景顺长城还起得来吗(景顺长城内需二最近走势怎么样)

景顺长城内需二最近走势怎么样

景顺长城内需二号基金近一年的收益率高达60%以上，是排名靠前走势较强的基金品种。今年到目前为止的收益率已经达到2,51%，还是不错的股票型基金。

景顺长城胡晓露：别捧杀了FOF，其实它只赚有把握的钱

中国基金报记者 李湉湉

“做FOF投资就是选基金经理，风格漂移的基金经理是FOF投资的大忌，因为这有可能造成FOF组合风格的偏离。不仅如此，α的背后到底是什么？是长期投资逻辑的坚持？还是赌对了一把，赚了不该赚的钱？这些都需要结合底层基金关键时点上的持仓变化来分析，确保把合适的基金放进合适的组合里。”景顺长城研究部研究员、FOF投资部拟任负责人胡晓露对《中国基金报》表示。

景顺长城研究部研究员、FOF投资部拟任负责人胡晓露履历抢眼，是牛津大学应用统计硕士、伦敦**经济学院金融经济硕士，CFA。在加入景顺长城之前，她曾任伦敦安盛投资管理公司（AXAInvestmentManagers）多元资产管理组投资分析师，熟悉各个资产品种和投资策略，并为多家养老金及企业年金管理过FOF账户。

2014年，胡晓露选择回国发展，彼时正是看中了景顺长城本地资源和国际化视野相结合的国际化平台。母公司景顺集团作为海外知名资产管理公司，业务水准和胡晓露之前服务过的国际大拿不分伯仲；景顺长城基金素有“股票投资专家”的美称，主动管理能力在业内有目共睹，产品线布*也非常齐全。而当时业内流传着FOF即将开闸的风声，有6年多海外FOF投资及基金研究经验胡晓露便毫不犹豫地加入景顺长城当起了储备力量。

“相比于海外发展多年、已经很成熟的公募FOF市场，国内潜力巨大。虽然初期来看，内部FOF可能是主流产品，但如果能在信息披露、FOF文化以及费率设计上有所改进，未来外部FOF的发展空间也很大。”胡晓露表示。

FOF文化形成尚需时日

胡晓露透露，景顺长城FOF投资部目前正筹备两只FOF基金，分别是权益类的相对收益产品和量化的偏绝对收益产品。其中，权益类的FOF将以内部主动管理产品和外部被动ETF及指数基金为底层基金。

之所以在内部挑选主动管理产品，原因主要在于，主动管理一直是景顺长城基金的强项，公司主动管理产品线较全，主动管理基金的投资风格多样，可以达到分散化的效果。截至今年3季度，景顺长城主动管理类产品已经接近50只。其次，被动型产品更多是看费用、跟踪误差和风险控制，基金经理的因素没有那么重要，也相对容易监控。

值得一提的是，景顺长城内外结合的产品设计还有一个更深层次的原因，那就是现阶段国内和海外市场的一些区别。包括：国内外基金信息披露频次不同、国内外FOF文化有异、国内基金公司相互购买基金在费率上没有很大的优势等。

胡晓露举例说，从信息披露频率上看，海外公募基金每个月会披露前十大重仓股、不同市场配置情况以及行业配置，以月度为基础，关键的公开信息比较及时齐备。国内现有的披露制度首先达不到这个频次，其次产品组合换手率更高，更难跟踪。在这种背景下，如果配置外部主动管理的基金，调研难度非常大。

调研难度大，除了披露制度，还跟国内FOF文化尚未形成有关。胡晓露透露，在安盛多元资产管理组工作时，如果去其他资产管理公司调研，对一些核心的投资观点，被调研方会提供比较客观中肯的说明。海外FOF经过多年发展已经形成了一种彼此信任的FOF文化，不仅每个公司在不同投资部门之间有完善的隔离墙系统和制度，更重要的是业务双方对彼此的职业操守都比较信任。作为一个正在发展中的资本市场，国内在这一块的共识可能尚未形成，但随着全市场FOF的发展，相信这样的文化也最终会到来。

此外，国内发展FOF，在费用方面也有较大的空间。胡晓露介绍，海外大型资产管理公司之间有相互购买基金产品的费率优惠协议，比机构直接去买基金便宜很多。国内由于之前公募FOF一直没开闸，基金公司之间相互买基金的业务暂时空白，目前这方面的业务尚未被拿出来讨论，但基金公司相互购买底层基金的费率确实存在协商的空间。

