道琼斯指数行情为何大跌(纳斯达克指数实时行情_纳斯达克指数100-民俗文化促进会)

纳斯达克指数实时行情_纳斯达克指数100-民俗文化促进会

纳斯达克指数实时行情，在美股暴跌的背景下，a股市场也不例外，两市低开低走，沪指跌破3100点整数关口，创业板指更是大跌超3%，个股一片惨绿，仅300余只个股上涨，仅200余只个股下跌，成交量萎缩明显。截至收盘，沪指报3110.03点，跌幅1.01%，成交额1619亿元；深成指报10091.35点，跌幅1.34额2456亿元；创业板报1801.43点，跌幅0.77%，成交额665亿元。

纳斯达克(NASDA）又称纳指、美国科技指数，是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。它现已成为全球更大的证券交易市场之一。目前的上市公司有5200多家。

优质答案1：

要正确看待纳斯达克行情，可以采取以下步骤：1.研究市场动态：了解全球经济、**和宏观因素对纳斯达克指数的影响。关注新闻、经济报告和财经杂志，以及社交媒体上的专业投资者和分析师观点。2.分析技术图表：使用技术分析工具（如移动平均线、相对强弱指数、布林带等）来分析纳斯达克指数的长期趋势和短期波动。观察价格走势、交易量和技术指标的形态。3.关注资金流向：观察资金流向纳斯达克市场的趋势。查看资金流入或流出的情况，以及交易量和交易所交易基金（ETF）的表现。4.跟踪行业和股票表现：了解纳斯达克市场中不同行业和公司的表现，特别是科技和生物技术行业。追踪领先指数、主要股票（如苹果、亚马逊、微软等）和近期的热门股票。5.制定投资策略：基于对市场的研究和分析，制定适合自己的投资策略。这可能包括长期投资、短期交易、选股或使用衍生品等***。请注意，纳斯达克行情受多种因素的影响，投资股市具有风险。建议在投资前咨询专业金融顾问或证券经纪人的意见。

优质答案2：

1看纳斯达克行情可以通过多种途径进行。2首先，可以通过金融新闻媒体或者财经网站查看纳斯达克指数的实时行情，这些媒体通常会提供详细的市场数据和分析报告，帮助投资者了解市场趋势和行情变化的原因。3其次，可以使用专业的金融软件或者交易平台，这些平台通常会提供实时的纳斯达克指数行情图表和技术分析工具，帮助投资者更好地分析市场走势和制定投资策略。4此外，还可以参考专业投资机构或者分析师的研究报告和观点，他们通常会对纳斯达克指数的走势进行深入分析和预测，提供投资建议和策略。5总之，了解纳斯达克行情需要通过多种渠道获取信息，并结合自己的投资目标和风险承受能力进行分析和决策。

优质答案3：

在许多股票财经网站都可以看到，如新浪财经，英为财情等可看到纳斯达克指数行情，搜索股票代码或名称进入可看个股行情。

优质答案1：

优质答案2：

如果从短线行情来看，大跌之后会走反弹，何况周五美联储还发声力挺，美股的短期下跌是告一段落了，但是从中期去看全球股市的表现，美股这波的下跌不仅是恐慌情绪引起的资金离场，也是很多衍生品、程序化交易引起的平仓现象，这种情况就不容乐观了，后面还需要调整。

此次疫情事件可以说外围都在扩散，至于何时结束还未知，很多国家目前的新增病例是不断增加，这种恐慌情绪的蔓延预计欧美股市的调整不会这么快结束的。

而短期内股市跌的过快，无论是不靠谱还是鲍威尔都担心美股的这种下跌对经济的影响，就会在必要时期去干预，美联储在后面的议息会议中会降息来释放流动性稳定股市，这是可以预见的。

但是美股疯狂上涨了十一年时间，牛市不可能持续延续，指数高高在上风险还是有的，美股泡沫论的呼声越来越高，这时候美股的下跌其实仅仅需要一根稻草就可让它在高位摇摇欲坠，此次的疫情事件就好像一根稻草，让它的上涨行情戛然而止，但至于能否结束整轮牛市还未知，毕竟美股可是在2015年就被各大投行喊空四年多时间过去仍然屹立不倒，面对美股的调整最多是看牛市中的大跌，不能说它就一定是牛市结束。

那在周末美股止跌之后预计下周就会有望让美股迎来一波反弹的行情，但是这种反弹行情并不是反转，短期反弹之后美股仍会继续下跌。

从目前来说周五美联储的发声仅仅是对市场恐慌情绪有降温的作用，但在没有相应的举措出来前预计疫情事件的持续仍然是改变不了欧美股市的这种下跌走势，毕竟不仅仅是美股下跌，欧洲股市下跌，连大宗商品也出现了持续大调整的行情，可以说明美股当下的这种杀跌力度是非常严重的，如果美联储没有实质性的举措，发声改变不了什么。

因此，美股就是中期下跌，这种下跌还需要时间，短期反弹是存在，但是改变不了后面继续下跌的走势出现。

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优质答案1：

昨晚（美11月19日）纳斯达克又大跌超过3%，道琼斯跌1.56%。为什么美股跌跌不休？根本原因是其中长期趋势已经走坏。下面给大家介绍一下中长期趋势形态之一：《双头共振》——

资本市场常常会走出标准的K线形态，这次美股就是在一个月内做出了标准的日双头、周双头和月双头，实现双头共振，确定中长期头部成立——

看看道琼斯指数的日K线图（图1）。10月3日到达更高点(收盘26828.39点)下跌后形成极其明显的日线右头，在10月10日大跌3.15%有效击破颈线位，日线双头确立。前些天进行了反抽确认，今天的下跌打开了正式下跌空间。

再看道琼斯指数的周K线图（图2）。1月26日做出左图，10月5日做出右头，中期呈标准的下降趋势，双头确立，但目前还没有击破颈线位。

最后看道琼斯指数的月线图（图3）。双头形态极其明显，且上月以穿头破脚的一个大阴棒确认右头。这就是为什么美股恐慌性下跌的根本原因，特朗普暴跳如雷也毫无用处。

但是全球金融市场关联度颇强，随着外资开放步伐加快，Ａ股也会受美股影响，不过按照估值和投资机会来讲，Ａ股显然比美股更有价值发现，也会吸引资金入市布*，会短暂受美股影响，中长期还是看政策方向决定股市走向。

优质答案1：

多会儿我们的股市也能按照市场的规律涨就好了！

优质答案2：

跟我们的股市有关系吗？如果说有的话，那就是美股跌我们就使劲跌，问题是涨的时候你也是跌，那就跟你没关系了，看了今天的股市了吗？所以美股再涨，也别做梦中国股市就会涨，明白不？

优质答案3：

美国经济强劲相信在特总统的英明领导下美股会连创新高，借此机会向哀股黙哀三分钟

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球股市在投资者和经济学家中都备受关注，而美国道琼斯指数则是其中最知名的之一。但是，为什么我们应该对最新的道琼斯指数如此关注呢？本文将探讨这个问题，并解释为什么投资者和普通公众都应该密切关注这个指数的动态。

先，道琼斯指数是衡量美国股市整体表现的重要指标。它由30家代表性的大型企业组成，代表了不同行业和部门的公司。因此，当我们关注道琼斯指数时，我们实际上在关注整个美国经济的健康状况。指数的涨跌不仅反映了这些公司的盈利和发展情况，也反映了全球经济的趋势和风险。

次，道琼斯指数影响着全球金融市场。许多国家的投资者都将美国股市视为重要的投资目标，因为美国经济的表现对其他国家的经济也有着重要影响。当道琼斯指数出现大幅波动时，全球股市通常会受到影响，投资者可能会进行调整或采取避险措施。因此，了解并及时跟踪最新的道琼斯指数，对于保护和优化我们的投资组合至关重要。

