002531天顺能历史价格(武则天的真名shi什么？)

武则天的真名shi什么？

武曌(后一个字念ZHAO通照)

常熟天顺风能厂怎么样？

挺好的。

天顺风能（苏州）股份有限公司成立于2005年，并于2010年12月在深圳证券交易所成功上市，注册资本148,140万元人民币，总资产超过50亿元人民币。发展至今，已成为一家下辖三个事业部，业务涵盖塔筒制造、叶片制造、风电场项目开发和运营、危废处理、新能源和清洁能源投资等多个领域的集团性公司。在风电装备制造行业，成为全球主要整机厂商维斯塔斯、西门子、通用电气、歌美飒、远景能源、金凤科技的重要合作伙伴，市场覆盖欧洲、美洲、非洲、东南亚、印度，在行业细分领域位居前列。股票代码：002531公司网站：www.titanwind.com.cn

天顺风能行业地位？

天顺风能（苏州）股份有限公司（证券代码：002531，简称“天顺风能”）是一家中外合资股份制公司，拥有太仓工厂、连云港工厂、沈阳工厂和包头工厂四个生产基地，专业从事兆瓦级大功率风力发电塔架及其相关产品的生产，是中国目前最具规模的风力发电塔架专业制造企业之一。

天顺风能工厂怎么来自样

还可以。月薪为3500-4500，缴纳五险一金，享受国家法定节假日，交通补贴，饭补，员工宿舍等福利待遇，天顺风能是一家生产及销售风电设备的企业，公司的主要产品为风塔和风塔零部件，公司拥有太仓新区工厂、包头工厂、太仓港区海上风塔工厂、珠海工厂和欧洲工厂五大生产基地。

基金002531犯类帮纸万本金有风险吗?

博时保泽保本C（基金代码002531，中低风险，波动幅度较小，适合较稳健的投资者）属于保本型基金，保本周期为2年时间，投资者持有一个完整的保本周期，可以承诺保本，持有时间不满保本周期，不能保证保本，也有亏损风险。

常熟天顺风能上班怎么样？

不能上班。因为常熟天顺风属于一类较大的风景区，通常会限流人数，同时也限制了车辆进入，所以到达常熟天顺风需要参观预约和相关证件。因此，单纯上班是不可能的。 另外，常熟天顺风是一个旅游景区，主要为游客提供娱乐和观光的服务，与公司企业的生产经营无关，因此更不可能上班。 如果想要在当地工作，可以选择在常熟其他地区找到工作。作为一个较为发达的城市，常熟的经济水平也比较高，有许多优秀的企业，在这些企业工作会有更好的职业发展机会。

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天顺旅游团还可以

【中信建投证券】每日精华推荐：天顺风能、军工美国防部预算点评、轻工周报、煤炭周报、银行1月金融数据点评、策略动态

1.【电力设备】天顺风能(002531):同业并购，合拍供给侧改革

2.【军工】美国防部公布2017财年5827亿美元国防预算提案

3.【轻工】假期国际消费龙头收入不佳，国内平稳；家居增长确定位居首位

4.【煤炭】春节假期带动价格短期上涨，***发文指导行业脱困

5.【银行】1月金融数据点评：非典型性增长

6.【策略】寻找弱势下的小确幸

 

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【电力设备】天顺风能(002531):同业并购，合拍供给侧改革

 

公司拟收购珠海南方广立

 

公司拟通过增资的方式，出资8000万元，认购珠海南方广立风电设备有限公司45.94%的股权，同时以2044.5万元，购买南方广立11.74%的股权。

 

南方广立是华南地区风塔行业的领先企业，大型风塔年产能4万吨，2016～18年业绩承诺分别是2000万、2500万与3000万元。

 

简评

 

公司的是国内规模最大的风塔的生产和销售企业，在技术、品牌、成本与销售渠道方面均具有较强的优势。风塔的产业格*非常分散，全国有超过百家的风塔厂商，市场占有率均比较低，公司作为最大的厂商，市场占有率也仅仅只有10%左右，具有很大的提高空间。此次公司在国内启动同业并购，迈开产业整合的步伐，预计市占率将出现较迅速的增长。