FOF就是赚有把握的钱

“做FOF就是选基金经理。风格漂移的基金经理是FOF投资的大忌，因为这有可能造成FOF组合风格的偏离。”胡晓露表示，做底层基金调研，就是要搞清楚基金经理超额收益的背后到底是什么。是投资风格、选股能力，还是赌对了一把，赚了不该赚的钱？这些都需要结合底层基金关键时点上的持仓变化来分析，确保把合适的基金放进合适的组合里。

在她的经验中，量化是底层基金的筛选手段，最后的定性分析至关重要。面对数量庞大的全市场样本池，量化删筛能确定初步的标的。而之后的定性分析要把基金经理的业绩、投资风格和某一时点的投资决策结合起来，回答该基金经理为什么会取得这样的业绩。

“对个人投资者来说，基金只要来赚钱就行了，但对FOF基金经理来说，底层产品基金经理风格漂移是大忌。”胡晓露认为，如果底层基金的特征不明确，容易影响FOF组合的风格。在业绩长度允许的情况下，FOF基金经理需要找准关键时点逐年去分析。

比如2009年年初，随着美国推行QE政策，全球流动性开始泛滥，海外垃圾股鸡犬升天，当时她FOF组合里一位投优质成长股的基金经理业绩却特别好，她只能毫不犹豫地拿掉这只产品。

胡晓露坦言，坚守投资风格在国内不容易做到，一是因为排名，二是很多投资人没有“不该赚的钱”这个概念，秉承只要看到的钱最好都能赚到。确实我们也可以看到，有些基金没有明确自己是成长还是价值，FOF基金经理只能把它们归类为混合基金（BlendFund）。投资这类基金，背后的α来源需要谨慎分析、重复验证。

省下来的费用，就是收益

时至今日，海外FOF发展有两个明显的特征。其一，体量较大的资产管理公司会根据不同风险收益比提供不同股债比例的系列FOF给投资者选择，这样即使是普通散户也能从中挑选适合自己的产品；其二，机构依旧是海外FOF的重要客户，他们的巨量资金一方面粘性较大，方便FOF基金经理做资产配置，另一方面对超额收益的稳定性要求比较高，与FOF产品的设计初衷相得益彰。

但在国内，FOF还有另一个发展的空间，就是为普通个人投资者提供更多元的产品选择。一方面国内波动剧烈的市场让不少基金产品净值震荡幅度也非常巨大，这对于风险偏好较低的客户来说并非最好的选择；另一方面FOF的稳健收益也为对应风格的投资者提供了优于单一基金产品的对标。

一个值得注意的趋势是，2008年以后，指数产品在海外增长迅猛，原因之一就是有一些主动管理类的基金业绩不能很好地匹配管理费。海外整个低收益率的趋势下，机构客户对投资成本控制的要求越来越高。在这样的前提下，2008年以后一个比较明显的趋势就是一些以全球配置为主的FOF，将部分不容易产生超额收益的资产品种从主动改为被动，比如美国大盘股。而节省出来的费用可以用来配置一些可能会带来长期超额收益的底层基金上。

胡晓露表示：“所以构建FOF组合之前，研究资产品种的特性和标的池也很重要，FOF组合要投资那些主动管理能赚取超额收益的资产品种，而对于那些主动管理很难跑赢被动指数的领域，直接去买ETF或者指数基金。”

中国基金报：报道基金关注的一切

Chinafundnews

现在震荡市的情况下，买景顺长城量化先锋基金怎么样？

你好！现在别买，过了这段时间再说，现在买一买就亏仅代表个人观点，不喜勿喷，谢谢。

景顺长城是什么行业？

景顺长城是金融投资行业。1、景顺长城公司是一家以金融投资为主营业务的公司，旗下的基金产品覆盖了股票、债券、货币、另类、海外等领域，其主要业务是为投资者提供优质的资产管理服务。2、景顺长城成立于2006年，总部位于上海，公司业务范围广泛，人员规模庞大，拥有众多的投资专家和研究人员。随着金融行业发展的逐渐成熟，景顺长城公司也在不断壮大和发展。

