同时大幅压缩了地方炼厂进口燃料油提炼成品油的利润空间。由于地方炼油厂过去两年进口燃料油加工成品油只缴纳30％的消费税，本次明确按照100％征税，相当于增加100元/吨的成本，显然将打击地炼的生产意愿。在目前原油期货价格再次突破100美元/桶的背景下，出现油荒的可能性在增加。　　由于中石化、中石油自产石脑油生产化工产品的部分按照新规定免征消费税，该项政策对于两公司构成利好。尽管石脑油免征消费税税额较低，中石化今年可望增加16亿元税前利润，中石油今年可望增加6亿元税前利润。利好主要体现在地方炼油厂相对中石化、中石油的竞争能力进一步消弱，两大国有石油公司对国内炼油市场的控制力得到加强，国内行业整合的进程有可能提前，从而提高国际竞争力。当然，国外石油公司也会看到这一机会，国内中海油、中化集团和中国化工集团也在觊觎地炼企业，行业整合并非只有一条路径。　　我们认为本次政策调整再次反映出国家石油公司的强势地位。经过近4个月的调整，中石油、中石化的估值水平分别下降到2009年25倍、20倍。我们认为这样的估值水平在A股市场是合理的。目前投资者适于继续等待成品油定价和资源税改革、石油特别收益金征收办法改革等政策的出台。　　对于使用燃料油的下游行业，由于消费税增加，这部分成本将上升约2.5%。在受到影响的非金属材料（特别是玻璃）、海运等行业中，玻璃、海运行业成本构成中燃料油各占40％，但海运行业可以选择全球加油，不利影响得以稀释；玻璃行业成本将因此上升1％!

韵达快递股票，韵达获阿里投资（基金汇添富价值精选混合A重仓该股） - 财经要闻 - 赛仁金融

关于【韵达快递股票，韵达获阿里投资】:韵达获阿里投资公司周四股价出现小幅上涨，今天犇涌小编给您分享一下，如果对您有所帮助别忘了关注本站哦。

据最新消息显示，韵达获阿里投资。近日，韵达快递发布年报，不少投资者可以看出，阿里已成为其股东之一，持股比例为2%。值得一提的是，韵达周四股价小幅上涨接近1%，目前报价为29.57元。那么，具体情况是怎么样的呢？下面我们一起来看看吧。

近日，细心的网友从发现韵达的年报发现，阿里巴成为其股东之一，持股比例为2%。4月初，就有未经证实消息表示，阿里正计划收购韵达至少10%股份，但当时阿里“对市场传闻不予置评。”据悉，这次阿里持股2%成为韵达股东的动作早在数月前已完成，只是因为持股比例并未达到披露标准，所以一直没有公开股东信息。

阿里入股韵达后，阿里巴巴在下沉市场的供应链基础上的实力更加雄厚，毕竟菜鸟的仓储资源覆盖全国21个省份，72个城市。有分析指出，今年年1月的春节效应和2月复工缓慢冲击快递业务量，但不改2020年快递高增长趋势，随着快递行业加速复工叠加线上渗透率提升，快递业全年业务量增速极有可能会达到20%。

以上便是“韵达获阿里投资”的简单介绍了，希望可以给予投资者们帮助。需要注意的是，除了韵达外，A股快递上市公司还有：申通快递（002468）、苏宁易购（002024）、湘邮科技（600476）、顺丰控股（002352）等。提醒：股市有风险，投资需谨慎。

2月14日韵达股份（002120）跌5.26%，收盘报18.38元。根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共67家，其中持有数量最多的基金为汇添富价值精选混合A。汇添富价值精选混合A目前规模为187.93亿元，最新净值3.47（2月11日），较上一日下跌0.37%，近一年下跌24.97%。

该基金现任基金经理为劳杰男。劳杰男在任的公募基金包括:汇添富研究优选灵活配置混合，管理时间为2019年1月31日至今，期间收益率为54.13%；汇添富红利增长混合A，管理时间为2019年4月26日至今，期间收益率为85.73%；汇添富开放优势6个月持有期股票A，管理时间为2020年7月22日至今，期间收益率为-1.16%。

重仓韵达股份的前十大基金请见下表：

韵达股份2021三季报显示，公司主营收入286.01亿元，同比上升23.88%；归母净利润7.81亿元，同比下降23.41%；扣非净利润7.06亿元，同比下降17.4%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入103.93亿元，同比上升18.51%；单季度归母净利润3.35亿元，同比下降1.25%；单季度扣非净利润3.15亿元，同比上升6.72%；负债率54.85%，投资收益9647.41万元，财务费用1.72亿元，毛利率8.83%。该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为22.0。