三，道琼斯指数可以作为经济预测和分析的重要工具。通过观察长期和短期的指数走势，我们可以识别出经济周期和市场趋势。例如，当指数连续上涨时，这通常预示着经济处于扩张阶段；相反，当指数下跌时，这可能意味着经济进入了衰退或不景气的阶段。了解这些信息可以帮助我们做出更明智的投资决策，充分利用市场机会。

后，最新的道琼斯指数也反映了世界的变化。随着全球化的不断推进，各国的经济联系日益紧密。因此，美国道琼斯指数的表现不仅关乎美国内部经济状况，也关系着全球经济的稳定。我们应该始终关注最新的指数数据，以便及时了解这种变化，并做出适应性调整。

上所述，最新的美国道琼斯指数确实是一个值得关注的热门话题。它不仅代表着美国股市的表现，也影响着全球金融市场。同时，它还为我们提供了洞察经济走势的重要参考。因此，我们应该密切关注道琼斯指数，并将其作为指导我们投资决策的重要工具。

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道指是道琼斯指数，美指是什么？这两个有何关系？

美指就是美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。

道琼斯指数创2年内最大跌幅，美股危机来了？A股能否再次逆转？

如果说此前一段时间美股的下跌还不让人感到担心的话，是因为下跌的速度和幅度都在可接受的范围内，尤其是美股的弹性比较好，心理惯性始终觉得跌下来还能回去。然而，看看昨晚美股的下跌，还真的让人感到了丝丝寒气，纳斯达克一度大跌了5%，道琼斯指数更是创出了2年来最大跌幅，为什么会这样呢？

主要还是美国的零售巨头塔吉特和劳氏的业绩令市场失望，以及大家熟悉的沃尔玛的业绩也不及预期，出现这种现象的根本是成本的不断上升压力了盈利，以及人们对高档消费品的承受力度，市场通过这个现象感到通胀已经实实在在的开始影响消费了，美股的行业ETF可选消费一度大跌6.5%。

如果说此前人们对美股的担心还停留在美联储的加息上，现在的矛盾显然转移了，已经到了企业利润不及预期和通胀严重对消费产生的负面影响，这自然会拖累美国经济，所以股市才出现了大跌。

相信这一点美联储以及美国自身也在感到压力，未来美联储会不会缩短加息的周期这个也未必不可能，或者说美国通过多种方式来缓解目前的通胀，从而改善消费现状，比如说取消进口中国商品的关税，这会极大的减轻成本压力，对降低美国的通胀或许能起到立竿见影的效果，当前的通胀是全球性的，相比来说美国的通胀更严重，这还是当初放出了大量的货币，造成了物价的上涨，这个美联储通过加息可以解决部分问题，关键是怎么在成本端解决，那才是美国对待通胀问题的一个必选之路。

通胀问题如果不好好解决，层层传递下去必然会对美国经济带来重创，同时美股的危机可能性也不能排除，消费变得疲弱时不仅仅在简单的零售品领域，会传递到各个行业，科技未来也难免会受到牵连，这对美国来说是显得比较致命一些，美国两大支柱产业就是金融和科技，如果美股持续下跌，必然会对经济造成拖累，科技消费变得疲弱，将会是雪上加霜的情形，这些就足以对美股造成很大的危机了。

接下来就看美国自己怎么选择了，现在很多问题也只是出现了一点苗头而已，解决好了就不会产生大的危机，否则将会面临很严重的问题，特别是当大家看到美国的经济增长出现变数时，最先倒霉的恐怕就是股市了，对于这个问题接下来多关注一些美联储的动向、以及美国内部的认识。

对A股的影响？

美股每次大跌，A股都会受到不同程度的向下，今天估计毫不例外，特别是在如此大的跌幅下，不过从此前每次美股的下跌A股的反应看，最近这段时间咱A股变得有些独立了，似乎有点不跟随美股的大跌而下跌，这多少有点体现出了我们自身的独立性，当然了这个独立一定是来自于增量资金的结果，此前政策面出台了多项利好，也鼓励长期资金入市，这多少感觉一些资金在市场出现大跌的时候总会挺身而出，今天会不会再次面临这样的场面呢，我认为最起码可以期待，说不定大家比较担心的时候市场就会迎来逆转呢。

免责声明：文中内容仅供参考，不构成任何操作建议或提示，股市有风险、投资请谨慎！

为何道琼斯指数跌破7000.。。。今天的泸铜价依然呈强势上升呢？

受库存减少的影响。

多方，道琼斯指数大跌前的提醒你忘记了？

屠空，今天依然是多头狂欢，多方方向开始吹向农产品，连续三天的逼空，黑色依然比较强势，橡胶果然有表现，苹果涨停板反弹最多，农产品是农历年开年后的多头主力，橡胶，鸡蛋，棕榈，白糖纷纷开始反弹，黑色有连续性上涨甚至是逼空表现，目前已到前期高位附近，其中依然还是铁矿石空间会比较大，螺纹钢热卷是被动跟风上涨，有色金属龙头为沪镍1807，这几天可以说沪镍不理国际环境的任何表现，就是逼空，证明多头控盘，连下跌过程的伦镍都要看沪镍表现，同时带动焦炭人气，再扩展到螺纹钢跟热卷，目前市场多方气氛强烈，多方风险开始加大甚至是巨大，多头狂欢后就是一地鸡毛，1.29判断分析的道琼斯指数跟恒生指数，就是这种例子，才刚刚发生半个多月，这几年任何市场都没有道琼斯指数表现的那么好，结果八个交易日就打掉多头狂欢的三个多月的努力！目前的市场，虽然不是已经像道琼斯指数大跌前的状态，但，已经越来越近了，文华财经指数离去年12.4的最高位只有1.35点，离创记录的2017.9.4的164.9只有5.8点，

目前的环境，难道有比2.17年9月之前那么好环境吗？一场屠杀多头的战役，已在慢慢的蓄势待发，就等铁矿石跟螺纹钢跟风补涨后，所有的分析判断，都是提前的，拒绝一切的马后炮，

道琼斯指数世纪性的提前预测判断，历历在目！

为什么道琼斯工业平均指数下跌会造成全球股市下跌

因为道琼斯指数代表美国最一流企业的经营情况,而美国是世界上的第一经济大国,世界上几乎所有国家都跟美国有密切联系美国股市跌---->说明投资者认为美国企业经营下降---->世界其他国家的企业受牵连---->其他国家的股市跌这就是逻辑关系

最近，美股为啥跌成这样了？

你好我是立刚这个问题我来回答一下！其实这几年美股始终都在历创新高！虽然美国的经济体强劲，但是达到一定高度其实也会堆积泡沫！高处不胜寒啊，特别遇到了这次疫情，疫情开始为什么还在涨哪！

就是因为看到中国的疫情严重，美国当时还没有被疫情所困扰！很多热钱都会回流到美国进行避险，所以它的股市还在上涨，美国的实体经济也会受到中国疫情的影响而下降。

因为全球一体化，特别中国的疫情得到了控制，就要取得了最终胜利！而疫情在世界很多国家蔓延并且爆发，现在疫情在美国也开始蔓延传播！现在传播的也很快已经有1004人感染了。

而且美国**现在处理的也不到位，防护物资也很缺乏，也没有更好的处理好这次疫情！所以人们很悲观，还有前段时间美联储降息幅度过大，这都表明美联储对美国经济的担忧！

这都会使投资者的信心缺失，所以很多投资者和机构这个时候都会选择套现，所以股市大跌，很多前期的投资者都是赚的盆满钵满！只要出手都会大赚，所以在这个时候大跌调整是在所难免的！

希望我的回答对你有所帮助！

我是@立刚说 以上短文仅为个人观点，仅提供参考，如有不当之处，希望互动留言指正，如果你喜欢我的回答，可以点赞或关注 @立刚说 哈。我每天都会发些创业方面的一些内容！你的每次互动对我都是莫大的鼓励！