 

2015年底中央经济工作会议确立供给侧改革的政策方针，公司进行同业并购使得产能向行业内的龙头企业，龙头企业的市场占有率扩大，从而逐渐实现产能去化，是供给侧改革的重要实践路径。

 

公司海外市场的收入占比高。2014年海外市场销售占比为72.10%，2015年上半年海外市场销售占比为57.76%。公司海外销售绝大多数以美元计价，且没有进行远期外汇套保，人民币对美元汇率下跌趋势下，公司的出口销量与利润率均会大幅提高。

 

预计公司2015、16、17年的EPS分别为0.39、0.51、0.81元，对应的PE分别为24、18、12倍，维持“买入”评级。

 

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【军工】美国防部公布2017财年5827亿美元国防预算提案

 

事件： 

 

美国国防部长办公室近日发布2017财年美国国防预算请求，提出5827亿美元国防预算方案，提交两院审批，该预算金额与2016财年基本持平，同比仅上升0.5%。

 

美国的**财政预算是10月1日起实施，现在提出的预案只是白宫和**部门提出的建议稿，还需要国会通过和总统批准，一般在9月中旬之前可以完成所有程序。

 

要点： 

 

2017财年美国国防部向国会提交5827亿美元预算申请，其中基本预算5239亿美元，约占90%；海外突发行动预算（OCO）588亿美元，约占10%。本年度预算将主要用于增强美国本土安全防卫，应对俄罗斯、中国等国家带来的挑战及抵抗某些国家对美国的侵略意图。与上年相比，2017财年预算金额与2016财年基本持平，同比仅上升0.5%，其中国防基本预算上涨0.41%，海外突发行动预算（OCO）上涨0.34%。

 

按拨款项目分类，国防预算开支主要包含军事人员费用、经营维护费用、采购费用、RTD&E 、军用建筑预算和家庭住房预算六项。与上年相比，2017财年，军事人员费用、经营维护费用、RTD&E 与军用建筑预算四项预算均出现小幅上升。其中家庭住房预算涨幅最大，达4.6%。采购费用与军用建筑两项预算均呈下降趋势，其中军用建筑预算降幅最大，达8.9%。按军种分类，国防预算可分为陆军预算、海军预算、空军预算与国防部直属部门预算。与2016年相比，2017财年海军预算是唯一一项被缩减的预算支出，这主要源于2017财年海军基本预算的缩减。空军预算在四项预算支出中涨幅最大，达3.1%。其他两项预算涨幅相对稳定，均低于1%。

 

2017财年国防预算受到《预算控制法案》限制，但国防部仍努力改变国防部门现状，意在保证国防力量可以有效应对现有及未来可能发生的各种挑战，同时保证未来军队结构主体不受军费浮动影响。本次预算中的投资分布将美国军队建设重心从扩大部队规模转移至增强部队作战能力，增强军用科技研发能力，实现美国军力与国防能力的全领域（包括空间、网络）发展。

 

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【轻工】假期国际消费龙头收入不佳，国内平稳；家居增长确定位居首位

 

一、本周核心观点

 

春节假期内，国际重要消费龙头业绩陆续披露，收入端增速整体不佳：（1）虽然可口可乐Q4净利润大增60%，但Q4收入受到美元强势等因素拖累，同比下降8%（连续第3个季度下滑）；（2）百事可乐Q4收入同比下降6.83%，连续5个季度呈下滑态势；（3）拉夫劳伦2015财年第三财季收入下滑4.28%，连续第3个财季处于下滑状态，当季净利润同比下滑39.07%，已经连续7个季度下滑；（4）雅诗兰黛收入、利润均有波动，但是2015/2016财年前两个季度收入均保持个位数正增幅，净利润亦有较好增长。（可详见正文表格数据）

 

国内假期消费较为平稳，影视票房猛增： 2016年春节黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿元，比2015年同期同比增长11.2%（2015年春节黄金周，=销售总额约6780亿元，较2014年同期增长11%）。

 

