绿鞋机制持续多久(绿鞋机制能保护多久?30天，上市之日起30天内，其快速上涨或下跌的现象将有所抑制_财富号_东方财富网)

绿鞋机制能保护多久?30天，上市之日起30天内，其快速上涨或下跌的现象将有所抑制_财富号_东方财富网

30天，上市之日起30天内，其快速上涨或下跌的现象将有所抑制，其上市之初的价格波动会有所收敛。当在公司上市之后，股票价格会因为各种各样的原因产生波动，比如突发事件、非理性的散户抛售、对冲基金套利以及因为连续下跌产生的向下惯性，这对于新上市的公司来说是极为不利的，有破发的风险。这时，主承销商就可以通过这个绿鞋机制来稳定股价，但他有一个有效期，只能是在上市后30天内。

绿鞋机制是一种稳定股价的手段和方式。发行人通过绿鞋机制，发行股票募得了资金;承销人因超额发行而获得额外的收益;投资人也因为“绿鞋”维护了股价的稳定，从而规避了新股破发带来的损失。

绿鞋机制的作用原理

你好，绿鞋机制是发行人根据承销协议赋予承销商的一项权利，获得此权利的承销商可以按照同一价格超额发售不超过本次发行规模的15%的股票。这项制度是在1963年时美国绿鞋公司发布IPO时得名的。简单来说，这个机制就是为了延缓股票价格下跌或者是让股票价格维持在不低于发行价的情况。从整个机制来说，一般执行的时间是上市后的30个自然日，也就是说本次邮储银行在2019年12月10日上市后，到了2020年1月9日的时候，绿鞋机制就失效了。具体来说，在股票上市后的后市稳定期内，如果股票二级市场价格高于发行价，则承销商可以要求发行人增发相应数量的股票;如果股票二级市场表现较弱，承销商将动用超额配售股票募集的资金从二级市场上购买相应数量的股票，减少二级市场流通的股票数量。那么这个绿鞋机制护盘的钱是从哪里来的呢?其实这个钱，一般情况下都是来自于额外配售的15%，也就是发行券商从上市公司手中提前借来的钱。在绿鞋这个机制中，有一部分人购买的时候就是正常的IPO，而有一部分购买的就是绿色机制下的超额配售股票，所以券商就拿着这部分超额配售股票所得资金去二级市场执行。对此，我们就能了解了绿鞋机制的运作原理。当股票价格低于发行价的时候，券商就拿着钱去购买股票，然后把股票还给参与绿鞋机制的投资者，当股票价格高于发行价的时候，券商则是把上市公司增发的15%股票给予参与绿鞋机制的投资者。简单来说，在这个环节中其实就是一个如上图所示的循环关系，不过唯一的区别两者最终发行的个股数目不同，股票价格在30个交易日低于发行价，那么最终上市公司就是只能发行10000股，若是股票价格在30个交易日内高于发行价，那么最终上市公司就是一共可以发11500股。

绿鞋机制的主要功能

它的功能主要有：承销商在股票上市之日起30天内，可以择机按同一发行价格比预定规模多发15%（一般不超过15%）的股份。这一功能的作用体现在：如果发行人股票上市之后的价格低于发行价，主承销商用事先超额发售股票获得的资金（事先认购超额发售投资者的资金），按不高于发行价的价格从二级市场买入，然后分配给提出超额认购申请的投资者；如果发行人股票上市后的价格高于发行价，主承销商就要求发行人增发15%的股票，分配给事先提出认购申请的投资者，增发新股资金归发行人所有，增发部分计入本次发行股数量的一部分。显然，绿鞋机制的引入可以起到稳定新股股价的作用。因此，今后对于可用绿鞋机制的新股，上市之日起30天内，其快速上涨或下跌的现象将有所抑制，其上市之初的价格波动会有所收敛。