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美国波音公司股票大跌，是美国制度问题还是公司经营问题呢？

制度问题为主

经营问题为次

传闻

老美的航空管理部门丢弃职责

居然将飞机的适航证

由波音公司自行定夺

放弃监管

埋下隐患

波音公司胆大妄为

为攫取更多利润

将原来飞行控制系统软件开发的专家开除

低价选用印度在美高校求学的留学生来接替

二架波音客机坠毁

与此事有关

其它影响飞机质量的问题

接连曝光

故，勾连**

为谋更多利润

质量不稳

店大欺客

致使灾难来临

＃凌远长著＃

道琼斯指数百年走势以及大事件回顾 – 股盾网

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巴菲特很幸运，出生在美国，所以，他说：投资，就是投国运。

1792年，24名纽约经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定，约定以后每天都在此进行股票等证券的交易。7年，这一交易市场日渐活跃，于是参加者组成了纽约证券交易管理处。1863年，它正式更名为纽约证券交易所。这便是美国股市的起源。

2年，道（dow）与好友琼斯（jones）在华尔街15号创办了道琼斯公司，并紧靠纽约证券交易所。4年，道最早开始尝试计算股票价格变动指数，当时采用样本均为铁路公司，这就是后来的道琼斯运输业平均数（djia）。9年，道亲手创办了华尔街日报。6年5月26日，道第一次计算并对外公布了道琼斯工业平均数（djia），当日指数为40.94。1929年，道琼斯公用事业平均数djua指数诞生。1992年，道琼斯综合平均数（djca）诞生。近年来，道琼斯公司又跨越全球创设了相对独立的3000多个股价指数，统称为道琼斯全球指数（djgi）。然而，在上述所有道琼斯股价指数中，唯有道琼斯工业平均数是最重要的，它不仅是当今美国最重要股价指数，而且也是世界上最有影响力的股价指数。因此，它既美国经济的晴雨表，也是世界经济的晴雨表。人们一般将道琼斯工业平均数简称为道琼斯指数（以下简称“道指”），而且将6年5月26日这一天确定为道琼斯指数的“生日”。

一、30年代大萧条“吃掉”道指33年的“积累”

6年5月26日，道指（djia）从40.94点艰难起步。经过30多年的风风雨雨，道指缓慢“成长”。1929年9月3日，道指收至历史最高点位381点。其间，美国股市经历了美国海外军事扩张、第一次世界大战、柯立芝繁荣三大“利好”阶段，这一时期也是美国走向世界霸主地位的重要转折时期。因此，在这一阶段，美国股市一路顺风，从40点到接近400点，道指走了33年时间。

否极泰来、乐极生悲。正当美国人民沉浸在繁荣与幸福之中不难自拔时，一场历史上罕见的大危机正在悄悄逼近美国人民。1929年10月28日，美国东部时间星期一，上午开市不久，道指狂跌不止，当日收于260点，日跌幅达12.82%。这便是美国人闻风丧胆的“黑色星期一”。以此为导火索拉开了30年代世界性大萧条序幕。次日（10月29日），道指收盘再大跌11.73%，收于230点。随后，道指伴随1929——1933年的大萧条一路下跌不止，一直跌到1932年6月30日43点收盘。

从40点出发，33年涨至400点附近，接着只用两年半的时间便狂跌至“原点”。后人也称之为“大股灾”。大股灾、大萧条，让富有的美国人几乎在一夜之间沦为了“穷光蛋”。如今想来，依稀如梦。

在过去一百馀年的时间当中，道琼斯工业平均指数几乎每个交易日都会发佈其读数。唯一一次重大的例外是在第一次世界大战期间，当时纽约证券交易所足足关闭了四个半月的时间。

1914年7月战争甫一爆发，纽约证交所就追随欧陆交易所的脚步宣佈停盘。这一举措非同小可，因为交易所历史上还鲜有停盘超过一天的时候。自一战之后直迄九一一事件，虽然经历了多次战争、自然灾害和经济危机，但是纽约证交所再没有过停盘的时候。即便为在易变性较高的交易日中控制市场跌幅推出的跌停板(tradingcollars)措施，虽然受到许多交易者的白眼，但是也很少实行超过一个小时时间的。

历史学家认为，证交所之所以会在1914年作出这种非常的决定，主要是英国经济学家安杰尔(NormanAngell)的理论使然。此前一年，安杰尔曾经撰写“大幻景”(TheGreatIllusion)一书，预言一场世界大战将导致全球金融系统的崩溃。他的理论依据是：当这种情况出现的时候，企业和**必将清算所有投资，购买黄金以求保护自己的财产。

当年7月31日，管理层正式作出了关闭交易所的决定。证交所直到年底的12月15日才重新开盘，但是股票的最低价格还受到非常详尽的规定。至于完全自由的交易则是1915年4月才重新回到证交所。

停盘当然不会令股票交易者感到快活。在证交所关门的日子里，交易者和投机者就在交易所华尔街的总部外面进行他们自己的交易。虽然交易所方面以报復相威胁，但是这一公开黑市中的生意来往却从未停止。

当交易于十二月部分恢復之后，股票价格很快超越了七月下旬的水平。海外投资者确实在证交所进行了股票倾销，但是美国投资者却来者不拒，照单全收了。

世界大战的爆发和美国**后来的参战固然对美国经济产生了戏剧性的影响，但是这种影响却并非悲观主义者的预期。虽然战争爆发的最初五个月间，黄金确实流向了国外，但是伴随战事的迅速扩大，愈来愈多的海外投资者开始认识到美国实在是一个安全的避风港，黄金又开始回流了。交战双方和其它国家对美国出口商品的需求出现了戏剧性的增长。一场战争推动的繁荣出现在美国的土地上，而繁荣的经济也最终赢得了股市的控制权。到纽约证交所于1915年完全恢復交易的时候，一个不惟稳定、而且还在飞速成长的股市出现在了投资者的面前。

进入二十世纪的第三个十年，备受战争、高税收和高通膨之苦的股市否极泰来。战争戏剧性地改变了华尔街游戏“玩家”的身份，战后新的投资者迅速涌现，并在此期间不断进入股市，明显提升了股市在整体经济中的重要性。

现在，如果在谈论股市时不提及道指，可能就像谈论天气时不提及温度一样不可思议。

但是事情并不是从一开始就是这样的，在问世后的约二十五年中，道指基本上与财经媒体的头号标题无缘。

十九世纪末和二十世纪初，投资者对个股动态的关注超过对市场整体的把握。当投资者考察股指的时候，他们的目光更喜欢盯着当时的蓝筹股：铁路股票，而不是被视为有投机之嫌的工业股票。

进入咆哮的二十年代后，许多投资者才开始对道指耳熟能详，这是因为许多的一般市民开始“成捆”地购进股票。投资者的热情使道指到1929年中时已从1924年的约100点增至近400点。

在1906年初涨至100点的二十多年后，道指于1927年突破200点。在这二十多年中，道指的年复合成长率只达到3.2%，业绩平平。对于二十世纪初叶股市的低迷，第一次世界大战和一次勐烈的流感爆发自然难辞其咎。

但是进入二十年代后，道指在1924年到1929年创造了连续六年增长的记录。在1990年代的牛市之前，这是道指连续成长的最高记录。从某些角度衡量，1920年代的牛市可谓股市历史上最强盛的时期。

这部分应归功于被称为“沉默凯”的凯文-柯立芝总统(PresidentCalvinCoolidge,SilentCal)，他宣称“美国的事业就是商业”，并说到做到。他的不干涉，或称之为自由主义政策(laissezfaire)为当时经济和股市的繁荣做出了贡献，至少间接地促成了道指的声名鹊起。1929年股市的崩溃最终使道指真正成为市场的焦点。投资者急需一个可以衡量股市整体损失的标準，于是道指开始在媒体的头版头条中频频出现。