轻工板块节前快报凸显家居板块业绩确定性。我们结合前期的调研跟踪，以及轻工板块的业绩快报情况来看，家居板块：增长确定性位居首位。典型如索菲亚，2015年收入增35.35%，净利润增40.42%；顶固家居（新三板：833958）2015年收入增21.09%,净利润同比大增335.62%。其他家居个股，同样各有亮点：

 

好莱客：受益行业成长，人才完善，积蓄力量；美克家居：多品牌+APPs+MCFA，多管并驱；曲美家居：设计原创、环保领先、OAO平台构建信息化产业链条；宜华木业：并购华达利，家居生态圈平台凸显，集团增持，彰显信心；大亚科技：资产整合专注主业，新晋管理层显决心，弹性可期；喜临门：主业收入双位数增长，控费有效，晟喜华视并表催化，等等。

 

我们认为家居行业保持增长根本的驱动因素仍在于二次装修、消费不断升级，以及订单向家具业龙头集中所致。

 

二、重点推荐标的

 

安妮股份、联发股份、商赢环球、好莱客、大亚科技、喜临门、索菲亚、奥瑞金、东港股份、晨鸣纸业、晨光文具等。

 

三、行业原料数据

 

国外棉花：商品市场普遍疲弱，股市表现低迷，拖累国外棉花价格继续下降；国外黄金：美联储加息可能减少，避险情绪激增，国际金价创新高。

 

四、股东大会提醒

 

2月15日：美克家居；2月16日：盛通股份、威华股份；2月18日：曲美家居、鸿博股份、华孚色纺、晨鸣纸业；2月19日：金发拉比、美盛文化、德力股份、梦洁家纺。

 

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【煤炭】春节假期带动价格短期上涨，***发文指导行业脱困

 

一周煤炭行业观点：截至2月3日，环渤海动力煤综合平均价格指数一周上涨5元至379元/吨。煤炭工业协会年前下发的《做好2016年春节期间煤矿放假工作的通知》和倡议书，通知倡议，在保障安全生产和煤炭稳定供给的前提下，除特殊情况外，2016年春节假期煤矿停产、职工休假。受益于此，致使短期供给下降，港口货源偏紧，煤炭价格普遍有所上涨。同时政策面迎来指导性纲领文件，***7号文（国发【2016】7号）《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》于2月5日正式发布，对化解煤炭行业过剩产能提出了全方位的指导思想。提出了化解产能的目标：从2016年起，用3到5年的时间，再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。煤炭行业脱困政策总路线公布，总体化解过剩产能思路已经打开，后续需要重点跟踪各省各企业裁员目标、进度、债务化解办法、产能淘汰目标和进度以及兼并重组可能性等。煤炭板块在一月迎来明显相对收益的同时，我们此前预期的 “预期差修复”阶段已消化完毕，政策的发布符合预期，下面将正式开启政策细化期，我们仍然推荐煤炭板块，继续推荐核心标的：神火股份、西山煤电、盘江股份、山煤国际、潞安环能和冀中能源等。行业相关基本面内容请参考我们近期报告《煤炭供给侧改革之产能篇：势在必行，2017年有望迎来净产能减少》，并敬请关注我们后续其他专题报告。

 

1）现货价格：截至1月29日，中国煤炭价格指数(全国综合)维持在124.70；截至2月3日，环渤海动力煤综合平均价格指数一周上涨5元至379元/吨。2）国际煤价：截至2月12日，ARA指数下跌0.91美元/吨至45.37美元/吨；RB FOB指数下跌0.34美元/吨至51.72美元/吨；NEWC FOB指数上涨1.60美元/吨至50.10美元/吨。截至2月3日，澳大利亚BJ动力煤FOB价格下跌0.59美元/吨，至48.75美元/吨。3）期货价格：截至2月5日，焦煤期货主力合约一周下跌2.5元/吨，至558元/吨；动力煤期货活跃合约下跌1.0元/吨，至323.2元/吨。4）上游库存：2015年12月国有重点煤矿库存(华北、东北、华东、中南、西南、西北、宁夏及**地区)总和为6175.52万吨，与11月相比减少606.6万吨；2015年12月神华及中煤集团煤矿库存总和为529.78万吨，与11月相比减少82.5万吨。5）港口库存：截至2月14日，秦港一周库存增加49.5万吨至361.5万吨；截至2月5日，广州港库存增加9.14万吨至126.4万吨。6）美元指数：截至2月12日美元指数下跌1.0198至95.9536；澳元兑美元上涨0.0031至0.7100。7）流动性指标：截至2月14日，SHIBOR3个月利率为3.0495；SHIBOR 1年为3.2510。