绿鞋机制是什么意思？

1 绿鞋机制指的是在企业首次公开发行（IPO）中，承销商为了保证申购人的利益，在发行完成后的30天内可以安排一定数量的股票供申购人购买，以解决上市初期申购人买不到股票的问题。2 绿鞋机制的实施是为了稳定新股上市后的价格，避免股价的大幅波动，给投资者带来风险。承销商可以利用绿鞋选择机制发挥市场稳定作用，提高申购人的买入信心，从而增强市场认可程度，提高发行价的合理性。3 绿鞋机制是一个成熟的金融市场的设计，通过提高股票上市初期的流通量，降低市场交易风险，保护投资者利益。

【总量夜话会议纪要】非牛非熊，路在何方？

参会人员

【主讲人】

宏观：花长春全球首席经济学家

      高瑞东宏观首席分析师

策略：陈显顺策略首席分析师

中小盘：杨文健中小盘首席分析师

新股研究：王政之新股研究首席分析师

金融工程：陈奥林金融工程首席分析师

【主持人】

陈奥林金融工程首席分析师

【注】

根据会议录音整理，以公开发布报告为准

时间：2020年10月25号星期日

会议摘要

十九届五中全会将推进哪些新规划？中美形势有何新进展？

出口全线复苏超预期，将带来哪些投资机会？

金融地产风格还能持续多久？

蚂蚁打新对市场影响几何，后续收益能有多高？

为何我们首推数字人民币和智能制造主题？

国君总量团队针对以上问题为您答疑解惑!

会议纪要

陈奥林：

各位投资者朋友们，大家晚上好，我是国君金工陈奥林，今天由我来为大家主持本期的总量夜话。在十一长假之后，市场有一个迅速上涨，随后形成了一个持续的回落，目前基本上已经回落到假期前的位置，第一我们认为这个是符合预期的，我们会发现，市场假期后的上涨是对假期期间海外国际市场上涨国际联动的一个补涨；第二呢就是在上涨结束后，北上资金也是持续流出，整个市场交易的热情也是在逐步下降；但是反过来看，我们觉得目前底部也是比较实的，后面我们总量团队也会提到“保收益”这么一个大的主线。目前，对于市场我们认为是一个非常重要的临界点，这一个时间点是之前所有剧情的结束，包括经济复苏，二次疫情，美国大选这些热点信息在市场上已经反映得较为充分了，当下这个时点，市场需要寻找一些新的剧情。今天我们就新的剧情，为大家做一个简单的汇报。

今天我们请到了我们的全球首席经济学家花长春花博士以及宏观首席分析师高瑞东高博士、策略首席分析师陈显顺、中小盘首席分析师杨文健，还有我们的新股研究首席分析师政之。今天我们会围绕刚才提到的大的方向进行讨论。

首先，有请全球首席经济学家花长春花博士来为我们介绍一下十九届五中全会有哪些新的规划，以及之后有哪些投资机会。

花长春：

谢谢奥林总，各位投资者晚上好。我主要汇报一下下周开的五中全会对市场来说有哪些预期，以及自上而下的这么一个推演，看看哪些领域有哪些机会。

一、十四五规划主要指标

政策主线方面，“十四五”规划的政策主线将是推进高质量发展，“民生”超越“增长”成为首要任务。供给侧结构性改革延续和深化，构建“国内大循环为主、国内国际双循环”是新主线。财政核心着眼“可持续性”、“非常规”货币政策破*。

具体到各个方面的指标，“十四五”将主要在“十三五”已达成的基础上再接再厉，在未达成的方面重点蓄势投入，而在面对新的国内国外宏观环境和趋势下，也会提出一系列新的指标。预计：

1、经济方面：GDP年均增速5.5%左右，更重质量；城镇化率再提升5%；第三产业增加值比重上升至60%

2、创新方面：全面提升研发支出，占比至2.8%，科技进步贡献率升至65%，每万人口发明专利拥有量升至20件。

3、民生方面：居民人均可支配收入增长不低于GDP增长不低于5.5%，劳动年龄人口平均受教育年限提升0.6%，城镇新增就业人口5500万以上，人均预期寿命提高1岁。