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韵达股份配债什么意思？

配债就是配售的可转债 ，只有有正股才可按一定的比例配售。这种债券可以转股，根据转股价和市价持有人可以自主选择。

韵达未来能活下去吗？

韵达应该可以活下去，主要原因是因为韵达是我国四大物流公司之一，第二韵达拥有着非常强大的固定顾客，第三韵达还有着非常广大的消费市场。

股票行情咨询

早就该走了

股价最历史低位！韵达上半年预计净利7.5亿至9.57亿；因股价连续下跌，触发转债转股价格下修

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| 快递生态圈投资组

7月15日，韵达股份（002120.SH）发布半年度业绩预告，公司预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为7.50亿-9.57亿，净利润同比增长37.31%至75.12%，预计基本每股收益为0.26至0.33元。

年初至今，韵达股份股价大跌33%，公司最新市值仅278亿。

6月28日，韵达股份股价曾跌至9.4元/股，市值273亿。

韵达股份表示，2023年上半年，一方面，随着超预期因素的消退，国内经济持续回暖，带动网上实物商品的刚需消费需求加速恢复，可选消费需求趋势性恢复，释放快递业务量同比较好增长，促使公司优质的客户结构和电商包裹持续扩增，轻小件包裹比例环比提升，散单业务量稳中向好，对没有规模效应和边际改善效应的低质效包裹保持谨慎；另一方面，公司强化对全网的赋能力度，加大全网服务质量和经营管理等系统化培训，推进重点区域网格仓建设和末端经营生态优化，推进分拨运营、路由规划等网络质效提升工作，保障核心经营成本稳定下降。同时，在快递行业发展的新阶段，公司坚定贯彻战略聚焦，对周边业务进行合理收缩和资源优化。

根据公司财务部门的初步测算，2023年1-6月，公司实现归属于上市公司股东的净利润为75,032.00万元至95,698.00万元，同比增长37.31%至75.12%。　

韵达股份称，将继续深入贯彻“全网一体、共建共享”的发展理念，更进一步突出快递主业的战略核心和工作重心，持续发挥资源优势、优化路由，提升全网服务能力、运营效率，不断提升末端服务能力，提高快递服务履约交付质量；公司还将持续优化客户结构和包裹结构，不断进行成本费用挖潜，带动快递单票毛利、毛利率和单票净利的持续增长，彰显公司网络底盘的质量和韧性，实现高质量发展的目标。

1、证券代码：002120证券简称：韵达股份 

2、债券代码：127085债券简称：韵达转债

3、转股价格：人民币12.10元/股

4、转股时间：2023年10月17日至2029年4月10日5、本次触发转股价格修正条件的期间从2023年6月29日起算，截至2023年7月12日，韵达控股股份有限公司（以下简称“公司”）股票已有十个交易日收盘价低于“韵达转债”当期转股价的85%，预计触发转股价格向下修正条件。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理：2.4向不特定对象发行可转换公司债券》等相关规定，触发转股价格修正条件当日，公司应当召开董事会审议决定是否修正转股价格，并按照募集说明书的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务；公司未按本款规定履行审议程序及信息披露义务的，视为本次不修正转股价格。

经中国证券监督管理委员会“证监许可[2022]2408号”文核准，公司于2023年4月11日向不特定对象发行2,450万张可转换公司债券，发行价格为每张100元，发行总额为人民币245,000.00万元。经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）同意，公司24.50亿元可转换公司债券于2023年5月23日起在深交所挂牌交易，债券简称“韵达转债”，债券代码“127085”。

根据相关法律法规和《韵达控股股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“《可转债募集说明书》”）的有关规定，韵达转债初始转股价格为12.15元/股。

 因公司实施2022年度权益分派方案，韵达转债的转股价格由12.15元/股调整为12.10元/股，调整后的转股价格自2023年6月8日起生效。

在本次发行的可转换公司债券存续期内，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格85.00%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有公司本次发行可转换公司债券的股东应当回避；修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价。

 若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。

2023年6月29日-2023年7月12日，公司股票已有十个交易日收盘价低于“韵达转债”当期转股价格12.10元/股的85%，即10.29元/股的情形，预计触发3转股价格向下修正条件。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理：2.4向不特定对象发行可转换公司债券》等相关规定，触发转股价格修正条件当日，公司应当召开董事会审议决定是否修正转股价格，并按照募集说明书的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务；公司未按本款规定履行审议程序及信息披露义务的，视为本次不修正转股价格。

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002024 股票_0020241股票-民俗文化促进会

002024股票，占公司总股本的0.99%。本次权益变动后，不再持有公司股份。截至本公告披露日，***先生未持有公司股份。***先生及其一致行行动人合计持有公司股份2，000万股，占公司总股本的5.00%。

物流概念龙头股，通常是指在物流行业中市场份额更大、经营规模最庞大、盈利能力较高的上市公司。其核心竞争力在于强大的物流***、先进的管理系统和高效的运作能力。下面小编带来快递股有哪些龙头股，希望大家喜欢。