 

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【银行】1月金融数据点评：非典型性增长

 

事件

 

1月末，M2增长14.0%，M1增长18.6%，人民币贷款增加2.51万亿元,。

 

简评

 

1、新增贷款2.5万亿，超出市场预期。在1月中旬央行流动性座谈会上就流出“1月上半月,商业银行整体信贷投放已超1.7万亿元”的信息，信贷规模虽略超我们预期但亦不远。信贷增长的主要原因有：其一，银行面临（重定价造成的）息差收窄压力，倾向于早放款早收益，结合**项目需求旺盛；其二，企业海外融资套利资金逆转，据国际清算银行数据，3季度Foreign Claims为8563亿美元，环比下降1295亿美元。以外汇占款减少做参考，4季度至1月套利资金流出呈加速趋势。考虑顺差因素，12月-1月2个月时间资本流失超3000亿美元。由于信贷额度、货币政策等原因，15年4季度信贷仅1.8万亿，较14年同期反而少0.3万亿，1月新的信贷额度下来之后债务置换成为人民币贷款增长的重要原因。其三，春节因素导致的提前投放。其四，预计部分产能过剩行业企业信贷政策年后收紧，（向龙头公司）提前投放。

 

2、从贷款结构上看，企业贷款需求增长迅速，短期贷款4500亿，增长85%最为迅猛，中长期贷款1.06万亿也增长73%。证明了企业需求（无论是项目需求还是债务置换需求）仍是信贷增长主力。居民贷款6000亿增长43%，主要有中长期（按揭）带动，当月按揭贷款4800亿创月度新高，同比增45%，环比增64%。但是，无论从同比增速（4季度同比增速平均70%以上）还是环比增速（近两年1月环比均增100%以上）上看，均明显回落，930房贷新政的效应在衰退，这也是近期政策加码的原因之一。

 

3、M2余额141.6万亿，同比增14%，M1余额41.3万亿，同比增18.6%，值得注意的是，M1增速已连续4个月大于M2，类似2010年固投增速自09年高峰大幅下滑时期，可能性有：其一，需置换的债务未到期提前负债，其二，**部门吸收信贷储备，但未必有即时的资金需求，M1增速高于M2也显示货币流动性大大宽裕。我们认为，如此宽裕的流动性与资本市场动荡情况下央行稳定市场资金面的操作相关，不代表全年趋势。

 

4、新增贷款2.5万亿，当月社融3.42万亿也就不足为奇了，除了信贷之外，增速较快的主要是债（同比增150%）、股（同比增180%）等受**鼓励的直接融资方式。

 

5、总结：（1） 1月信贷、融资超预期成因复杂，债务置换因素不可忽视，不能简单的理解为实体经济需求企稳。（2）货币宽松一方面是由于信贷高增，另一方面由于15年底以来降准的连续落空，监管层为安抚节前流动性进行了大量资金投放，均不具备持续性。（3）外币债务置换现象短期依然会存在，上半年累计信贷增长大概率会持续在高位，下半年受监管（额度？）影响增速回落。我们判断全年新增人民币贷款仍将保持在12万亿左右的规模。如外币债务置换需求超预期，新增贷款可能会调升。（4）货币宽松超预期，在当前美元弱势窗口期的降准概率降低，关注节后货币回收对流动性的短期影响。

 

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【策略】寻找弱势下的小确幸

 

流动性变*，弱势格*奠定

 