4、环境方面：耕地保有量不少于当前水平，新增建设用地规模继续缩减，万元GDP用水量下降30%左右，单位GDP能源消耗降低14%。

5、新指标：能源对外依存度、新经济增加值占比、半导体、新能源等高科技行业的产量、“旧改”目标、就业底线思维强化。

二、十四五规划，利好七大领域

1、绿色发展新能源：推进绿色发展，大幅提升环保要求，新能源发展正当时，利好光伏、新能源车；

2、科技发展自主可控：国内国际双循环，关键技术自主可控也是重要一环，未来五年**将不遗余力解决卡脖子的关键技术，尤其关注半导体、5G等数字经济关键部门，利好半导体、5G、军工；

3、人口结构医*消费：我国人口结构将发生深刻变化，人均收入也靠近高收入国家水平，消费率提升和消费升级将愈发明显，医疗消费也将上一新台阶，利好医*、可选消费、汽车；

4、养老服务：“十四五”期间全国老年人口将突破3亿将从轻度老龄化迈入中度老龄化，对养老服务社会保险，标准化养老服务；社区养老、居家养老；养老服务信息化建设；养老医疗器械等的需求极大，利好银行金融、医*生物、装备板块。

5、城市群整合与新基建：城镇化发展思路更加集聚，依托大都市群、大都市群，区域发展极化、分化特征更明显。新基建和智慧城市将在城市群绽放光芒。利好建材、建筑钢结构；现代服务业。

6、疫情常态化防控：利好医*、医疗信息化、新能源汽车、节能环保等行业。

7、消费升级：内需将是新动能；贫富差距带来消费端贫富差距，“中产队伍”扩大；消费结构也呈现出线上化、服务占比提升，新消费“互联网+”，利好医*、可选消费、新能源车、物流。

三、后续值得关注的几个时间点

根据过往届五中全会经验，五中全会闭幕后，有以下时间点值得关注：

1、2020年10月，预期形成阶段：

闭幕当天（10月29日），将公布大会公报，简述对于“十四五”规划的建议。

2、2020年11月~2021年预期兑现阶段：

大会结束后一周内，将发表《中共中央关于制定“十四五”规划的建议》，篇幅约为正式规划的1/3。

大会结束数日后，领导人将对“十四五”规划建议发表说明，重点阐述“十四五”规划的主要变化。

2021年3月，全国两会将正式通过并公布“十四五”规划全文。

2021年下半年，各行业领域的“十四五”具体规划将逐步落地。

3、2022年~2025年10月，规划实施阶段。

陈奥林：

感谢花博。刚才花博给我们阐述了整个“十四五”规划中提到的一些重点的内容和方向，第二呢就是提到了一个非常重要的时点，就是10月29号。在接下来的一周，相信花博会给我们更多的大的脉络上的趋势。接下来请到我们的宏观首席分析师高瑞东高博分析现在市场上最关心的美国大选，包括中美的形势，对整个经济有哪些影响。

高瑞东：

谢谢奥林总，各位投资者大家晚上好，我是国君宏观高瑞东，刚刚花博主要聚焦于“十四五”规划进行阐述。我主要从三个方面进行报告：

1.中国经济节奏：2020全年2%左右，2021年一季度高点，倒V走势

一方面，2020年三四季度经济持续抬升。10月18日，易纲行长在G30国际银行研讨会上表示，预期今年中国GDP将增长约2%。因为基数和财政刺激力度放缓，2021年一季度预计是经济增速的顶点，随后逐月逐季回落，但2021全年经济增速大概在8%左右。

另一方面，在2021年一季度经济高点之后，伴随着价格的进一步回落，降息窗口可能重新开启，从而进一步降低企业融资成本，减轻居民房贷负担，最终推动企业投资和居民消费。

2.10月以来，改革进入快车道

首先，10月以来，改革政策不断落地。10月9日，***印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，10月11日，中办国办印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020－2025年）》。