申通快递，股票代码为002468;圆通快递，股票代码为600233;云达股份，股票代码为002120;苏宁云商，股票代码为002024;顺丰控股，股票代码为002352;湘邮科技，股票代码为600476;云图控股，股票代码为002539。

具体介绍如下：

1、申通快递

上海申通物流公司拥有247个独立城市营业所，179个营业厅，1220个操作点，快递初创于1993年，是一家以经营快递为主的国内合资企业。

成都三泰控股集团有限公司于1997年5月20日在四川省工商行政管理*注册成立。公司经营范围包括商用密码产品的生产和销售、安全技术预防和物流管理。

公司经营范围包括：国内外快递、道路、航空、水路国际货运***、普通货物仓储、国内航空运输***、汽车租赁服务、供应链管理服务。

公司经营范围包括：制造打火机、点火枪、电气配件、电子元件、塑料制品、文具;批发零售家用电器、打火机、点火枪;公司经营和***货物和技术的进出口业务。

苏宁云商成立于1990年，是中国商务部培育的全国15家大型商业企业集团之一，也是中国更大的商业零售企业。

1、圆通速递(600233)：快递物流龙头。

9月30日消息，圆通速递7日内股价上涨0.07%，最新报13.93元，市盈率为24.34。

2、韵达股份(002120)：快递物流龙头。

9月30日午间收盘消息，韵达股份5日内股价下跌9.04%，今年来涨幅上涨17.71%，最新报19.25元，涨0.52%，市盈率为40.1。

3、顺丰控股(002352)：快递物流龙头。

9月30日午间收盘消息，顺丰控股截至下午三点收盘，该股报65.35元，跌1.4%，7日内股价下跌2.71%，总市值为2977.63亿元。

快递物流概念股其他的还有：东方嘉盛、ST飞马、广汇物流、保税科技、东方创业等。

一、晶雪节能(股票代码：301010)

晶雪节能(股票代码：301010)创立于1993年，是一家专注于冷库围护系统节能隔热材料(节能隔热/保温夹芯板及配套产品)研发、设计、生产和销售的国家高新技术制造企业，同时公司积极涉足工业建筑围护系统节能保温材料制造领域。公司具有冷库围护系统的设计、生产、安装和维护一体化全方位服务能力，是国内领先的冷库节能围护系统整体解决方案提供商。

公司主要为冷链物流、食品加工、商场超市、酒店及航空配餐、生物制*、精细化工、精密电子等行业提供相关冷库围护系统解决方案，并与冷库制冷系统、控制管理系统组成节能冷库系统和工业建筑节能厂房系统，用于需要恒温环境的食品、*品等商品的生产、储存和物流。

二、冰山冷热(股票代码：000530)

冰山冷热(股票代码：000530)是一个拥有91年历史的大型混合所有制企业集团。冰山围绕工业制冷制热、商用冷冻冷藏、空调与环境、核心零部件、工程与服务、新事业等冷热事业，拥有2家上市公司，18个中外合资企业，22个内资企业，总资产130亿元，员工1.02万人;冰山是中国掌握主要制冷核心技术的绿色装备制造企业，连续30多年保持中国制冷工业的领军企业地位。

中国更大的工业制冷设备生产企业，拥有中国驰名商标“晶雪”;公司拥有完整的冷热产业链，可以为客户提供包括设计、制造、安装、维保等在内的一揽子综合解决方案服务:公司子公司松下冷链生产的智能取餐柜成功嵌入盒马鲜生平台系列，已累计为其几十家门店提供冷链解决方案:19年制冷空调设备收入17.86亿，营收占比97.51%;19年公司子公司水山丁程成功签订大型风冷冷葡运前船冷东站项目。

三、四方科技(股票代码：603339)

四方科技(股票代码：603339)于1986年由黄杰先生创立，是国内综合优势领先的冷链装备制造企业。公司位于江苏省南通市。30多年的客户认可和市场影响力，让“四方科技”成为国内速冻设备的领军企业。

国内冷链装备供应商龙头;公司主营业务是食品冷冻设备及罐式集装箱的研产销，食品冷冻设备以速冻设备、储藏冷库、制冷系统等为主;19年冷链设备业务收入3.71亿元，占比31.59%:20年6月披露，公司制冷特式售装箱可用干低温液体汽车运面，将持续

四、冰轮环境(股票代码：000811)

冰轮环境(股票代码：000811)始创于1956年，是多元化、国际化的综合性装备工业企业。主营业务涵盖低温冷冻、中央空调、环保制热、能化装备、精密铸件、智慧服务、氢能开发等产业集群。近年来冰轮环境先后荣膺中国机械工业核心竞争力30佳、中国机械工业100强、装备中国功勋企业、保护臭氧层示范企业等称号。