景顺长城基金还能买吗

可以买，景顺长城基金是一种混业证券投资基金。景顺长城是一家基金公司。它被认为是一家实力雄厚的基金公司。历史收益的追逐和长城长城基金远超市场表现。在同一个班里也很好。主要的重利润蓝筹股是白酒板块的龙头企业，如五粮液、茅台等。该基金适合长期持有。投资策略可以是每周或每月固定投资。市场低点成批增加，牛市高点成批变现。目前，市场估值处于中等水平，仍可持有。基金投资的水非常深，要注重资产配置策略。景顺长城基金也是一家老牌基金公司。股票投资实力雄厚，重视多资产配置。他们是2017年金牛基金公司，连续20年荣获公募基金“最佳积极股权基金管理人”，其中包括景顺长城量化新动力基金、景顺长城新兴成长基金、景顺长城能源基础设施基金等明星基金。拓展资料1.在固定收益基金方面，他们赢得了2016年固定收益投资明星团队。此外，景顺长城京义双利债券基地被评为三年期连续收益正债券之星基金，景顺长城鑫月工资定期支付债券基地被评为三年期连续收益一般债券基金。景顺市长城基金管理有限公司成立于2003年6月12日。京顺长城基金管理有限公司是经中国证监会[2003]76号批准的中国首家中美合资基金管理公司。2.由美国京顺集团与长城证券股份有限公司、开滦(集团)有限公司、大连实集团股份有限公司共同发起设立，其中美国京顺集团、长城证券股份有限公司各持有公司49%的股份。公司注册资本1.3亿元，总部设在深圳，在北京、上海、广州设有分公司。重要的业务股票投资公司的投资研究团队采用“自下而上”和“自上报等抓艺滑编价考而下”相结合的分析方法，注重基础研究，关注投资对象的成长性和投资价值。3.固定收益团队整合国际固定收益管理经验与本地资源，依托公司整体股权投资实力、股票和债务配置能力，借鉴海外经验，严格控制风险。量化投资与ETF量化投资团队将国内外理念与本地市场有效结合，与京顺集团全球量化团队保持沟通，构建以基本面驱动的多因素量化投资模型。量化产品线包括增强指数、积极量化、市场中性/多空对冲、风险平价等策略和不同收益/风险特征的产品。作为中美合资企业，京顺长城利用外资股东的资源优势，引进、吸收和消化京顺集团的愿景和资产管理能力，长期跟踪和关注国际市场动态，并对国内外宏观经济进行了分析。4.公司结合股票、固定收益、定量等投资能力，为客户提供全面的投资解决方案。设立养老与资产配置部门，负责上市产品、养老产品和资产配置业务的投资管理与研究。专门账户管理专户业务和公募基金业务在投资上独立运作，但研究资源共享。公基金业务为专户业务提供投资研究和产品设计方面的支持。5.全资子公司的经营范围定位为公司投资能力的延伸，负责母公司投资范围以外的替代性投资等创新型投资业务，利用股东在股票领域的优势，定量和固定收益投资。同时，利用公司在另类投资和风险控制领域的积累，重点打造多元化的另类投资能力。