其次，10月26日至29日，十九届五中全会将在京召开，会议将审议中共中央关于制定“十四五”规划和2035年远景目标的建议。10月22日，中共中央***常委会提出，谋划推动“十四五”，要深刻认识我国社会主要矛盾变化带来的新特征新要求，深刻认识错综复杂国际环境带来的新矛盾新挑战，深刻认识“十四五”时期我国将进入新发展阶段的重大判断，着力构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格*。

再次，金融改革进入快车道。10月21日，刘鹤副**在金融街论坛年会上表示，金融系统将在十九届五中全会召开后，认真落实“十四五”规划建议，推动新一轮发展和改革开放。随后，证监会李超副**表示，下一步，将做好全市场注册制的改革准备；证监会方星海副**表示，下一步，将推动中国资本市场从*部管道式开放，向全面制度型开放转变。

3.拜登维持优势，市场开始交易拜登上台。

一方面，2020年10月22日晚举行了终场总统辩论，特朗普和拜登也迎来了最后一次正面交锋，拜登表现稳定。同时，在提前投票的选票中，无论在全国范围，还是在摇摆州，拜登都大幅度领先特朗普。

另一方面，美国刺激法案大概率到大选后。一方面，因为民主d州更加受益于此前的刺激法案，所以共和d本质上不希望在大选前达成法案。另一方面，因为民主d有信心在总统大选中获胜，所以也不想降低对刺激法案规模的诉求。

陈奥林：

感谢高博，高博从经济节奏，改革政策和美国大选三个角度阐述了目前的市场情况。接下来呢我们请到我们的策略首席分析师陈显顺来给我们介绍包括大势研判，风格和行业现在是一个什么样的看法。

陈显顺：

感谢奥林总，我是陈显顺，今天我们策略核心汇报三块内容：

核心观点：市场调整已经较充分反应流动性收紧等风险，消费与出口接棒投资成为复苏动能，盈利超预期将驱动市场震荡向上，科技+可选消费为配置重点，关注金融地产年底机会。

保收益的背后：到底是收益还是风险？其实不用过分悲观。估值整体偏高与利率高位之间的矛盾、估值内部结构分化的矛盾以及各赛道间业绩预期的差距，使得市场近期少了一丝坚定，多了一分疑虑。由此，“保收益”之说成了当前市场的讨论热点。但保收益的背后，是市场出于对风险的规避，而非对收益的确定。我们认为，流动性收紧、IPO压力、海外风险、估值较高等风险已经得到较充分释放，盈利端将支撑市场向上。消费回暖和海外供给替代接棒投资，可选消费、科技板块将展现盈利弹性。震荡格*之下，珍惜每一次的回调机会。

科技板块在Q3盈利修复叠加长期增长路径清晰下，为首选进攻方向，回调带来布*机会。近期科技板块部分优质标的显著回调，布*窗口已经来临。从盈利情况看，科技龙头Q3盈利景气度回升显著，Q3盈利超预期将成为科技板块重要支撑。对标海外，中国科技股基本面优势得到国际投资者认同，2020年以来美股中概股上涨47%，领先于纳斯达克指数（上涨29%），随着我国科技龙头加快港股及科创板上市，海外映射效应将支撑A股科技板块。此外，科技板块存在估值重塑的机会。当前市场对科技板块短期问题担忧较多，随着“十四五”规划、“双循环”相关政策落地，市场将预期政策力度足以对冲中美、行业补贴政策等短期扰动，从而提升科技板块估值。短期看，中美、流动性等风险对科技的压制已近极限，布*机会已现。细分赛道推荐：新能源及新能源汽车/消费电子（苹果链）/网络安全/光模块/IDC/半导体（国产替代）。

可选消费受益于国内盈利修复及海外供应替代。从盈利层面看，可选向上弹性大于必选。内需层面上，国内经济修复使边际消费倾向提升，且聚集性消费正常化，地产后周期产业链需求修复均提升可选盈利向上弹性。外需层面上，一方面拜登胜选概率提升，美国对华关税存在下调甚至取消预期，另一方面疫情冲击下海外出现供给缺口，且居家办公提升部分行业需求，可选消费出口有望超预期。从估值层面看，当前利率已经重回向上趋势，利率环境对可选较必选更友好。且部分可选消费行业龙头已经在疫情中加速强化行业优势，而可选龙头的估值较必选龙头优势显著。细分赛道推荐：酒店/汽车/家居/纺服/旅游/家电/游戏。