春节期间海外股市普遍下跌，德银CDS飙升，贵金属黄金上涨，发达国家美、欧、日国债收益率不断刷新新低，美元跌、日元升值等资产表现说明市场避险情绪正在进一步升温，并通过一些脆弱的资产渠道释放，避险模式一旦开启，关闭很难。美国科技公司业绩不达预期、德银持续亏损、全球央行负利率预期、油价等大宗商品价格下跌，背后都指向市场与2008金融危机以来全球央行量化宽松政策走向末路，流动性变*拐点临近，驱动本轮市场下跌的核心因素估值回归有其合理性和必然性。

 

“两会前”市场反弹非反转，成长主题占先，逢高减仓

 

投资者的情绪没有继续恶化，存在修复的动机以及人民币汇率被动走强，政策面上有所期待为市场反弹提供的契机。但是这种修复是在市场情绪层面，而非基本面和流动性的转好，因此也就决定了对市场的反弹高度不应期望太高。单纯情绪的修复往往对应着存量博弈市场，行业配置上以成长主题为主，前期TMT、电子、军工等热门行业将出现脉冲式上涨。绝对投资者可做波段参与，相对投资者要逢高减仓，调仓换股，寻找估值具有安全边际的小确幸的机会。

 

“两会后”市场继续寻底，从估值安全角度寻找小确幸机会

 

人民币汇率贬值压力中期的积压，增加了央行流动性投放的掣肘；在通缩阶段，简单推行现有的供给侧改革将加大经济企稳的难度，使得“两会”后市场大概率继续寻底。那么对于行业配置而言，本轮全球股市调整成长下行与价值筑底的特征就要格外重视，要从估值安全的角度出发，聚焦热点，缩减行业范围，寻找小确幸的机会。我们比较了当前与历史下行阶段相比，具有估值安全边际的行业，结果表明，以建筑、建材、房地产为代表的房地产产业链和家电、汽车、传媒为代表的大消费产业链具有估值上的安全边际，同时满足了经济增长和结构转型的需求，是“两会”后市场的小确幸机会。金融行业虽然具有估值优势，但偏紧的资金面和逐步暴露的资产风险抹平了估值优势，因此不做推荐。此外，在基准假定下，通过历史比较，需要回避高估值的成长如计算机、电子、军工行业；上游采掘、有色、钢铁，中游化工、轻工、机械等行业在没有进一步政策信号前仍需谋定而后动。

晨会聚焦200520重点关注宋城演艺、天顺风能、长电科技

晨会提要

【行业与公司】

宋城演艺（300144）快评：复园在即，重启市值成长新征程

天顺风能（002531）快评：叶片扩产正当时，轻资产转型专注风电制造

长电科技（600584）动态点评：半导体产业封测国家队，深度受益国内晶圆制造崛起

行业与公司

宋城演艺（300144）快评：复园在即，重启市值成长新征程

暂不考虑公司10转增8除权影响，维持公司2020-2022年EPS0.38/1.15/1.41元，相应估值83/28/22倍，其中预计20-22年旅游演艺主业EPS0.32/1.10/1.37元，相应动态PE估值98/29/23倍。公司目前复园有望，新项目积极推进中，趋势正逐步向好。同时，公司积极打造新口号新logo新模式新征程，中线商业模式优良+项目复制扩张+演艺集群有望助力公司市值新一轮成长，重申未来12个月合理市值585亿元（对应2021年35x），继续“买入”评级。

证券分析师：曾光S0980511040003；

钟潇S0980513100003；

联系人：姜甜；

天顺风能（002531）快评：叶片扩产正当时，轻资产转型专注风电制造

公司及时扩张风塔和大叶片制造产能，发展重心回归风电大部件制造。考虑到2020年公司叶片产能快速提高，且2020年Q1风塔单吨毛利润同比增加250元以上至1968元，上调盈利预测，预计20-22年归母净利润10.78/11.92/13.81亿（前次预测7.9/9.0/10.0），对应EPS为0.61/0.67/0.78元，对应当前股价PE为10.0/9.1/7.8X；上调合理估值区间至8.36-9.75元/股（前值7.48-9.33元/股），较当前股价溢价41%-64%，对应2020年业绩动态PE为13.8-16.1X，维持“买入”评级。

