恒瑞医药股票赔钱(医*大白马 恒瑞医* 16连跌？，俨然已经成为股市里最黑的黑乌鸦！

医*大白马 恒瑞医* 16连跌？，俨然已经成为股市里最黑的黑乌鸦！100元抄底的已经赔了一套别墅！90元抄底的已经赔了一... - 雪球

医*大白马恒瑞医*16连跌？，俨然已经成为股市里最黑的黑乌鸦！

还敢相信价值投资吗？一年时间从116元跌到了41元，妥妥的宝马进去自行车出来，抄底的更是一路被抄家，所以有时千万不要和趋势为敌，不管白马、黑马，统统都能让你变成死马！#财经##股票#

557元最贵新股每签赚10万，192元医*新贵却每签赔2万，原因在这里！ - 知乎

本周史上最高发行价的新股禾迈股份（发行价高达557.8元）上市首日最高大涨266元，每签能轻松赚10万，弃购的投资者真的要气炸了肺。而上周上市的百济神州依然严重破发，按照发行价192.6元计算，现在中签的投资者依然亏损1.8万。同样是高价新股，为什么差别这么大呢？下面让我慢慢分析：

近期有人开玩笑称，“最贵新股”禾迈股份被质疑券商标错小数点？因为据此前禾迈股份最初的招股说明书显示，该公司拟定价是55.8元/股，拟募资5.58亿元，实际发行价为557.8元/股，募集资金是55.78亿，好像真的是差一个小数点啊！就是这一个小数点，让禾迈股份超募了近50亿元。现在它都不知道怎么花这个钱了！根据最新公告，上市公司准备拿45亿现金去做理财，按照3%的理财收益计算，这个理财收益已经超过公司去年全年的净利润，公司还有什么动力去生产经营呢?

禾迈股份能够在上市首日大涨有3个原因：一是本次上市仅880万股，流通市值也就60亿，流通市值还是相对较小；二是公司今年每股收益大概5元，还是有业绩支撑的；三是该股弃购比例创出9年新高，这些弃购的股份都落入了包销券商手中，不排除它会联合其他货币托市。而连续多年巨亏的百济神州就没有这么幸运了，下面是我在该股上市前的专栏文章《中签192元的百济神州，却发现它是个巨亏股，到底该不该缴款呢？》，看完这篇文章，或许你能找到答案。

12月2日科创板新股百济神州网上申购，其发行价高达192.6元人民币，有个朋友申购后发现这家创新*龙头竟然是一家长期亏损企业，很担心自己会中签。还有的问，如果中签了要不要缴款呢？因为虽然只中签500股，但缴款金额也近10万元，这可不是个小数字。上市如果破发跌10%,就要亏损1万多，真的挺心疼的。据了解，本次网上发行有效申购户数为5,354,944户，有效申购股数为11,783,564.05万股，网上发行初步中签率约为0.02831529%。也就是说，这个股票参与的人不少，中一签也不容易，大概万分之3的比例。下面我来简单分析下这家公司的基本情况。

百济神州2020年营收21.2亿元人民币，亏损113亿，每股亏损超10元。截止今年3季度末其营收同比猛增3倍达到62亿，但依然亏损55亿，每股亏损4.6元。这样的公司在A股发行价竟然接近200元，确实有点匪夷所思。不过这种情况也不是A股特有的，同样是百济神州这家公司，它在香港也上市。其港股最新股价213.2元港币，折合人民币174元，估值也非常高。

另外，该公司在美国也发行了ADR（存托凭证，并不是真正的股票）。其ADR现在的每股价格是314.14美元。当前A股发行价和ADR的比值现在是1.25倍。也就是说折合成股份并还原后，A股发行价比其美股价格高20%，比港股价格高10%。同样是百济神州这家公司，目前看在没有上市后暴涨的情况下，其A股发行价格高于港股价格，港股价格高于美股价格。结论就是A股的估值最高！

12月3日2021年的国家医保*品目录调整结果正式发布。据悉，本次调整共计74种*品新增进入目录，11种*品被调出目录。从谈判情况看，67种目录外独家*品谈判成功，平均降价61.71%。其中多款“天价*”进入国家医保目录引发关注，比如：治疗脊髓性肌肉萎缩症的知名“天价*”诺西那生钠注射液，曾经价格达“70万元1针”，近两年其价格开始逐步下滑，经过本次谈判后再次大幅降价，本次报价从53680元/支降到了33000元/支，前后降幅接近40%，已在多数患者可承受范围之内。此外，达雷妥尤单抗注射液等年治疗费用超过100万元的“天价*”，经谈判也全部降至30万元以下。