短期下行风险主要包括全球疫情二次蔓延，美国大选等，但我们更需要关注上行风险：金融、地产板块的年底行情。短期内疫情二次蔓延导致海外市场震荡，美国大选不确定性增加可能带来A股波动加大。同时，仍需关注上行风险：向金融、地产等低估值、稳盈利板块切换的可能。一方面上述板块的估值性价比优势明显，近期市场表现已经体现机构风格再平衡的意愿；另一方面持续修复的盈利预期有望催化年底实现估值切换，二者合力之下我们需关注金融、地产板块的年底行情。从近20年A股日历效应看，第四季度金融、地产、交运、公用等低估值、防御性板块跑赢市场概率较高。银行板块Q3盈利数据仍将承压，但市场已经充分反应悲观预期，3季报落地有望使金融地产板块展开向上行情。

陈奥林：

谢谢显顺，观点非常清晰，我也非常认同刚才所说的逻辑，第一个就是说现在市场对下行风险的认知是比较充分的，对上行的机会认知是不足的，第二显顺也指出了一个非常重要的主线，就是出口链条超预期的出现。关于详细内容也欢迎大家私下和显顺交流，也可以持续关注我们的策略团队的详细报告。接下来就是进一步接着我们刚才的大势研判，风格和主题推荐，下面是我们的中小盘首席分析师杨文健来为我们推荐两个主题，一个是数字人民币，一个是智能制造。

杨文健：

各位投资者大家晚上好，我是国君中小盘杨文健。最近市场出现一定调整，尤其有些科技股回调幅度较大。但我们认为，对于科技来说，回调就是布*机会，我们今天推荐两个主题。

数字人民币：2020年以来，有关数字人民币的动态不断。先是4月份DCEP在农行进行内部测试，7月开始在滴滴、美团、B站等C端互联网企业试点，9月建行APP上线数字人民币钱包功能，9月央行数字货币研究所宣布在上海成立第四家金融科技公司，10月深圳联合央行发送数字人民币红包，数字人民币试点逐步加速，试点范围也在逐步扩大。因为当下市场情绪不好，风险偏好相对低一些，对一些行业的进展反应有点迟钝。但是随着后续数字人民币试点向更大范围推广试点，行业会进入实质性利好，公司的业绩上会有明显的体现。我们重点推荐智能POS厂商优博讯（300531），智能POS作为数字人民币流通环节的重要一环，在未来的更新换代中将大幅受益。2020年公司也将迎来盈利拐点。

智能制造：我国是全球制造业第一大国，但是随着人口老龄化和劳动力成本的上升，我们的制造业需要升级，这就依赖于信息化、数字化的改造，十四五期间将是我国智能制造大发展的时期，工业软件、数字化工厂、工业互联网等将迎来大发展、大繁荣，我们重点推荐在智能制造领域布*深厚的能科股份（603859）。能科股份从工业能效管理起家，自2014年起便开始进行智能制造的前期布*，2017年正式确立智能制造、智能电气双轮驱动的战略。公司2018年并购上海联宏科技拓展了产品线和客户，2019年公开增发募资用于基于数字孪生的产品全生命周期协同平台等项目建设，进一步加码智能制造。公司在智能制造领域的布*逐步完善，竞争力逐渐提升。

陈奥林：

谢谢文健，各位投资者对数字人民币和智能制造比较感兴趣的话也可以私下和我们的文健进行交流，最后呢是我们现在市场非常关心的蚂蚁上市之后，对整个市场的影响，还有就是大家比较关心的现在市场上打新收益的测算，目前是什么样的情况。今天我们请到新股首席分析师王政之，请政之为大家解答一下刚才两个问题。