600亿的盘子，景顺长城刘彦春能扛得住吗？ - 知乎

两年多之前，刘彦春可谓基民的偶像，甚至对其亲切地称呼“春春”，当时他的业绩有如神助，净值一路上涨。

而今，这位掌管公募资产近600亿元的“选股手”，其管理的基金净值趴在“地板上”，这又该如何解释呢？

刘彦春，可谓景顺长城基金的“扛把子”。截至2023年6月末，他一个人操盘的公募资产规模高达599.94亿元。

资料显示,刘彦春是管理学硕士，2002年7月-2004年6月担任汉唐证券研究部研究员，他初入职场的时点，正值中国加入世贸组织之后的经济快速上升期。

2004年6月起，他跳槽至香港中信投资研究有限公司，并担任研究部研究员。两年后，他结束了卖方机构的工作，转至买方机构。

他加入的第一家公募机构是博时基金，从2006年1月-2014年6月,其先后担任研究员、基金经理助理、基金经理。

2015年1月，当时A股牛市如火如荼，刘彦春迎来事业转折点，加盟景顺长城基金，开始执掌该机构的“打榜产品”。

2015年牛市即将走至顶点时，刘彦春开始接手景顺长城新兴成长，这成为他日后在公募圈的“扛鼎之作”，至今已管理8年有余。

这只产品在大行情的年份，2017年、2019年、2020年的收益率分别为56.28%、72.18%、85.94%。

核心资产大涨的年份，刘彦春的业绩站在了公募圈的“潮头”。

与很多明星基金经理的路径一样，刘彦春不仅操盘产品，而且获得了职位的晋升，成为公司副总经理和投资决策委员会的成员。

而如今，理解刘彦春的投资困*，需要对其“成功之路”进行复盘。

以2017年为例，当时A股市场风格是“漂亮50”，核心资产大放异彩，快速走出此前两年的股灾阴霾。

这一年，刘彦春的核心重仓股包括：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、美的集团、格力电器、晨光股份、海大集团等。

可以看出，都属于反映中国经济晴雨表的代表公司，刘彦春也押中了宝。

再以2019年为例，当年市场从前一年系统性下跌中走出，很多股票快速修复估值，演绎了一波大行情。

“抱团股”，这三字开始成为热词，其背后公募机构为“始作俑者”。

梳理这一年基金季报，刘彦春重点配置的资产包括：贵州茅台、五粮液、中国中免、伊利股份、牧原股份、海康威视、温氏股份、格力电器、海康威视等。

可以看出，他在这一年的收益来源依然离不开三个字——大消费，细分包括白酒股、免税股、猪肉股、奶粉股、电器股。

2020年，抱团股行情演绎得更加极致，刘彦春的全年重仓股在上述资产基础上，还加入了医*股，比如迈瑞医疗、恒瑞医*，以及增加了海天味业的投资比重。

总体来看，刘彦春都投在了市场热点上，他的产品线也成为了抱团股的主力资金。

复盘景顺长城新兴成长近两年业绩，阶段涨幅仅有-23.47%。

他近两年业绩更落后于大盘股指数沪深300，且通常评价基金经理水平的近三年业绩，也亏了近12个点。

不妙的是，刘彦春2023年年内业绩落后沪深300十个点，这等于投资者还不如买一只低费率的指数ETF。

实际上，在2021年，刘彦春就告别了业绩巅峰，下坡路的开始起点正值抱团股的“解崩”。

自2021-2023年，刘彦春的净值压力始终很大，而期间低估值资产、新能源、芯片半导体、人工智能板块，皆有阶段性火爆行情。

然而，刘彦春一再踏空，而此前几年他都能踩中市场热点。

截至2023年6月末，刘彦春的重仓股包括贵州茅台、迈瑞医疗、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、中国中免、海大集团、美的集团等。

换言之，他对成名的路径或许有着一种“依赖”，认为这类可能已经超跌的股票，随时可能再来一波行情，因此坚守在其中。

最新季报中，刘彦春对这种“守旧”有一番这样的“辩解”：

“新兴产业和传统行业更多是一个相互支持或相互咬合的关系，而不是一个彼此之间互相抢资源的关系。新兴产业的发展需要得到传统行业的支持，包括新能源、半导体在内的一切新兴产业……若传统行业持续地低迷下去的话，新兴产业可能也会失去创新的动力。”

刘彦春还坚定地表示：“下半年我们会继续从企业能力出发构建组合，行业配置方面不会做大的调整，多数优秀企业并没有出现经营失误，继续重点配置食品饮料、医*、家电、社服、农业等板块。”

他还对持有人强调：非常多的绩优公司估值已非常便宜，一旦经济内生动力出现恢复迹象，这些公司估值会有非常强的向上的弹性。

但是关键问题来了：便宜的公司就是好股票吗？

刘彦春用着600亿元的大资金，去守候上述所谓的传统产业，最后能否帮基民翻身？这恐怕需要十足的耐心和信心了。

景顺长城基金有限公司是什么，为什么转入的钱找不到了

景顺长城是一个基金公司，你转进的钱可以去这个公司的官网去查询赎回

景顺长城新兴成长混合成立时间？

景顺长城新兴成长混合成立于2006年6月28日，基金经理是刘彦春，基金的规模在四百亿左右

“日光基”不再，景顺长城的主动权益基金卖不动了

自从传统白马赛道和新能源赛道双双遭市场抛弃后，那些仰仗赛道押注崛起的基金经理便一蹶不振，不仅规模不断缩水，而且还拖累相关基金公司后续产品的发行。其中一个典型的样本是景顺长城基金。鼎盛时期，景顺长城明星基金经理刘彦春管理规模占景顺长城主动权益基金总规模40%-50%，但是，集中押注白酒医*让刘彦春过去两年业绩遭遇滑铁卢，管理规模锐减三成。惨烈的业绩吓退了大量投资人。今年一季度，景顺长城新发的一只混合型股票基金募集陷入困境，不得不两次推迟募集结束日期。