首批中国制冷空调工业企业信用等级评价AAA级信用企业;拥有冷链系统集成技术，能够生产全系列螺杆压缩机，具备从产品设计、制造、安装到项目总承包和为客户提供系统解决方案的能力。

五、微光股份(股票代码：002801)

微光股份(股票代码：002801)是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业、中国电子元件百强企业。公司拥有国家认可实验室、省级企业技术中心、省级研究院，专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产和销售。

公司主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机、汽车空调机组，客户包括PANASONIC、FRIGOGLASS、UGURWHIRLPOOL、DANFOSS、AO.***ITH、海容令链、海信容声、银都股份、牧原股份等国内外及行业知名企业。

申通快递002468;圆通速递600233;韵达股份002120;此外还有一些其他的快递上市公司：川发龙蟒;顺丰控股;云图控股。

扩展资料：

申通快递002468：龙头股，申通快递在近30日股价下跌9.16%，更高价为10.45元，更低价为9.03元。当前市值为127.06亿元，2022年股价下跌-15.06%。

申通快递品牌初创于1993年，公司致力于民族品牌的建设和发展，不断完善终端***、中转运输***和信息***三网一体的立体运行体系，立足传统快递业务，全面进入电子商务领域，以专业的服务和严格的质量管理推动中国快递行业的发展。申通快递(002468)2月27日晚披露业绩快报，公司2016年度营收为99.82亿元，同比增长29.45%;净利为12.62亿元，同比增长64.97%。根据国家邮政*公布的数据，2016年全国快递服务企业业务量累计完成312.8亿件，同比增长51.4%;业务收入累计完成3974.4亿元，同比增长43.5%;公司业务量及营业收入亦保持较快增长，净利润大幅增加。

圆通速递600233：龙头股，回顾近30个交易日，圆通速递股价下跌5.92%，更高价为19.49元，当前市值为550.98亿元。

上海圆通速递(物流)有限公司成立于2000年4月14日，是国内大型民营快递品牌企业，致力于成为“引领行业发展的公司”，以“创民族品牌”为己任，以实现“圆通速递——中国人的快递”为奋斗目标。始终秉承“客户要求，圆通使命”的服务宗旨和“诚信服务，开拓创新”的经营理念。公司拥有10个管理区、58个转运中心、5100余个配送网点、5万余名员工，服务范围覆盖国内1200余个城市。公司开通了港澳台、**和东南亚专线服务。并在香港注册了CatsAllianceExpress(CAE)公司，开展国际快递业务。公司立足国内，面向国际，致力于开拓和发展国际、国内快递、物流市场。公司主营包裹快递业务，形成了包括同城当天件、区域当天件、跨省时效件和航空次晨达、航空次日下午达和到付、代收货款、签单返还等多种增值服务产品。公司的服务涵盖仓储、配送及特种运输等一系列的专业速递服务，并为客户量身制定速递方案，提供个性化、一站式的服务。圆通还将使用自主研发的“圆通物流全程信息监控管理系统”，确保每

有铁龙物流、中储股份、保税科技、淮河能源、锦江投资、中远海发和顺丰控股等。

中铁铁龙集装箱物流股份有限公司是一家从事特种集装箱运输、铁路货运等业务的公司，成立于1993年2月16日，总部位于大连。

1998年5月公司在上海证券交易所上市;2004年11月公司更名为“中铁铁龙集装箱物流股份有限公司”;2006年12月15日，公司发行短期融资券获人民银行审核批准。

自2020年下半年陷入流动性危机后，这是苏宁易购股东第三次***股权。

2021年7月5日深夜，苏宁易购（002024.SZ）发布公告称，张近东及其一致行动人苏宁控股集团、股东苏宁电器集团，拟将苏宁易购16.96%的股份，***给江苏新新零售创新基金二期（下称新新零售基金二期）。

公告显示，新新零售基金二期由江苏省及南京市国资牵头成立，总规模为88.3亿元人民币。作为有限合伙人成立的联合体，合伙期限共计三年，包括华泰证券、阿里、小米、海尔、美的、TCL等产业投资人，但公告中并未透露各投资方所占的股权比例。

这一举动也意味着苏宁易购股东早前与深圳国资系的***合约作废。

四个月前，上述苏宁易购股东方曾和深圳国际（00152.HK）及鲲鹏资本签订股权***协议。深圳国资系两家企业将以148亿元的价格购入股份，将占到苏宁易购总股份的23%。

苏宁易购发布公告当晚，深圳国际对外宣称，与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成最终协议，决定终止进行潜在收购事项，

2021年6月，苏宁易购股东苏宁电器曾向同样由江苏国资牵头成立的新新零售基金***5.2亿股股票，作价31.82亿。与新新零售基金二期不同，新新零售基金投资方为江苏省四家国有企业。