证券分析师：方重寅S0980518030002；

联系人：王蔚祺；

长电科技（600584）动态点评：半导体产业封测国家队，深度受益国内晶圆制造崛起

行业龙头深度受益国内半导体产业变革，盈利能力加速提升周期，给予“增持”评级。1、背靠“大基金+中芯国际”，形成芯片制造+封测虚拟IDM龙头，未来长电科技将持续伴随中芯国际先进制程的历史性突破而快速成长。2、在国内上游晶圆产能大幅提升、下游终端客户加强自主可控的双重合力下，国产半导体产业链已开启加速重塑，长电科技作为封测代工龙头，位居全球前三、国内第一，将进一步迎来国产替代需求的浪潮。3、公司是典型的行业领域龙头，深度受益国内半导体产业变革。预计20~21年公司净利润分别为6.95/8.85亿元，同比增速分别为684%/27%，对应PE72/57倍，给予“增持”评级。

证券分析师：欧阳仕华S0980517080002；

唐泓翼S0980516080001；

研报精选：近期公司深度报告

宋城演艺（300144）深度：不断进击的中国演艺新标杆

国外演艺成长：剧群领先，二八分化，盈利支撑成长；国内旅游演艺&城市演艺各有千秋，宋城品牌先发卡位优势凸显；短看复园节奏及新项目开业，中线模式复制+演艺集群支撑成长；维持20-22年EPS0.38/1.15/1.41元，相应估值79/26/21倍。疫情下盈利承压但成长逻辑不变，目前已复园有望，新项目积极推进中，中线商业模式优良+项目复制扩张+演艺集群支撑成长，给予未来12个月合理市值585亿元（30%空间，对应2021年35x），“买入”评级。

证券分析师：曾光S0980511040003；

钟潇S0980513100003；

联系人：姜甜；

回天新材（300041）深度：创新驱动，高端市场集中发力

我们预计公司20-22年归母净利润2.37/3.18/4.22亿元，净利润同比增速50/34/33%。EPS20-22年分别为0.56/0.75/0.99元，对应PE为27/20/15倍。考虑到公司下游5G新基建等逆周期需求增长，我们给予公司2020年30-32倍PE估值，对应未来3-6个月目标股价16.7-17.8元/股，维持“买入”评级。

证券分析师：商艾华S0980519090001；

龚诚S0980519040001；

信维通信（300136）深度：受益5G趋势带动产品升级，公司有望再一次滕飞

深耕大客户，扩充产品线，实现产品附加值最大；定位全球领先的一站式泛射频解决方案提供商；相比可比公司20年平均估值31倍，公司相比业绩增速更快，且目前动态估值为23倍左右。5G周期公司业绩持续增长能力更强，预计20-21年公司归母净利润分别为15.19亿元、21.02亿元，增速分别为49.5%、38.4%，EPS分别为1.57元、2.17元，对应20年-21年动态PE23.2倍、16.7倍，维持“买入”的评级。

证券分析师：欧阳仕华S0980517080002；

高峰S0980518070004；

中国人寿（601628）深度：国之重器，何以为重

投资建议：我们通过分析中国人寿于中国各个区域具体的行业地位，可以使投资者更真实地感受到，中国人寿潜在的改善空间之大。再鉴于当下中国人寿的高级管理层正全力推动市场化改革，近期的改革成效凸出，所以我们持续看好中国人寿的发展，维持“买入”评级。

证券分析师：王剑S0980518070002；

联系人：王鼎；

中设集团（603018）深度报告：设计龙头，业绩持续高增长，基建托底提估值

受疫情影响，逆周期调控有望加码，基建托底预期强烈，且今年是十三五规划最后一年，十四五开端，下半年随着十四五中长期规划等逐步落实，设计咨询行业有望率先受益。我们维持之前的盈利预测，预计20-22年利润位6.29/7.67/9.28亿，EPS为1.35/1.65/2.00元，当前股价对应PE为8.4/6.9/5.7倍，维持“买入”评级。