1929年10月28日，“华尔街日报”的大号标题为“工业股票下跌38.33点”。第二天，工业股再跌30.57点(这两天的跌幅分别为12.82%、11.73%，名列道指历史最高跌幅的第二和第三位，仅次于7年10月19日黑色星期一的22.61%)。在六天之内，道指下跌96点多，跌幅接近30%。

1920年代中期，道指的竞争者开始出现。其中一个明显的竞争者就是，标普指数的前身在1926年问世，当时标普指数是根据200支股票日常表现制订的。

现在已经出现了更为复杂的股指。但是，道指已经成为公众衡量股市的标準。如果你问普通投资者今天“股市”行情如何？你几乎可以肯定答案是道指。

道指从100点增至200点花了近22年的时间，但此后只用了一年多一点的时间就从200点攀升至300点。

恰好在1928年的最后一天，道指突破了300点关口。当年道指增长了48%，是道指历史上表现最好的年份之一(仅次于1915年和1933年)。

指出，“我将此称之为最后的勐涨。那是一个快乐的伟大时代。繁荣就像一场大爆炸：汽车大量生产，收音机大量生产”。

斯蒂曼教授认为，胡佛(PresidentHerbertHoover)在1928年的总统大选中战胜纽约州长艾-史密斯(AlSmith)也有助于道指攀越300点，“**气候仍然对商业极为有利”。胡佛总统崇尚“强烈的个人主义”，并认为对商业的干涉是越少越好。

纽约証交所(NYSE)上市的工业股票的本益比为13.9，较1920年的低水平有了明显增长。但是从经济状况显着改善的角度来看，上述增长似乎并不过份。1927年11月17日，柯立芝(PresidentCalvinCoolidge)总统的演讲的其中一句经典深入人心，他宣佈美国“正在进入一个新的繁荣时代”(wasenteringaneweraofprosperity)。1928年3月开始，在没有明显原因的直接作用下，股市开始爆发出强劲的涨势。股市不再以稳定的步伐上涨，而是开始大幅度的跃升。市场的波动性也随之增长，大幅的增长经常被急速的下跌打断。

1928年股市增长了40%以上，道指的本益比从12增至14。在1928年的最后一个交易日，道指的收盘点位创下当年的最高值。

此前，有关股市为什么会大崩盘出现了各种各样的解释，它们认为1929年秋发生的各类事件可能对投资者的心理施加了不利影响。但是，没有任何一种解释具有明显的说服力，因为类似的事件在过去也发生过，但是它们并没有导致股市崩盘。

此后就是1929年着名的黑色星期五股市大崩盘，当时道琼指数跌幅超过九成，多少华尔街大亨因此跳楼，之后还连带引发经济大萧条，近四分之一的劳动人口失业，三分之一的银行倒闭。这是美国历史上一次空前严重的经济危机。1929年10月股票行情勐跌，到11月中旬，纽约証券交易所股票价格下降40%以上，証券持有人损失达260亿美元，严重削弱金融制度，动摇企业界信心，阻碍工、农业发展，缩小海外购买和投资，使经济陷入停滞状态。从1929年至1932年，银行破产101家，企业破产l09371家，全部私营公司纯利润从1929年的84亿美元降为1932年的34亿美元。对这次大萧条，美国社会因而痛定思痛，成立独立的证券管理委员会(SEC)，奠定的现代证券市场管理的雏型。

道指百年走势详细1930-19391931年美国工业生产总指数比1929年下降53.8%。重工业生产的缩减尤为严重。到1933年3月，完全失业工人达1700万，约有101.93万农民破产，许多中产阶级也纷纷破产。1933年的商品消费额，下降到1929年水平的67%。危机期间，一方面生产过剩，商品积压，甚至销毁大量农产品和牲畜，另一方面广大劳动人民又缺衣少食。据数据显示1932年9月，全国有3400万成年男女和儿童，即约占全国总人口的28%无法维持生计(1100万户农村人口未计在内)。200万人到处流浪。在这次大萧条中，工业、农业、信用危机同时并发，并波及整个资本主义世界，使世界工业生产总产值下降36%，世界贸易缩减2／3。大多数投资者都知道，在1930年代的大萧条期，道指度过了一段悲惨时光。在进入三十年代的时候，道指为248.48点，明显低于1929年崩盘前创下的381.17点的最高值。1932年7月，也就是大萧条最严重的时候，道指跌至令人悚然的41.22点。1939年终，道指收于150.24点。

但是多数投资者不知道的是，1930年代也是股票价格波动最为剧烈的十年。投资者的神经因为大萧条的磨砺而变得坚强，早就适应了大喜大悲的刺激。

1932年中，国内生产毛额(GDP)较1929年下跌三分之一，工业产出只有产能的12%，失业率维持在近25%的水平。

道指在1931年下跌52.7%，1937年下跌32.8%，也在1933年上涨66.7%，在1935年上涨38.5%。日常交易的波动也非常剧烈。可能让人感到有些奇怪的是，道指历史上涨幅最大的十个交易日有七个处在1930年代。

罗斯福(FranklinDelanoRoosevelt)在1933年开始主政，他制定了各类社会计划并让人们为修筑公路和公共建筑而工作。他的执政历史有如一个**性的罗夏墨迹测试(Rorschachtest)，透过那些历史的痕迹，一些人看到了魔鬼罗斯福，另外一些人却视之为救世主罗斯福。

股市似乎喜欢罗斯福所採取的措施。道指在1933年上涨39点，1934年涨6点，1935年涨40点，1936年涨36点。

新奥尔良大学(UniversityofNewOrleans)的名誉退休教授里查德-斯蒂曼(RichardStillman)在1996年的一次访谈中指出，民间资源保护组织(theCivilianConservationCorps)、美国证管会(SEC)和社会保障的出现帮助道指扭转了走势。

1938年道指再度跌至100点以下。索博尔(RobertSobel)将此归咎于罗斯福的增税政策。斯蒂曼(RichardStillman)指出，由于其他国家都在各自苦度难关，海外对美国商品的需求疲软。两位历史学家都认为，是第二次世界大战促成了大萧条的结束。索博尔指出，“是战争而不是罗斯福使这个国家走出了大萧条。”

二、重铸基石：40年后道指首破1000点

20世纪30年代大萧条后，美国人从“自由放任”的盲目自信中醒来，重新审视必要的法制与宏观调控。俗话说“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。大萧条永世难忘的“痛”让美国人走向了另一个极端：对金融业实行最严厉的管制，包括加强金融立法、分业管理、利率管制、存款保险等举措。这样做的好处：对高风险的金融业，尤其是对证券市场严加管制，有利于抑制金融投机，抑制金融泡沫，有利于整固金融秩序，从而有效控制金融风险。

另一方面，罗斯福新政的成功施行，以及第二次世界大战美国从中“渔利”，使美国成为真正的、绝对的世界霸主，而且经济实力与军事实力同步增强。从50年代初开始，美国经济完全走出了“大萧条”的阴影，进而步入到了60年代世界资本主义国家发展的一段“黄金时期”。

随着美国经济的一路走好，作为经济晴雨表的道指也一并向上。1956年5月12日，道指首破500点大关。从道指生日算起，从40点到500点，道指整整走了60年。这60年应该算是道指苦难的60年，其经历坎坷曲折，它从生到死，再到重生。这一曲折的过程也教会了美国人如何看待投机、如何对自己的投机行为负责。当然，最主要的就是，它将美国股市引入了严厉的“法治”之道。

60年代的“黄金十年”将美国经济带上了一个新的高潮。这一高潮终结的标志是1972年11月14日，道指首破1000点。这是道指的第一个“千点”，若从大萧条的43点算起，它整整花了40年来跨越它的首个“千点”关口；若从道指诞生时算起，它则花了76年的时间来攻克这1000点大关。由此可见，这一千点的基石的确是够扎实的。