向新新零售基金二期***股权后，张近东及其一致行动人持有苏宁易购总股份的占比为20.35%，仍是之一大股东。此外，阿里巴巴旗下的***中国持股19.99%，新新零售基金二期持股16.96%，新新零售基金将持股5.59%。

交易后，苏宁易购将不存在实际控制人以及控股股东。

公告显示，除了通过协议***9.71亿股股票外，张近东和苏宁电器所***的股份中，还包含已质押的5.85亿股股票，这部分股票将通过大宗交易的方式进行***。

此次股份***均价为5.59元一股，共***15.56亿股股票。如果顺利完成股权***，苏宁系可获得88.25亿元左右的资金，将缓解部分偿债压力。

而在2021年3月，深圳国际、鲲鹏资本与苏宁易购股东签订合约的***价格为每股6.92元。

公告中，还明确了上述股权***价款的用途。其一是用于偿还债务，其二是用于协议约定以及新新零售基金二期认可的用途，但公告中并未明确具体使用方向。

阿里巴巴是苏宁易购第二大股东。在新新零售基金二期的产业投资人中，亦有阿里巴巴的身影。

苏宁易购在公告中表示，新新零售基金二期与阿里巴巴投资苏宁易购的目标不同、形式不同，不存在达成一致行动协议。

“双方虽不是一致行动人，但都是代表阿里巴巴。在重大事项表决的时候，产生不同意见的可能性比较小，这也意味着阿里巴巴在苏宁易购的话语权可能得到提升。”资深财务专家徐文辉向南方周末

股权***后，苏宁易购董事会的人数将保持9人。其中，阿里巴巴和新新零售基金二期各有权提名两位非独立董事。

苏宁易购新一轮的股权***也得到了江苏省、南京市***的认可。

公告显示，江苏省、南京市人民***将充分发挥联合授信机制，为苏宁易购提供紧急授信，并根据业务发展需要及时、足额恢复授信至正常经营时的合理水平。

2021年6月底，苏宁易购副董事长孙为民在接受南方周末

Wind数据显示，苏宁电器集团有限公司2020年的财报（并表苏宁易购）显示，苏宁电器负债高达2925亿元，资产负债率75.78%。

苏宁易购2020年年报显示，其一年内要偿还的有息流动负债为414.3亿元，负债总计1352亿元，资产负债率为63.77%。到了2021年之一季度，苏宁易购负债再度攀升到1570亿元，资产负债率为66.63%。

江苏国资和产业资本入股苏宁易购的前提，是深圳国资系选择了主动“撤退”。

2021年2月，陷入债务危机的苏宁系正四处找钱，***上曾流出一份驰援苏宁系的江苏国企名单，由四家国企组成的联合体将入股苏宁。但意外的是，深圳国资系旗下的深圳国际和鲲鹏资本迅速与苏宁易购股东签订了股权***合约。

火速签订合约几个月后，深圳国资系又为何决定主动撤退？

在深圳国资系与苏宁易购股东方签订的协议中，关于先决条件的表述有三项。之一项便是深圳国资系需要完成对苏宁易购的尽调，且调查结果不存在影响交易的重大瑕疵事项。

从时间轴上看，深圳国资系的“撤退”在上个月就有了端倪。

2021年6月2日，苏宁易购发布公告称，公司股东与新新零售基金签署了股份***协议，苏宁电器将5.2亿股***给新新零售基金。新新零售基金成立于2021年5月28日，注册资本为35亿元，经营范围为股权投资。

投资方包括四家江苏国有企业：江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司、江苏高投资产管理有限公司。股权穿透后，实际控制人均为江苏省人民***。

此次组成新新零售基金的四家公司中，有三家与今年2月***流出的入股苏宁易购名单中的企业一致。

江苏国资系组成的联合体，更像是给苏宁系一笔明股实债的借款。一年后，苏宁系需要将这笔钱需要连本带息还回去。

苏宁易购发布的公告显示，苏宁易购董事长张近东与新新零售基金签订了回购协议。2022年4月1日前，张近东需要再向新新零售基金支付不低于31.82亿元的回购款以及基准收益，年化单利为3.5%。这一数据略低于央行最新公布的一年期基准贷款利率3.85%。

为了保证这次回购，张近东质押了其持有的10亿股苏宁易购股票，质押股数占到当时其所持苏宁易购股份的51.23%，苏宁易购总股本的10.74%。

与深圳国资系长达几个月的尽调不同，江苏国资系的资金几天内就到账了。这轮股权变动中，苏宁易购在公告中提到，与深圳国资系之间的股权***尚未完成。

但随着股东苏宁电器向新新零售基金***股权及陆续减持，实际上已经无法履行早前与深圳国资系签订的合约。

2021年6月15日，苏宁易购披露公告称，苏宁电器将在未来6个月减持不超过3.83亿股。当时，苏宁电器及旗下***信托共持有13.01亿股，占公司总股本的13.98%，已经低于与深圳国资系签订合同时需***的股票数量。