证券分析师：周松S0980518030001；

中公教育（002607）深度：我们到底在看好公司的什么？

给予公司2020-2022年EPS0.41/0.54/0.69元，对应PE56/43/34x。综合考虑公司长期成长性，以及参考同业及历史估值水平，我们认为公司12个月合理价值在29.16-30.78元，中值对应未来12个月合理市值1850亿元（21年55X估值）。多赛道红利叠加，公司研发及渠道优势下，短期有望率先受益于各招录业务扩招，中长期市占率有望继续提升以及跨赛道复制扩张可期，成长空间广阔，增长确定性强，维持“买入”评级。

证券分析师：曾光S0980511040003；

钟潇S0980513100003；

联系人：姜甜；

豪能股份（603809）深度：新品与经营周期的戴维斯双击

我们预计公司2019-2021实现营收9.17亿/10.55亿/13.48亿，实现净利润1.21亿/1.59亿/2.08亿，实现每股收益0.81元/1.06元/1.39元。我们给予公司合理估值区间为19.14-23.39元（对应2020年PE18-22x），相对2020年3月24日收盘价存在76.55%-115.78%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

证券分析师：梁超S0980515080001；

何俊艺S0980519080001；

中国太保（601601）深度：论从前，明日知谁健

当下，疫情正在全球扩散。资本市场仍无法合理预期疫情事件对全球经济的影响，所以我们分两种情景对中国太保进行估值：（1）假设中国经济受到严重影响，十年期国债收益率的中枢下降100个基点，则我们预计中国太保的股价为25元上下；（2）当疫情逐渐消退，中国经济恢复正常，则我们预计中国太保的股价为39元。当下中国太保的PEV处于历史底部，与逐渐改善的基本面形成背离，同时，我们认为中国经济的基础仍然非常坚实，能通过长期债券的大量发行以支撑长端利率向上，所以我们维持中国太保的“买入”评级。

证券分析师：王剑S0980518070002；

联系人：王鼎；

建设银行（601939）深度：高盈利，谋转型

通过多角度估值得出公司内在价值为8~12元，对应2020ePB0.9~1.3x。我们认为建设银行基建领域和个人住房贷款领域优势依然稳固，基本面持续优异。近年来在大零售领域形成了较为明显的优势，但并未充分体现在其当前的估值中，首次覆盖给予“买入”评级。

证券分析师：王剑S0980518070002；

田维韦S0980520030002；

陈俊良S0980519010001；

招商银行（600036）深度：金融科技护城河

招商银行大刀阔斧调整组织架构，从根本上改变以往分支行分散经营的做法，统一归口管理零售用户。强化中台智能，按业务类型和服务客群高配数字化资源，确保让技术、业务、产品最大化衔接，实现轻管理和轻经营的战略目标。投资建议我们认为基于深厚的零售业务底蕴，以及率先实现“App经营取代卡片经营”的先发战略，招商银行能够保住甚至扩大现有的零售护城河。通过绝对估值法和相对估值法，招商银行内在价值为33~44元，对应2020ePB1.3~1.7x，维持“增持”评级。

证券分析师：王剑S0980518070002；

田维韦S0980520030002；

陈俊良S0980519010001；

研报精选：近期行业深度报告

半导体专题研究系列十八：科技创新大时代，半导体CMP核心材料迎来国产化加速期

半导体CMP材料是集成电路制造的关键制程材料；抛光垫是CMP的核心耗材，全球市场被海外龙头垄断；2020年看中国晶圆制造厂崛起，核心材料迎来国产化替代良机；目前国内上市公司中，1、鼎龙股份，突破海外CMP抛光垫长期垄断，其主要产品已通过国内多家核心制造客户认证。2、安集科技在国内CMP抛光液处于领先地位。随着国产化领头企业未来的1-N加速成长可期，我们强烈看好CMP抛光垫相关龙头公司的发展前景。