数据显示，近五年获批上市的新*加速进入国家医保目录。有174种*品申请了这次医保目录的测算谈判，其中，新上市*品有161种，新*比例高达93%。对于竞争激烈的PD-1赛道，今年多款国产PD-1的新增适应症被纳入医保支付，价格也进行了明显下调。其实这就是国内创新*存在的风险，如果研发的快，尽早上市能赚大钱，抵消前期的高额研发费用，一旦其他厂家的新产品也上市，在集采压力下，将赔本赚吆喝，亏损是必然的。

因此，国内的创新*企业就是“一招鲜”的买卖，比的是实力和速度，但现在普遍这么高的估值，风险确实也比较大。今年以来股价腰斩的创新*龙头恒瑞医*的大幅下跌，就是这个原因。百济神州虽然是一家国际化的公司，但其在中国的营收已经超过40%，未来中国依然是全球最大的医*市场。因此百济神州在国内也面临恒瑞医*同样的压力。在周四的时候，我明确提示不参与该股的申购，主要理由就是以上的分析。

做投资最重要的是确定性，如果你感觉这家公司有风险，就没有必要参与。因为现在有4000多家上市公司，总能挑选出一个确定性比较强的股票。既然拿不准，干嘛拿自己的血汗钱去碰运气呢？我认为目前创新*的估值偏高，百济神州A股发行价明显高于港股和美国的市场交易价格，因此我果断放弃。但这也不代表该股上市后一定会跌，但可以肯定的是其上市后再继续暴涨的概率不高。

从这次百济神州的申购思路可以看出来一个人的投资理念，我前两个月的文章已经明确告诉大家，无脑打新的时代已经过去，打新时必须有所取舍。散户最大的毛病就是不愿意放弃每一个赚钱的机会，而事后的结果反复证明，当时看似很好的机会，其实都是陷阱！

跌停！股价腰斩、市值暴跌，百倍大牛股恒瑞医*见底了吗？

最近，A股每天都要拉一只白马股出来“祭天”！

中国中免、迈瑞医疗、山西汾酒、*明康德、立讯精密、爱尔眼科、智飞生物、长春高新……

到今天，干脆把这些之前大跌过的一起拉出来“通杀”，特别是医*、白酒两个板块的白马股，迈瑞跌超17%、*明康德跌近6%、山西汾酒盘中跌停、长春高新跌近5%、五粮液跌超7%。

（东方财富行情截图）

白酒今天大跌是有直接原因的，监管约谈白酒企业，直指当前“资本围猎白酒市场”的现象，这就差没点名某坤管理的千亿“酒窖”了。受此消息影响，茅台今天暴跌近5%，股价盘中最低已经跌至1525.50元位置，较年内高点更是暴跌超40%，市值蒸发超1.3万亿。

而医*股今天的崩跌，主要与国内创新*龙头恒瑞医*（600276.sh）有关，昨天晚间公司公布上半年业绩不及预期，今天股价直接跌停，影响A股整个医*板块走低。

业绩不及预期，千亿医*巨头跌停

昨日晚间恒瑞医*发布半年报，营收132.98亿、同比增长17.58%，实现归母净利润26.68亿、同比微增0.21%，实现扣非净利润26.47亿、同比增长3.31%。但公司上半年实现的经营现金流同比大幅下降55.63%，仅14.98亿！

（恒瑞医*半年报截图）

这个业绩是大幅低于预期的，此前分析师一致预期今年公司将实现77.97亿的净利润，按照公司公布的半年报的情况看，今年实现业绩距离分析师预期将差距很大！

值得注意的是，这已经是公司连续第三个报告期业绩增速放缓，2020年报业绩增速18.78%、今年一季报增速13.77%、半年报增幅0.21%，这个增速下滑应该说是断崖式的。

（数据来源：同花顺网站）

针对这份不尽如人意的业绩报告，公司在半年报中解释称，报告期计提了3.65亿的股权激励费用，剔除股权激励费用影响，报告期归母净利润同比增长10.51%，归母扣非净利润同比增长13.96%。现金流大幅下降是因为支付的研发、人工成本、材料款项增加以及客户承兑汇票结算增多导致现金流入放缓。