然而，经济的周期性波动规律是市场经济的必然规律。二战结束后，美国经济经过了长达20多年的快速增长，经济泡沫及通货膨胀已积聚到相当程度。到了该停下来喘息的时候了，于是，从70年代初开始，美国经济又步入了前所未有的“滞胀”时期。高通货膨胀伴随高失业，经济滞止不前，70年代中期，美国利率水平高达15%以上。为此，刚上千点不久的道指又面临着巨大的大跌考验。1974年末、1975年初，道指一度暴跌至550点上方，几乎吃掉1956年以来的战果。好在自大萧条以来，美国股市一直处在严加管制的状态，泡沫与风险才能较快的顺利化解。

1976年末，道指重返千点之上。但由于美国经济并未真正好转，因此，道指很快又回到了千点的下方，从1977——2年的5年间，道指一直800点之上、1000点之下作窄幅整理。从1972——2年的10年间，除1974年与1975年之交有过短暂的下落外，其他时间均保持在800点以上运行，这应该再次证明了美国股市在严厉的“法治”下的有效性。

整个二战期间，道琼斯工业平均指数曾遭受两度重大打击，且走势持续低迷。

第一次打击发生在希特勒(AdolfHitler)大肆进军的1940年初。希特勒的野心令市场忧心忡忡，道琼斯工业平均指数两周内的跌幅竟超出23%，下跌速度位居历史前列。

1940年5月24日，道指由148.17点的月内高点惨跌至113.94点。在占领波兰全境几个月后，德国又于1940年4月入侵丹麦和挪威，美国股市的紧张情绪随之达到顶点，连华尔街日报也不禁惊呼“股市的心理危机已如重型炸*，大有一触即发之势”。

5月9日华尔街日报的文章指出，一旦德军入侵荷兰，“市场会担心英国也将遭受攻击”。果不其然，一天之后，希特勒即率军对荷兰、比利时和卢森堡等低地国家发动了闪电战，而德军在法国方面的攻势也取得迅速进展。

此间，华尔街日报专栏指出“众多华尔街个人投资者还是比较讲究实际的，他们认为欧陆战事升级无疑将刺激美国工业生产成长……然而，假如德国迅速获胜，风险同样不容忽视。”

时至6月11日，德国对法国的入侵已全面展开，英国则被迫放弃在法国西北部及比利时的防线，并仓猝进行了历史上有名的邓扣克大撤退。道指走势于此时开始逆转，并在当年馀下时间中保持上涨态势。????

霍夫特拉大学(HofstraUniversity)已故历史学家罗伯特-索博尔(RobertSobel)称，“马其诺防线(Maginotline)失守所引发的市场恐慌迅速散去，股市随之开始反弹。”纽约大学的经济历史学家里查德-赛拉(RichardSylla)认为，随着不列颠(Britain)之战的进行，美国投资者逐渐认识到，英国皇家空军有能力保卫不列颠，他们也绝不会“一觉醒来就发现不列颠已然沦陷。”

令人始料不及的是，战争出现了戏剧性转折，股市也由此长期下跌。

1941年12月7日，日本战机奇袭美国位于夏威夷群岛的珍珠港海军基地，将美国拖入第二次世界大战。

富兰克林-D-罗斯福总统(PresidentFranklinD.Roosevelt)认为这天将“永远计入耻辱史”(adatewhichwillliveininfamy)，股市显然持同样观点。12月8日，道指下跌3.5%，由116.60点跌至112.52点。其后五个月中道指持续下跌。

日军奇袭珍珠港前，多数美国民众还都期望美国能避免直接捲入二战。但日本人的进攻却彻底打破了他们的美梦

股市和美国军队一样措手不及，华尔街日报专栏描述道：“美日交恶之前一周，美国股市刚刚出现了几个月以来最为强劲的涨势。不过，当时华尔街认为，东京和华府之间的谈判尚需较长时间，事态才能趋于明朗。”

市场最为担忧的事包括战争的资金来源问题。显然，罗斯福**(Rooseveltadministration)只能加税和增发国债。华尔街日报认为“这无异于笼罩在市场前景上的一重阴影”。

但利好因素同样不容忽视，华尔街日报在头版指出，美国捲入战争中则意味着“美国将全面改造生产机器，以保证军工方面的最大产出。”某些经济学家也认为，正是战争效应协助美国摆脱了1930年代初的经济低迷。

股市的跌势一直延续到1942年4月末，此时道指已跌至92.92点。随后股市开始反弹，截至1942年终道指涨至119.40点。战争于1945年结束，道指也升至192.91点。以上多年的经验证明，一旦美国捲入军事冲突，股市通常会先下跌而后反弹的典型行情。道指百年走势详细1950-1959

“道指从300点攀升至400点花费了整整二十五年，但道指突破500点大关却仅用了短短一年时间。”

1950年6月25日，北韩军队向南韩发动攻击，而道指则已于三天之前，即6月22日，预先开始下跌。

二战之后，北韩归入苏联的势力□围，南韩则为美国控制，双方依北纬38度线分界对峙。

北韩军队突破三八线之后，美国一时不知如何应付。三周之内，道琼斯工业平均指数下跌了12%，7月13日道指跌至197.46点。

同年七月，麦克阿瑟将军(Gen.DouglasMacArthur)开始指挥联合国军队协助南韩作战，军需物资也陆续运至前线。随着麦克阿瑟将军挥军北上，节节取胜，道指也一路上扬。截至1950年底，道指收高17.6%，次年又再度攀升了14.4%。

纽约大学的经济史学家里查德-赛拉(RichardSylla)认为，“韩战期间道指的确迎来了黄金时期，但推动道指上涨的却并不完全是战争因素。其中国防类股的表现非常理想。此外，因大量物质需运输至前线，铁路类股的表现更是抢眼。”

1950年底，随着中国军队进入北韩境内协助北韩军队作战，道琼斯工业平均指数再度下跌。战事一直持续至1951年，双方都无法取得决定性的军事胜利。

1951年4月，因反对美国对华政策，麦克阿瑟将军(Gen.MacArthur)遭杜鲁门总统(PresidentTruman)解职。受此消息激励，美国股市开始攀升。赛拉教授(ProfessorSylla)认为，这充分反映出美国民众并不愿卷入与中国甚至是苏联的全面战争。

1953年7月，美中双方签署停战协议，此时已有三万三千六百五十一名美国士兵在韩战中丧生。随后的一年即1954年中，道指终于达到并突破了1929年大萧条前的水平。

道指从300点攀升至400点花费了整整二十五年，但道指突破500点大关却仅用了短短一年时间。

道指于1956年3月12日站上500点关口。这实际是1950年代股市连续上扬的集中体现。1950年至1959年间，道琼斯工业平均指数攀升了239.5%，是除1990年代外道指表现最好的十年。

五零年代的低通膨和低利率为股市攀升创造了绝佳环境。新建的州际高速公路极大方便了货物的运输，新兴的电视媒体则在消费者中培养起对各类商品的需求。艾森豪总统(PresidentEisenhower)深受爱戴，整个国家的精神也极其振奋。

比林义协会研究主管杰佛瑞-罗宾(JeffreyRubin)认为，1956年3月，有关艾森豪总h统健康状况的利好消息在相当程度上推动了道指整个月的强劲涨势。1955年秋季，艾森豪总统突发心肌梗塞，当时民众都很担心他能否竞选连任。1956年2月，艾森豪总统终于宣布他将参加下届总统选举。

道指攀升至500点的当天，美国正面临两大国际危机的困扰。**方面，埃及和***之间的冲突正在不断升级。这场冲突在稍后的苏伊士危机(Suezcrisis)中演变成为了战争。与此同时，因抗议英国驱逐力主与希腊合并的马可里阿斯大主教(ArchbishopMakarios)，赛浦路斯(Cyprus)也发生大罢工。