对于陷入流动性危机的苏宁系来说，苏宁易购正常运营是缓解整个集团偿债压力的关键。

“苏宁集团出现的危机，导致上市公司股价等方面受到挤压，集团的偿债能力也会受到影响。苏宁易购如果能保证良好运营，将提升整体偿债能力。”孙为民向南方周末

2020年，苏宁易购董事长曾多次在公开场合表示，苏宁要聚焦零售主业，但苏宁易购业绩仍在下滑，亏损持续扩大。

2021年7月5日晚间，苏宁易购发布了半年业绩预告，2021年上半年净亏损大幅扩张，预计在25亿-32亿元，去年同期亏损仅为1.67亿。

公告中解释，公司遇到阶段性的挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑，与此同时费用相对刚性，使得二季度亏损较大。

回顾苏宁系债务危机时，主营零售业务造血不足，跨行业多元化经营连连亏损，是多位受访者共同提及的苏宁系弊病。

苏宁系极速扩张的几年里，其业务版图涵盖体育、金融、地产、媒体等多个领域，并纷纷砸下重金。以体育板块为例，2016年前后，苏宁集团花费三十多亿元，陆续收购中超俱乐部江苏舜天和意甲豪门国际米兰，随后又斥巨资进行引援。

苏宁系多元化经营一直依靠高举高打的巨额投入，但最终大部分板块都未能盈利。等到2020年苏宁系开始出现债务危机后，高投入、低回报的烧钱项目成为其率先砍掉的业务。

但苏宁方面却并不认为自己的跨行业经营是一种多元化行为。

苏宁易购在此次引入战略投资的一份报告中写道，苏宁采取了一些措施，虽然从表面上看似做了零售以外的“跨界”，但是实际上，苏宁从来没有多元化发展的想法。“面对互联网的挑战，苏宁必须要解决流量获客问题。”

报告中进一步解释，过去，苏宁主要通过广告采买获取流量，但这种方式长远来讲是不可持续的。苏宁需要找到在互联网中“刷存在感”、吸纳用户的路径，开展一系列围绕文创、体育的布*，都是基于零售获客的目的。

在孙为民看来，上述新业务并非多元化，而是在为苏宁的互联网零售服务，可以说刷存在感，也可以说是一种品牌营销，它实际上就是一种证明存在的作用。“如果今天一个企业一个组织不活在互联网上，你就不在这个世界上。”

苏宁系斥巨资证明其在互联网时代的存在，但却未能将各个业务线与零售主业进行勾连。来自苏宁系各个板块的多位员工向南方周末

谈及曾持续亏损的新业务，孙为民表示还是“人财物”组合不适配，以及在市场竞争中没能把握住机会。

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韵达转债：通达系快递龙头，预计上市价格在125以上

摘要

韵达股份本期转债募集资金为24.5亿元，扣除发行费用后将用于分拣设备自动化升级项目，上市日期为5月23日。

国内头部快递公司之一。公司是国内通达系快速企业之一，采用“枢纽中转自营与末端网络加盟”的业务模式，2022年公司累计完成快递业务量176.09亿票，市场份额15.92%，行业排名位列第二位。21年以来快递行业价格战放缓、单票收入企稳；公司自2022年8月以来，稳网络、稳服务成效明显，优质客户群不断增加，包裹结构持续改善，22Q4公司大力优化包裹结构和包裹的品质，并成为主要电商“年货节”服务保障的特约合作客户，带动公司单票收入同比、环比持续增长，带动销售毛利率回升。费用方面，过去几年公司期间费用率较为稳定；营运能力方面，过去几年由于行业竞争加剧，公司通过给予部分加盟商更宽松的信用政策以支持其发展，导致公司应收账款周转率略有下降，此外近年公司现金流明显好转。盈利能力层面，20年行业进入存量博弈时代，虽然公司市占率仍在提升、但单票收入明显下降，导致毛利率、净利率、ROE都有下滑，利润也有所下滑，去年以来公司毛利率已经稳定。

控成本与扩规模双管齐下，带来利润弹性。快递行业“马太效应”还在持续加剧，目前低质效的二三线快递产能已基本出清，头部企业之间由此前的份额低价竞争的发展格*逐步转向规模效应和利润平衡的高质量方向发展；需求层面，电商高速增长的时代已经过去、增速明显放缓，快递业务量也明显放缓。公司作为快递行业龙头，在单量方面，一方面今年行业需求将会明显修复，另一方面公司作为首家入选抖音平台认证的快递服务商，市占率将会进一步提升；成本方面，单量增加将带来规模效应，此外去年高油价的因素也将消退；费用层面，管理层面将进一步推进精细化管理，同时公司资本支出下降、现金流改善，带动财务费用进一步下降。根据Wind一致预期，公司23/24年预期归母净利润分别为26.67亿/33.87亿，对应PE分别为13.31X/10.48X。