证券分析师：欧阳仕华S0980517080002；

唐泓翼S0980516080001；

商艾华S0980519090001；

何立中S0980516110003；

保险行业专题：健康险市场变革之年

健康险市场方兴未艾，渗透率仍有很大提升空间，但短期面临竞争加剧问题。2020年是健康险变化的大年，监管红利释放下，行业正在发生积极变化。在此背景下，预计健康险市场未来不仅仅是责任和费率的比拼，更是健康管理服务赋能的竞争，多维度、多层次结合健康管理服务为客户提供保险保障；目前保险公司估值处于历史底部区域，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险对应2020年P/EV估值分别为0.95、0.70、0.61、0.60倍，估值已经包含了投资端的悲观预期，我们维持行业“超配”评级。

证券分析师：王剑S0980518070002；

李锦儿S0980518070003；

黑色产业链专题报告：危中有机——疫情下黑色系供需展望

从中长期看，钢铁行业需求面临向下回归的风险。在地产端“房住不炒”整体方针不发生重大改变的前提下，我们仍维持对于2020年地产端钢材消费温和回落的整体判断。而基建端，因疫情扰动，稳增长政策加码，基建投资有望提速，能在一定程度上平滑地产投资下降导致的需求下滑。从中期看，高库存带来的问题将客观存在。钢材高库存导致产业链利润分配变化，钢厂端利润被原料端大幅挤压。此外，高库存也将占用大量资金，影响钢厂资金周转。从短期看，钢铁行业仍存在投资机会，这种机会来源于阶段性的供需错配下的估值修复。近期，政策层面也不断释放积极信号，随着各行业复产达产，开工潮叠加赶工潮将在短期内持续推高消费，钢材库存快速下降，有望带动钢价上行。钢价波动中弹性高、估值低的长材企业存在投资机会，建议关注柳钢股份、韶钢松山、三钢闽光。

证券分析师：冯思宇S0980519070001；

电新行业专题：特高压设备市场蛋糕有多大，怎么分？

十四五是我国加强西电东送、提高清洁能源消纳比例，巩固能源安全保障的重要发展阶段，电网企业肩负投资拉动内需和建设坚强电网、提升西部绿色能源外送能力的重要使命，将大力推进特高压输电通道的核准、建设，特高压设备板块将迎来更强的需求周期。重点推荐：国电南瑞；建议积极关注国网信通。

证券分析师：方重寅S0980518030002；

联系人：王蔚祺；

电子行业专题报告：电子产业链海外营收分析

5G换机潮在疫情恢复后将是确定性的需求，看好消费电子产业链的产期投资价值，重点推荐立讯精密，歌尔股份，信维通信，长信科技、东山精密、工业富联等，以及顺络电子、光弘科技、联创电子、电连技术等。半导体重点推荐：汇顶科技、鼎龙股份、卓胜微、圣邦股份、兆易创新等。通信基站推荐：生益科技、深南电路、飞荣达等；面板关注京东方A、TCL科技等，维持板块“超配”评级。

证券分析师：欧阳仕华S0980517080002；

唐泓翼S0980516080001；

高峰S0980518070004；

许亮S0980518120001；

大宗商品行情

黄金346.0,涨0.0%;铜48630.0,跌0.12%;铝14400.0,涨0.35%;铅14910.0,涨1.15%;锌18410.0,涨1.07%;白银4455.0,涨1.95%;镍108190.0,涨0.83%;锡141000.0,涨0.42%。

豆油6928.0,涨2.39%;豆粕2609.0,跌0.5%;豆一3399.0,涨0.03%;玉米1811.0,涨0.0%;棕榈油6408.0,涨1.01%;鸡蛋3092.0,涨0.06%;玉米淀粉2169.0,涨0.93%。

棉花13730.0,跌0.07%;强麦2398.0,涨0.0%;菜籽油7745.0,涨0.3%;白糖5674.0,涨0.44%;普麦2320.0,涨0.0%;菜籽粕2165.0,跌1.5%。

伦敦布油68.11,跌1.16%。

欧元/美元1.11,跌0.46%;美元/人民币6.95,跌0.42%;美元/港元7.78,涨0.11%。

天顺风能(002531)个股分析_牛叉诊股_同花顺财经

近期的平均成本为13.60元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。[诊断日期:2023年11月17日17:12]

近期的平均成本为13.60元。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。[诊断日期:2023年11月17日17:12]