类似危机通常都会在短期内对股市产生消极影响。但1956年3月，股市的上升势头却未受丝毫影响。

1957年10月4日，苏联发射了人类历史上的第一颗人造地球卫星。当时苏联是美国的死敌，于是苏联发射卫星一事对美国股市造成了沉重的打击。

1957年10月3日，即苏联发射卫星的前一天，道琼斯工业平均指数为465.82点。到10月22日，道指已跌至419.79点，三周跌幅近10%。此后市场略有回升，但直到该年年底，道指仍与十月初的水平有30点的差距。

股市下跌反应出美国投资者的信心在下降，他们认为苏联已经在太空科技竞争中取得了领先地位，并且担心苏联可能在其他方面也已领先美国了。

但并非所有股票都遭到了卖盘打击。由于投资者认为美国**将向飞机和飞弹制造业投入更多的资源，这类股票显示出一些上升势头。“华尔街日报”的专栏曾经这样评论到，“苏联的卫星提振了航空制造类股。”

1957年10月10日，道琼斯工业平均指数下挫9.69点，这是自两年前艾森豪总统(PresidentEisenhower)心脏病发作导致股市下挫以来，股市出现的最大跌幅。这次下跌之后，道指也跌至两年来的最低点。

此后，在10月21日，股市跌情更为严重，道指再度下挫10.77点。股票经纪人和交易者都认为，股市下跌应部分归咎于美国**在苏联卫星升空之后的盲目乐观情绪。当时五角大楼宣布减少飞机采购，在苏联已经显示出强大科技实力的情形下，许多人都被这种不明智的行为所震惊。

叙利亚与土耳其关系恶化也是1957年美国股市重挫的原因之一。直到1958年五月份，道琼斯工业平均指数才回升至苏联卫星发射之前的水平。

苏联发射卫星之后，人们对美国正在丧失科技领先地位的担忧导致了股市重挫。与之相应成趣的是，在1990年代，正是由于人们相信美国拥有世界上最先进的科技公司，美国股市才得以高飞勐涨。

1962年10月下旬，苏联开始在古巴部署进攻性核弹头飞弹的消息传开，导致道琼斯工业平均指数再次下挫。10月22日，甘迺迪总统(PresidentKennedy)警告说，无论从哪个国家、哪个港口开往古巴的船只，“只要被发现装载了进攻性武器，都必须返航。”至此，古巴飞弹危机进入高潮。

随着苏联的船只越来越靠近古巴，许多人都担心世界末日即将到来。甘迺迪总统的弟弟、司法部长罗伯特-F-甘迺迪(RobertF.Kennedy)说，这是自第二次世界大战之后最严重的危机。紧张*势导致股市阴云笼罩，使那些本已因当年股市表现不佳而担惊受怕的投资者更为恐慌。(甘迺迪总统与钢铁公司的严重对立，正是美国股市下跌的原因之一。)

早在八月份，就有关于苏联在古巴部署带核弹头飞弹的传闻，但是直到十月份*势才真正紧张起来。在10月22日甘迺迪总统发表措词严厉的讲话当天，道琼斯工业平均指数收盘于558.06点，较前一交易日下跌2%，较年初则下滑了24%。

从事后来看，这凄凉凋敝的一周蕴涵着非常难得的买进机会。在十月底之前，苏联领导人赫鲁雪夫(NikitaKhrushchev)同意撤回飞弹，道琼斯工业平均指数开始长期持续上涨，一直涨到1963年3月。

一年之后，1963年10月底，即距甘迺迪总统遇刺不到一个月的时候，道琼斯工业平均指数涨至755.23点，涨幅达到令人惊嘆的35%。

该事件的一个结果是：双方在1963年签署了“禁止核武器试验条约”。同时，这场危机也使人们想出一句俏皮话：其他星球上之所以没有生命，是因为他们的科学家比我们的更加先进。

“即道指首次超过千点大关整整十年之后–道指才得以稳居1000点之上”

1972年11月14日，道琼斯工业平均指数突破1000点，纽约证交所内欢声雷动。

如果说道指存在所谓的心理关口的话，那就是“道指1000点”。在六年多的时间里，道指几度非常接近1000点，但在收盘时就是不能逾越这一“魔力”关口。

举例来说，1966年2月9日，道指收盘于995.15点；1968年12月3日，道指收于985.21点；1969年5月时道指也曾经收于非常接近1000点的水平。但是直到1972年，这种奇怪的*面才有所突破。

今天仍活跃在股市上的许多交易者应该还记得1972年。当时，尼克森总统(RichardNixon)在任，美国人纷纷挤进电影院去看“教父”，所有人都在收看名为“AllintheFamily”的电视节目。后来导致尼克森**垮台的水门丑闻(TheWatergatescandal)，当时还仅仅是捕风捉影的事。越南战争是个重大的问题，但就在道指突破1000点大关的当天，北越**同意派出代表，同美国谈判代表季辛吉就结束战争事宜进行新一轮谈判。

此前一周，尼克森开始同乔治-麦高文(GeorgeMcGovern)竞选，以谋求连任。此时美国经济表现良好，经济成长势头之勐非同寻常，通膨率同利率都很低。

股市方面，当时正值“50支热门成长股(NiftyFifty)”的黄金时期。这些股票如此热门，以至大家都称之为“一槌定音”股，即可以大胆买进，不愁买不出去。当时最热门股包括全录(Xerox)、雅芳(Avon)、IBM和麦当劳(McDonald)等股票。

在道琼斯工业平均指数突破千点大关之后不久，股市开始衰退，1973-1974年的大熊市开始了，到1974年12月时，道指一路下跌至577.60点。直到2年下半年–即道指首次超过千点大关整整十年之后–道指才得以稳居1000点之上。

三、第二个“黑色星期一”考验道指：有惊无险

2年，美国经济逐渐走出“滞胀”的阴影，国民经济景气指数开始上升。当年底，道指再次稳稳地站上1000点关口。5年底，道指首次突破1500点。从1000点跨越至1500点，道指花了13年的时间。随后一路继续飙升，7年1月8日，道指首破2000点大关。

7年10月19日，又是一个“黑色星期一”，道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，道指从前日收市的2246.74点跌至1738.74点收盘。这一日跌幅排道指有史以来的第二高。美国爆发的这一“股灾”，也引发了全球股市的同步暴跌。但当年年底，道指又重拾2000点。

这一次股灾的有惊无险，应该主要归功于三大因素：

一是美国经济的快速恢复与增长，以及国际经济形势的好转。

二是美国股市前期管制的功效；道指花了76年的时间始终在1000点以下“筑底”，牢牢夯实的基石，是美国股市大厦后来不倒的重要原因之一。道指首破1000点后，仅有两次回探的记录；1500点更是一次性通过，没有出现过任何反复；2000点也仅在7年和8年有过两次短暂的反复。这是美国股市“成熟”的标志，同时，也是美国股市低风险的表现。

三是美国股市的上市公司（包括来自全球一流的企业）实力已是今非昔比，一流的上市公司，必须具备一流的投资价值。因此，大批世界一流的上市公司，是美国股市的中流砥柱，它们优良的投资价值足以化解股市泡沫与投机风险。

80年代末，道指继续保持了向上的趋势。应该说，道指与美国股市的一同成长并不断长大，这除了归因于成功的市场监管外，主要原因是一流的上市公司、一流的投资价值，让投资者与股市共享国民经济的繁荣与成长。