尽管公司已经做出解释，但二级市场投资者还是用脚投票，今天一开盘公司股价在大幅低开后，很快就被按到了跌停板上，这是恒瑞医*近5年来的第一次跌停！

（通达信行情截图）

不过，明星公司就是明星公司，在今天的跌停板上仍然有超过4.4亿资金抄底买入！

百倍医*牛股，股价年内腰斩

实际上，恒瑞医*今天的跌停对其股价影响其实应该不大，因为较年内高点恒瑞医*股价已经腰斩，对于在年内高位买入的人来说，今天这个跌停也就不算什么了！

（恒瑞医*年内股价走势截图，前复权）

公司前复权股价在今年年初最高冲到97.23元的历史高位，市值一度达到6132亿。随后股价下跌的走势要比当初上涨的走势顺畅得多，从高位不带明显反弹的一路跌至今天跌停板价48.46元，刚好腰斩，市值也跟着暴跌3000亿。

但即便如此，不可否认的是，恒瑞医*的确是A股开市以来难得的一只百倍大牛股，也由此奠定了公司在A股市场的“*茅”地位。

为了更明显的看恒瑞医*自2000年上市以来是如何创造百倍涨幅的，给大家看一下恒瑞医*的后复权股价走势图，因为前复权的话最开始的股价已经是负的了。

（恒瑞医*后复权历史股价走势截图）

可以看到，后复权后股价最低14.66元，最高4611.85元，从2000年10月到2021年1月累计涨幅313.58倍！

对于恒瑞医*这只百倍大牛股来说，像年内这样大跌50%的情况还是非常罕见的。回顾恒瑞医*上市这20多年，股价出现50%以上回撤的情况只有两次。

第一次是在公司上市第二年的2001年到2003年，了解A股历史的人应该知道，2001年-2003年是A股史上的一个大熊市，上证指数在这期间暴跌超55%，而恒瑞医*也在同期暴跌超60%。

第二次就是现在正在经历的这波下跌，这波下跌的底在哪里还不知道，是不是跌超60%之后就会慢慢止跌也不知道，因为这一次大跌并不是因为A股处于大熊市，而是因为医*行业政策变化。

其余时间恒瑞医*这只百倍大牛股从未跌超过50%，最多也就跌了43%。这其实也是一条十倍或百倍牛股所必须具备的条件，如果一只股票经常跌超50%，就很难成为大牛股，因为每下跌50%就必须翻倍才能回到原位！

第二家“死”于集采的*企

是什么原因导致恒瑞医*这只百倍大牛股在A股非熊市的时候出现史上第二次50%下跌？原因就是医*集采政策！

在半年报中公司提到，自2018年以来，公司进入国家集中带量采购的仿制*共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅72.6%，对公司业绩造成较大压力。与此同时，国内创新型生物医*行业同质化竞争严重，研发、人力、生产等各项成本快速上涨，生物医*创新面临严峻挑战。

实际上，提起集采，A股投资者印象最深刻还不是恒瑞医*，而是另一家医*大牛股华东医*（000963）。

从2018年5月到2020年4月，华东医*股价最多跌超62%，在此期间公司业绩增幅也持续放缓，直到后来公司转型收购医美业务才使公司股价有所好转。

（华东医*历史股价走势截图，前复权）

华东医*自2000年上市到2018年下跌前，也是妥妥的大牛股，累计涨幅没有百倍也有50倍，但是这几年集采让它暴跌超60%，市值暴跌465.76亿！

不过，华东医*的经历或许值得恒瑞医*借鉴，通过转型新业务寻找新的业绩增长点，因为国内医保控费越来越迫切，集采降价竞争也会越来越激烈，即便这几年国家鼓励创新*发展，但国内创新*也已经进入同质化竞争。

在此背景下，*企只有不断加大新*研发力度、开辟新市场，但新*研发是个高成本、长周期的工程，想要在短期看到业绩效果只能在加大新*研发的同时开辟新业务。

所以，对于医*巨头恒瑞医*和器械巨头迈瑞医疗来说，最近的股价持续杀跌就是对整个医*医疗行业未来集采大幅降价的预期表现，目前股价仍处于下跌过程中，底到底在哪里都不知道，投资者最好不要轻易去抄底！