王政之：

1.蚂蚁的估值和募资规模预测：蚂蚁目前主流的估值在16000-24000亿人民币，对应2020年预测净利润在40-50倍之间，本次IPO发行30亿股出头（A+H），发行后总股本303.7648782亿股，A股发16.707060亿股，预估对应A股募资规模1000-1500亿（含绿鞋机制多发的2.5亿股），剩余规模在H股发行，也是创了目前有史以来的最高IPO发行记录。

2.蚂蚁的中签率和涨幅测算及分析：假设剔除战配80%之后，网下回拨后拿到剩余的70%，即网下实际占到总发行规模的14%，比如发行1000亿，就是网下实际拿到1000*（1-80%）*70%=140亿。如果对应40000-55000亿的网下机构申购规模（目前50000-60000亿的参与规模，假设80-90%入围率），平均中签率即140/50000=0.28%。根据单只新股申购上限3000万股来算，打满蚂蚁的可以中签金额大约在400-600万之间，虽然蚂蚁的募资规模远超中芯，但是由于80%部分分给了战略配售，所以实际网下打新机构能分的量是不高的，由于市场账户参与热情较高，整体中签率会低于预期，所以从中签收益或者打新收益来说，蚂蚁集团的收益会比中芯国际较为逊色，但是也正由于战配分走了大部分股本，导致蚂蚁集团的流通股本相对较小，根据我们测算，就算算上绿鞋机制可以多发的2.5亿股本，累计的流通股本也就5.85亿股，根据目前蚂蚁集团的估值，对应的流通市值也就在300-400亿之间，基本和7月的中芯国际300亿左右的流通市值持平，考虑中芯国际上市涨幅超过了200%，最高峰期流通市值大约1000亿，如果蚂蚁也能延续当时中芯国际的流通市值，那么蚂蚁上市的涨幅有望接近中芯国际，我们预估100%以上的涨幅是相对有保证的，甚至超过150%，单项目的打新增强收益有望达到0.3-0.5%。

3.关于后续新股市场的展望：预估2021年新股市场仍将延续相对稳定的发行节奏，科创板、创业板、主板维持每周各2-3家的节奏，全年IPO规模在3000-4000亿之间，对应5亿规模的AB类打新产品增强收益有望维持在5%以上，虽然由于打新市场的火热我们也看到大量的的账户参与进来，未来打新市场的红利会有所缩窄，但考虑到未来市场将会全面铺开注册制改革，打新红利还将继续延续，值得继续参与。

陈奥林：

谢谢政之，刚才政之对蚂蚁上市和打新情况进行了详细的介绍，也非常欢迎大家和政之进行私下的交流。接下来由我来简单阐述一下我们量化的观点：

上行动力尚未出现，震荡格*持续，美国大选落地前后将是较好的建仓时点。

复盘及后市观点

 底部等待利好期间，积极建仓。节后市场上行主要源于对标海外市场的交易型补涨，其本身缺乏上涨主线逻辑，近期的回落符合预期。然而，我们认为市场在长期的利空因素目前为止已经充分反应，无论是在疫情、美国大选、还是经济复苏方面，最坏情况已经被市场所预期，对应市场底部位置为3150点。短期美国大选临近，隐含波动率高企，市场将处于底部震荡格*，等待上涨主线的过程无疑造就了绝佳的建仓时点。

风格及微观结构变化

 场内结构切换，动量效应减弱。随着底部明晰，投资者参与意愿不断提高，场内投资者结构变化导致此前强势股票开始走弱，这也带来了重新战略布*行业板块的机会。

板块配置

 风险偏好整体企稳，结构上缺乏进攻机会。从监测结果可以看到风险偏好指数相比3季度已大幅企稳，但高风险偏好板块并未有出色表现，本周最强的板块为银行和汽车。这表明在中美关系变化的不确定性压制下，市场目前无论在分子还是分母都没有找到确定的主线，短期围绕周期中的制造业进行布*相对稳妥。