在道指突破了万点大关后，也许很难想象，就在十几年前，即7年1月8日，道琼斯工业平均指数才首次攀升至2000点。

你可能还记得7年。在那一年麦克-道格拉斯(MichaelDouglas)在电影“华尔街”中扮演了那个贪婪的戈登-盖科(GordonGekko)。但正是在那一年，一出真正的好戏在真实的华尔街上拉开了帷幕。道琼斯工业平均指数以5.95点迈入7年，并随即开始了大跃进的历程，截至8月25日，道指已攀升至2722.42点，上涨幅度高达44%。在秋季，随天气转凉，道指走势急转直下，在两个月的时间里便损失了近1000点。卖盘在10月19日达到高潮，当日即暴跌508点，跌幅达23%，日跌幅创下了历史新高。

在道琼斯工业平均指数突破2000点后，几乎没有人预测到道指后来的辉煌。当时市场普遍认为，道指在大幅攀升后需要一段时间进行调整。

总部设在圣路易的A.G.Edwards&Sons公司分析师阿尔佛雷德-高曼(AlfredGoldman)曾预言股市在大涨之后将会下跌。纽约基金经理罗伯特-斯托维尔(RobertStovall)也认为将出现一个“土拨鼠日”(groundhogday)，股市将会看到“自己的阴影并迅速地跳进阴影”。潘韦伯公司的玛丽-法雷尔(MaryFarrell)相信股市将陷入区间交易，波动将*限于0点至2200点之间。

也没有多少人能够预料到道指会在接下去的十年中连续向上突破七个千点大关。毕竟，道指共用掉了七十六年的时间才爬升至1000点，然后又费时十四年走过2000点。

随道指不断上涨，每一点的涨幅百分比在不断缩小，因此下一个千点的突破变得愈加容易。

ShearsonLehmanBrothers公司交易商杰克-贝克(JackBaker)在道指冲破2000点大关时兴奋地喊道，“真是太令人兴奋了，这就是历史。我见証了道指在1000点与2000点处的逾越，我希望能够活到道指突破3000点的那一天。”贝克先生表达了当时投资者的心声。儘管当时的市场人士对股市前景极为乐观，但他们也没有料到仅在四年后贝克便实现了他的愿望。

0年小型电脑2年服装、汽车、建筑、折扣超市、军用电子、可移动式住屋、服装零售、玩具

8-90年鞋业、糖业、有线电视、软体、珠宝零售、通讯、医疗保健

自20世纪90年代初开始，随着“网络时代+知识经济”的驱动，美国经济进入了一个长达100多个月的持续增长，这是历史上罕见的一个“长周期”经济增长。伴随着美国经济的节节攀升，道指承接80年代末的惯性继续发力、不断通关。

截止2001年“911”发生前，道指从3000点一路上涨至10000点之上，其间的各个“千点”整数关口，均为一次性通过，几乎没有出现反复。这正如我们搭盖房子，如果基石不稳、不牢，房子就盖不高、盖不稳，弄不好会“推倒重来”，弄不好会搞出一个“豆腐渣”工程。相反，只要基石夯实扎稳，则大厦搭盖起来就越快，而且楼房也会越有质量。

尽管美国股市随经济持续了100多个的月的上涨，泡沫也似乎感觉出来，但它的上涨已有些过份。于是，正常的技术回调随之开始。道指连续下穿11000点和10000点关口，并且于2001年3月20日直抵9721点。正当美国股市技术性回调至关键点位时，让美国人最不信的大事件发生了，这就是2001年9月11日在美国发生的“911”恐怖袭击事件。“911”不仅让美国人意外，更让世界为之震惊。全球股市也为之恐慌。

在这一特殊背景下，美国股市从“技术回调”转换为“恐慌下跌”。“911”后道指很快首次下穿9000点，并直逼8000点关口。2001年9月21日，道指跌至8236点。

2001年底，随着美国对阿富汗塔利班武装发动的战争取得彻底的胜利，股市人气开始重新聚集，道指于2002年3月19日再上万点，达10635点。但由于美国经济开始出现明显衰退，尤其是2002年第二季度经济下滑趋势更为明显。因此，导致道指从2002年下半年至2003年初之间曾三次下穿8000点。但随着美国经济逐渐回暖，2003年底，道指很快重上10000点，2005年底再次逼向11000点。2006年5月9日，收于11640点，离历史最高点位11723点仅一步之遥。

这就是美国股市，一个世界性的、全球性的股市！它的成长是200多年的经历，它的成长绝不是“急来的”，更不是“一夜成名”的，也正因如此，道指也才能随它一步步长大，显而易见，道指能从40点“长大”成今天的10000点之上，它绝非一日之功、一步到位。因此，股市的成长，不能急功见利，应一步一个脚印，做实它，就是对后人负责。

1990年伊拉克入侵科威特，投资者对海珊难以捉摸的举动忧心忡忡，道琼斯工业平均指数下跌了21%。

这一轮走势被称为海珊熊市。虽然股市下跌的速度较快，但其下跌幅度符合传统的熊市定义，即主要股指的跌幅超过20%。

道指在当年夏季曾不止一次尝试跨越3000点，但均在距离3000点还不到一个点时便嘎然而止，道指在7月16日与7月17日均收于2999.75点，令人惋惜不已。股市在上冲未果后开始回落，并在10月11日跌至2365.10点。

8月2日伊拉克入侵科威特，股市跌情则在八月中期达到了高潮。此番行情发生在布希总统表示入侵“无法忍受”之后，以及美国表明将要採取措施之前。对美国可能会陷入长期的战争困扰以及海珊可能会使用化学或生物武器的恐惧加速了股市的下跌。但由于战争迅速结束，美国大获全胜，1991年1月17日，道琼斯工业平均指数飙升了114点。

BirinyiAssociates公司拉斯罗-伯英伊(LaszloBirinyi)指出，股市对战争结果的预测要比大多数人更为準确，“股市早在十月份就已预料到战争不会持久。”

当然，战争并不是股市在1990年低迷的唯一因素。经济状况也给股市投下了一层阴影。实际上，当时的美国经济已处于衰退之中，但直至1992年美国经济研究署才宣佈美国经济在1990年7月至1991年3月期间出现了衰退。

直到1999年年底，1990年仍被看作是最后一个熊市。在其后的八年里，股市下跌幅度最大的一次是在1997年10月，股市下跌了7.2%。但股市随即在不到一个月的时间里弥补了554点的损失。

当美国在1998年因联合国武器核查问题而再次与海珊翻脸时，市场似乎不为所动。在对伊拉克空中打击措施成功实施后，股市稳步攀升并首次突破了1万点大关。

随道琼斯工业平均指数在1990年夏季逼近3000点，该指数在近期内突破3000点大关似乎已成定*。此时距7年1月突破2000点时已大约有三年半时间。

在1990年7月17日，道琼斯工业平均指数收盘于2999.75点，距3000点仅有四分之一点之遥。第二天，道指盘中突破了3000点，但仍收于2999.75点。

七月，道指盘中多次突破3000点，但收盘时总是功亏一篑。在1990年的馀下时间里，3000点逐渐变得可望而不可及。

当时的美国经济已陷入衰退，但市场对此并不知情，伊拉克独裁者海珊对波斯湾的入侵引发了投资者的恐惧。道琼斯工业平均指数在十月份一路回落至2365.10点。投资者不禁回想起1966年，当年道指也曾在盘中突破了1000点大关，但在历时六年后，道指才重又站在1000点之上。

在1991年春季，美国以极大优势粉碎了海珊的军事力量，美国经济也走出衰退阴影，道指终于克服了3000点的阻力，收于3004.46点。这一天是1991年4月17日，距突破2000点为时四年多。道琼斯工业平均指数从1000点涨至2000点共用时十四年(涨幅百分比相对较大)。

乔治-布希是当时的总统并负责指挥波斯湾战争。由于1990年至1991年初美国经济疲软，以及其它一些因素使布希在选民中的声望受到损害。布希在1992年的总统选举中败给了比尔-柯林顿。