（长期坚持原创不容易，希望大家在阅读后顺便点在看，以示鼓励！以上是笔者个人观点，仅供参考，投资风险自担。）

双汇发展|美邦服饰|台海核电|瑞幸咖啡|重庆啤酒

全通教育|奥美医疗|万集科技|长城影视|长春高新

美团点评|华谊兄弟|维维股份|南宁百货|华东医*

绿地集团|长城汽车|比亚迪|秋林集团|中国飞鹤

天齐锂业|中公教育|力帆汽车|片仔癀|安利股份

今世缘|英大证券|亿纬锂能|京东|万华化学

电子烟|快手|传音控股|怡亚通|中潜股份

体育产业|凯美特气|洽洽食品|良品铺子|拼多多

通策医疗|养元饮品|青岛啤酒|特步国际|贝泰妮

安信信托|三只松鼠|尚德机构|嘉亨家化|招商银行

海底捞|康美*业|长园集团|康强电子|视觉中国

碳中和|腾邦国际|探路者|大智慧|迈瑞医疗

海天味业|腾讯控股|360|海澜之家|葵花*业

股票怎么样才算是赔光了

买的股票摘牌退市就会陪光,不过目前中国还没有这种情况.他说赔光了可能是夸张的说法,可能是赔得很多,高价买进,低价卖出

恒瑞医*股票为何不涨

受到疫情来临的影响，医*行业成为了市场的重点，20年以来医*都是爆发式的升涨走势，目前情况下疫情的反复，就让医*行业再次成为市场热点，接下来就来聊一聊医*行业的创新*械龙头--恒瑞医*。介绍恒瑞医*之前，给大家分享我整理好的医*行业龙头股名单，可以点击领取：宝藏资料：医*行业龙头股名单一、从公司角度来看公司介绍：恒瑞医*经营范围涵盖到*品研发、生产和销售。公司是国内最大研究和生产抗肿瘤*、同时也是手术用*和造影剂的基地之一。公司产品涵盖了抗肿瘤*、手术麻醉类用*、特色输液、造影剂、心血管*等众多领域，基本上已经算是完善了产品的布*，并且在行业内，不仅是抗肿瘤领域的市场份额名列前茅，同时手术麻醉、造影剂等领域也是能排上名次的。下面来说下这个公司的优势之处~优势一：产品结构优化，推动业绩增长公司的收入结构比以前来说更进一步，某些程度上被创新*业业绩的上涨补偿了仿制*业务收入的降低。对于创新*业务，创新*的销量正在稳定增长，带动了公司的业绩增长，加强完善了公司的收入结构。公司在研发和海外研发布*这两个方面也进一步加大了投入。优势二：研发力度加大，巩固公司龙头地位公司研发费用持续高速增长，公司报告期内研发费用258,050.83万元，较去年同期增长38.48%，占公司销售收入比重19.41%。公司目前16个重要产品研究进展中，已有8个项目进行临床Ⅲ期试验。报告期内，公司获得产品注册批件14个，包括5个创新*批件及9个仿制*批件；获得临床批件41个；获得一致性评价批件10个。公司未来创新产品管线将会更加多元化，巩固自身创新龙头地位，自身市场竞争力逐步提升起来。优势三：国际化布*持续推进公司首个国际多中心Ⅲ期临床研究--卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌国际多中心Ⅲ期研究已完成海外入组，并启动了美国FDABLA/NDA递交前的准备工作。随着公司国际化战略不断推进，公司研发团队与国内团队沟通合作逐步加深，公司海外业务持续性发展，同时也有希望会更进一步扩大自身研发优势，健全自身创新产品，促进公司业绩向好的方向发展，未来公司将逐渐从"中国新"迈向"全球新"，有望成长为具备国际竞争力的跨国制*大平台。篇幅受到限制，恒瑞医*的深度报告和风险提示的相关内容，都写进了这篇研报里，大家了解一下：【深度研报】恒瑞医*点评，建议收藏！二、从行业角度来看行业基本面算得上良好，人口老龄化与消费升级的原因产生了刚性需求，长久来看的话比较看好：（1）政策方面：政策密集出台，带量采购常态化接连的加速行业分化，反推着企业向创新转型；已经建立起了医保目录动态调整机制，充分贯彻大力推动研发的政策方针，创新*在我国已经进入黄金发展时期，正在迈向国际化的道路；（2）消费升级：伴随我国经济水平的不断增长，医*产业迎来消费升级需求，拥有自我消费属性且规避医保控费政策的疫苗等*品细分领域也景气度不见衰退。三、总结总的来说，我认为恒瑞医*公司作为医*行业中的创新*的龙头企业，此次行业变革将是一次很好的机遇，有望迎来飞速发展。文章的发表时间会滞后于我们所处的时代，如果想更准确地知道恒瑞医*未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，下面来看一下恒瑞医*目前这个行情是否是买入或是卖出的一个好机：【免费】测一测恒瑞医*还有机会吗？应答时间：2021-09-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