估值处于上市以来低位，股价弹性、机构关注度较高。从估值来看，公司最新收盘价对应PE（2023E）为13.31X，处于上市以来低位，可比公司圆通速递/申通快递当前PE（2023E）为12.7X/19.6X，公司估值偏低。公司当前A股市值为355亿元，股价弹性尚可，一季报重仓机构超过10家，年报持仓机构90家，机构关注度较高。

平价、债底保护较好。韵达转债利率条款属于平均水平，附加条款中规中矩。以对应公司5月19日收盘价测算，转债平价为98.52元，平价保护尚可；在本文假设下纯债价值为91.79元、YTM为2.01%，债底保护尚可。

预计上市价格在125元以上。韵达转债评级AA+、最新平价98.52元，转债市场可参考标的较少，考虑到稀缺性以及公司较好的基本面，预计韵达转债上市首日转股溢价率在25~30%之间，上市价格125元以上，若价格低于120则可适当参与。

风险提示：下游需求不达预期；行业竞争加剧

信用评级来看，新世纪评级对主体与债项分别给予AA+、AA+的评级。增信方面，本次可转债无担保。

就转债的附加条款来看，各条款中规中矩，1）转股价修正条款（15/30，85%）；2）有条件赎回条款为（15/30，130%）；3）回售条款（30，70%）。

综合来看，公司本次发行利率属于行业平均水平，附加条款中规中矩。截至2023/5/19，公司最新收盘价为11.97元，对应平价为98.52元。本期转债评级为AA+、期限为6年，5月19日6年期AA+级中债企业债YTM为3.5011%，本文取YTM为3.5%，测算转债纯债价值为91.79元，债底保护尚可；到期收益率为2.01%，低于同期限国债收益率。

【正股基本面】

股权高度集中的民企。截至2023年3月末，公司控股股东上海罗颉思投资管理有限公司直接持有公司52.05%的股权，实控人聂腾云、陈立英夫妇间接或直接持有韵达股份合计54.82%的股权，分别持有上海罗颉思投资管理有限公司70%、30%的股权，聂腾云先生目前担任公司董事长兼总经理。质押方面，上海罗颉思投资管理有限公司质押公司的10.27%股权，占其持有股权比例的19.74%，质押比例不高。

韵达股份是国内领先的快递综合服务提供商。公司采用“枢纽中转自营与末端网络加盟”的快递经营模式，自营方面，所有枢纽转运中心的设立、投资、运营、管理均由公司总部负责，实现对核心资源、干线网络及服务品质的有效控制力；加盟方面，全网的收派两端、业务开拓和客户体验主要由具备快递经营许可、资质优良的加盟商提供服务，最终形成“枢纽转运中心和干线网络自营、终端揽派加盟相结合”的网络化运营模式。2022年，公司累计完成快递业务量176.09亿票，市场份额达15.92%，行业排名位列第二位；特别是自2022年8月以来，公司稳网络、稳服务成效明显，优质客户群不断回岸，包裹结构持续改善。

2022年，公司在全国设立76个自营枢纽转运中心，枢纽转运中心的自营比例为100%；公司在全国拥有4,224个加盟商及33,301个网点及门店（含加盟商），加盟比例为100%；网络已覆盖2,794个县级单位，其中向西新增覆盖40个县级单位，服务网络已覆盖全国31个省、自治区和直辖市，地级以上城市除青海的玉树、果洛州和海南的三沙市外已实现100%全覆盖。2022年末，公司全网快递员数量约17.87万人。

2022年，公司实现营业收入474.34亿元，同比增长13.65%。分行业来看，快递服务收入449.57亿元，同比增长14.01%，尤其是第三季度以来平均单票收入持续增长，占公司收入比重略有上升至94.78%；物料销售收入0.65亿元，同比下滑44.56%；其他收入24.12亿元，同比增长10.32%。分地区来看，目前公司54.38%的业务在华东地区，除此之外华南地区的占比在14.98%上，华北和华中地区超5%，其余地区占比较低。

销售毛利率随行业震荡回升。公司销售毛利率整体变动与行业基本一致，20年快递行业竞争加剧，单票收入大幅下滑、导致行业毛利率也下滑明显。2022年以来公司加快实施“两进一出”工程，22Q1实现快递业务量近20%增长，22Q4公司大力优化包裹结构和包裹的品质，并成为主要电商“年货节”服务保障的特约合作客户，带动公司单票收入同比、环比持续增长，带动销售毛利率回升。整体来看，快递业务销售毛利率并不高，近年来各家公司销售毛利率均在15%以下。