资金流动

 北上资金持续流出，交易性流出造就短期低点。北上资金在过去的一周再次流出140亿，再一次表明其中期态度。此前大幅流入仅是针对假期补涨的交易性流入，其并未找到A股中长期的配置性机会，短期仍旧在对美国大选背后的隐含风险进行定价。

以上就是我们今天总量夜话的全部内容，非常感谢各位领导的对我们总量团队的支持，今天的总量夜话就到这里，也非常感谢各位投资者，我们下期再见。

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动力滑翔伞能在空中持续飞行多久？

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绿鞋机制维持几天？ - 探其财经

30天。绿鞋机制，也被称为超额配售选择权，它相当于“护盘机制“。当在公司上市之后，股票价格如果因为各种原因而下跌，那么这对于新上市的公司来说是极为不利的，有破发的可能。这时，主承销商就可以通过这个绿鞋机制来稳定股价，但会有一个有效期，只能是在上市后30天内。至于后续会不会破发，就主要看公司的发展情况，以及市场行情、投资者心理预期等各个方面了。

绿鞋机制能保护多久？

适用于30天。

它的功能有：承销商在股票上市之日起30天内，可以择机按同一发行价格比预定规模多发15%(一般不超过15%)的股份。绿鞋机制的引入可以起到新股股价的作用。因此，今后对于可用绿鞋机制的新股，上市之日起30天内，卜其快速上涨或下跌的现象将有所抑制，卜其上市之初的价格波动会有所收敛。

市值蒸发超千亿，“绿鞋机制”能保中国电信多久？

8月20日上市第一天，中国电信报收6.11元/股，涨幅达34.88%，换手率达67.14%，全日成交201.1亿元，位居A股成交额之首，公司市值更是达到5580.17亿元。在开盘后一个半小时后涨幅扩大至16%，触发涨停。

但在上市第二日和第三日，中国电信连续两日跌停。

截至8月25日记者发稿时，中国电信股价为4.83元/股，市值也从第一日的5580.17亿元降至4061.75亿元。

对此，中国电信方面表示，市场行为是无法预测的，买卖行为由市场决定。公司方面对于股价非常关注，一方面有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价会采取行动，此外还有一系列稳定A股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。

此前，中国电信在发布招股公告时曾提到将启用“绿鞋机制”。“绿鞋机制”是在新股上市后的30个自然日内出现新股破发，承销商将利用“绿鞋机制”募集的资金买入股票，以维护投资者的权益。当股价出现大幅上涨时，发行人增发15％的股份给事先申购的投资者，增加市场供给。这使得承销商有动力、有资金维持高价。

资深电信分析师马继华告诉记者，风物长宜放眼量，中国电信在A股的股价稳定需要时间，以大A特点，短期波动很正常，但短期如果波动太大，不利于市场对中国电信的信心。

通信行业分析师付亮表示，短时间内跌破发行价的可能性不大，但大幅上涨的可能性也不大，最大可能还是逐步下跌，找到一个支撑位。中国电信的基本面并不差，5G、云服务、物联网、互联网+等新业务都将支撑中国电信的业绩稳步增长，且A股相对H股更活跃，市盈率会高一些，但目前并不具备支持6元以上股价的能力。

东吴证券研究员侯宾在接受记者采访时表示，目前出现的波动可能与A股和H股的一个估值的差价有关。若估值差比较多的话，也可能引起资金波动，但更多的是非基本面因素所导致。

也有相关人士向记者透露，中国电信或许还将持续跌停，若电信采取相关措施，将在四到五个月时间内回暖。此前包括华为、深信服、国家集成电路、哔哩哔哩、中国国有企业结构调整基金等20家企业成为战略投资者，致力于共同打造全新产业生态。

2021年上半年，中国电信经营情况良好，经营收入达2192亿元，同比增长13.1%，服务收入为人民币2035亿元，同比增长8.8%，高于行业平均增幅5%。移动通信服务收入达到人民币933亿元，同比增长6.9%，移动用户达到3.62亿户，净增1147万户，5G套餐用户达到1.31亿户，渗透率达到36.2%，继续领先行业平均水平。