买恒瑞医*股票来自需要什么条件？

买恒瑞医*股票首先要有钱，要有证券账户，即可进行恒瑞医*的买卖交易。

买股票意思是不是我买的那家公司赚钱了我就赚了他赔了我就赔了？

最后你是赚了９０元，你买入是１０００元　卖出是１１００元，手续费不足５元收取５元，来回共１０元．１００元（你所赚的利润）－１０元（买卖所交的手续费用）＝９０元．这就是你最后赚的钱了．

医*龙头恒瑞股价腰斩：在国家意志面前不堪一击的护城河

恒瑞医*从去年以来，股价跌去50%，可谓腰斩。这种情况，既是我所预料的，也是我所期待的。恒瑞医*的高利润与股价高估，是对公平正义的挑衅和对中国股民智商的羞辱。

去年作者写过恒瑞的文章《恒瑞医*：拿什么来支撑百倍市盈率？》，当时正是吃*喝酒行情的鼎盛时期。恒瑞医*作为医*行业的龙头公司，广受追捧。

市值巅峰时的恒瑞，市值超过5000多亿元，相当于美国医*公司辉瑞的三分之一。当时市场津津乐道恒瑞医*的创新能力，这就有点矮子里挑将军的味道。恒瑞医*的50亿元的研发费用，放在全球医*行业，几乎不值一提。事实上，恒瑞医*的营业收入都比不上辉瑞的研发费用。

作者当时的文章，主要并不是分析医*行业的前景，而是将恒瑞医*作为财报分析与估值的案例。当时恒瑞医*的市盈率高达近百倍。

作者的观点认为：

财报分析与估值模型作为工具，本身并不能够分析行业，尤其更不能指出行业发展趋势，更不能预测公司的发展前景。财报分析与估值模型的意义在于，能够建立起市盈率与公司发展前景之间的关系。

中国的股票市场，有效性在提高，曾经的那种烂公司凭借一个消息就能股价一飞冲天的情况，已经越来越少了。然而，2020年前后，却出现了另外一种市场无效的现像，那就是优质公司股票的估值过高问题。

之所以出现这种现像，或许是因为大众投资者无法正确看待优秀公司业绩增速与市盈率之间的关联关系。造势炒作者利用了大众的这种认知缺点。

直觉告诉我们，业绩快速增长的公司，应该有高的估值，这体现为相比普通公司更高的市盈率。然而，不通过财报分析与估值模型，人们无法凭借直觉获得对于关联关系的定量认知。

当时，作者构建了一个简单的模型，就是恒瑞的股价贴现率是10%，在未来10年后的增速回归到3%正常水平，与GDP增速保持一致。因此，模型中最为关键的是未来10年内恒瑞的业绩增速。

通过财报分析与估值模型，便将普通人直觉难以直接把握的市盈率是高是低的问题，转化成为对于恒瑞业绩未来增速的预测问题。这个增速的预测，当然是见仁见智，但是却是我们直觉能够把握的。

这就是财报分析与估值模型的价值所在。

100倍的市盈率，对应的未来10年里的业绩增速是25%-30%。显然，这种增速是很难达到的。即使不是医*领域的专家，对于医*行业没有很深的研究，我们根据常识也是能够得出这个结论。

首先，当时有资料及券商报告显示，整体医*行业的收入增长放慢，近几年只有6%。行业整体增速放缓，显然身处行业当中的公司，必然受到负面影响。

其次，历史上恒瑞医*的确达到过年化25%的增速，这反映出来恒瑞医*的优秀。然而，统计学上有均值回归的规律。这种历史上超级优异的表现，大多数的情况下，未来是继难以继续保持这种超级级优异的。