期间费用保持稳定。销售费用率层面，过去几年公司销售费用率保持在1%以下的较低水平；财务费用率层面，22年公司财务费用率大幅上升，系利息支出、汇兑损益增加所致（公司境外全资子公司YDHI境外公开发行5亿美元债券）；管理费用率层面，19年以来一直在2.5%-3.5%之间波动。整体来看公司期间费用率较为稳定。

营运能力略有下滑。公司采用“枢纽中转自营与末端网络加盟”的快递经营模式。自营方面，所有枢纽转运中心的设立、投资、运营、管理均由公司总部负责，实现对核心资源、干线网络及服务品质的有效控制力；加盟方面，全网的收派两端、业务开拓和客户体验主要由具备快递经营许可、资质优良的加盟商提供服务，最终形成“枢纽转运中心和干线网络自营、终端揽派加盟相结合”的网络化运营模式。过去几年由于行业竞争加剧，公司通过给予部分加盟商更宽松的信用政策以支持其发展，导致公司应收账款周转率略有下降。

现金流充裕。公司坚持实施“客户分群，产品分层”策略，大力发展韵达特快、散单等高附加值时效产品；另外，用快递流量积极嫁接周边市场，陆续布*了韵达供应链、韵达国际、韵达末端服务等周边产业链历史上公司收现比均在100%以上，净现比均在130%以上，22年为356.7%，现金流一直保持充裕。

竞争格*逐渐清晰，电商增速高峰已过、快速增速逐步放缓。在新进入者低价竞争以及头部快递企业规模化、集约化发展优势冲击下，伴随着主动或被动式的差异化发展及越来越高的行业壁垒，特别是“11.11”、“12.12”、“年货节”等业务旺季，既考验快递企业的峰值产能、服务水平、时效管理等核心能力，又密切关系电商平台和B端商家的声誉、口碑与成本，基于理性与信赖预期，导致货品加速向龙头快递企业集中，呈现“包裹虹吸”现象，“马太效应”还在持续加剧，目前低质效的二三线快递产能已基本出清，头部企业之间由此前的份额低价竞争的发展格*逐步转向规模效应和利润平衡的高质量方向发展。需求层面，受益于新经济结构的成功转换、电子商务的纵深性发展以及居民生活方式的持续演化等有利因素，催生了全世界最大规模的、有梯度的商品流通市场——中国快递物流市场。自2014年开始，我国快递业务量超过美日欧等发达经济体总和，不过近年来随着国内电商行业增速的放缓、导致快递业务量增速也明显放缓，2022年全国快递业务量同比增长2.1%。

控成本与扩规模双管齐下，有望实现利润增长。单量方面，一方面今年行业需求将会明显修复，另一方面公司作为首家入选抖音平台认证的快递服务商，市占率将会进一步提升；成本方面，单量增加将带来规模效应，此外去年高油价的因素也将消退；费用层面，管理层面将进一步推进精细化管理，同时公司资本支出下降、现金流改善，带动财务费用进一步下降，公司业绩弹性有望增加。

分拣设备自动化积累丰富的运营经验和核心技术，提升公司效率。长期以来，公司都致力于掌握核心技术、提高设备自动化程度，保持对技术的升级迭代，本次分拣设备自动化升级项目主要用于交叉带自动分拣设备的采购和升级。交叉带主要用于3千克以下小件包裹的分拣，公司在该领域已积累了大量的技术和经验，并在持续进行设备自动化升级改造的过程中取得了一系列突破，先后历经了单层自动分拣线、双层自动分拣线和四层自动分拣线的持续更新换代。2021年，公司持续加大在自动化设备布*和研发的投入，保持分拣能力全球领先地位，业务产能提升13.2%，分拣效率提升35.2%；根据特殊货品需要，对分拣设备进行柔性化改造9,000余处，降低破损；RFID识别效率提升66.7%；无人化设备投入节约人员54.3%。

22年盈利能力略有回升。22年以来地缘**危机、能源成本高涨、供应链受阻，22Q2国内部分重点经济区域省份爆发疫情，物流畅通和供应链稳定受到较大冲击，居民的出行、购物、餐饮、旅游等消费活动明显减少，非生活必需类商品销售和餐饮业受到明显冲击。自18年以来，公司归母净利润不断下降，20年后稍有回升，22年为12.83亿元。22年ROE为9.05%，不及18年32.37%的近年峰值。

【转债募投项目分析】

公司本期转债募集资金为24.5亿元，扣除发行费用后将用于分拣设备自动化升级项目。

分拣设备自动化升级项目。本项目主要用于交叉带自动分拣设备的采购和升级，项目实施主体为公司或公司全资子公司。本项目有助于提高公司的分拣转运能力，降低运营成本，提高服务质量和效率。本次分拣设备自动化升级项目投产后，能够持续提高转运环节的效率，稳定公司业务质量，满足客户日益增长的需求，进而实现“向客户提供极致的服务体验和无与伦比的快递时效”的伟大愿景。

本报告分析师