位于康乃狄克州格林威治镇的BirinyiAssociates公司经理拉斯罗-伯英伊(LaszloBirinyi)表示，在道指突破3000点后，股市的波动范围急剧缩小。在八个月的时间里，道琼斯工业平均指数仅在2900点至3100点之间的狭窄空间内振盪，3000点似乎变成了一块磁铁。在十二月后期，股市再次腾飞，奔向下一个千点。

1990-94年医疗产品、生化科技、电脑周边/LAN、餐饮、电玩、银行、油气探採、半导体、通讯、生化*品、有线电视

1995-98年电脑周边/LAN、电脑软体、网路、银行、个人电脑、探油设备、直销

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25年前，也就是7年10月19日，道琼斯工业平均指数（DowJonesIndustrialAverage）暴跌近23%，这是该指数有史以来最高的单日跌幅。尽管这次暴跌没有引发另一场大萧条，但它的确使投资者进入了股市波动的新时代。

如今美国股价接近于五年前达到的最高纪录，那是在房贷危机和金融危机拖垮美国股价之前。道琼斯指数接近于历史最高水平14,164.53点。同样，标准普尔500股票指数（Standard&Poor’s500-stockIndex）也接近于其历史最高水平1,565.15点。不过，随着即将到来的11月大选和1月份美国削减**支出和增税造成的“财政悬崖”，股价在攀向新高峰时预期将可能面临一轮波动。

鉴于此，MarketWatch对几位曾亲历7年黑色星期一的投资经理就从中可以吸取的经验教训──这对于现在的投资者来说很重要──进行了调查。

1.在别人冲动时保持客观

富兰克林邓普顿（FranklinTempleton）旗下MutualSeries基金的总裁兼首席执行长彼得•朗格曼（PeterLangerman）说，为了在其他人乱做一团时保持冷静，投资者需要对其投资组合选择保持信心，因为成功取决于能否在市场最坏的时期生存下来。

6年创建了HeineSecuritiesCorp.（FranklinMutualAdvisers的前身）的朗格曼说，现在的高频交易算法与7年10月19日导致投资者惊慌失措的从众心理没有太大不同。

朗格曼说，“基本经验之一是，你不会永远正确，事情可能变糟，因此你必须相信你的投资组合能完好无损，让你坚持挺过混乱时期。”

2.像巴菲特（Buffett）一样：在恐慌时买入，在贪婪时卖出

美国个人投资者协会（AmericanAssociationofIndividualInvestors，简称AAII）副**查尔斯•罗特布拉特（CharlesRotblut）说，尽管黑色星期一创造了纪录，但历史上股市崩盘很常见。

罗特布拉特说，“你能认识到的最重要的事情之一是，如果你坚持持有长期投资组合，你就会安全无恙。”他指出，7年以后，大盘股股价在8年上涨约12%，在9年上涨约27%。

罗特布拉特说，将股市崩盘看作买入机会的投资者充分利用了这些反弹。

为了在股市低迷时拣到便宜，不要等到市场暴跌时才决定你要买什么股票。

BarrackYardAdvisors的负责人马蒂•勒克莱尔（MartyLeclerc）说，“列出你希望持有的公司，如果它们不太贵的话。”25年前他曾是经纪公司DeanWitter一位年轻的部门经理。

勒克莱尔说，“利用这种极高的波动性获益。”他以耐克公司（NikeInc.）作为主要的例子。在7年10月19日和10月20日的两个交易日中，耐克的股价从1.27美元跌至94美分，总跌幅为26%。该股票在8年1月底反弹回股市崩盘前的水平，25年后该股票的交易价接近每股100美元。

现在，勒克莱尔的股票购买名单包括金融交易所运营商和包括肥料生产商和生物种子公司的全球农业公司。

A.GaryShilling&Co.总裁、经济学家加里•希林（GaryShilling）说，“任何一种旨在通过股票赚大钱的模型都注定会失败。”

希林说，7年的股票崩盘在一天之内对前半年涨势迅猛的股市进行了强力修正。

正如许多接受采访的经理所指出的，股票崩盘的最大原因之一是一种叫“投资组合保险”的策略，它的目的是通过在股市上涨时买入股票指数期货，然后在股市下跌时卖出它们以限制损失。

希林解释说，这种策略的问题在于，当它被广泛应用时，就不再能反映最初建立模型时的基本面。当变为程序化交易时，这种折中式策略就不堪重负，趋于崩溃。

一位统计学家告诉特德•阿隆索（TedAronso，他在4年创建了机构投资公司AJO），7年的股市崩盘是一次25西格玛事件，即距离均值25个标准差。换言之，它是一次基本不可能发生的事件。

这种思考方式的问题在于，基本不可能发生的事随时都在发生。

阿隆索说，“我们以人类的方式思考，我们找出市场陷入疯狂、更接近于“模糊地带”时的模式和趋势。”

阿隆索给投资者的最好建议是，不要迷失在投资热潮中，要降低成本，分散资产。

BanyanPartners的首席市场策略师鲍勃•帕夫利克（BobPavlik）说，10%的修正率是很常见的，而且通常每年发生大约三次。

7年，帕夫利克刚工作，那时他是Laidlaw,AdamsandPeck的助理投资组合经理，他说他不认为股东们从25年前的崩盘中学到了多少教训。投资者在股市修正期间仍然会恐慌，忘记这是股市持续存在的紧缩和扩张周期的一部分。

帕夫利克说，“如果你只关注细节，就会输掉大*。”然后他补充道，“你输掉了那些本能对你有帮助的周期。”

BallentinePartners的首席投资长威廉•布拉曼（WilliamBraman）说，在黑色星期一之后，一群经济学家警告说，金融界的末日来了。相信他们的投资者错过了机会。

7年就职于BaringAssetmanagement、专门管理国内大盘股成长型投资组合的布拉曼说，投资者的投资组合配置应能承受每日和每周的波动。

布拉曼说，“你必须持续关注长期，不能被短期噪音冲昏头。”

迪利贝托说，“退出的问题是，你永远不知道何时该回来。”

如果你每季或每年重新平衡投资组合，抛出表现好的股票，买入表现差的股票，那么你可能需要重新考虑这种做法。

迪利贝托说，改进的投资组合管理软件允许投资者根据市场事件重新平衡投资组合，他称其为“机会主义再平衡”。

他说，“2009年，我们的债券比重过高，于是买入了比重偏低的资产类别，我们在按兵不动的人之前达到了盈亏平衡。”

经历过1987年10月那场股市崩盘的经理们表示，追加保证金要求实属火上浇油。

AAII的罗特布拉特说，尽管从那时起保证金要求已经收紧，但个人投资者仍应避免它。

Barrack的勒克莱尔说，个人投资者唯一应该关心的追加保证金要求是机会主义的追加保证金要求──例如对冲基金必须廉价出售以收回成本，向价格施加下行压力并创造便宜股价的时候。

7年，投资组合保险和程序化交易威胁着金融市场的有序运行。现在，高频交易算法每微秒都处理着大量交易，放大了波动性。

摩根士丹利财富管理公司（MorganStanleyWealthManagement）的首席投资长官杰夫•阿普尔盖特（JeffApplegate）说，这种风险，正如2000年以来的市场动荡所证明的，伤害了散户投资者对股票的兴趣。

罗特布拉特说，技术和广泛使用的网络交易的兴起还使个人投资者更容易进行不经思考的交易，不再有经纪人或养老金计划经理来说服个人投资者远离危险。

但是，由于科技让投资者能更方便地自行交易而无需传统指导，因此波动性可能导致焦虑，并让投资者更容易跟风，支付更高的费用。

AJO的阿隆索说，“现在投资者的风险敞口更高了。现在有更多机会利用投资构想，放大投资构想，有更多‘进步’给了投资者更多掏自己腰包的机会。”

股盾网提醒您：股市有风险，投资需谨慎！