文章出来之后，有很多人提出批评意见。有种观点认为，恒瑞医*有近50亿元的研发费用，没有进行费用资本化的处理，从而市盈率被高估了。

其实，换个角度来看，即使将全部费用资本化，加回到利润当中，恒瑞医*的市盈率仍然高达50倍。这个市盈率仍然是没有进行费用资本化处理的辉瑞医*的市盈率的三倍。

恒瑞在研发方面大力投入，在中国的医*公司当中，显得独具一格，因此应该给予其高的溢价。这是一个很迷惑人的观点。这体现出对于研发费用及对于科技发展的认识偏见。

研发或是发展科技，平均来讲，对于企业而言从来不是一件有利可图的事情。但是企业投入资金研发与发展科技，对于社会有重大贡献。正因为如此，才需要国家在基础研究方面进行巨量资金投入，分摊企业研发的成本。

当前，国内的股票市场，出现了一个无效率的状况，就是对于科技股的热捧，导致当前科技股的过高估值。过高估值引起对于科技型企业的股权投资，带动经济的创新发展，这无疑是国家所希望看到的。

作者批评科技股的过高估值，并不是作者不愿意看到中国科技公司的发展，而恰恰相反，作者正是希望看到中国科技发展，才提出批评。

只有认识到难度，重视其中的问题，才能让事物有更好的发展。作者一直提倡国家炒股，就是希望国家能够注入资金，分摊科技企业创新的风险和股价泡沫的成本，避免科技股票出现虎头蛇尾的情况。

否则，当前的狂热，在后面科技公司业绩没有兑现的情况下，会转变成为冷漠、指责甚至唾弃。这并不有利于科技公司的发展和国家的整体利益。

根据常识我们都能够知道，在短期之内，科技股公司大概率是无法兑现业绩的。作为对于中国发展战略有重要意义的各类科技创新行业，在很长的时间里，行业整体只可能是成本中心而非利润中心。

就像一家公司，要想能够发展出来新的能够满足公司未来数十年发展的核心业务板块，不需要前期投入成本和承担风险，短期之内还能产生利润，天底下哪里有这么好的事情？

恒瑞医*的股价腰斩，与其近两年业绩增速增速下滑有关。2020年已经成为一个转折点，恒瑞医*的营收和净利润增速这两项指标均有所放缓，分别为19%和18%。这样的增速，显然无法支撑百倍市盈率。业绩增速下滑，也在情理当中，谁能一直保持自己最优秀的状态呢。

然而，恒瑞医*业绩还有一个重要的因素，就是国家政策的影响。

2021年上半年，在营收保持同比增长18%的同时，恒瑞医*的净利润增速则出现断崖式滑坡，仅同比增长0.21%，创下十八年来最低纪录。这其中，关键的原因就是国家的医*集采政策。

在这个政策之下，恒瑞医*集采中标的18个品种价格平均降幅72.6%，拳头产品碘克沙醇、格隆溴铵意外“落选”第五批集采。

恒瑞医*被国家政策直接打趴，并不是一个个案，而是极具时代特色的现像，那就是企业的护城河在面对国家意志时候，能否发挥作用。

护城河的概念是一个军事概念，护城河与堡垒都是为了保护自身不受外部力量侵犯的事物。

巴菲特先生将这个概念借用到了资本市场。由于资本的跨行业流动与逐利本性，会使得资本的收益趋于一致，只有那些能够构建起护城河的企业，才能够长期获得高的利润，并且有所增长。这种公司才是价值投资的目标对像。护城河有各种，垄断、品牌、渠道、特定制度、专利、技术等等。

垄断的护城河，早已经处于国家力量的打击之下。而恒瑞医*的现像告诉我们，那些试图对搞国家意志的护城河，在国家力量面前是多么的不堪一击。

西方历史上，封建领主们试图通过城堡与护城河来维护的不正当的特权与利益，但是后面却被君主的铁血政策一一剥夺。

在一个有效治理的国家里，任何人只能通过对于国家和社会做出贡献，才能获得回报。在垄断、品牌、渠道、特定制度、专利、技术等各类护城河当中，唯有推动科技发展过程中发获得的专利与技术等，才是真正为社会作出贡献，才是受到国家保护而不是国家有意摧毁的护城河。