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作者：王禹蓉

责编/版式：范范

校对：舒文琼

审核：申晴

监制：刘启诚

两连跌停的中国电信将采用绿鞋机制？连续中阳A股逐步走强

时隔多日，绿鞋机制将要启动？这次，两连跌停的中国电信突然让我们学习起了规则。

外盘方面，美股周一收高，纳指创盘中与收盘历史最高纪录。受FDA首次全面批准一款新冠疫苗消息提振，重新开放概念股普遍攀升。市场聚焦本周的美联储杰克逊霍尔年会，希望从中寻找有关缩减购债计划的线索。截至收盘，纳斯达克指数涨1.55％，标普500指数涨0.85％，道琼斯指数涨0.61％。其中，纳指、标普500指数盘中创历史新高。大型科技股悉数收涨，亚马逊涨2.06％，谷歌A涨1.90％，奈飞涨1.18％，Facebook涨1.11％，苹果涨1.03％，微软涨0.10％，英伟达涨5.49％。标普能源板块涨超3％，石油股卡隆石油涨超9％，APA涨超7％，西方石油公司涨超6％。新能源汽车股也普遍上扬，特斯拉涨3.83％，蔚来汽车涨3.39％，小鹏汽车涨2.58％，理想汽车涨2.24％，法拉第未来跌1.52％。热门中概股集体反弹，阿里巴巴涨1.96％，京东涨3.32％，百度涨3.71％，网易涨5.44％，腾讯ADR涨1.93％，滴滴涨3.35％。

对于绿鞋机制，我们温故知新：中国电信潜在“绿鞋套利”。明天，中国电信可能启动绿鞋机制历史上农业银行有过，但是价格较低，所以套利波动比较小。电信的活跃度要远远超过农行，所以在有限的时间内（绿鞋现金使用完毕前，农行是大约30天左右）存在潜在的，可能的套利，也就是接近发行价买入，只要高超过手续费（当然越高越好）次日就卖出，然后再等待回到发行价，再买入，再涨了就卖，每次不贪，甚至1%都可以去套利，暂时定个10-20天，一天1%也不错啊。

对于市场嘛，我们昨天已经说的很清楚了，无论今天起来，还是明天的量化时间节点，我们遵守好个位数就行了，说好的主升，也许会迟到，但是，绝不缺席，不，可能迟到都不会。

1、有色（4星）：只要大宗商品继续走强，那么有色就会继续上涨，可见期货对于有色的影响力，做好这个板块，只要我们这边看好期货就可以了，今天最强的分支是钨属性。钨重点看中钨高新就可以了，这个我们之前讲过，如果能够2进3超预期，可以注意下厦门钨业和章源钨业的套利机会，钼方面就看金钼股份就可以了，中军系列，ST方面自己把握，虽然是牛股频出，但是戴帽子的不是股线喜欢的，毕竟是有风险的。

2、天然气（3星）：近期天然气板块持续火热，毕竟在7月份的时候就有消息欧洲天然气基准价格升至2008年以来的最高水平，不过这里天然气板块暂时只能作为支线去看，主线的资金量目前并不够，大概率会不断的走反复。龙头**火炬，不出问题，明天是有晋级3板的概率的，最近可以多注意叠加大西北方面的股票，这个我们之前也强调过的，容易出妖，首板最强目前是京城股份，再加一个长春燃气，甚至包括我们之前强调的贵州燃气，天然气板块的赚钱效应目前还是比较好的，主力一般不怎么挖坑。

3、锂电池（2.5星）：上海钢联发布的锂电产业链价格数据显示，99.0%（工/国）级的碳酸锂上涨4000元/吨，均价站上10万元/吨；56.5%（工/国）级的氢氧化锂上涨2500元/吨，锂电池板块也因此走强，不过考虑到连续上涨的原因，要小心锂电池板块近期可能会有回调。德尔未来日内最强，看明天能不能继续连板，这边有个中军比较看好，天赐材料，今天放量突破跳空创新高，趋势已经完全打出来了，只要后面没有难看的阴线，上方还会有空间。