过去几年，赛道投资让很多基金经理尝到了甜头，也造就了大批顶流、网红基金经理，当然这些基金经理所在的基金公司也是最大获益者。但是，风口过去后，不仅明星基金经理业绩显出原形，基金公司也遭到反噬，新发产品推不动了，原因无他，投资人都被此前的虎狼操作吓跑了。探长注意到，景顺长城基金就是在这一轮赛道投资退潮后被遗留在沙滩上的第一个裸泳者。

探长梳理后发现，过去三年，景顺长城基金的主动权益基金（股票型和混合型）规模几乎原地踏步，2020年末，股票型和混合型规模为1904亿元，2021年短暂增加至2607亿元后，2022年末又降至2022亿元，比2020年末仅增长了6%；同期，景顺长城债券型和货币型基金的规模则一路上升，2020年末，债券型和货币型基金合计规模为1876亿元，2022年末该数字为3008亿元，增幅60%。

上述数字反映出，景顺长城基金主动权益类产品无法吸引更多的投资人，公司只能转向依赖固收类产品提升公司营收。那么，为什么会这样呢？

简单来说，根本原因就是，景顺长城股票型和混合型基金业绩不佳，缺少业绩耀眼的基金经理。过去这两三年，景顺长城旗下40名基金经理中，优秀的主动权益型基金经理，屈指可数，除了杨锐文、鲍无可比较能打外，其余的都一塌糊涂。更糟糕的是，中生代基金经理还没成长起来，景顺长城昔日顶梁柱-刘彦春-就已经被投资人打入冷宫。整体看，景顺长城基金的主动权益类基金经理处于青黄不接的阶段。

截至2022年末，刘彦春的管理规模约780亿元，任期最佳回报261%。但过去这两年是刘彦春的“水逆”期。举例来说，刘彦春的代表产品—400亿规模的景顺长城新兴成长混合A—近两年业绩回报-21%，今年以来的回报是-1.78%；规模第二大的景顺长城鼎益混合(LOF)（175亿元）近两年回报是-20%，今年的回报是-1.41%；规模68.6亿的景顺长城绩优成长混合A近两年回报是-30%，今年的回报是-3.78%；规模49亿元的景顺长城集英两年定开混合近两年回报是-31.19%，今年回报是-3.91%。

这个业绩，如果是两年前放在刘彦春身上，打死投资人也不会相信的。可惜，资本市场就是这么残酷无情。过去两年，刘彦春的业绩排名在行业内3480只基金中处于后排8/10的位置，从一名昔日前排优秀生堕落为妥妥的后排学渣。

说到这里，探长也想替投资人发一句牢*。以往经常看到有基金经理在接受媒体采访时，吐槽基民玩短线，牛市追涨，熊市杀跌，造成基金经理被动减持或调仓，从而造成基金业绩波动很大波动。对于开放式基金来说，这个说法或许有点道理，但定期封闭式基金不存在这个问题，基金经理业绩为何也拉垮呢？你看刘彦春那个景顺长城集英两年定开混合，净值跌的比开放式基金还凶猛，投资人不能自由卖出反而沦为嗷嗷待割的韭菜，这一幕也是相当黑色幽默了。

发完牢*，说点理性的，刘彦春的基金为何会这么惨？让我们简单回顾下他的历史操作记录：

刘彦春常常被业内视为大器晚成的代表，他北大毕业，早年在博士干过7年基金经理，但一直默默无闻，业绩并不给力。直到跳槽到景顺长城才迎来他事业中的转折点。2017年，刘彦春将两只基金持仓转向白酒医*为主的消费股。在默默等待两年后，终于在2019年和2020年迎来大爆发。基金业绩飙升后，刘彦春连续发行了4支基金。2021年是刘彦春事业生涯的高光时刻，他共管理6支基金，总规模高达1163亿元，是基金业内为数不多的千亿顶流基金经理之一。