就恒瑞医*的个案而言，恒瑞医*在之前，生产的*品为何能够获得如此高的毛利率（90%以上）?关键的因素是特殊的制度，决定采购某类*品的医院或医生，与真正为*品买单的患者，不是同一主体。

有些医生在慷别人之慨，为自己谋利。时有恒瑞医*的医*代表被诉行贿医生的新闻。恒瑞医*的销售费用，是其*品生产成本的三倍，也远远超过其研发费用。

恒瑞医*的总成本结构已经告诉我们，恒瑞医*长期以来，是在构建哪方面的护城河。

医*代表构建的与医院的渠道，

医*代表与医生之间的微妙共利关系，

正是恒瑞医*的护城河。

这种护城河，无论是否合法，都是一种有违公平正义的护城河。很显然，当前的国家政策，正在有意识的打掉这些护城河。打掉这些护城河之后，国家有意识的引导企业通过研发构建起来对于社会有贡献的专利技术护城河。

关于这一点，可参见笔者前几天发布的文章：《解*：国家意志之下，资本的价值重估》。

恒瑞医*的个案，引发了我们对于中国上市公司股价的思考。

我们需要认真审视当前所有上市公司的护城河，那种靠卖酱油能够市值几千亿的公司，依靠的是什么样的护城河，这种护城河将会受到国家的保护还是会受到国家的摧毁？

↓↓重磅推荐↓↓

关于财报分析与估值方法欢迎收看本文作者宋光辉联合行业专家基于成功举办的100+场线下培训、14本译著，12年以上实操经验的基础上录制的《现代金融系统课程》250+小时PPT视频版。

↓↓成为会员↓↓

250+小时系列课程无限畅听！

1、财报分析与建模估值

2、中国的资管业务大全

3、REITs、CMBS与房地产金融大全

4、地方**投融资大全

5、中国的供应链金融大全

6、资产证券化基础系列课程

7、美国的证券化与高收益产品大全

8、中国的企业与信贷资产证券化实操大全

9、中国的金融全体系：监管、机构、业务与产品

10、金融套利：市场化套利与制度套利

11、金融工程实战术：原理、方法、工具、创新产品与实务案例

12、金融家列传

13、金融大败*

......

↓↓↓戳此码添加管理员↓↓↓

恒瑞医*股量处上投映真热过助票代码是多少？

受疫情到来的影响，医*产业成为了市场关注的重点，就在这20年来医*行业都有着爆发式的增长趋势，就现在疫情的一次又一次的出现，就再使得医*行业继续成为市场热点，接下来就来聊一聊医*行业的创新*械龙头--恒瑞医*。在了解恒瑞医*前，推荐给大家我整理好的医*行业龙头股名单，点击直接领取：宝藏资料：医*行业龙头股名单一、从公司角度来看公司介绍：恒瑞医*主营业务涉及*品研发、生产和销售。国内最大的抗肿瘤*、手术用*和造影剂研究和生产基地就包括有这家公司。公司产品涵盖了抗肿瘤*、手术麻醉类用*、特色输液、造影剂、心血管*等众多领域，产品布*已经很好了，抗肿瘤也好、手术麻醉也好、或者是造影剂等，行业里这些领域市场份额在行业里都是独占鳌头。接下来说说这个公司的优势~优势一：产品结构优化，推动业绩增长公司收入结构更加先进了，创新*业务收入增长一定程度上对冲了仿制*业绩下滑。从创新*业务方面来说，销售创新*所取得的收入稳定增长，对公司业绩增长起到拉动作用，更深入的改进了公司的收入结构。对研发投入和海外研发布*，公司也是持续地加大投入。优势二：研发力度加大，巩固公司龙头地位公司用于研发的费用越来越多，公司报告期内研发费用258,050.83万元，较去年同期增长38.48%，占公司销售收入比重19.41%。公司目前16个重要产品研究进展中，已有8个项目进行临床Ⅲ期试验。报告期内，公司获得产品注册批件14个，包括5个创新*批件及9个仿制*批件；获得临床批件41个；获得一致性评价批件10个。公司未来创新产品管线有望持续丰富，巩固自身创新龙头地位，提升自身市场竞争力。优势三：国际化布*持续推进公司首个国际多中心Ⅲ期临床研究--卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌国际多中心Ⅲ期研究已完成海外入组，并启动了美国FDABLA/NDA递交前的准备工作。随着公司国际化战略不断推进，公司研发团队与国内团队沟通合作更进一步加深起来，公司海外业务范围一直在扩张，同时也很有望更进一步扩充自身研发长处，健全自身创新产品，促进公司业绩向好的方向发展，未来公司将陆续从"中国新"迈向"全球新"，发展成具备国际竞争力的跨国制*大平台将不再是奢望。篇幅受到限制，恒瑞医*的深度报告和风险提示的具体内容，我都放到了下面的研报中，戳这里可以阅读：【深度研报】恒瑞医*点评，建议收藏！二、从行业角度来看目前有着良好的行业基本面，人口老龄化与消费升级产生了大量的刚性消费需求，从长远来看很是很不错的：（1）政策方面：政策密集出台，带量采购常态化持续加速行业化，倒逼企业向创新转型；医保目录的动态调整已经建立，政策方面大力推进创新研发，我们的医*创新己步入黄金期，国际化的道路己经打开；（2）消费升级：因为我国的经济是一直保持在增长状态，医*产业迎来了消费升级的需求的发展时机，具有自我消费属性且规避医保控费政策的疫苗等*品细领域景气度持续。三、总结总的来说，我认为恒瑞医*公司作为医*行业中的创新*的龙头企业，有望在此行业变革之际迎来高速发展。但是，我们需要知道，文章的发表必然会晚于当下的时代，假使想要切实知道恒瑞医*以后的发展情况，直接戳这里会有很专业的投顾帮你诊股，下面来看一下恒瑞医*目前这个行情是否是买入或是卖出的一个好机：【免费】测一测恒瑞医*还有机会吗？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

我的心好疼啊，今天一天股票赔了一万多！我5个月的工资啊？

这样的市场，你还在里面，你不亏钱亏谁的呢？不知道什么时候该休息，每天不买股票手就控制不住，你还有很长的路要走。给你些建议，会让你少教不少学费。1.首先给你个忠告，最好不要炒股，因为用五年时间非常的努力学习，在炒股上你也难以成功，但在其他行业会容易得多。2.如果你真的非常热爱炒股，那建议你在开始前，准备好一笔钱，比如十万，这笔钱至少分三份，第一份不要多，2万，第二份3万，第三份五万。第一份至少要用一年，满一年亏完或者翻倍，才能用第二份，第二份也如此，以此类推。当你把十万变成二十万时，把本金退出市场，以后每次盈利都提取部分利润离开市场，你能真正从股市赚到的钱，是你提取出来的钱。3.炒股前三年最好能有时间看盘，每天必须要复盘，写交易日志，要把交易时的想法和心态全部记录下来，没有交易就写对市场的看法。每年都要把当年的牛股罗列出来具体分析，从基本面到技术面。要熟悉每一只牛股的K线走势图。每年至少要翻看一次的交易日志及交易记录，总结是你炒股成功的唯一出路。4.不断的犯错赔钱，不断的总结交易经验，改进交易方式。最终形成一套适合自己的交易系统，5.从犯错中学习，一定要坚持独立思考，不要和别人讨论股票交易。不要相信任何所谓的大师和专家的话，不要听任何所谓的消息炒股。6.不要做模拟盘，痛彻心扉的亏损才能让你少犯错，不是真金白银练不了心态。7.研究个股时要结合大盘，对于短线，中线还是长线哪个好，你的经验会告诉你答案。别人说什么不重要，要从自己的交易中学经验教训。8.对于炒股的书籍，好书不多，炒股第一年看些基本的炒股知识就好。市面上很多书，容易误导，多是抄袭，就是遇到好书，你没有相应的经验，也理解不了。随着经验的增长，你读书的感受是不一样的。如果非要介绍一本书，初做股票，可以学学陈江挺的《炒股的智慧》9.炒股想成功，必须花大量的时间去研究，没事干的时候，就从60001和000001开始看个股的历史K线走势图，看它历史上什么时候涨的最好，相应时期大盘的走势如何。把典型的走势记录下来。最终把所有上市个股的历史大涨走势都研究几次。10.有一天你能做到日出而作，日落而息，行情不好的时候能够坐在股票行情前看三个月盘，账户里有资金却一股不买；行情好的时候你能拿住盈利的投资数月稳坐不动，也就可以以此为生了。11按我说的做，会让你少走弯路也能让你节省不少的资金。最后送你一句话：操千曲而后晓声，观千剑而后识器。