豪赌白酒医*成就了刘彦春，也将他拽下马。此前探长统计过，截至2021年6月末，刘彦春旗下6支基金总计持有白酒约360亿元，占总管理规模接近30%，非常夸张；再加上医*，总持仓超过其管理规模的50%。

截至2022年末，景顺长城新兴成长混合A前十大持仓中，白酒和医*占比超过了55%。只不过，此时刘彦春的管理规模已经降至780亿元，比2021年时下降了33%。基金规模之大，持仓集中度之高已经让刘彦春很难翻身了，所以你看到即便去年末到今年初白酒出现了大幅反弹，景顺长城新兴成长混合的净值仍然波澜不惊。

赌徒坐上了桌子，是没办法轻易离开的。对于大量押注个别赛道的基金经理来说，他们上千亿的基金盘子已经成为市场上所有同行和散户的对手盘，无人接盘的后果就是，大量投资人套牢其中，无法脱身。截至2022年末，景顺长城新兴成长混合的投资人高达382万，其中98.34%为个人投资者。值得注意的是，2021年后新增份额占目前总份额的90%，也就是说，这些人都被套住了。

新发基金两次延长募集期

这或许可以部分解释景顺长城基金今年新发基金销售遇冷的现象了。

截至目前，景顺长城基金今年新发了3只基金：一只偏股的混合型；一只偏债的混合型；一只债券型基金。

探长注意到，詹成担任基金经理的景顺长城产业臻选一年持有期混合型基金自2023年2月20号公开募集后，原定于3月10日结束募集，计划募集份额总额不少于2亿份，但没有设定募集上限。3月10日，该基金宣布将募集期推迟至3月24日；3月24日，该基金再次将募集期推迟至5月19日，这也是法定的3个月募集期的最后一天。

两次推迟募集期，意味着肉眼可见的销售困难。过去几年，我们见惯了“日光基”，甚至“半日基”也不鲜见，很多热门基金甚至要搞按比例配售。或许从现在起，很多基金公司要重新接受基金卖不动，甚至无法成功募集的现状。

还是以景顺长城产业臻选一年持有期为例，这只基金从拿到2021年12月拿到批文，到2022年8月申请延期募集，再到今年初落地，经历了一年多的时间，也是相当坎坷。但最终，它还是躲不掉难卖的命运。

再看看这只基金的管理人詹成，他2011年加入景顺长城，2015年开始担任基金经理，目前管理规模80.6亿元，任期最佳回报88.07%。

过去两年，詹成的业绩平平。他管理规模最大的两支基金—景顺长城产业趋势混合（42.69亿元）和景顺长城融景一年持有混合A（12亿元）—业绩表现不佳，过去两年回报分别为-29%和-23.94%。詹成管理的另外一只基金景顺长城科创三年定开混合过去两年的回报为-25.93%，无论是开放式还是封闭式，业绩记录都如此难看，再发一个一年期封闭基金，哪个投资人敢自投罗网呢？

混合型基金不好卖，债券型基金就好卖吗？探长注意到，景顺长城此次发行的景顺长城融景瑞利一年持有期债券基金的基金经理是该公司副总经理兼固定收益部基金经理毛从容。

毛从容是在景顺长城工作17年的老员工，2003年入职景顺长城起，便一直没有变动过。她从研究员做起，2005年开始担任基金经理。她管理过的大多数基金为债券、货币等固收类基金，股票、混合型基金较少。

毛从容目前管理规模为12.9亿，任期有两个混合型基金的最佳回报是222.19%和187%，不过，这个业绩记录是2014年之前的，此后她能拿出手的产品不多。2015-2016年她曾管理过几只混合型基金，但业绩平平，此后便一直主打债券和货币基金。2014那年-2021年，她管理的景顺长城景颐双利债券A实现了75%的回报，这应该是她过去9年表现最好的一只债券产品。

这次，毛从容发行的景顺长城融景瑞利一年持有期混合A/C能否顺利募集，静待募集期结束后的公告吧。如果连老将出马募集的债券基金都延期，那恐怕真的说明景顺长城今年遇到了很大麻烦。